为活跃市场交易、推动市场发展，促进银行间债券市场需求的差异化、多样化，中国银行间市场交易商协会于2011年4月正式发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》。此后，中国五矿集团公司、中国国电集团公司、中国航空工业集团公司、中国中铁股份有限公司相继以中期票据形式注册并成功发行定向工具，金额合计130亿元。非公开定向发行方式的推出不仅仅是债券品种的创新，更是发行方式的创新，为我国银行间债券市场的发展拓展了全新的平台。这对中国资本市场来说无疑具有一定的标志性意义。

私募债券的发行...

苏联解体后，俄罗斯语言文化在独联体国家日渐式微，整合文化是俄罗斯执政者的重要任务，是发展软实力不可或缺的基础

“我们如何和外人打交道？作为俄罗斯人意义何在？政府教育当局应该提供适当的指导原则。”总理普京在为《独立报》所撰长文中如是说。

根据媒体报道，俄罗斯现有...

中国观察家芬比：不相信中国例外主义，只相信中国复杂性

在离伦敦唐人街不远的办公室见到乔纳森·芬比（Jonathan Fenby）时，他正坐在一排办公桌中的一台电脑前看资料，和他身后那两个比他小四十几岁的年轻同事没什么两样。他的办公环境没有特权。

芬比是研究咨询公司Trusted Sources中国研究团队的主管。年届七旬、一头银发的他几天前刚从中国出差回来。他说起自己造访四川一个专门产酒的县：“我们跟官员吃饭，他们很能喝酒，跟民营企业老板吃饭的时候，他们却不怎么喝。”

采访芬比之前，我花半天翻完了他的新书《虎头蛇尾：今日...

2012年3月7日，一则由美国非政府组织“看不见的儿童”（Invisible Children）所制作的29分钟视频Kony2012 、又称“抓住科尼”（stopkony）”突然出现在“脸书”上，短短3天内，点击率已突破30万。在这部视频里，乌干达反政府组织“圣灵抵抗军”（LRA）绑架并役使童子兵的行为被公诸于众，“看不见的儿童”通过一个不露面的乌干达小男孩呼吁网民“在2012年通缉并逮捕”圣灵抵抗军首领约瑟夫.科尼，并将之送交海牙国际法庭。

圣灵抵抗军被联合国下属新闻机构“综合区与信息网(IRIN)”评述为“世界上最神秘、了解者最少的反政府运动”，如...

国际经验来看，场外交易市场是资本市场金字塔的基座。目前，天津、重庆、上海等地已经走在了场外交易市场发展的前列，深圳拥有包括主板、中小板、创业板在内的全国最为完备的多层次资本市场体系，应借助监管层推动场外交易市场大发展的机遇迎头赶上，对此，我们提出如下几点建议：

深圳以柜台交易市场为基础组建场外交易市场，有如下几个有利条件：

（1）避免与国务院现行决定相抵触。国务院已经发布了《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风...

前不久，印度有一重要报告出炉，标题是《不结盟2.0：印度21世纪外交和战略政策》。自冷战结束以来印度还没有一份如此全面、深入的外交和战略政策报告，印度和美国的一批学者对此高度重视，正在热议中。

这份报告的重要性显而易见：第一，虽然不是政府文件，但有强大的官方背景。这是印度八位权威人士定期讨论14个月之久的集体之作，他们中有前外交秘书（印度最高外交官），国家安全委员会的军事顾问，世界著名的学者和商界精英，而且，现任国家安全顾问梅农虽然在名单之外，但间或也参加他们的讨论。他们的活动还得到印度全国国防学院的...

我国场外股权交易市场泛指在上海、深圳证券交易所之外进行非上市股票或股权交易的市场，主要包括代办股份转让系统、产权交易市场和股权交易市场（见表1）。

表1：中国场外交易市场构成体系及主要交易制度

3.2 我国场外交易市场的运行架构

受我国经济发展历程和国企改革影响，中国的场外股权交易市场并不是一个统一的市场，而是由数百个市场组成。各市场相互独立，呈现出不同的发展特点：

（1）新三板（中关村代办股份转让系统）

代办股份转让系统...

油价正在向伊朗期待的方向前进：UP! 这是伊朗阻止美国对其动武的最佳武器。美国的经济复苏十分脆弱，石油通胀已成不可承受之轻。

欧洲除了要和主权债务危机殊死搏斗之外钱袋子缺乏深度去和高企的油价搏击。

那么高昂的油价很有可能把欧美拖下水去或者潜到更深的地方去：全球性的再衰退(Double Dip)。

多么可怕，伊朗这一战代价太大了吧。但是沙特不愿意看到伊朗这样运筹帷幄决胜于千里之外。伊朗的核威胁对沙特而言亦是心腹大患，而且伊朗影响下的什叶派也没少给沙特添乱子。再者全球经济衰退对沙特的石油经济也会有...

场外股权交易市场多指在主板、创业板市场之外进行高科技、高成长型中小企业股票、退市企业股票交易的场所。受经济体制及发展历程等因素影响，我国股权交易市场是一个相对广泛的市场，既有国有股权交易，也有非国有股权交易；既包括股份公司股权交易，亦涉及有限责任公司股权交易。因此，我国场外股权交易市场泛指在上海、深圳证券交易所之外进行非上市股票或股权交易的市场，主要包括代办股份转让系统、股权交易市场和产权交易市场。

代办股份转让，是指证券公司以其自有或租用的业务设施，为非上市股份公司提...

“阿拉伯之春”的狂风过后，围绕巴勒斯坦加入联合国的争端一度成为中东的新热点。时过境迁，随着伊朗和美国在核问题上的对峙持续升温，伊朗已经数度发出封锁霍尔木兹海峡的威胁，不过美军严阵以待的情况下，反倒是以色列是否会先发制人成为全球瞩目的焦点。时下国际社会各方正在加紧斡旋，远远地闻到了硝烟味的国际石油市场已经逐步上扬，给全球经济的成长平添了几分变数。

同是“阿拉伯之春”的看客，伊朗和以色列这对不共戴天的冤家在中东最新地缘政治版图中却各为最大的赢家和输家：过去一年以色列与长期的非正式盟友土...

货币战争（Currency War)这个词是由巴西财政部长Guido Mantega在一年半前提出来的。

那个时候中美已经在进行汇率暗战，不过谁也没说这是货币战争，然后Guido Mantega就扮演了一回“皇帝的新装”里的小孩大叫：“我的妈呀，这是在搞货币战争嘛！”

Guido Mantega这次又要再掀起风云了，他警告大家不要把巴西当Shability,一个个都在那偷偷摸摸的搞货币贬值，巴西会以牙还牙的。

偷偷摸摸的搞货币贬值搞得最大的那就是欧洲央行和美联储，欧洲央行最近的LTRO放了一万多亿欧元出去，美国的股市最近像喝了红牛似的上涨，也被我窃以为是...

上周日对日本人来说是一个百感交集的日子，一年前的那场“3·11大地震”及其引发的海啸摧毁了日本东北部大片地区，并直接酿成了自前苏联切尔诺贝利事件以来1/4个世纪里全球最严重的一次核事故。约有1.9万人在这场人类有历史记录以来最大的地震（里氏9.0级）和超级海啸中遇难或失踪，6000余人受伤，近37.4万间房屋被毁……地震、海啸和核事故的三重灾难彻底地改变了许多日本人的生活，激起了全国性的反思。

下午2点46分，也就是一年前大地震发生的时刻，日本全国默哀一分钟。

    在东京，包括政府官员在内的一千多人参加了在日本国立...

2012年2月1日，一对上海夫妇要携女儿在美国关岛搭乘美联航回沪。张夫妇俩因行李安置问题与机组人员发生争执，结果机长以“航空安全”为由报警，拒绝２人乘坐该航班。未满１２岁的女儿只好单独回沪。此事在微博上曝光后一时引起了中国网友的热烈讨论。

当时坐在同一航班，近距离观察这场景的刘先生接受中国媒体采访时说：“这对夫妻就坐在我后两排，我看他们上飞机时就在抱怨点什么。就在美国空乘开始整理时，一位空姐要变动一下他们包放置的位置，这样也方便别的乘客放行李。妻子对空乘说，‘你凭什么动我的东西？”空姐解释为什么动行...

美式“政治正确”（黑人永远正确，女人永远正确，穷人永远正确）开始流行之际，上世纪九十年代初，在美国还是可以开开族裔玩笑的。老农到处打猪草，对美国中等教育之差，难免有切身体会之怨言。终点站等车，司机在喇叭里说“我们马上就要开了”。咱老家县城里的班车驾驶员都会说“还有两分钟”或“还有五分钟”，乘客可以决定是否来得及做点事，比如上个厕所。坐车下来，见到美国同行就大声责问：你们美国人上的什么垃圾中学，一般劳动人民连６０减５８等于两分钟的心算都不会？顺便蒙他一道：这么笨，怪不得中国那些专门接待美国游客的饭...

法国大选日期业已临近，按照去年5月10日法国内政部的决定，首轮投票将在4月22日举行，如今所剩不过几周时间，各政党、各候选人均进入最后冲刺阶段。

竞选说到底，无非是“看选民脸色”的游戏，而在正式投票开始前，这决定性“脸色”最可靠的晴雨表，莫过于五花八门的民调。

选前最早出台的民调系3月13日“基准IFOP”民调，这个由法国欧洲一台、《巴黎竞技画报》和非政府组织“公共参议院”（Public Sénat）联合进行的民调显示，现任总统、法国人民 运动联盟（UMP）候选人萨科奇（Nicolas Paul Stéphane Sark?zy de Nagy-Bocsa）支持...

Facebook IPO和1000亿美元市值有个约会。P/E（市盈率）值100，P/S（市销率）值26.9，着实是个让人口水直流的创富愿景。Facebook 2011年的总收入是38亿美元，净收入是6.68亿美元，是个名副其实的挣钱买卖，只是它的IPO股价比Google的高那许多，这到底是个千载难逢的“黑天鹅”暴富事件，还是一个美丽的误会？

为了解答心中的疑惑，我决定秉着“浑水”的空头精神去无情的解剖Facebook IPO申请文件中的数据和路演时投行们描绘的“大饼”。

在研究Facebook的IPO申请文件时我发现：Facebook将以Facebook作为登陆...

哈里·马科维茨是现代投资理论的创始人。他于1952年发表的《投资组合选择》以及1959年出版的著作《投资组合选择：投资的有效分散》奠定了现代投资理论的基础。根据这一理论，机构投资者将预期回报和风险（回报的波动率）当作两个目标变量，由此来确定给定预期回报、或者给定风险预算条件下的资产的配置。而相关风险管理和资产配置的方法也普遍被全球的机构投资者所采用。  

    根据此方法进行风险管理和资产配置应该具备三个的前提条件：第一：各个资产类别未来一段时期的回报会趋向以往历史回报的均值。第二：未来各资产类别回报的波...

  IMF总裁拉加德，法国总统萨科齐，德国总理默克尔等欧洲大员都在G20,达沃斯等各种场合逮着中国要钱救希腊，救欧洲。华尔街日报，金融时报等西方主流媒体好长一段时间内把中国推到了欧洲拯救者的高位。所谓众望所归。

  对世界经济的领导权一直是突然暴富的中国垂涎之物。但这东西是奢侈品，是要付出大价钱的。有点像进了LV的专卖店，人家把你当大爷来伺候，你不掏钱吧丢不起人，掏钱吧，又不值。眼下扮演欧洲救主于中国而言就是这种感觉。

  中国救欧洲不是不可以，如果名利双收的话。只是眼下这形势却极有可能是血本无...

 2012年3月11日，全日本进入了追悼“东日本大地震”一年的状态。2月份刚做了心脏手术的明仁天皇出席了追悼仪式，并致词。作为一名日本公民，我深刻意识到：“此刻天皇夫妻出现在公众面前，这一事实本身意味深长：“3・11”是影响日本未来走向和日本人精神状态的大事，务必由天皇亲自向国内外传达日本复兴的声音，以及鼓励日本国民。

“东日本大地震”造成约19000人遇难者；至今依然有约34万人过着避难生活；光是福岛县人民，大约有63000人因核辐射后遗症而在县外过着避难生活；灾区失业者有10万以上；被破坏的建筑物超过38万户、基...