译|智堡 Mikko

在减税与就业法案以前，美国跨国企业的海外利润仅在回汇时才从属于美国税制。这种税制体系促使企业更倾向于将利润保留在国外，截止2017年底，美国跨国企业在海外贮藏了约一万亿美元现金，而这些现金主要被投资在美国的固定收益证券中。而在减税与就业法案引入以后，美国转向了属地税制体系，企业利润在被赚取时就需要纳税（从属于最低税收）；自此，美国跨国企业的海外利润不再在回汇时从属于美国税制了。在转向新的税制过程的同时，减税与就业法案还将一次性对现有的离岸现金存量征税（在八年间作为应付项），无论这...

中科创达（）日前发布2019半年报，公司营收净利同向增长，且利润增速高于营收，两者同比增幅分别约达27.15%和44.46%。不过，公司经营性现金同比由正转负，净流出逾2800万元。

值得一提是的，数据显示公司上半年研发投入资本化比例较上年同期有较为明显的提升，由此贡献了一定的利润增量。

二级市场上，截止2019年8月12日，公司总市值接近137亿，对应市盈率接近71倍。另一方面，近几个月来公司重要股东及部分董监高密集减持公司股份，其中部分为解禁减持。

公司业绩增长含金量如何？能否延续？

 营收净利同比增长，资本化比例提...

贸易战不过如此，需防金融战。——国际货币基金组织（IMF）8月9日发布中国年度第四条款磋商报告，重申2018年中国经常账户顺差下降，人民币汇率水平与经济基本面基本相符。这个结论告诉人们：中国不是“汇率操纵国”。与此同时，IMF的这份报告称，中国经济正面临外部阻力和不确定的环境，因此下调中国2019年和2020年中国经济增长至6.2%和6.0%。上述预测是在未考虑美国总统特朗普最近宣布的对额外3000亿美元中国产品加征关税的情况下作出的。第四条款磋商中国代表团团长丹尼尔表示，如果对此3000亿美元的中国产品加征10%的关税，将使中国经...

太辰光（）此前披露的2019年半年报显示：公司营收4.30亿元，归母净利润1.02亿元，营收及归母净利润同比增速分别为43.89%及63.55%。

中报披露前后，公司股价波动较大。8月7日当天跌7.12%，中报披露后于8日大幅上涨9.27%，8月9日又回撤4.86%。市场分歧在哪？

值得一提的是，尽管公司利润大幅增长超过六成，但有九成收入来自海外，且客户集中度较高，汇率及贸易风险需要关注。

 光器件生产商：中报利润增逾六成 

公开资料显示，太辰光成立于2000年，起家于陶瓷插芯业务。公司于2016年12月上市，并在2017年收购了广东瑞芯源技术有...

时代中国控股（）此前披露了2019年中期业绩报告。数据显示，公司上半年实现合同销售312.3亿，同比增长20.1%。

具体财务指标上，当期实现的营收为159.43亿、归母净利润15.94亿、归母核心净利润17.01亿，分别同比增长52.2%、34.6%以及43.8%。

在2019年上半年全国商品房销售额同比只增长5.6%的大背景下，时代中国控股的这一增速应该还算不错。但是，市场好像并不买账，公司股价第二天大幅低开，最多时曾下跌达9%。不过当天十点半以后，随着指数反弹，公司股价也收复大部分失地，最终收跌1.11%。

毛利率上升至32.5%，利润增速小于营...

几个月前，笔者回国见了一位许久未联系的老朋友，言谈之间得知，他的母亲被一家马来西亚的传销组织洗脑了，在一年多时间内，老太太瞒着她丈夫和儿子，向这家公司前后转了好几百万人民币，成为了他们线上的一位“高级总裁”。这几百万，是他们家里刚刚拿到手的拆迁款，也是老两口的养老金。

如果去网上搜索一下该组织的创始人，就会发现他劣迹斑斑，有过犯欺诈案的前科。因此在外人看来，这是一个典型的“金字塔骗局”。但是这位朋友的母亲，对亲人的建议不闻不问，甚至和自己的丈夫、儿子反目为仇，反倒对“组织”忠心耿耿，言听计从。...

说起比萨饼这种西方美食，基本上中国人都会想起一个名字必胜客，这家来自美国的国际知名餐饮企业最近宣布全球关店500家，全力转行送外卖，那么外卖产业能成为必胜客的救命稻草吗？

一、必胜客全球关店500家

根据财经网的报道，据KHOU消息，必胜客的母公司——百胜集团 (YUM!) 首席执行官格雷格·克里德（Greg Creed）在2019年第二季度财报会议上表示，这次关店的目标是关掉那么表现欠佳的餐馆，并专注于发展披萨送餐服务。

报道指，该公司计划在关闭餐厅的地点，取而代之推出以外卖为主的披萨送餐服务。克里德表示：“...

中国人民银行自2014年开始央行数字货币研发，历时五年多。2019年8月10日，中国人民银行支付结算司副司长穆长春在第三届中国金融四十人论坛上表示，央行数字货币呼之欲出。

梳理以往央行相关官员讲话及论述，结合本次穆司长最新讲话内容，我们可以看到，中国人民银行在央行数字货币研发上已经确定了基本的框架，但在一些细节问题上尚待进一步明确。

一、央行数字货币发行已经明确的内容

1. 央行数字货币发行采用双层运营体系

双层运营体系，即央行做上层，商业银行做第二层。

央行数字货币发行采用双层运营体系，主要有以下一...

文|智堡 Mikko

The more the central bank whispers in order not to upset markets, the more market participants lean in to hear better.

——Jeremy Stein

或许每一个人都会有这样一段类似的经历——你参加了一场派对，一位活跃而又善于表达的人主导了派对的话题，占据了几乎一半以上的说话时间，周围的人出于礼貌而表现得沉默而又专注。而当主导者陷入沉默的时候，整个气氛会陷入僵硬之中，或许几秒，或许也可能一直僵硬下去。

善于表达和善于沟通是两回事，表达是沟通的一个方向，而聆听则是另一个方向...

平安银行此前发布了2019年半年报，零售业务占比继续提升。2019年上半年，平安银行实现营业收入678.29亿元，同比增长18.5%；实现归母净利润154.03亿元，同比增长15.2%。公司年化净利差、净息差分别为2.54%、2.62%，同比分别提升48个基点、36个基点。截止2019年6月末，平安银行资产总额达3.59万亿元，较上年末增长5.0%；吸收存款余额2.34万亿元，较上年末增长10.1%；发放贷款和垫款总额（含贴现）2.08万亿元，较上年末增长4.2%。虽然公司的业绩与总资产均成增长趋势，但其资本充足率指标，尤其是一级资本充足率和核心一级资本充足率均处于较...