​摘要：佣金高低都是痛（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

如果不考虑一季度全社会都受影响，单纯说2019年，美团的表现其实不错。

日前，这家杠杆游戏喜欢的公司发布了2019年四季度及全年财报。

2019年四季度营收281.58亿元，同比增长42%；净利润14.6亿元，去年同期亏损34亿元。

2019全年，总营收更是接近千亿，达到975.28亿元，同比增长49.5%；全年净利润为22.36亿元，2018年经营亏损达110.86亿元；调整后净利润为46.57亿元，2018年经调整亏损净额为85.17亿元。

问题不仅仅是2020年日子不会好过，美团自己就对...

交通银行于3月27日晚间披露了2019年年报，其营业收入和净利润增长均有所提升，并且增速创下了2015年以来新高。不过，尽管如此，交行的压力依然不小。

作为唯一一家总部设在上海的大型国有商业银行，交通银行近年来一直处在尴尬的位置：前有四大行的渐行渐远，后有招商银行的压力迫近。不过，这次取走交行第五大国有银行（按资产规模）名号的却不是招行，而是去年新进入国有商业银行序列的邮储银行。

截至2019年末，交行资产总额约9.91万亿元，邮储银行约10.22万亿。以资产规模排名，交行从第五大国有银行变成第六大国有银行。作为...

佳兆业集团（）3月31日披露2019年年度业绩。

​集团全年营业收入480.22亿元，同比增长24.1%；归母净利润45.94亿元，同比大增67.1%。利润增速在已经公布2019年业绩的大中型内房股中居于前列。核心财务指标及经营数据表现靓丽。

在旧城改造领域深耕多年，佳兆业集团形成了独特的经营模式与核心竞争力。

土地储备和销售主要分布在一、二线高能级城市和经济发达地区，尤其集中在以深圳为核心的粤港澳大湾区。随着旧改土地集中释放，集团高含金量土地储备显著增加，预计未来3—5年旧改项目货值约4700亿元。

2019年末，公司净负...

中国恒大于3月31日盘后披露了2019年业绩。数据显示，公司2019年实现营业收入4775.6亿元、核心业务利润408.2亿元、归母净利润172.8亿元。

公司2019年实现的合约销售金额为6010.6亿元，同比增长9%，超额完成全年销售目标；实现合约销售面积5846.3万平方米，同比增长11.5%；合约销售均价为10281元/平方米。

中国恒大2019年新增土地储备6703万平方米，平均成本2101元/平方米。截至报告期末，公司拥有总土地储备项目876个，规划总建筑面积达2.93亿平方米。

截至2019年底，中国恒大账上拥有现金余额2287.7亿元，同比增长12%。

中国恒...

​“当1+1≠2，1+1＝10时，那么收购合并就是一件好事”

—Melisa Irene

本期人物：East Ventures 合伙人 Melisa Irene

1.一个见证East Ventures成长的女投资人

“更多的公司会死在这场疫情中”，面对疫情在东南亚的扩散，印尼风投East Ventures第一位女性合伙人Melisa Irene在采访中流露出一丝担忧。

5年前的Irene还是一个大学应届毕业生，经一个朋友的介绍来到了East Ventures，并与创始人Willson进行了一个半小时的面试会谈。在谈话中，Willson在跟她讲中国、讲日本、讲投资项目，讲投资准则......“这场谈话...

当国家遭遇随机冲击，政府是否需要稳增长，需要多大的稳增长，以及如何稳增长是各国宏观调控共同面对的问题，这些取决于国家的经济运行机制、冲击承受能力、冲击的大小程度和持续时间长短，以及政府目标的优先顺序。2020年全球最受关注的事件非“新冠病毒肺炎”莫属，从爆发之初亚洲是疫情的漩涡中心到当前蔓延至全球，对中国的冲击不言而喻。2020年是一个特别的年份，中国面临“全面建成小康社会”目标、脱贫攻坚战以及“十三五规划”收官任务。疫情冲击之下，谁来担当稳增长大任？近期热门的“新基建”能否再次成为中国特别时期屡试不爽...

​摘要：唯独没有说房地产，意味着不好也不坏（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

尽管这2个月以来，我国从货币到财政政策，以及其他方面，已经出台过很多举措。

但很明显，国内控制住的局面，经不起病毒国际蔓延的摧残。世界经济停摆、全球消费减弱、股市严重下挫……我国经济无法独善其身。

前2月的数据不久前发布，所有指标都是下滑，有的幅度还很大。

3月31日，是3月的最后一天，最高层当然已经知晓，再努力的复工复产举措，都无法改变一季度经济的下滑。

所以3月31日这天召开的国常会，非常值得关注。

看...

国泰君安于3月24日晚间披露了2019年年报。梳理年报发现，国泰君安2019年营业收入和归母净利润实现双增长，一转2016年以来的业绩下滑态势。其中，经纪业务和投行业务是国泰君安2019年营业收入增长的主要来源。

值得注意的是，公司经纪、投行等其他业务迎来增长的同时，股票质押回购业务却拖了后腿。数据显示，受股票质押回购利息收入下滑等影响，国泰君安2019年利息净收入同比下降。另外，公司计提了10亿元以上的主要由股票质押式回购业务产生的信用减值准备。

 营收利润双增长，扭转下滑态势 

2019年，国泰君安实现营业收入299.49...

光大银行3月27日晚间披露的2019年年报显示，该行全年实现营业收入1328.12亿元，实现归母净利润373.54亿元，营收和净利润均创下新高。

2019年，光大银行加大不良资产处理力度，全年处置不良贷款448.05亿元，但不良贷款余额较上年末仍有一定程度上升。

年报显示，光大银行不良率小幅下降、拨备覆盖率有所上升，但是各类贷款的迁徙率均有一定程度上扬，该行未来资产质量的变动趋势值得关注。

 利息净收入增长推升营收和净利增速 

财报显示，2019年光大银行营业总收入同比增长20.47%，归母净利润同比增长10.98%，增速均创近五年新...

浙商银行于3月29日发布2019年年报。

全年实现营业收入463.64亿元，归母净利润129.25亿元，分别增长19.06%和12.48%，营收及利润增速较上年均有较为明显的提升。

比利润增长更值得关注的是，年报核心数据显示出这家银行正在发生一系列深刻的结构性变化。

报表整体平稳，虽有不良贷款率上升的瑕疵，总体符合市场预期。这点从浙商银行年报发布后，股价走势在大盘阴跌的背景下波澜不惊也可以看出。另一些指标，则超出市场预期。成本收入比连续两年下降，在上市银行中已相对领先；个人零售资产余额增长显著；60天以上逾期已经全部计入...

​接下来你将看到：

1. 东南亚的独角兽“狙击手”
2. 勾勒东南亚数字生态系统框架
3. 与东南亚数字经济共成长

1.东南亚的独角兽“狙击手”

根据7点5度2019年东南亚创投报告，从投资笔数上来看East Ventures成为2019年度东南亚最为活跃的投资机构。

同时，East Ventures也曾被全球领先的另类资产数据平台Preqin评为全球五家表现最为稳定的投资公司之一。

是的没错，East Ventures就是这样，既活跃，又稳定。它已经投出160多家企业，平均每三星期就投出一家；成功退出27家，70%仍持有的公...

昨天PMI数据引起了比较大争议和议论，相关方面也做了解释，显然他们是预计到了社会必然有争议。

以往类似争议一般是在CPI数据方面比较多，并且总是在特别时段和特别是年份，数据出现这样闪烁，其实也是一个“活久见”现象。与以往区别是，解释在争论之前就做出了，而不是事后。

一个并不复杂数据，如果阅读起来还需要数据的发布者去解释，说明数据并不简单。数据本身就有引导和信息暗示作用，解释其实就是明确化了。其实能够看明白的自然就明白了，看不明白者或不关心者，其实如何解释，也不会引起他们的重视，所以就更谈不上引导...

主流上市房企2020年2月的销售数据已经披露完成。新华财经和面包财经研究员在剔除部分数据披露不全的上市房企后，以沪、深、港三大股票交易所主要上市房企为样本，分别统计销售金额、销售面积以及销售均价排名前三十的企业。

​统计结果显示，受新冠肺炎疫情的影响，排名前三十房企2020年2月累计销售金额为2157.29亿元，环比下降40.94%；累计销售面积1767.58万平方米，环比下降35.09%。 

由于地产公司普遍具有较高的财务杠杆，销售下滑不利于企业资金回笼。因此，随着国内疫情逐渐好转，预计房企未来可能会加大推盘力度。

 TOP30...

新城控股于3月27日晚间披露了2019年年报。

财报显示，公司2019年实现营业收入858.47亿元、归母净利润126.54亿元、扣非后归母净利润99.82亿元，同比分别增长58.58%、20.61%以及31.4%。

公司2019年实现合同销售金额2708.01亿元，同比增长22.48%；累计销售面积约2432万平方米，同比增长34.21％。

新城控股2019年新增土地储备72幅，总建筑面积2508.47万平方米，平均楼面地价2421.48元/平米。截至报告期末，公司累计拥有土地储备1.24亿平方米，满足未来几年的投资与开发。

财务安全方面，公司2019年经营性净现金流大幅增长，由2018年...