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伍治坚

为什么金字塔传销组织屡禁不绝?

伍治坚 08月13日

五福资本首席执行官

几个月前,笔者回国见了一位许久未联系的老朋友,言谈之间得知,他的母亲被一家马来西亚的传销组织洗脑了,在一年多时间内,老太太瞒着她丈夫和儿子,向这家公司前后转了好几百万人民币,成为了他们线上的一位“高级总裁”。这几百万,是他们家里刚刚拿到手的拆迁款,也是老两口的养老金。

如果去网上搜索一下该组织的创始人,就会发现他劣迹斑斑,有过犯欺诈案的前科。因此在外人看来,这是一个典型的“金字塔骗局”。但是这位朋友的母亲,对亲人的建议不闻不问,甚至和自己的丈夫、儿子反目为仇,反倒对“组织”忠心耿耿,言听计从。...

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巴曙松

完善审慎监管体系 增强证券市场竞争力

巴曙松 08月13日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

本文为巴曙松为孙国茂著作《中国证券公司竞争力研究报告》撰写的序。   从历史角度看,金融监管与市场波动的互动,犹如变动不居的钟摆,往往是基于金融市场的波动而在松紧之间不断调整,而通常是在大的市场波动甚至危机之后,金融监管体系往往暴露出各种不足,促使市场各方更为关注监管体系的反思和完善。目前全球的金融监管基调,正处于这样的环境中。反观2008年以来发端于美国的次贷危机,在当时全球经济繁荣、流动性过剩的背景下,资本市场和货币市场的交投活跃,批发融资市场的流动性就可以一直保持充沛。然而在流动性发生紧缩、危....
郭大刚

Bigtech的未来之路

郭大刚 08月13日

Fintech&Regtech领域的独立研究者和投资人。

// 和消费者面对面,蚂蚁或者还可以面对的话,大象就有些令人心生畏惧了。   十多年前,一只蚂蚁张牙舞爪拨弄一群蚂蚁挑战大象,今天这只蚂蚁的基因已经变异,甚至嚷嚷着,不但是大象,而且是会迎风飞舞的大象。   大象有大象的特点,蚂蚁有蚂蚁的特点。   即使从蚂蚁演进到了大象,大象也终究是大象。   大象的矜持在蚂蚁眼里加上敬畏也许就是落寞的冷眼了。   蚂蚁不再是蚂蚁,蚂蚁基因突变成了大象,大象终究是大象,要不怎么和其他大象共生?大象有大象的烦恼,但终究大象不再是蚂蚁,问题是,消费者还是....
江瀚

必胜客宣布全球关闭五百家门店,转行送外卖真是救命稻草吗?

江瀚 08月12日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

说起比萨饼这种西方美食,基本上中国人都会想起一个名字必胜客,这家来自美国的国际知名餐饮企业最近宣布全球关店500家,全力转行送外卖,那么外卖产业能成为必胜客的救命稻草吗?

 

一、必胜客全球关店500家

根据财经网的报道,据KHOU消息,必胜客的母公司——百胜集团 (YUM!) 首席执行官格雷格·克里德(Greg Creed)在2019年第二季度财报会议上表示,这次关店的目标是关掉那么表现欠佳的餐馆,并专注于发展披萨送餐服务。

报道指,该公司计划在关闭餐厅的地点,取而代之推出以外卖为主的披萨送餐服务。克里德表示:“...

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张银银
摘要:今年小阳春,已经透支了部分行情 撰文|杆叔&编辑|欣欣然 上周五(8月9日夜间),央行发布《2019年第二季度中国货币政策执行报告》。   我们知道,货币政策执行报告,是我们观测货币政策走势,预判楼市前景的重要官方信息。   过往多个季度,杠杆游戏基本都对当期货币政策执行报告,进行了解读。   这次报告有什么不同?   除了与最高决策者保持一致,重申730重要会议房地产有关表述外,央行此次一开篇就说,统筹国内国际两个大局,然后做好六稳。   实际上,我们的货币政策离不开国内外环境的影响。   ....
高承实

央行数字货币发行内容的明确和待明确

高承实 08月12日

密码学博士、CCF区块链执委,出版《元宇宙进化逻辑》《回归常识—高博士区块链观察》《区块链技术本质与应用》。

中国人民银行自2014年开始央行数字货币研发,历时五年多。2019年8月10日,中国人民银行支付结算司副司长穆长春在第三届中国金融四十人论坛上表示,央行数字货币呼之欲出。

梳理以往央行相关官员讲话及论述,结合本次穆司长最新讲话内容,我们可以看到,中国人民银行在央行数字货币研发上已经确定了基本的框架,但在一些细节问题上尚待进一步明确。

一、央行数字货币发行已经明确的内容

1. 央行数字货币发行采用双层运营体系

双层运营体系,即央行做上层,商业银行做第二层。

央行数字货币发行采用双层运营体系,主要有以下一...

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侯安扬

小善周观察 | 市场大跌,你怎么看?

侯安扬 08月12日

深圳市上善若水资产管理有限公司董事长

一 市场概况   1 市场表现及估值 小善简评:   在上周下跌3%的基础上,本周市场又又又下跌了,幅度还略有扩大,跌幅接近3%-4%。   本周最受瞩目的事情,就是人民币贬值,离岸市场汇率直接破7。   人民币从2014年到现在,基本都是贬多升少。这个过程里,外汇储备已经大幅度流失了,现在外汇管制越来越严。   即使在这种情况下,人民币还是贬值了。   这个月出来一些宏观数据。大概可以看出,下半年经济压力会更大。   到目前为止:   沪深300的估值是11.7倍PE,1.4倍PB。   创业板的估值是128....
经纬
http://wanzhao.blog.caixin.com/archives/209303转眼间,“811”汇改已经过去四周年了,我们也会在每年的8月11日左右,写文章回顾一下,比如《 人民币的征途是星辰大海——“8·11”汇改两周年记》。回顾过去一年多的人民币走势,一个核心驱动因素,是贸易摩擦的一波三折。   2018年3月23日,USTR发布《301报告》,贸易摩擦正式开始,2018年3月底,人民币触及本轮低位6.27,然后一路向上。   2018年12月1日,阿根廷峰会后,双方暂停摩擦,2018年11月,人民币触及高位6.97。   2019年1月7日至1月9日,中美双方在北京举行中美....
Jameel Ahmad

关键数据将证实全球经济增长放缓

Jameel Ahmad 08月12日

富拓首席市场分析师

全球金融市场上周走势震荡,现在投资者有了一项每日必做的新工作——查看人民币中间价。特朗普政府将中国列为汇率操纵国的决定没有得到IMF或G7的支持。因此,预计基本面因素将决定人民币的接下去的走势,中国政府几乎不会干预推动人民币走高。中国将于周三公布零售销售、工业生产和固定资产投资数据,紧接着是周四的房价和周五的外商直接投资数据。市场预期其中的一些数据将出现下滑,若果真如此,预计本周人民币将进一步走软。   今日,人民币兑美元中间价为7.0211元,高于市场预期,这表明中国政府并无意向使人民币稳步贬值。这支持....
智堡研究所

美联储的沟通陷阱

智堡研究所 08月12日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

文|智堡 Mikko

美联储的沟通陷阱

The more the central bank whispers in order not to upset markets, the more market participants lean in to hear better.

——Jeremy Stein

或许每一个人都会有这样一段类似的经历——你参加了一场派对,一位活跃而又善于表达的人主导了派对的话题,占据了几乎一半以上的说话时间,周围的人出于礼貌而表现得沉默而又专注。而当主导者陷入沉默的时候,整个气氛会陷入僵硬之中,或许几秒,或许也可能一直僵硬下去。

善于表达和善于沟通是两回事,表达是沟通的一个方向,而聆听则是另一个方向...

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面包财经

平安银行此前发布了2019年半年报,零售业务占比继续提升。2019年上半年,平安银行实现营业收入678.29亿元,同比增长18.5%;实现归母净利润154.03亿元,同比增长15.2%。公司年化净利差、净息差分别为2.54%、2.62%,同比分别提升48个基点、36个基点。截止2019年6月末,平安银行资产总额达3.59万亿元,较上年末增长5.0%;吸收存款余额2.34万亿元,较上年末增长10.1%;发放贷款和垫款总额(含贴现)2.08万亿元,较上年末增长4.2%。虽然公司的业绩与总资产均成增长趋势,但其资本充足率指标,尤其是一级资本充足率和核心一级资本充足率均处于较...

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面包财经

康佳集团(深康佳A,;深康佳B,)日前发布2019半年度报告,公司营收及归母净利润同向增长,但扣非净利润续亏,亏损金额约6.23亿,同比进一步扩大约107.04%。另外,公司经营性现金净流出约20.43亿。

值得一提的是,公司表示新兴业务的快速发展成为报告期内公司营收增长的主因之一,但数据显示包括水务治理、再生资源回收等在内的环保等新兴业务,其毛利率较上年同期出现了较为明显的下滑。此外,数据显示近年来公司应收账款及商誉持续走高,其对应的资产减值风险值得关注。

目前,公司正筹划非公开发行A股股票事项,拟定增30亿用于偿...

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面包财经

在商品房销售降速、行业集中度不断提升的背景下,一众房企陆续迎来了半年度业绩大考。从财报数据来看,各家表现不一,几家欢乐几家愁。

融信中国()在逐步完成全国布局,持续降杠杆之后,交出了颇为靓丽的中期业绩。

融信中国此前披露的2019年半年度业绩报告显示:公司上半年实现合约销售额566.78亿,合约建筑面积282万平方米,平均合约售价20,100元/平方米。连续两年实现上半年销售额突破500亿,侧面说明了公司已经稳居千亿房企之列。

具体财务数据上,公司期内实现营收266.16亿,同比大增86.29%。实现期内溢利、归母核心纯利...

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江瀚

10个月用户超过八千万,相互宝的火爆到底改变了什么?

江瀚 08月11日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

每一年中国互联网产业都会产生一些新物种,比如说无比红火的电商、移动支付、余额宝等等,如果问2018年有什么互联网新物种的话,相互宝无疑是其中之一。如今相互宝用户数已经达到了八千万,相互宝到底改变了中国互联网什么?相互宝又是怎么影响中国保险业的?

 

一、用户八千万的相互宝

根据中新经纬的报道,8月9日,支付宝上的大病互助计划"相互宝"宣布,存量成员数超过8000万,相当于整个德国的人口,相当于排进世界各国人口前20名。已经成为全球最大互助保障平台。虽然相互宝并不是保险,但本质是保障服务,对比国内各家...

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苏莉

踩雷了,怎么办?认命!

苏莉 08月11日

东方金诚首席债券分析师

今天,讲一个某机场债权违约处置背后的故事。维权持续了5年,债权最终回收率73.93%,还算圆满。   表面看,这笔可以说是优质债权:有数倍于债权的土地抵押、有当地两家跟政府关系密切的国企担保,更有明显的政府隐性信用支持,募集资金用于妥妥的准公益性基建——机场扩建。是不是恍惚间有点城投的意思?   故事第一幕:钱是谁借的?谁应该还?   故事的一开始就很诡异。银行债权对应的债务人是机场公司。但在机场公司的资产负债表里却没有显示该笔债务。原来,当初借钱的时候,机场公司跟当地政府签署了委托贷款协议,约定该....
马新彬

金融科技(FinTech)监管平衡术

马新彬 08月11日

中国人民大学经济学博士、中国人民银行金融研究所金融学博士后

凡物莫不有是性。——《近思录》 

 

一直以来,利用科技创新和技术进步所带来的机遇并管理相关风险是金融发展与金融监管的永恒主题,并由此衍生出了金融科技(FinTech)与金融监管的适应性问题。目前,围绕FinTech,各方关注的焦点是,FinTech将对金融市场和金融监管产生何种冲击、监管当局应如何认识和看待FinTech风险、如何防止技术滥用,以及何时、何种程度将其纳入监管范围等等。这些问题,很多方面会涉及到整个金融体系的稳定性,因而也必然是宏观审慎所关注的重点内容。

 

一、金融与科技:相互融合的四种方式

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盘和林

证金公司下调转融资费率 市场要变好了吗?

盘和林 08月10日

国内青年经济学者,财经评论员

8月7日晚,中国证券金融股份有限公司(下称“证金公司”)公告,决定自8月8日起,整体下调转融资费率80个基点。其中,182天期费率由4.3%下调至3.5%,91天期费率由4.6%下调至3.8%,28天期费率由4.7%下调至3.9%,14天期和7天期费率由4.8%下调至4%。   公告称,此次下调转融资费率,是根据资金市场利率水平做出的调整,有利于降低证券公司融资成本,促进合规资金参与市场投资,维护我国资本市场平稳健康发展。简而言之,其实就是证金公司给券商“降息”了。   证金公司被称作“证券央行”,是境内唯一一家从事转融通业务的金融机构,....
张明

反击汇率操纵无端指责 应对金融制裁潜在风险

张明 08月10日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

文 | 周学智 张明   2019年6月G20大阪峰会后,中美双方在上海的双边经贸磋商进展不及预期。在特朗普声称将于9月1日起对价值3000亿美元的中国商品加征10%的关税后,离岸和在岸人民币兑美元汇率在8月5日早盘先后“破7”,同时也创出了2008年上半年以来的汇率新低。随即在一天之内,美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。此举意味着本已险象环生的中美贸易谈判出现了更大变数,双边贸易摩擦局面将会变得更加复杂,不排除贸易摩擦向其他领域扩展的可能性。   美方将中国列为“汇率操纵国”具有明显的主观随意性   2015年,时任美....
朱昂

伪科学和金融:数据专制和安全性谬论

朱昂 08月10日

点拾投资创始人,专业投资研究人

导读:每一个周六,点拾投资将联合长信基金推出《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》一书的翻译系列。我们会在每一个周六,连载一章最新的翻译。希望在未来几个月的时间,给大家每一个周六都能带来营养。。   今天与大家分享的是第三章,伪科学和金融:数据专制和安全性谬论。这一章会给大家讲述,在金融的世界中,大家都喜欢用“数字”说话。各种各样的数据,成为了这个行业沟通的语言。无论是关于风险的Value at Risk,还是Beta和Alpha,或者是跟踪误差。但是有多少人真正思考过数据源头的逻辑,如....
蔡未名

“限什么都可以,千万别限价”

蔡未名 08月10日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

“限什么都可以,千万别限价”。——地产分析师张大伟日前撰文说,这几天“限价”又成为了房地产市场的一个热点话题,只要有开发商的论坛,必然会有吐槽限价,很多房地产论坛甚至变成了“限价批斗会”,与此同时,部分城市再次发布限价政策(财新网)。在笔者看来,之所以要实行限价,当然是为了限制房价进一步上涨。但按市场经济的规则,除了公共品的价格应由政府确定以外,凡属商品价格,均应由市场来决定,企业拥有自主定价权。那么问题来了:住房究竟属于公共品还是商品?毫无疑问,其中由政府提供的公租房、廉租房属于公共品,政府有权实行限价;经济适用房可视为半公共品,由政府与开发商协商定价;然而一般的商品房则应由市场定价,政府对商品房实行限价,岂非违背了市场规则?刚好看到经济学家樊纲先生的一番话,他说,限什么都可以,千万别限价,因为限价是一种“消灭市场机制”的行为(《每日经济新闻》)。不过笔者认为,道理虽是这么个道理,但按现在“房住不炒”的原则,吾国的住房似已不属于纯粹的商品,以此来看,是否应该干脆取消“商品房”的称谓,将其划归为半公共品范畴,这样政府对其限价也就可以理直气壮了。(未名日记8月10日)

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