·未名周记（2138）·

                                “倒逼改革”与“战略解围”

                                     ——闻吾国正式申请加入CPTPP

本文要义：加入CPTPP，意味着要减少自己的“个性”表现，更多地寻求与其成员的“共性”。正如在现实生活中，个人加入一个组织，你就得遵守该组织的章程和各种规矩。

9月16日，吾国商务部官宣：部长王文涛当日向《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）保存方——新西兰贸易与出口增长部长奥康纳，提交了中国正式申请加入CPTPP的书面信函。两国部长还举行了...

一、通胀的理论演变

通胀理论随着经济直觉对社会现实的经验积累而不断发展。20世纪30年代至60年代，通胀普遍是由总需求曲线移动（由货币政策和财政政策的变动）引起的，经济学家们更加关注需求拉动型通胀。20世纪70年代以后，供给侧的冲击和通胀预期的变化对通胀产生重大影响，宏观经济学界对通胀的研究先后走向供给推动型通胀和预期强化型通胀。

1、需求拉动型通胀

凯恩斯主义者认为总需求大于总供给带来需求拉动型通胀。凯恩斯（1936）认为，如果总需求上升到大于总供给的地步，过度的需求会引起物价水平的普遍上升。萨缪尔森...

摘要：调控会如何（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

刚刚过去的一周，国统局公布了8月70城房价，情况发生了很明显的变化。

首先是一线城市，楼市转稳很明显。

据测算，8月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，北京、上海和深圳环比分别上涨0.2%、0.4%和1.0%。

值得注意的是广州，由上月上涨0.2%转为下降0.1%。二手房方面，一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，北京、上海和广州环比分别上涨0.4%、0.2%和0.5%，涨幅比上月分别回落0.3、0.5...

一个理论或概念的提出往往有其演化的过程。在一定程度上，“灰度管理”概念的最初形成，一开始可能是为了针对性地解决一些特定的管理问题，然后在这个过程中随着更多的人对这个概念的阐释与解读，从而不断地丰富其内涵并产生更大的组织管理意义。

我个人很感兴趣的是，在最初提出“灰度管理”概念的时候，作为公司的创始人，任正非想透过这个概念来表达什么样的含义？因此，本文选择了他在灰度管理思想里最具代表性的文章《开放，妥协与灰度》，即2010年1月14日在2009年的全球市场工作会议上的讲话。这篇文章篇幅并不长，共计16个段落、...

三驾马车：“越跑越慢”的那个。——

国家统计局9月15日发布的数据显示，8月社会消费品零售总额同比仅增长2.5%，较7月回落6个百分点，为2020年9月以来之最低，扣除价格因素，实际增长0.9%。

虽然之前6、7月的消费同比增长已呈下降之势，但8月的增速降至如此之低，还是大大出乎不少人包括笔者的意料。据财新传媒近日对16家国内外机构的调查显示，他们对8月社会消费同比增速的预测均值为6.5%，实际竟少了整整4个百分点。统计局分析称这主要是受近期国内疫情反复和去年同期基数抬高的影响所致，指累计来看今年社零总额还是保持了较快增长...

“跃迁”一词，在中文语境下，人们常常将其与量子力学联系在一起。“量子跃迁”是指从一个能量态到另一个能量态的变化过程，体现了粒子（例如电子）状态变化在某种意义上的非连续性（或者说离散性）。需要指出的是，这个源自于物理学领域的“跃迁”概念，与我们在经济学领域（包括创新经济学研究领域）使用的“跃迁”（leapfrog）是有所不同的。

这种不同主要体现在两个方面：首先，它们在英文语境下是使用了两个不同的单词来描述，这在一定程度上反映出这两个概念在提出背景上的差异。其次，量子力学中的“跃迁”可以是从一个能...

新华财经和面包财经根据上市公司的信披数据统计，2021年8月，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约32.23亿元，涉及129家公司；增持金额合计约1.08亿元，涉及42家公司。增、减持金额相抵之后，净减持金额31.15亿元。

8月份，各行业中，计算机行业减持金额居首，医药生物行业增持金额最多。

从月度变化趋势来看，2021年8月，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额同比减少69.25%，环比下降70.16%；增持金额同比上升92.85%，环比下降74.94%。

图1：2020年8月至2021年8月上市公司董监高及关联人月度增减持金额变化...

民企为何不如国企能赚钱？——

《财新周刊》日前发表《民企纾困政策须更加对症下药》的社论，文中提到一个值得注意的现象：近来吾国民营经济的经营困境日益凸显，直接表现为盈利能力弱。国家统计局数据显示，今年前7个月，国有及国有控股工业企业利润占比较去年年底提升超过5个百分点，而外商及港澳台商投资企业、股份制企业和私营企业利润占比均较去年年底有所下滑，特别是私营工业企业利润占比下滑幅度超过2个百分点，其营收利润率同国有工业企业的差距扩大到接近3.5个百分点。

笔者见此数据颇有些不解。按说，民营经济的效率要比国...

​绿城中国近期发布8月运营数据。2021年8月，绿城集团自投项目取得销售6161套，销售面积约81万平方米，当月销售金额约为287亿元；以绿城品牌销售的代建管理项目取得合同销售面积约71万平方米，合同销售金额约85亿元。

截至2021年6月30日，公司总负债较去年同期增加约30%至3904.61亿元。上半年公司加速扩张规模，“三道红线”指标未能实现升档，目前仍归类为“黄档”企业。

 自投项目销售提速 上半年毛利率、净利率双降 

2021年上半年，绿城中国实现物业销售收入317.45亿元，较2020年同期增加53.3%。当期物业收入结转面积为151.4...

齐鲁银行上市即将满三个月，股价表现却不尽人意。

齐鲁银行于6月18日登录A股，在录得六连板之后，该行的股价开始持续下跌，截至9月15日收盘，该行报收5.97元/股，较最高点跌逾50%，且濒临破净。

2021年上半年，该行的归母净利润虽然保持增长，但增速在行业中排在中下水平。在此情况下，截至9月15日收盘，该行的PB及PE仍然高于行业水平，估值承压。

面对股价的大幅下降，齐鲁银行表示已经制定了股价稳定预案，未来一旦触发，将启动回购、增持等措施。

 股价濒临破净破发 

根据招股书显示，齐鲁银行的每股发行价格为5.36元，截...

摘要：局面彻底变了（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

最近房地产行业有几件事：

第一，我们看到北京学区房遭大杀价：有顶级学区一套房叫价866万，最终680万成交！从偏热中刹车，北京楼市“初秋微凉”。

第二，“三价就低”之后的上海：一手房“挤牙膏式”网签，二手房“断崖式”成交。

第三，深圳新房还是涨了，但二手房连降4个月。

第四，二手房参考价发布15天，广州楼市温度骤降。

第五，9月15日我国统计局发布的数据显示，8月全国商品房销售量价降幅，扩大至两位数。8月单月商品房销售额同比下降18.7%，...

近期，深圳市好上好信息科技股份有限公司（以下简称“好上好”或“公司”）递交了深交所上市申请。公司主要从事电子元器件分销，代理的产品以SoC芯片、无线芯片及模块等主动元器件为主。

公司资产负债率较高，流动比率低于行业平均水平，并且公司现金比率较低、经营活动现金流量紧张的相关风险需要关注。

公司拟公开发行不超过2400万股，拟募资7.47亿元主要投向扩充分销产品线项目。受制于公司毛利率水平，募投项目盈利能力或仍偏弱。

电子元器件分销商赴深交所上市 上半年营收逾35亿元

好上好是电子元器件分销商，主要向消费...

​近日，三六零发布控股股东、实际控制人的一致行动人集中竞价减持股份计划公告，股东上海冠鹰计划减持公司股份数量不超过923.95万股。

图1：2021年9月减持计划主要内容

若此次减持计划顺利完成，上海冠鹰将清仓其所持三六零全部股份。今年3月份限售股解禁以来，上海冠鹰已减持公司股份近1.82亿股，套现逾20亿元。

在一致行动人减持计划公告发布的同时，公司发布回购股份的方案。拟使用不低于10亿元且不超过15亿元的自有资金回购公司股份。

2021年年初至今，公司股价、归母净利润均创出新低，未来是会触底反弹，还是继续创...

​瑞芯微近日公告称，公司持股5%以上股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司（以下简称“大基金”）自2021年8月4日至2021年9月3日期间，通过集中竞价交易方式合计减持公司股份约416.79万股，占公司总股本的1%。

2020年上市以来，瑞芯微业绩维持较快增长趋势。但是，伴随业绩增长、股价上升，2021年公司多位股东公告并实施了减持。

上半年业绩延续高增长 经营净现金流低于同期利润 

瑞芯微是一家智能应用处理器芯片、电源管理芯片及其他芯片的集成电路设计公司。公司采用Fabless的经营模式，即专门从事集成电路的研发设计，芯...

摘要：未来如何我们拭目以待（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

9月14日，“廉洁东风”微信公众号发布消息，东风汽车有限公司东风启辰汽车公司市场部原副部长熊发明涉嫌严重违纪违法，目前正接受东风汽车集团有限公司纪委纪律审查和十堰市监委监察调查，并被采取留置措施。

21世纪经济报道注意到：

2017年到2020年底，东风各级纪委共立案489件，处分587人，移送司法机关15人。反腐败重点转向了旗下东风雷诺和神龙公司等合资品牌车企。

本周“杠杆观车”栏目，借此机会，想谈谈东风汽车集团这家公司的的表现。...

一个电视直播镜头扫出的故事。——

作为世界网坛的四大赛之一，刚刚结束的今年美国网球公开赛格外引人关注，盖因男女单打冠军均由95后的两位“黑马”选手夺得，其中获女子冠军的英国小将拉杜卡努有一半华裔血统且年仅18岁，而吾国的张帅与澳大利亚名将斯托瑟搭档亦获得女子双打冠军，可喜可贺。不过让人没想到的是，吾国观众在央视电视直播扫过的镜头中戏剧性地发现，知名房地产商潘石屹夫妇的身影竟然出现在此次美网女单决赛的看台上，一不小心蹭了一把热度。

一般情况下，这也许算不上是什么“新闻”。但现时并非是“一般情况”：不...

​近日，中国金茂发布公告称，建议分拆附属公司金茂物业发展股份有限公司（以下简称“金茂物业”）的股份并在联交所主板独立上市。

随着“三道红线”政策的落地及再融资压力的增加，房企拆分物业上市的热度居高不下。仅今年7月以来，就有5家物管公司登陆港交所。背靠中国金茂，金茂物业也正式加入待上市物企行列。

招股书显示，2018年至2020年，金茂物业实现营收年均复合增长28.2%，归母净利润年均复合增长110%。公司业绩主要依靠中国金茂，其中逾九成物业收入来自于母公司相关开发项目。值得关注的是，公司虽定位高端物业管理，毛...