作者：赵建，西泽研究院院长

　　本文逻辑：

　　一、中国的牛市为何总是不能善终？

　　二、资本市场牛市能否取代房地产牛市，成为后疫情时期中国货币政策的传导渠道

　　三、脆弱的实体经济能否承受新一轮“疯牛”

　　以中国经济当前的元气和结构，还能不能“承受”一次“疯牛”式的蹦极体验，这是需要认真思考的一个严重问题。

　　一切只因为四个字：游资凶猛。

　　联想一下春节过后的一系列事件：从疫情爆发，到货币大宽松，到2月的疫情牛，到3月、4月深圳房价大涨，监管部门查小微信贷资金违规炒房，再到5月资...

摘要：楼市股市穿插着来，每2、3年一定有个要高潮一下，抓住就对了（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

这两天，关于股市、楼市、货币政策，其实有很多新闻。

主要有这几件，我按照时间顺序：

7月10日，央行举行2020年上半年金融统计数据新闻发布会，新增贷款很猛，但其中新增住户贷款居然是下降；

7月11日，金融委开会，要求全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”要求；

7月11日，银保监会对楼市、股市都有喊话；

最后，阿里的“退休”马老师，这几个月疯狂套现，400亿元之多……

因为周末，杠杆地产没来...

最近一段时间，世界零售市场可谓是云波诡谲，大量企业面临着巨大的困境，这不，著名的零售巨头无印良品近日申请破产保护了。但是我们却观察到一个特殊的现象，就是在无印良品在美国濒临破产的时候，中国的名创优品们却能够活得很好，不仅营业收入保持高速增长，在新冠疫情冲击下快速复工回血，还传出逆势扩张加快海外开店速度的消息。为啥无印良品疲态尽显每况愈下，名创优品却步履带风大行其道？这其中的原因和内涵到底是什么？

无印良品美国市场传来坏消息

一、濒临破产的无印良品和欣欣向荣的名创优品

本周五（7月10日），日本零...

·未名周记（2028）·

                              “锤子”不给力，“舞蹈”奈其何？

                                   ——简评全球抗疫策略之成败

本文要义：新冠病毒的“生命力”超出了人们的想象，这意味着，人类必须要施以足够力度的“锤子”才能将其“镇”住。尽管封闭措施越严格，短期内对经济活动造成的损失就越大，但从更长的时间来看，只有前期的“锤子”给力，后面的“舞蹈”才是可行的。如果像美国这样因唯恐伤害经济而舍不得把“锤子”砸得太狠，又急于启动“舞蹈”，势必将付出更大的代价。

倒...

交通运输部科学研究院7月13日发布的中国运输生产指数（CTSI）显示，6月运输生产降幅继续收窄，货运指数已基本回到正常发展轨道。

2020年6月，中国运输生产指数（CTSI）为153.9点，同比下降11.5%，降幅较5月收窄5.0个百分点。分结构看，CTSI货运指数为185.2点，同比增长5.0%，增速较5月加快4.2个百分点；CTSI客运指数为96.6点，同比下降43.1%，降幅较5月收窄6.1个百分点。

交通运输部科学研究院信息中心研究咨询室副主任兼实验室主任周健认为，随着疫情影响逐步降低、生产生活秩序持续恢复，6月中国运输生产指数（CTSI）降幅进一...

证监会日前发布《科创板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》，科创板再融资审核周期压缩至2个月。

今年2月再融资新规落地后，A股定增热情高涨，今年上半年定增预案数同比大幅增加。

根据深证信数据服务平台的数据，新华财经和面包财经研究员的统计分析显示，2020年上半年，沪深两市披露的定增预案数达483起，而去年同期仅有170起。

再融资新规落地已有4个多月，沪深两市定增预案数经历政策落地初期的高速增长后，近两月环比有所回落，但与去年同期相比仍有较高增幅。6月份，披露的定增预案数量共...

原创作者：李宇嘉

微信公众号：李宇嘉地产笔记

京东“6.18”的年中购物节，累计下单金额2692亿元，创新纪录，奢侈品是最大功臣，首日成交额达到去年同期的2.7倍。6月18日当天，包含Prada、MiuMiu、Salvatore Ferragamo在内的逾百个品牌成交额同比翻了10倍以上，10分钟内成交金额更是增长超500%。不光国外奢侈品，飞天茅台各地零售价，年初时大概2000元左右，近期已经超过了2100元。

疫情后，有钱人毫发无损。国外去不了了、春节消费旺季也歇菜了，“国人式”买买买，被推到5-6月份，奢侈品的好生意来了。刚还在调侃下班后在哪摆...

原创作者：李宇嘉

微信公众号：李宇嘉地产笔记

1.

总结一下上半年深圳的楼市，可以用两个矛盾的词汇：

魔幻VS现实

先说魔幻。疫情发生后，估计谁也没有想到，深圳楼市上半年“一骑绝尘”的如此决绝与潇洒。上半年，除了深圳外，整个大湾区，可谓一片寂静（5月份开始，东莞楼市被带动起来了），新盘都在降价销售，二手房挂牌个一年半载，或降价10%-20%销售，再正常不过了。但是，深圳开启了一波意外的回升。

2月份，楼市被砸出一个“大坑”，但3月开始，市场走的不是修复的路子，而是反弹的路子。受疫情冲击供...

原创作者：李宇嘉

微信公众号：李宇嘉地产笔记

1.

夏至，一年阳光日照最长的一天，也是一年中接近气温最热的节气，而深圳楼市也迎来了最燥热的时光。3-5月，深圳的二手房市场“一枝独秀”，官方祭出“片区指导价”的必杀器之后，到了6月份，尽管二手住房成交量可能年内“首破万套”，但大概率也是今年的最高点了。

深圳楼市从不缺热点。进入6月下半月，热点从二手房切换到了“打新”，全民参与摇号，抢购新房。一个朋友前两天微信我，“认识金融街或华发的人吗？想搞个光明金融街华发·融御华府的名额。我打电话给开发...

——基于2019年年报数据的解读（二）

原创作者：李宇嘉

微信公众号：李宇嘉地产笔记

一、公积金贷款的受益面不断扩大

公积金发挥普惠金融的属性，最显著的指标就是贷款率（公积金贷款余额/住房公积金缴存余额）。目前，一二线城市贷款率几乎都是75%-85%以上。以广州为例，公积金贷款率从2002年的27.2%上升到2017年的80.2%。近年来，随着扩大提取范围，珠三角推进异地流转和外围买房贷款，贷款率有所下降，但也维持在70%以上。房价涨幅相对小的中西部省区，房贷率也保持在70%-80%。可见，降低居民购房成本、提高支付能力，公积...

这会是拜登对川普的“神助攻”吗？——

美国民主党总统候选人拜登在当地时间本周四的一次公开讲话中首度透露了他的经济复兴计划，并抨击现任美国总统川普在当前的救市行动中把过多精力放在了股市方面，表示他若当选，将终结美国经济被“股东资本主义”主导的时代。拜登称，在当前这场经济危机中，川普几乎完全唯股市马首是瞻，关注的只是道指和纳指的指数表现，而不是美国普通家庭的福祉。他承诺，如果有幸当选总统，将致力于为劳工阶级和中产阶级的家庭效劳，而非听命于有钱的投资家阶级。在拜登这番讲话之后，美股大盘当日出现戏剧性...

今日消息，康美实控人马兴田家属通知公司，称马兴田因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被公安机关采取强制措施。公告披露称，马兴田于2020年5月已经在康美不担任任何职务。

值得注意的是，6月17日晚间，ST康美披露2019年年报，全年亏损46.6亿元，上年同期盈利3.74亿元。公司2019年通过自查，发现存在账实不符的情况，对2018年度财务报表进行重述，调减2018年度公司总资产14.83亿元，调减归属于母公司所有者权益22.09亿元。

市报

1.2020-07-09 *ST新亿（600145）《股票交易异常波动...

Allbirds生产的可持续羊毛跑鞋

尽管快时尚是目前的主要趋势，但消费者对企业的期待也更高。随着“千禧一代”购买力的增长，这种现象尤为突出。Allbirds正站在这一转变的前沿。在这场全球性疫情期间，Allbirds显示出对使命的坚守，同时也迎接着其他品牌跟风模仿所带来的挑战。

时装业是当今社会中导致环境恶化最严重的行业之一。快时尚，即快速生产新的款式以满足消费者的购买需求，这种模式打乱了季节性周期，并创造了一种加速浪费的消费文化。

但消费者意向表明，快时尚可能正面临危机。根据Forrester Research在2018年的调查...

电影院：疫情中最悲催的行业。——

新冠疫情严重冲击全球经济，其中服务业受到的冲击甚于制造业，而服务业中受冲击最大的，恐怕要数电影院。

境外的情况笔者不了解，就吾国来看，电影院可谓疫情中最悲催的一个行业：随着吾国的战“疫”取得战略性的胜利，各行各业早就纷纷复工复产，商场、餐馆、酒吧等服务行业也已开放。笔者前不久与家人曾去过一个大超市购物，恰逢周末，没想到里面竟然人流如织，以至于出来之后，笔者觉得有些“后怕”——这大概属于轻微的创伤应激反应。事后回想，超市中唯一大门紧闭的，是电影院。

实际上全国...

《国企改革三年行动方案》马上就要出台了，很多股民听到这个消息，都感到非常兴奋，因为他们买了国有股。我这里所说的“国有股”，就是指“国有控股上市公司的股票”。

目前，国有股是我们股票市场的主力军，中央企业加上地方国企，它们大概占到A股总市值的40%。所以难怪有人说，决定中国股市未来走势的不是证监会，而是国资委。我也经常说，如果你搞不懂国企改革，最好就不要去炒股。

这几天我注意到，有不少股民非常关注国企改革三年行动方案，想知道这个方案会放什么大招，关心自己投资的上市公司近期有没有什么新的动作，关心国企...

摘要：这也是很多行业和个体的写照（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

不知不觉，2020年上半年就这样轰轰烈烈地走了。

这可能是最漫长，也最短暂的半年。

漫长到在家里蹲了1个月，又戴了4个月口罩之后，小区的大门还未解封。

短暂是因为半年过去了，没存到钱、去年底的flag全部推翻，所有的祈愿变成了五个字：活下去就好。

个人如此，企业何尝不是。

每次杠杆游戏出去逛街，看到仍然大门紧锁的电影院，真为他们捏把汗。餐饮业总算接近恢复正常，只需扫码测体温。

马上到了出半年报的日子，作为国内餐饮界大佬...

摘要：欢迎关注国企改革先锋号：混改风云

文|知本国企混改研究院

编辑|亿亿

为全面、系统掌握国有企业混改政策、动向及趋势，知本咨询长期关注中央各部委及地方政府发布的相关政策、97家中央企业、1185家地方国有企业以及全国各地区35家大型国有产权交易所最新动态，基于数据库系统全面梳理、解读最新政策，为企业提供落地建议和方案设计。

本月全新上线

《中国国企混改月度报告|7月》

——任期制与契约化管理改革方法和实践

内容预知

一、当月主题文章专栏

任期制与契约化管理改革方法和实践（上）—两个指引、...

证监会官网信息显示，2020年上半年新批准设立的基金公司共有5家。新华财经和面包财经研究员研究发现，根据主要股东类型划分，其中包含2家个人系基金公司。

截至2020年半年度末，公募基金市场上个人系基金公司设立数量达到17家，总规模达到1270.69亿元。但是主体上依然维系以券商系为主、信托系和银行系为辅的结构特征。

近一年的平均收益率上，中小型基金公司的业绩比较冒尖。

基金公司的总收入、管理费用与管理规模呈现出一定的正相关特性，但由于权益规模的占比不同，净收益上可能存在一定程度的差别。

在中国的服装市场上有一家公司堪称中国版ZARA，是中国有名的女装之王，然而就是这家全国闻名的女装巨头却在上市上年之后突然全面衰退，被直接带帽ST，市值蒸发超过百亿，这家公司就是大名鼎鼎的拉夏贝尔。拉夏贝尔到底怎么了？仅仅三年就从万众瞩目的女装神坛跌落，被ST的拉夏贝尔究竟做错了什么？

一、被ST的拉夏贝尔

根据每日经济新闻的报道，近日被大众广泛关注的著名女装巨头拉夏贝尔终于在要求披露财报的最后一天公布了自己的财报，6月29日晚，拉夏贝尔终于掐点公布了其2019年年报，数据显示，2019年度，公司实现营...

摘要：开行列数谁第一，是个谜（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

没有一个不沿海的大城市不想做内陆国际物流枢纽。

除了机场货运能力的建设和争夺，铁路物流枢纽，特别是中欧班列的竞争，诸多城市都铆足了劲。

激烈的竞争背后，各种补贴、空箱乱象过去一些年层出不穷。

以至于前几天，杠杆游戏看到21报道，中欧班列出现“拥堵”，国铁集团要求暂时削减部分运力。

拥堵在我看来是好事，只有乱才会有治。只有多到铁路都拥堵，才会把通道、资金更多用于有货运价值，或者说价值本身很高的货物上。

接着7月6日，...