什么是基金融资

“基金融资”（fund finance），顾名思义就是给基金贷款。在欧美市场，私募基金（private equity fund）已经成了并购市场的主力，扮演着不可替代的角色。伴随着近些年中资海外并购的步伐，并购贷款也成了中资银行海外分行常规的信贷产品。一些有进取精神的中资银行，也积极的参与到了欧美知名基金的并购贷款交易中。

和常规中资企业在海外的并购交易不同，欧美私募基金就单一并购项目向银行申请并购贷款时，绝不会为以基金作为借款人，一般也不会提供任何“担保”，而只会把项目资产质押给银行。换句话说，这种并购...

随着中资基金国际化程度的不断增加，越来越多的中资基金经理开始接纳外资投资人。鉴于外资投资者目前主要集中在北美和欧洲两地，“如何在欧洲募资”成了中资基金经理愈发关心的一个问题。

做金融的都明白，合规无小事。各个法域的法律规定各不相同，绝不能根据之前的经验想当然，而触碰“非法集资”的红线。

根据我们中资私募基金客户常见的问题，特总结以下“十问十答”，仅供中资私募基金经理参考。

1. 问：常说的“欧洲投资者”到底包括哪些欧洲国家的投资者？

答：一般来讲，“欧洲投资者”是指来自“欧洲经济区”(Europea...

4月27日，资管新规发布。一说起资管新规，就涉及打破刚性兑付的问题。但打破刚性兑付不是无原则的，里面涉及到金融消费者的保护。由于信息不对称，金融消费者在金融证券市场无论如何都是弱者，另外，更重要的是，金融消费者是为金融市场提供资金的。如果金融消费者对金融证券市场失去信任，整个金融证券市场就会成为无源之水，无木之林。所以，打破刚兑有二个条件：一是对“法不溯及既往”，对存量的资管产品用老方法，新规只适用于其生效后的新资管产品；二是如果资管产品中存在着不规范的问题，如欺诈，就不能简单地说打破刚性兑付。

重要股东减持退出上市公司，股价反而出现上涨，这是上周在李宁（）身上发生的故事，即便是在本周一恒指大幅跳水的背景下，李宁的股价仍然坚挺，几乎收平。

6月7日，有媒体称，李宁的大股东之一，私募基金TPG拟尽售所持公司股权，约1.69亿股，占公司总股本的7.76%。每股售价5.25港元，较收盘价折让约1.87%。隔日港股开市前，李宁出现两宗大手成交，每股作价5.25元，共涉及1.69亿股，涉资8.85亿港元。似乎坐实了TPG售出股权的消息。

开市后，李宁跳空高开5.6%。收盘价5.84港元，当日涨幅9.16%，创下今年以来的新高。周一开盘，恒指跌...

作者：啤酒梨，一位大才子，喜欢看各种不同类型的书籍，最近在重读《看见》，有感而发，写下此文，期待拍砖

刚刚重读《看见》，只读到第二段，思绪就被扯开了，“人，常常被有意无意的忽略，被无知和偏见遮蔽，被概念化，被模式化，这些思维，就埋在无意识之下。以至于常常看不见他人，对自己也熟视无睹。”

你如果粗略扫过一眼，觉得有点道理、不过如此。但是细细想想却觉得，如果柴静说的是真的，那“现实”如此可怕、我们如此可悲。

本周的财经圈，一个大新闻应该是“徐翔被抓捕”，这位绝对有资格在中国私募历史...

新基金法将于2013年6月份实施。新基金法实施后，会给PE/VC带来新的法律环境。对于PE/VC来说，这无疑是挑战，但无疑机会并存。因此，很有必要分析一下新基金法下法律框架的变化。

一、加强对PE/VC监管的背景

2008年以来，无论是国际还是国内，要求对PE/VC加强监管的声音不绝于耳：

（一）2008年全球金融危机

荆民点评：

2008年金融危机后，美国加强了对PE的监管。2010年生效的《金融改革法案》，要求PE进行注册（不包括VC），纳入美国证监会的监管范围。而在此之前，除了已上市的PE之外，其他PE是不需要注册并进行信息披露的。

中国的“影子银行”主要表现为理财产品、小额贷款、典当行、担保公司和民间借贷。与中国不同，美国的“影子银行”主要表现为对冲基金、PE和VC。在中国，PE/VC的发展还远没有达到美国的深度和广度，现在我国证监会将其逐步纳入监管，是一种“防患于未然”的预防措施。

值得注意的是，纳入监管的只是投资于公开发行...

强势追涨杀跌量化交易模型(修正)--13年来年化收益率30.76%

      #量化投资#【强势追涨杀跌量化交易模型-修正版】修正了原有股票池算法bug，并对策略再次优化，测算样本空间为2000/1/1-2012/12/19期间，沪深A股2456只股票，手续费0.26%，追涨原始交易记录显示胜算率仅为47.9%，日均入围交易股票有 81.9只，年化收益率却亏损高达-46.08%，经过优化亏损缩小为-8%；杀跌胜算率43.9%，日均入选交易股票有83.4只，年化收益率22.71%，经过优化增长至29.4%，但稳定性较差，标准方差高达49.44%！这样的结果，经过优化，会有什么的结果呢？
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十一届全国人大常委会第二十七次会议初次审议的《中华人民共和国证券投资基金法(修订草案)》首次将非公开募集基金（以下称“私募基金”）纳入调整范围，这是本次基金法修订的最大亮点。

私募基金具有资产管理能力强，运作灵活以及客户私密性强等诸多优点在全球发展迅猛，巴菲特、索罗斯等一大批知名投资家均起步于自身创建的私募基金，这使得私募行业在财富管理的地位易显重要——目前美国对冲基金规模已达2万亿美元，相当于共同基金的40%和股市规模的7%；相比之下，中国目前运作最为规范的阳光私募管理资产规模仅为1600亿元，而更多的...