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从瑞幸到神州：平台企业的城邦治理之伤
唐涯 04月05日博士、金融学者，香帅数字经济工作室创始人，香帅的金融江湖公众号主理人，香帅的北大金融学课主理人，年度财富报告主理人，曾任北京大学金融学副教授、博士生导师。
2020年4月2日，在美国纳斯达克上市的瑞幸咖啡爆出伪造22亿人民币交易额的财务丑闻，股价飞流直下，当日就跌去了76.46%。第二天，和瑞幸同属于陆正耀系的“神州租车”股价也被拖下水，下跌54.42%。这样的丑闻，让美股市场的中概股蒙羞，4月2日，纳斯达克综合指数上涨1.72%，但是中概股普遍下跌。 这样的丑闻绝非是一夜造就的，去年5月底因为个人在使用神州时的遭遇，特地关注了这家企业和其创始人的“资本玩家系列”。当时就着这个话题，以给儿子写信的方式，探讨了平台企业的治理问题。当时的感觉就是，如果这样的游戏一而再，再....
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业绩增速“短刹车” 中国中车“动”力仍在
面包财经 04月03日 中国中车日前发布了2019年度报告。报告期内，公司营收约2290.11亿元，归母净利润约117.95亿元，同比分别增长4.53%和4.33%。不过，公司扣除非经常损益后的净利润约75.79亿元，同比下滑6.94%，已连续4年下行。
2019年，公司铁路装备业务营收占比过半，仍是公司最主要收入来源。但受动车组及机车销量下滑的影响，铁路装备业务增速有所放缓。
近年来，国内铁路固定资产投资保持平稳。随着通车里程的不断增长，未来铁路投资可能会向车辆采购倾斜，中国中车或将受益于这一趋势。
铁路装备收入增速下降拖累营收增长
根据财报，2019...
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张斌：如何评价美联储的无限量QE？
唐涯 04月03日博士、金融学者，香帅数字经济工作室创始人，香帅的金融江湖公众号主理人，香帅的北大金融学课主理人，年度财富报告主理人，曾任北京大学金融学副教授、博士生导师。
- 文 | 张斌 美国与全球 ☞ 美联储干了什么？ 美联储本轮刺激政策力度超过2008年，升级版量化宽松在舆论上引起较多不满。在客观评价美联储政策之前，需要先了解美联储“大放水”政策的类型和细节。美联储的刺激政策可总结为：我支持你借钱，支持你借更多的钱。为达到这一目的，政策大致可分为三类。 第一，把利率降为零，借钱可以不用付利息。 第二，出台各种贷款支持计划。比如，美联储可以直接购买政府发行的国债，购买银行出售的MBS（住房抵押贷款支持证券），购买ABS（资产支持证券）等，以支持政府、....
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撕开美团的“新衣”，除了靠抽佣盈利，2019没啥亮点
张银银 04月02日 摘要：佣金高低都是痛（欢迎关注杠杆游戏）
撰文|杆叔&编辑|欣欣然
如果不考虑一季度全社会都受影响，单纯说2019年，美团的表现其实不错。
日前，这家杠杆游戏喜欢的公司发布了2019年四季度及全年财报。
2019年四季度营收281.58亿元，同比增长42%；净利润14.6亿元，去年同期亏损34亿元。
2019全年，总营收更是接近千亿，达到975.28亿元，同比增长49.5%；全年净利润为22.36亿元，2018年经营亏损达110.86亿元；调整后净利润为46.57亿元，2018年经调整亏损净额为85.17亿元。
问题不仅仅是2020年日子不会好过，美团自己就对...
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“国Ⅴ”变“国Ⅵ” 交通银行“慢进则退”
面包财经 04月02日 交通银行于3月27日晚间披露了2019年年报，其营业收入和净利润增长均有所提升，并且增速创下了2015年以来新高。不过，尽管如此，交行的压力依然不小。
作为唯一一家总部设在上海的大型国有商业银行，交通银行近年来一直处在尴尬的位置：前有四大行的渐行渐远，后有招商银行的压力迫近。不过，这次取走交行第五大国有银行（按资产规模）名号的却不是招行，而是去年新进入国有商业银行序列的邮储银行。
截至2019年末，交行资产总额约9.91万亿元，邮储银行约10.22万亿。以资产规模排名，交行从第五大国有银行变成第六大国有银行。作为...
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佳兆业集团：净利润增长超六成，领跑内房股
面包财经 04月02日
佳兆业集团（）3月31日披露2019年年度业绩。
集团全年营业收入480.22亿元，同比增长24.1%；归母净利润45.94亿元，同比大增67.1%。利润增速在已经公布2019年业绩的大中型内房股中居于前列。核心财务指标及经营数据表现靓丽。
在旧城改造领域深耕多年，佳兆业集团形成了独特的经营模式与核心竞争力。
土地储备和销售主要分布在一、二线高能级城市和经济发达地区，尤其集中在以深圳为核心的粤港澳大湾区。随着旧改土地集中释放，集团高含金量土地储备显著增加，预计未来3—5年旧改项目货值约4700亿元。
2019年末，公司净负...
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恒大战略换挡：“高增长、控规模、降负债”三箭齐发
面包财经 04月02日
中国恒大于3月31日盘后披露了2019年业绩。数据显示，公司2019年实现营业收入4775.6亿元、核心业务利润408.2亿元、归母净利润172.8亿元。公司2019年实现的合约销售金额为6010.6亿元，同比增长9%，超额完成全年销售目标；实现合约销售面积5846.3万平方米，同比增长11.5%；合约销售均价为10281元/平方米。
中国恒大2019年新增土地储备6703万平方米，平均成本2101元/平方米。截至报告期末，公司拥有总土地储备项目876个，规划总建筑面积达2.93亿平方米。
截至2019年底，中国恒大账上拥有现金余额2287.7亿元，同比增长12%。
中国恒...
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