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张化桥

小额贷款与服务外包

张化桥 12月30日

香港慢牛投资公司董事长

在云南省小额贷款协会的演讲

谢谢省金融办张霞处长给我的这个机会。今天,我想谈我们行业的长远定位。我认为,我们的前途在于金融外包。结论:我们就是保姆,我们就是泥瓦匠。只有清楚地看到这一点,我们才能踏实和繁荣。

今天,我们小贷行业的繁荣源于三个要素:一是信贷资金短缺,二是大银行不愿意弯腰,三是大银行弯腰的代价太大。前面两个原因是中短期的。只有第三个原因是长期的。我们小贷公司小巧玲珑,在我们的小范围内可以把成本控制得很好。长远来看,我们不可能是小微信贷的主要提供者,但是我们可以是服务的主要提供者。也就...



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陈剑

高薪能让职业经理人《点球成金》吗?

陈剑 12月29日

信风金融科技创始人兼CEO

《点球成金》(Moneyball)是一部非常另类的好莱坞体育电影。之所以这么说,是因为里面的主角,并非驰骋在赛场上的运动员或者教练,而是一个过气的二流棒球选手担任的棒球队总经理和他找来的貌不出众、矮矮胖胖的总经理助理。而且其情节,也并非表现他们是如何呕心沥血地把一支二流队伍带成一支无敌雄师的。

 

(以下有剧透,读者请慎重。)

 

故事的情节很简单,奥克兰运动家棒球队因为缺钱,明星队员被别的“不差钱”的球队挖走,总经理Brad Pitt去跟棒球队大老板要钱买人,大老板也没辙,让他“有多少钱,干多少事”。Brad...

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王小鲁

不动既得利益,失衡无法纠正

王小鲁 12月29日

中国改革研究基金会国民经济研究所副所长

  

——论中美两国的经济结构失衡



  中美两国都存在某种意义上的经济失衡。
  在美国,消费者长期以来在美国金融体系的鼓励下,高消费、不储蓄,并大量借债买房。金融危机爆发前的2006年,美国居民储蓄率已经降到了-1%,显示美国居民消费已经超过了全部居民收入。需要注意的是,居民消费并不包括购买住房的支出,实际上美国人买房子的钱完全靠借贷。如果储蓄率不变,是无法用他们自己的收入还清贷款的。2007年,以住房抵押贷款为主体的美国家庭负债已经积累到13.8万亿美元,与当年GDP总额等值。恰恰是这样的“次级信贷”,被...


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冯俏彬

在万众期待中,甬温动车追尾事故调查报告终于在2011年的倒数第三天隆重出炉。事故的性质到底是什么?有关责任人是谁?怎样负责?……大家十分关心。

事故性质:“7·23”甬温线特别重大铁路交通事故是一起因列控中心设备存在严重设计缺陷、上道使用审查把关不严、雷击导致设备故障后应急处置不力等因素造成的责任事故;

责任单位:铁道部、通信信号集团公司、通信信号研究设计院、上海铁路局;

处罚:铁道部、通信信号集团公司、通信信号研究设计院、上海铁路局等单位54名责任人受到党纪政纪处分。但新闻报道留了一条尾巴,“对於...

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吴裕彬

中国粮食的危与机

吴裕彬 12月29日

职业投资人

   前一阵子联想集团将战功卓著的高级副总裁陈绍鹏调任旗下“"现代农业”的掌舵,引起业界一片哗然。为什么把被视作“杨元庆接班”之一的物放在离核心业务这么远的一个地方?

 

   联想其实一个很多选择忽视的问题:吃饱饭很快将不再是个想当然的问题,而是一个酝酿着潜伏着等待爆发的危机。粮食的稀缺里蕴藏着巨大的金矿。危机需要解决方案。能否像IBM卖解决方案那样的卖粮食?

 

   首先给大家一个关于粮食价格的数据:2011年2月中,芝加哥商品交易所的粮食价格达了2008年以来的最高点...

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曹凤歧

加强制度建设是提振中国股市的根本

曹凤歧 12月29日

北京大学光华管理学院教授

 

2011年12月13日,A股历史性一幕上演。当日沪指最低跌至2245点;而在十年前的2001年6月14日,沪指最高见到2245点。十年一梦,十年一轮回, A股“奇迹般”回到2245同一点位。在经济高增长、公司成长性均领跑世界的背景下,是什么导致A股十年“零涨幅”?我认为十年“零涨幅”有国内国际经济影响的因素,更重要的是由于中国资本市场本身存在的制度性缺陷造成的。

 

一、2011年股市走势不尽如人意

 

2011年的股市是震荡走低股市,整体上来说股市的走势不尽人意。2011年股市走的不好的原因是什么?最重要的原因是紧缩的货币政策导致资金...

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汤诗语

买者的责任

汤诗语 12月29日

专注于医药、计算机研究

2011年对于中国股市的买方投资者来说,可谓是极其悲惨的一年。任何一次被认为是希望的反弹,最终都变成了绝望。绝大多数个人投资者陷入惨不忍睹的亏损状态;公募基金中居然没有一个股票型或混合型基金实现正回报;只有少数几个私募基金盈利了,但也有赔得极为惨烈的私募基金。在这种情况下,无论你是不是股市的参与者,几乎都应该对这些赔钱的人产生了同情之心;而这些赔钱的被同情者,找客观原因来安慰自己,推卸责任给卖方和监管者,这显然也是人之常情。然而,即便如此,目前的困局也有买方投资者的责任。

买者最经常控诉的主题显然...

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坐井观天下

改革信用评级业五项措施建议

坐井观天下 12月28日

使思想获得生命的,是具有不同知识和不同见解的个人之间的相互作 用。理性的成长就是一个以这种差异的存在为基础的社会过程。

 

 

周小川行长12月25日在中国经济前瞻论坛上的讲话中所阐述的大部分观点,本人作为一个债券投资者是赞成的。目前信用债市场正在迅速扩容,改革信评业已刻不容缓。希望周的主张能尽快形成政策,加以落实。在此提出五项具体措施,供同仁讨论:

  1. 全面清理一行、一委和四会(证监会、银监会、保监会、交易商协会)规章制度,取消在证券发审、备案、发行、投资等环节与外部信用评级挂钩的监管规定;
  2. 向银行间市场成员开放人民银行征信系统,为投资者通过征信系统查询债券发行人信用记录提供便利。
  3. 立法禁止评级公司收取债券发...

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周乃蓤

胡安的咖啡生意

周乃蓤 12月28日

美国华盛顿大学历史学博士

 一抹小胡子,带着宽边大草帽,一头毛驴拖着装着咖啡豆麻袋,背后是挺拔的安第斯山峰。胡安帝滋是哥伦比亚传统咖啡农,半世纪来这种淳朴憨厚的形象经过精心打造为世人熟悉,进入21世纪后,哥国积极吸引外资,追求经济转型,胡安不但没有被扬弃,反而变成连锁的品牌,吸引城市小资享受天然淳美的咖啡,向世界最大的咖啡连锁店星巴克叫板。

 

成立于1927哥伦比亚咖啡生产者协会,是半官方的民间组织,收购咖啡帮助稳定市场价格,保证品质,致力研发推广。胡安形象是纽约的一家广告公司在1959年创造出来的,每袋哥国出产的咖啡都印着...

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肖进飞

2012转型中的房地产趋势浅析

肖进飞 12月28日

Stay hungry Stay foolish

 

作者:肖进飞

2011.11.28

 

转型时代的房地产定位

把目光再转回2008年,因为现在的所有的政策变化都能在08年的金融危机中找到依归。记得08年金融危机前几个月,市场一片繁荣,房价飞涨,油价飙升,那种状况不由得让人乐观,当时政府也想调控来着,还没来得及地震发生了,紧接着就是蔓延过来的次贷危机。结果是不调控了,改刺激了。如果说08年的经济刺激更多的是担心经济急速下滑而损害社会稳定,那么2011年的持续的紧缩政策和房地产领域的行政调控同样如此,稳定压倒一切。

 

08年金融危机对中国经济来说是个分水岭,以出...

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冯俏彬

如何应对“年底突击花钱”?

冯俏彬 12月28日

财政研究人员

近日,湖南商人陈荣实名举报湖南省财政厅、文化厅、省直机关事务管理局在政府采购中“为花完预算”而“不买对的,只买贵的”,并将三个厅局同时告上法庭,被网友戏称为“史上最牛的民告官”。从而,一石激起千层浪,再次引发了公众对政府部门“年底花钱”等问题的热议。

在我看来,导致政府部门“年底花钱”的原因之一在于我国以“控制”为导向的预算管理理念与我国“大政府”的状况下行政部门实际拥有的、未加以明确界定的广泛自由裁量权之间,存在着内生的不协调甚至冲突之处。但从各个方面权衡,现阶段我国都不得不选择以控制为导向...

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张寅

12月财经微评

张寅 12月28日

企业咨询顾问

    简单地整理一下自己在搜狐微博上的12月财经微评,供自己日后反省和公众评论之用。

 

12.01 

    11月下旬中国的央行和统计部门先后调整了货币统计范围和统计上报方式,在敏感时间上,即经济周期波动加快的背景下,这是一个耐人寻味的举动。

    央行存款准备金下调在预期之中,对股市上涨刺激将是短暂的。市场将按原有趋势继续运行。在春节前股市仍然还会以调整为主,上证指数创2307点之下新低可能性依然不能排除。

    全球六大央行联手昨日下调美元互换利率50个基点,在欧盟范围内出现欧元流动性近乎枯竭关头,这一举动不...

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坐井观天下

人民币国际化需要开放境内债券市场

坐井观天下 12月27日

使思想获得生命的,是具有不同知识和不同见解的个人之间的相互作 用。理性的成长就是一个以这种差异的存在为基础的社会过程。

到目前为止,人民币国际化的进展充其量只能说是“伪国际化”。今年人民币跨境贸易结算2万多亿元,其中很大一部分是挂羊头、卖狗肉的跨境金融套利交易,而不是真实的贸易结算。货币的三大职能价值尺度、交易媒介和储值手段并未有所体现。

金融市场对外开放与人民币国际化不同步恐怕是造成这个问题的一个重要原因。人民币要想发挥国际交易媒介和储值的功能,就必须有开放、流动性高的外汇市场提供货币兑换便利,还要有一个开放、流动性好的国债市场供投资。在这两个方面,我们并没有看到有实质性的进展。财政部在境外发的人民币债券,规模...

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吴裕彬

 

欧洲在主权债务危机中挣扎,美国的复苏步履蹒跚,美联储的超低息政策和欧洲央行的降息似乎都没有激活死气沉沉的信贷市场。流动性枯竭似乎是挥之不去的梦魇,可有谁知道最可怕的并不是流动性枯竭,而是一场一触即发的流动性洪水。   货币战争比任何时候离我们更近。   我们已站在全球性量化宽松接力大赛的边缘,严格执行紧缩财政的英国政府已经把拉动经济的接力棒彻底丢给了铁了心要搞QE的英格兰银行;出口立国的日本开始出现贸易赤字,日本央行走投无路地宣称将无限量投入流动性资源来阻止通货紧缩和日元升值;财政政策被议...

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汤诗语

投资银行股的隐忧

汤诗语 12月27日

专注于医药、计算机研究

记得很多年以前,在某本杂志上看到过一则笑话,可能是《故事会》吧,讲的是:大跃进时各行各业盛行浮夸风,年底时各单位的头头们都要开会做总结,提展望,一个比一个能吹。火葬场的领导自然也不甘落后,吹嘘道:“今年我们烧了五百,明年争取烧一千,后年要再翻一番,大后年要……”旁人听到大惊失色道:“别再翻了,再翻番全市人民都没有啦!”

银行行长们大概会发觉,他们现在面对的情况和上面的火葬场的头头有点相似。有人统计发现:“2011年中期,今年上半年上市银行净利润占全部A股上市公司净利润总额的比重约为48%。换言之,16只...

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陈剑

哈佛案例《瓦尔登森林》的来龙去脉

陈剑 12月26日

信风金融科技创始人兼CEO

 

(本文是上篇博客《阎连科、西二旗和瓦尔登湖》的补充材料。)

在大约20年前,瓦尔登湖畔的居民和环境保护主义者,和房地产开发商们及当地政府,因为环境保护与商业开发之争,展开了一场不屈不挠的斗争,最后以环境保护主义者的胜利而告终。这件事情,被详细记录在哈佛商学院案例《瓦尔登森林》(Walden Woods)中,用于指导开发商如何处理开发与环保的冲突。我觉得这件案例非常引人入胜,所以今年在MBA的教学中也采用了,下面我就介绍一下环境保护主义者是如何与开发商博弈,并最终取胜的。

 

1984年,美国著名的高端商业房地...

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陆德

“你们自己也有脑子,应该懂得独立思考和判断”

陆德 12月26日

曾任国家开发银行信息中心主任

——陆院士答学生问《3》  2011.12.

 

编者注:在近期陆院士讲学中,出现了一段有趣的师生对答,现将它整理出来,以共赏。

 

     学生问:前段,央行政策货币委员会委员李XX,曾在一次中国峰会上表示:“三年内居民收入可能会増长一倍”。您和他的论点是相背的,因您认为《十二五规划》中的“工资倍増计划”是很难完成的。现在,李XX委员又将五年规划目标提前了两年。您怎么看?

      陆德院士:李XX委员也是清华的学子,又到国外深造过,是近些年来昇起的一颗“新星”,他年轻有为,大有前途。

                对学者、权...

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何诚颖

A股起色,需借力财政政策

何诚颖 12月26日

国信证券监事会主席

 

上周A股市场继续进行探底,上证综指与深成指分别创出了2149.42点与8710.57点的新低,目前均处于横盘整理的态势。个股频频触雷,重庆啤酒、大元股份等连续多日跌停的走势,引发的羊群效应令做空情绪高涨,加速了指数进一步探底的过程。截至上周五,2011年上证综指的跌幅高达22.71%,深成指跌幅29.40%,中小板指数跌幅36.91%,创业板指数跌幅34.08%。

如果将视野放远,发现A股市场刚刚经历了一个“十年零涨幅”循环;如果将视野放宽,发现“风景那边独好”:美国道琼斯指数在过去10年里从10000点升至12000点以上,累计涨幅达22%;英国...

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陈剑

阎连科、西二旗和瓦尔登湖

陈剑 12月26日

信风金融科技创始人兼CEO

 

(这篇文章发表在今天出版的《新世纪》商业专栏,由于篇幅原因,减少了《瓦尔登森林》的案例描述。我会在今后的博客中详细介绍这一案例,希望能对妥善处理好开发商、政府部门、居民之间的冲突起到一些借鉴的作用。)

 

最近北京有两件和房地产开发相关的事,在网上传得沸沸扬扬。一是作家阎连科因住宅被强拆在网上发出抗议公开信;另一起是海淀区政府要在西二旗建一座餐厨垃圾处理厂,引起当地居民对环境污染的担心,并进而采取对抗措施。

 

三年前,阎连科在北京西南四环一处幽静的社区买了一座宅院,有意在此写一部中国的《...

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郭杰群

LTRO及其对欧债危机的作用

郭杰群 12月26日

宁波(中国)供应链创新学院院长,博导。兼任麻省理工学院运输与物流中心研究员、清华大学货币政策与金融稳定中心研究员。上海市金融青联常委

本星期利好消息接踵而至。但影响市场最大还是欧洲央行(ECB)通过较长期再融资操作(LTRO)对523家银行所进行的4892亿欧元放款。欧美股市随后上涨。一周内,道琼斯、S&P500均上浮3.65%左右; 巴黎CAC40指数上升达4.3%。

 

即便如此,市场参与者对LTRO的评论是褒贬不一。然而笔者认为,LTRO虽不是解决欧债危机的万能良药,但已是目前情形下的最好选择。其作用将在年后逐步显示,投资者对其不可窥视。

 

LTRO是ECB货币政策的一个重要操作方式,在欧元区银行再融资(refinancing)中一直起着重要作用。根据ECB,在欧元区头5年中,LTRO...

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