好书需要反复读，经典的书需要反反复复读，而糟糕的书看一眼就差不多了。美国投资大师彼得﹒林奇的三本书，就一直被我放在案头，没事就翻翻。最近，一段话又让我沉思了许久，这段话说明了在证券投资中，许多看起来很大的问题其实很小，而很多看起来很小的问题，其实却很大。

在《彼得林奇教你理财》第66页（机械工业出版社2009年出版），林奇写下这么一段话：“投资者犯下的最大错误之一，（就是）他们专注于自己所认为的最大威胁，也就是每个人都在讨论的问题，（比如）全球变暖、核弹头发射、波斯尼亚的战争和日本的贸易问题，但却忽...

摘要：负债、发债、反腐，楼市下半场更需要抓内部管理（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

反腐年年有，今年特别多，杠杆游戏说的是房企。

前段时间万达反腐轰轰烈烈，涉及集团公司、区域公司20多号人。后来，万达报警，2名高管被带走，还有一名高管出逃美国，其余基层违规员工被直接开除。

接下来是融创、朗诗、雅居乐……

最近是美的置业。

公告称，代某、胡某某已被当地公安机关采取刑事强制措施，代某更是被依法批准逮捕。胡某某目前未宣布被逮捕，美的置业决定对其进行开除处理，并处经济负...

移动支付相信大多数人都不陌生，中国移动支付的普及被人称为“新四大发明”，在中国移动支付产品发展如火如荼的今天，刷脸支付成为了新的时尚，然而这个时尚的支付方式却显得叫好不叫座，刷脸支付的问题到底出在哪了？为啥老百姓反而不待见这种高科技产品呢？

一、叫好不叫座的刷脸支付

根据10月9日中国之声的报道，北京一家便利店今年上半年安装了刷脸支付设备，一直很少有人使用。老板称：上半年大概4、5月份的时候装了这个设备，顾客都不太用，使用率不高，因为刷脸支付也得再去打开手机接收验证码，所以还不如直接...

根据公开的信披数据统计：2019年9月，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约159.27亿元，涉及441家公司；增持金额合计约10.80亿元，涉及100家公司。增减持金额相抵之后，净减持金额148.47亿元。

从月度变化趋势来看，2019年9月，董监高及其关联人减持金额同比增加295.46%，环比增加288.75%；增持金额同比下降9.24%，环比增加373.91%。

以下为根据公开数据整理的董监高及其关联人月度增减持变化：

以下为2019年9月沪深两大交易所上市公司董监高及相关人员增减持分类汇总表。

 9月减持金额排名 

根据董监高及其相...

10月9日晚间，万科披露了2019年9月销售及近期新增项目情况简报。

公告显示：9月份公司实现合同销售面积320.7万平方米，合同销售金额492.9亿元；2019年1~9 月份公司累计实现合同销售面积3,061.6万平方米，合同销售金额4,756.1亿元。

 9月销售额：环比同比增长均超过10% 

对比8月份销售数据，万科本月销售金额较上月增加51.6亿，环比增幅为11.69%。较上年同期434.2亿元相比，增加58.7亿元，同比增幅为13.52%。

1-9月份，万科累计销售额为4756.1亿元，较上年同期增加440.6亿元，同比增长10.21%。

往前追溯可发现，9月份销...

华联股份（）日前发布公告，公司大股东上海镕尚投资管理中心（有限合伙）拟6个月内清仓减持。上海镕尚目前持有公司股票232,444,563股，占公司总股本的8.49%，为公司的第三大股东。

公司股价于2015年10月复牌之初发生暴跌，此后便步入下行通道。截至目前公司股价仍未恢复元气，跌幅超过70%，市值蒸发130多亿。2019中报数据显示，公司今年上半年实现营业收入6.14亿元，同比增长2.92%；实现归母净利润4,156.45万元，同比下降85.99%。

作为一家上市逾20年的老牌零售公司，华联股份前景如何？大股东清仓减持，会带来何种变数？

 扣...

10月10日，鲁大师（）在港交所主板上市。上市首日，公司股价高开48%，收盘涨幅218.52%，收盘价8.6港元/股，总市值22.36亿港元。

根据IPO资料，公司全球发行6000万股（不考虑超额配股权），发售价2.7港元/股，扣除包销佣金及其他发售开支后，募资净额约1.057亿港元。

 2019年港股上市首日表现 

2019年以来（截至10月10日），港股主板IPO企业共有93家，上市首日涨跌幅平均值为9.26%，中位数为0.27%。

分区间来看，鲁大师创下上市首日最大涨幅，包括其在内共有3家上市首日涨幅超过100%，另外两家分别是日照港裕廊及坤集团；有...

鲁伯特·默多克，全球知名的媒体大亨，现任新闻集团和21世纪福克斯公司董事长。根据福布斯杂志估计，默多克家族在2019年的资产达到194亿美元，位列全球第52位。

2015年，经朋友介绍，默多克出资1.25亿美元，投资了一家名为希拉洛斯（Theranos）的公司。仅仅两年后，默多克将手中的股份，以1美元售出。也就是说，在两年之内，默多克在这家公司上，亏损了1.25亿美元。

希拉洛斯的创始人，叫做伊丽莎白·霍姆斯。霍姆斯的梦想，是发明这样一种验血科技，只需要在病人的手指上扎一下，从手指取出一两滴血液，就可以完成医院实验室里做...

本文节选发表在《清华金融评论》2019年9月刊。与韩和元合作。

一、贸易冲突的事实及根本原因

近年来，中美间贸易差额逐渐扩大。据美国国家统计局提供的相关数据显示，2007年时，中美货物贸易额为3840亿美元（其中中国出口到美国的数额为3210亿美元，进口为630亿美元）。到2017年，中美两国双边贸易额增长到5780亿美元。其中中国从美国的进口额度增长到1170亿美元，但中国出口美国的贸易额增长到4610亿美元。中美之间贸易差额也由2007年的2580亿美元增长到2017年的3440亿美元。

从目前中美双方就贸易冲突的原因来看，美...

​目前电子商务已经超过在线旅游，成为东南亚互联网经济的价值最大领域。短短四年，电子商务的增长轨迹呈双曲线，从2015年的55亿美元跃升至2019年的380多亿美元，增长了近7倍。到2025年，该行业有望超过1500亿美元，与一年前的预测相比，大幅度高出500亿美元。

网购节庆活动推动电商购买力的增长

电商为东南亚人提供了接触全球市场的机会，它提供的价值、选择性和便利性是传统实体店无法比拟的。同时，购物消费带来的兴奋和娱乐元素相结合，电商已成为一种独特的社交体验。

此外，线上电商铺天盖地的促销活动，给了消费者...

2005年，时任银监会主席刘明康指出中资银行是“部门银行”而不是“流程银行”。2006年银监会印发的《国有商业银行公司治理及相关监管指引》要求“国有商业银行应根据自身实际和客户需求，逐步实行以产品单元、业务线为流程的事业部管理制度”。2013年银监会印发的《商业银行公司治理指引》未提及事业部制。据2010年6月银监会培训中心编辑的《“流程银行建设”培训参考资料》，“流程银行”是指通过流程再造后具有可持续竞争力的现代商业银行，主要特征包括以客户为中心确立扁平化、集中化、垂直化、专...

摘要：述评2019年9月中国国企混改项目形势

文|刘斌（中国人民大学管理学博士，访美学者，知本咨询首席国企改革专家）

编辑|亿亿

今年5月份，在人民大学举办的第二届中国国企改革发展论坛上，我对2018年到2019年4月底的国企混改特点做了一个总结，形容这是一个国企改革的“春播之年”。

又有五个月过去了，中国人民喜迎建国七十周年，那么国企混改和股权多元化在春播之后，有哪些新的变化，热量有没有继续上升呢？

从本月开始，我们会利用知本咨询的国企混改大数据，给各位朋友进行及时、深入、好懂的解读和分析。

三个数字...