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译|智堡 杨楠

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关键点：

• 少数几家科技巨头正在攫取巨额利润，同时获得了对各自市场的垄断控制以及大量数据，但他们创造的就业机会相对较少。

• 总部位于美国的大型科技公司通常会借助设立于避税天堂的子公司的帮助，来保护自己的收入不受海外税收的影响，甚至利用经济影响力来确保在避税地享受税收优惠，这违反了欧盟的竞争法规。

• 全球顶级数字公司的年均收入增长率为14％，而其他公司则为0.2％-3％。然而...

根据公开的信披数据统计：2019年6月，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约74.44亿元，涉及311家公司；增持金额合计约8.69亿元，涉及113家公司。增减持金额相抵之后，净减持金额65.75亿元。

从月度变化趋势来看，2019年6月，董监高及其关联人减持金额同比增加105.25%，环比增加50.61%；增持金额同比下降72.70%，环比下降79.75%。

以下为根据公开数据整理的董监高及其关联人月度增减持变化：

以下为2019年6月沪深两大交易所上市公司董监高及相关人员增减持分类汇总表。

 6月减持金额排名 

根据董监高及其相关人...

睿见教育（）是华南地区经营高端小学及中学最大的民办教育集团之一。

2017年1月上市以来，在内生增长和外延并购的双重预期下，公司股价持续走高，上市当年累计涨幅达179.91%。

然而，2018年8月公布的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（送审稿）》增加了公司在资本运作、集团化办学以及关联交易监管等方面的不确定性，部分投资者开始担忧未来高增长能否持续。

截至当前，虽然《送审稿》仍未最终出台，但经过将近一年时间的消化后，我们来看睿见教育的基本面发生了哪些变化。

 华南地区的民办教育集团：经营...

违约债权转让，谁来接盘？——央行官网日前发布公告，针对到期违约债券转让业务向社会公开征求意见。该文件从债券到期违约的定义、转让与结算、信息披露要求、风险防范机制以及中介机构义务等方面明确了开展到期违约债券转让业务的制度安排（财新网）。笔者认为，从过去的“刚性兑付”到如今的“违约债券转让”，这无疑是一个进步。凡懂一点常识的人都知道，任何市场投资都有风险，买债券也不例外。所谓的“刚性兑付”只能用来形容以政府信用担保的债券比如国债，现如今甚至连地方债都难以“刚性兑付”，因为中央部门已经反复申明对地方债...

2019年6月28日，晋商银行在港交所发布了招股说明书，该行是山西省唯一的省级法人城市商业银行。

招股书显示，晋商银行本次全球发行共计约8.6亿股H股，每股H股3.98港元，股票代码为：。公司表示拟将全球发售所得款项净额用于强化公司的资本基础，以支持业务的持续增长。

本次港股发行的承销商包括建银国际金融有限公司、中国国际金融香港证券有限公司、招银国际融资有限公司、尚乘环球市场有限公司等11家公司。另外，本次招股预计在7月17日公布发售分配结果，18日正式在香港联交所开始买卖。

以下为招股书中披露的核心数据（截至...

一、市场回顾

上半年A股全面走强，上证综指上涨19%，沪深300上涨27%，创业板指上涨21%。市场大幅上涨，一方面得益于18年估值的大幅压缩，年初全A指数估值低至13倍PE，处于历史10%分位数上下，另一方面19年政策逆周期调控的效果显现，信用周期触底回升，对改革的重拾信心。当然和贸易摩擦的阶段性缓和以及外资的持续流入也密不可分。

从半年的行业表现来看，食品饮料一枝独秀涨幅超60%，非银金融、农林牧渔和家用电器也获得了很高的收益。而建筑装饰、钢铁和传媒涨幅靠后。从市场风格来看，价值蓝筹上半年整体表现非常优异，在存...

乒乓球·橄榄球·掰手腕。——中央广播电视总台中国之声报道：全国政协常委、中国税务学会副会长张连起不久前说起过去的十一轮中美经贸谈判，打了个比方：中方希望像打“乒乓球”一样有来有回地推动谈判进程，为达成双赢的协议付出了最大的努力、诚意和贡献；而美方却小动作不断，频频放话威胁，像打“美式橄榄球”一样只想压倒对方，触及损害中方国家尊严与核心利益的底线。张先生的这两个比喻既生动又贴切，但笔者注意到张先生又说：中美经贸摩擦，中国会痛，但绝不会输，中美经贸摩擦到了“掰一掰手腕”的阶段。笔者觉得，“掰手腕”的...

连续5个交易日涨停之后，森远股份（）收到交易所下发的关注函，被质疑蹭垃圾分类热点，炒作公司股价。

7月1日，森远股份披露了对交易所关注函有关问题的回复。回复公告显示，公司垃圾处理相关产品的销售收入及营收占比较低，且产品毛利率较低，对公司产品营收及利润贡献并不构成重大影响。

另外值得一提的是，信披数据显示，公司实控人及部分董监高在6月期间减持股票，减持金额超过5000万元。

 蹭垃圾分类热点引交易所关注 

2019年6月份以来，垃圾处理及分类成为资本市场的热点之一。在此前后，森远股份在深交所互动易平台...

视觉中国（）日前披露了关于公司实控人股份质押的公告。

公告显示，截止7月1日，公司实控人（十名一致行动人）之中的吴春红及吴玉瑞股票质押比例（占个人所持公司股份）分别增加至59.10%及82.49%。

进一步翻查信披资料，前五大股东质押比例（质押股份总数/持股总数）在过去几个月呈上升态势，由2019年3月底的59.66%增加至7月初的67.60%。

经历“黑洞事件”，关站整改一个月之后，视觉中国如何做好视觉素材这门生意？

 10名一致行动人控股，多数质押 

相关公告显示：公司实际控制人为包括创始人团队在内的10名一致行动人，分...

作者Isabel V. Sawhill，布鲁金斯学会 (Brookings) 高级研究员，从事学会旗下儿童与家庭中心 (Center on Children and Families) 与“中产阶级未来”倡议 (Future of the Middle Class Initiative) 相关工作；Christopher Pulliam，儿童与家庭中心研究助理。

本文于2019年6月25日首发于布鲁金斯学会博客Up Front。

本周三晚（译者注：美国东部时间6月26日晚），2020年民主党总统候选人辩论会即将拉开帷幕，届时10名候选人的角逐将受到全国关注。参议员伊丽莎白·沃伦 (Elizabeth Warren) 作为党内提名的主要竞争者之一，也...

6月28日，证监会发布《第十八届发审委2019年第71次工作会议公告》，公布两家上会企业名单，南华期货股份有限公司赫然在列。南华期货成为国内首家正式上会的期货公司。

2015年7月10日，南华期货报送首次公开发行股票招股说明书申报稿，并于2015年11月进行首次预披露。此后， 2018年4月进入预先披露更新阶段，2019年3月30日再次提交申报稿，最终定于2019年7月4日上会。

据证监会公开信息，南华期货申请在上交所主板上市，保荐机构为中信证券，公司曾在去年4月9日进行过预披露更新，南华期货计划发行股数不...

工业缝纫机生产企业——杰克股份日前发布公告，宣布第二期员工持股计划完成股票购买。

公告显示，公司通过二级市场买入方式增持1,912,901股，占公司总股本的0.43%，累计成交金额约为4,323万元，成交均价22.60元/股。

作为一家国内领先的工业缝纫机企业，公司的股价自2019年3月中旬以来经历持续下跌，期间的最高跌幅接近了40%。

仔细分析可以发现，2018年度经营性净现金流及毛利率承压，2018年四季度以来下滑的营收、利润表现，或是其中重要原因。

 18年营收超40亿，收购进入新领域 

杰克股份的主营为工业缝制机械的研发、生...

江苏是农商行的上市大省，公开信息显示，昆山农商行此前发布了更新后的招股书申报稿，江苏农商行阵营或将再添一员。

申报稿显示，昆山农商行拟在上海交易所上市，本次发行不低于1.8亿股，且不超过5.39亿股，发行后总股本不超过21.57亿股。

以下为公司招股书申报稿中所披露的核心数据（截至2018年末），如下图：

 股权分散无实控人，震雄铜业为第一大股东 

2004年，经过中国银监会批准，昆山农商行是在原昆山市农村信用合作社联合社基础上改制设立的股份有限公司。作为昆山本地法人银行，公司的业务主要集中于昆山地区。

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