自从基金这个概念被发明以来,一条“天经地义”的规矩就是:
投资者付费购买基金,而基金经理收取管理费和业绩分成提供代客投资服务。
虽然不同的基金经理收取的费用高低不同,但这条铁律是不变的。
然而,任何行业,都不太可能几十年一成不变。在基金管理行业,投资者付钱给基金经理这个铁律,正在悄悄发生改变。
改变,首先体现在基金经理服务的收费越来越低,甚至变为免费。
在本人写的历史文章,《免费基金不是梦》中,我曾经提到过这个变化趋势。有一些指数基金,从出租股票中得到的收入,超过了该基金收取的管理费。也...
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通过对过去一年资本市场的思考与总结,我们从近因效应,股市与经济关系,专家预测等方面得出了四条宝贵的经验,有助于我们变成一个理性投资者,在资本市场中立于不败之地。
温故而知新。每个新年伊始,我都会和大家总结过去一年的全球资本市场表现,思考我们从中能够学到些什么。在今天这篇文章中,我想和大家分享4个重要的教训。
一、反复提醒自己:不要追涨杀跌
在本人曾写过的专栏文章中提到过,许多投资者很容易受到近因效应的影响。近因效应在心理学范畴指的是人们看重新近信息,并以此为依据对问题作出判断,从而不能全面...
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大约两周前我在北京宣传新书《小乌龟投资智慧》时见了不少投资者朋友,其中有一位朋友跟我大叹苦经:他在2016年10月份买了不少中国邮政储蓄银行的新股(http://1658.HK)。当时他是冲着“2016年全球最大规模IPO”的广告语买进去的。结果没想到刚买了几天该股票就大跌12%左右。后来虽然价格回升,但离他买的发行价还是有不少差距。
这让我想起在行为金融学中一个非常常见的习惯性错误,叫做可得性偏差(Availability Bias)。可得性偏差指的是我们更容易被自己所看到或者听到的东西影响,而不是用统计学知识去思考问题。
在美国发生...
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在我写了《雪球蛋卷基金好不好?》一文之后,很多朋友表示对桥水(Bridgewater)基金的全天候(All Weather)配置策略很感兴趣,让我有空时对这个策略做一些更多的介绍。今天这篇文章就来详细讲讲这个基金策略。
桥水基金管理公司(Bridge water)由Ray Dalio在1975年创建,是目前全世界规模最大的对冲基金之一。桥水的全天候基金(Bridewater All Weather Fund)是该公司的主要基金产品之一,截止2016年年中该基金大约管理600亿美元左右的资产规模。
全天候策略的目的是向投资者提供一套旱涝保收的投资方法,不管是经济处于扩...
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今天这篇文章,要从比利时的一款啤酒说起。这款啤酒的名字,叫做Stella Artois,中文叫做“时代啤酒”,是欧洲最畅销的啤酒之一。
在很长一段时间里,时代啤酒主打的销售策略,可以用一个字来概括,那就是:贵。
比如时代啤酒曾经用了几十年的广告语就是:Reassuring Expensive。翻译过来就是:保证贵!
”保证贵“这个广告语,可能让人感到有些匪夷所思。一般的厂家都会标榜自己的产品”价廉物美“,怎么还有人反其道而行之,标榜自己比别人更贵的?
在这里,让我和大家分享一个时代啤酒的广告(1分钟视频),读者朋友就会对...
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在我写了《通货膨胀是如何侵蚀你的购买力的?》一文后,收到很多读者的反馈。其中一些读者问我:能不能介绍一些应对通胀的资产?今天这篇文章,就来为大家讲讲这个问题。
大致上来说,能够应对通胀的资产包括:股票、房地产、防通胀债券、和黄金。在这些资产之上,还有一个重要的方法能够有效的应对通胀:全球多元分散。
先来说说股票。
股票应对通胀的逻辑,是这样的:首先,很多公司拥有实物资产,比如厂房,设备,地,办公大楼,仓库里的物资存货等等。这些实物资产,在通胀的环境下其价格也会上涨,因此公司的价值会上涨。当...
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经常有读者朋友问我:伍老师,我的风险偏好比较低,只想买一些比较稳妥的,有利息收入的指数基金。因此可否向我推荐一些海外的债券类ETF?今天的这篇文章,就来和大家讲讲这个话题。
首先,为那些非金融背景出身的读者朋友们,稍微介绍一下债券的概念。
在我主讲的《小乌龟资产配置》网络公开课第一章中,我曾经讲到过,债券的本质,就是一个借贷关系。购买债券,就相当于你把钱借给对方。借户按照一开始约定的利息,每年向债主支付利息,然后在X年后把本金还给债主。
如果你购买一个政府债券(也被称为国库券),就相当于...
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