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巴曙松

巴曙松:中国当下更需要金融开放

巴曙松 10月29日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

第一、从金融开放角度来说,我们要区分开:一个是涉及到资金跨境流动的开放,比如说资本项目管制的放松;一个是国际资本提供专业服务,这实际是服务贸易领域的问题。我们要适当地区分这两方面。资金大规模跨境流动,容易导致短期的压力,但外资机构进来提供专业服务,我觉得从中国改革开放后金融发展的历史看,是利大于弊的。很重要的一点,外资带来专业的经验、竞争的压力,可以极大促进本土金融服务业专业水准的提升。反而是保护比较强、利差非常大的时期,我们的金融业专业能力进展提升比较慢,这是我想讲的第一点。所以,我认为在开放....
张银银

摘要:大部分城市二手房价格在回落后,依旧高于周边新房价格

 

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

形势似乎很严峻的样子。

一则《西安二手房价创四年半最大降幅,140万的两居室降到106万》报道,让网红西安更“红”了。

报道说,西安在售二手房将近9万套,二手房难卖,中介转卖新房;买卖双方话语权转换,二手房“回吐”虚高涨幅;价格倒挂仍然存在,二手房价格面临下调压力……

报道说的当然都是事实,只是当杠杆游戏看完报道,又觉得似乎似曾相似,各大城市几乎都这个情况。

比如西安的9万套算什么?重庆早就是十多二十万套了...

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Jameel Ahmad

本周展望:关注美联储会议

Jameel Ahmad 10月28日

富拓首席市场分析师

在美联储2019年两次降息之后,所有资产类别的投资者都在等待周三结束的为期两天的FOMC会议的利率决定。   9月份的会议纪要显示,美联储内部分歧很大。根据点阵图,5位成员同意同意降息25个基点,但希望停止进一步宽松。7位成员同意降息且希望2019年再降息一次。另有5位成员反对降息决定。   尽管存在这些分歧意见,但市场人士似乎认为美联储周三将宣布再次降息。芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具(Fedwatch Tool)显示,市场预计美联储周三降息25个基点的概率为93.5%,12月再次降息的可能性为22%。   鉴于最近美国经济数据....
赵建

赵建:央行在下一盘很大的棋

赵建 10月28日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

很多人对全球降息大潮下中国央行迟迟不行动表示不解,其实感觉央妈乃至整个高层在下一盘很大的棋:在房地产和世界工厂之间,在对内降息和对外贬值之间,做出新的选择。   一、艰难的抉择   房地产还是世界工厂,中国经济面临前所未有的艰难抉择,中国的货币政策也面临前所未有的艰难抉择。   选择前者,就相当于重走过去的老路。当然不该妖魔化房地产,房地产是中国经济迈入城市社会和现代社会的物质空间承载,是拉动经济和创造信用的支柱产业。   但是其多重属性形成的复杂利益关系,就像一条解不开的“结”套在中国经济....
蔡未名

产值在增长,利润在下降

蔡未名 10月28日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

产值在增长,利润在下降。——国家统计局10月27日发布的数据显示,9月规模以上工业企业利润同比下降5.3%,1-9月累计下降了0.4%。但笔者看到统计局此前发布的数据显示,今年前三季度规模以上工业增加值同比增长了5.6%。这就导出了一个问题:在同一时期内,工业增加值还能保持不错的增长率,然而其利润却是负增长,为何?依据简单的逻辑推理,这只能说明今年以来吾国的工业增长质量下降:账面上的产值有增长,实际利润在减少。工业如此,那么,又该如何看待前三个季度整个经济6.2%的增长率呢?(未名日记10月28日)

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经纬
近期有位网友跟笔者讨论了一个问题,就是用官方发布的消费总额自己计算的消费增速,与官方同时发布的消费同比增速有背离。应该说,这个问题不是新问题,去年市场就曾热议过,只不过去年讨论的焦点,是工业企业利润的背离。我们有必要,再审视一下消费数据背离的问题。     自算同比,是指使用官方发布的限额以上企业商品零售总额的累计值,自行计算的同比   从上图可以看到,两者并不是完美匹配的,背离的时候更多。具体而言,2010年-2011年,自算同比增速明显高于官方同比,2012年-2014年,自算同比增速小幅高于官方同比,2....
面包财经

紫鑫药业(002118)2019年三季报数据显示:公司前三季度营收7.13亿元,同比下降44.19%;归母净利润7337.18万元,同比下降77.72%。

其中,第三季度营收2亿元,同比下降54.28%;归母净利润1545.76万元,同比下降70.56%。

公司前十大股东中存在质押比例较高的现象,控股股东及其一致行动人目前处于被动减持中,减持时间过半,已合计减持1067.72万股。

 前三季度归母净利润降七成,位于业绩预告区间下游 

公开资料显示,紫鑫药业的主营业务包括中成药产业、人参产业、基因测序仪及配套试剂产业。

2019年前三季度,公司营收合...

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面包财经

宏柏新材(江西宏柏新材料股份有限公司)近日披露了首次公开发行股票招股说明书(申报稿,2019.10.08报送)。公司拟申请在上交所上市,发行不超过8300万股,募资约10.5亿元,用于氯硅烷绿色循环产业建设等项目以及补充流动资金。

根据申报稿,2016至2018年公司营收及归母净利润持续增长,复合增速分别约26.3%和50.32%,营收及利润增速较快。2019上半年,公司营收约5.23亿,归母净利润约8026.37万元。

与此同时,公司在申报稿中也提示了一系列需要关注的风险因素,主要包括:经济波动及下游产能过剩风险、以及应收账款不能全额收回...

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张明

张明:透视疲弱的欧洲经济

张明 10月28日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

2019年以来,全球主要经济体增速处于集体下行态势。但欧洲经济表现严重弱于美国,这也是为何2019年年初至今欧元对美元汇率总体上显著下跌的原因。例如,2019年第一、二季度,美国GDP同比增速分别为2.7%与2.3%,而欧盟GDP同比增速分别为1.6%与1.2%。   从历史上来看,一般而言,当欧洲经济下行时,核心国家(例如德国、法国)经济增速通常高于外围国家(例如意大利、希腊)。但近期欧洲经济下行却出现了一个特殊现象,即核心国家德国经济减速明显。2018年第三季度至2019年第一季度,德国GDP同比增速分别为1.1%、0.9%、0.8%与0.0%,不仅....
江瀚

长租行业又一轮“爆雷潮”?未必是坏事

江瀚 10月28日

盘古智库高级研究员,哈尔滨商业大学金融学硕士生导师

近日,河南悦如公寓发布公告称,因面临巨大的经营及资金压力,已无力维持公司正常经营。无独有偶,杭州德寓科技、国畅房地产代理有限公司都被曝出资金链问题。2018年至今,已有多家长租企业阵亡。

对于一个新生行业来说,“阵亡潮”并不鲜见。以团购行业为例,我国第一家团购企业诞生于2010年,到2011年8月,中国团购企业已经超过5000家,市场中硝烟四起,没多久,“千团大战”打响。其结果众所周知,99%的玩家或被迫卖身,或破产解散。

一地鸡毛中,美团成王,气吞万里如虎。团购行业也从混乱无序走向井然有序,在美团上市前夕,...

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蔡未名

城建漫谈:有些事一旦做错就不再

蔡未名 10月28日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

·未名周记(1942)·

本文要义:毫无疑问,城市建设必须要统一布局、统一规划,各行其是不行的。但这种布局和规划要着眼于“宏观”而不是细化到每一处,应该为城市的“自由发挥”留有余地。必须认识到,权力部门的独断专行有时可能是正确的,有时却难免犯错误。而不像其它领域的有些错误容易纠正,城市建设有其特殊性,一旦做错只能“将错就错”。

 

有一首流行歌曲的一句歌词唱道:“有些人一旦错过就不再。”笔者套用此意作为本文题目,不过说的不是爱情,而是城市建设。

前不久笔者在“世界科技创新论坛”上看到一位网名为“...

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王欧

另类资产行业LP/GP永恒的博弈(下):人民币市场中特有的LP、GP关系

王欧 10月28日

光大控股管委会成员,海外投资高级总监,原中国投资有限责任公司(CIC)私募投资部总监

另类资产行业LP/GP永恒的博弈(上):从围绕产品的简单投融资关系起步 另类资产行业LP/GP永恒的博弈(中):大机构时代LP、GP关系的逐步演进 前两篇文章谈完了海外美元市场GP/LP之间的发展演进情况,我们再来看看人民币市场的情况。   人民币市场现阶段最突出的特征是GP和LP都相对不成熟,尤其是LP,尚未完成机构化过程,对另类资产投资的理解尚浅,对GP的需求基本停留于产品投资层面。对GP而言,早期一部分外资GP在中国市场上开展业务已经有一段时间,并且也已经同时开展人民币基金业务,但采用的是“中餐西吃”的洋为中用模式,....
吴悦风

如何看待这次的区块链行情?

吴悦风 10月28日

“80后最具潜力私募基金经理”、央视财经频道特约评论员、前大型保险资管投资经理

 

时间有限,写的简单点:   关于今天的行情,其实把自己的交易原则和思路理清了,就简单了:   1、如果你想参与博弈性机会,那么就尽量左侧一点,因为纯博弈性机会就是拼的资金和成本优势。什么是左侧右侧,最简洁的方式是看量,量没有异动,基本都算左侧;反之有异动了,就很难界定为左侧了。博弈性机会,如果错过左侧,那就不看了。我比较认可弘则的这个观点。   2、凡是基于基本面/盈利的,很难提前判断拐点,大部分实质上都是在判断底部区间(比如“XXX觉得茅台跌到600跌不动了”),但好处右侧确认后也有足够的盈利空...

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尹铭
本想通过法律渠道,帮周围所有相关的兄弟姐妹了却过去的恩怨情仇,查来查去,却发现遇到种种制度的限制,其中主要一条,就是二级市场投资者针对上市公司的诉讼的前提,上市公司虚假陈述的违法事实已经被有关机关认定。   常见的机关是证监会、财政部或者法院。股民起诉上市公司虚假陈述必须满足一个前提条件:证监会或财政部已经对其作出行政处罚决定,或者人民法院已经对有关责任人作出有罪的刑事判决。这是投资者起诉的前提条件。   实践中,这个规定,简直是恶法。严重滞后性,监管能力和时间段限制,监管范围限制,直接剥夺了....
香樟经济学术圈

货币理论宣言:货币的本质是什么?

香樟经济学术圈 10月27日

由中国社科院、哈佛大学、多伦多大学等国内外青年经济学者发起

原文信息:Neil Wallance,Minneapolis联储研究部顾问;Pennsylvania州立大学教授 一、引言 由于本期QR(Quarterly Review)主要关注方法论方面的内容,而我对货币理论的关注由来已久,因而,我将借此机会提出一项宣言,即货币理论应该回归货币的本质。该宣言的白话版可以这样描述:货币的本质是货币理论的核心。正如,企业的本质是产业组织理论的核心,债券的本质是金融理论的核心。   二、货币理论面临的挑战   毋庸置疑,我们希望货币理论能够解决一些政策方面的难题。例如:亚当·斯密在《国富论》1776年版本第二卷第二....
盘和林

修订减持规则 应平衡股东正当利益与市场秩序

盘和林 10月26日

国内青年经济学者,财经评论员

10月23日,有消息称,证监会有意对减持规则进行修订,已形成相关方案。证监会相关人士也表示,目前确已在修订过程中。   今年以来,限售股密集解禁。数据显示,今年10月,限售股解禁规模达到3200多亿元。在整个第四季度中,10月和12月是限售股解禁规模最高的月份,均达到3000亿元以上的水平。也就是说,2019年全年限售股解禁规模达2.67万亿元,其中有近1万亿元集中在第四季度。如果这些解禁限售股全部被减持,将会对市场产生重大的影响。   其实股份限售是IPO过程中很常见的现象,通常用来限制IPO之前进入公司的股东以及公司内部人....
盘和林

刹住大股东随意坚持之风 促进资本市场良性发展

盘和林 10月26日

国内青年经济学者,财经评论员

资本减持一直是市场颇具争议的热点问题,10月23日,有媒体报道证监会有意对减持规则进行修订,已形成相关方案。监管层正在对现有减持新规影响进行重估和研究,或将在一定程度上根据市场最新变化情况,以更加市场化的形式对减持活动进行规范。   事实上,这并非改减持规定第一次修改,证监会在2015年7月、2016年1月、2017年5月相继发布了有关上市公司股东减持股份的规定。而2017年证监会发布减持新规被称为史上最严,限制了减持比例和减持时间,通过拉长时间的方式来减缓重要股东减持对市场的冲击。   但是,过去对减持行为的限制,....
朱昂

价值投资道理很简单 为什么做起来那么难?

朱昂 10月26日

点拾投资创始人,专业投资研究人

 

导读:每一个周六,点拾投资联合长信基金推出《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》一书的翻译系列。我们会在每一个周六,连载一章最新的翻译。希望在未来几个月的时间,给大家每一个周六都能带来营养。今天与大家分享的是第14章:道理我都懂   价值投资在长期能够跑赢市场是无可争议的,但市场上能够坚守价值投资方式的基金经理却相对较少。本章试图讨论是什么阻碍了我们。损失厌恶、短视、羊群效应、可得性偏差和过度自信等都是我们践行价值投资时所要克服的困难。   心理学家认为,人的认...

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陈嘉禾

资产是否保值有三个衡量标准

陈嘉禾 10月26日

九圜青泉科技首席投资官

陈嘉禾

人们常说,投资是一场竞赛。而在竞赛中,就必然有比较的标准。在资产管理工作中,人们也经常需要寻找比较标准,来证明自己的资产管理工作,是否起到了保值和增值的作用。

既然资产管理工作主要的目标是保值和增值,那么首先值得考虑的一个比较标准,就是社会的通货膨胀速度。通常来说,人们习惯于拿公布的消费者价格指数数据(CPI)作为保值增值的参考。但是,这样做却会带来一些问题。

CPI所代表的,是全体社会在平均消费水平下,消费的一篮子商品的价格。当投资者的资产增值速度和CPI增长速度相等的时候,就意味着从社会...

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中国人民大学中国普惠金融研究院

论坛 | 国际视野下的包容性金融(2)

中国人民大学中国普惠金融研究院 10月25日

CAFI是在中国人民大学小微金融研究中心基础上建立的一家新型研究机构

导语 2019中国普惠金融国际论坛已于10月10日至12日成功举办。为期三天的大会内容丰富,嘉宾云集,不仅围绕多个普惠金融领域内的热点话题展开热烈讨论,还有多位非常重要的专家、学者和监管部门的领导和机构代表在会上发表了非常精彩的演讲,使得一年一度的国际论坛成为行业内颇具影响力的交流平台。 10月12日下午的第一场主题论坛探讨的主题为“国际视野下的包容性金融”,参与的各位嘉宾不仅从宏观方面介绍了各自国家和机构的经验,还较为具体地讨论了影响金融包容性的因素。 因篇幅较长,圆桌会议的内容我们分两次呈现,此篇为第二....
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