2026年初，全球时尚与商业地产界的目光，再度被曼谷老城区一栋百年古建筑所吸引。这栋名为 Baan Trok Tua Ngork 的复古老宅，由路易威登（Louis Vuitton）以极致奢华的标准，改造成期间限定"曼谷 LV 概念酒店（Louis Vuitton Hotel Bangkok）"，以此庆祝品牌经典 Monogram 图案诞生 130 周年。

虽然名为"酒店"，但此处并不提供住宿服务，而是一处采取预约制的沉浸式概念展览。LV 将 1920 年代的旧墙面与摩登的老花视觉元素巧妙融合，整栋建筑按照精品酒店的规格规划垂直空间，设有迎宾大厅、复古电梯、健身房与经典手袋主题房。这场在东南...

图源：https://holeinthedonut.com

前言：在分化的全球市场中寻找确定性

在全球经济与房地产市场呈现明显分化态势的当下，投资者正积极寻找兼具稳定性和增长潜力的资产类别。店屋作为东南亚极具代表性的特色建筑，在新加坡，以其为代表的历史资产已价格高企；而放眼整个东南亚，马来西亚等国的店屋正以其独特的“高现金流、强抗周期、可改造”属性，吸引着寻求价值与成长性平衡的资本关注。

先看几组数据：

武汉商业空置率已达 13%，在一二线城市中位居前列；

武汉恒隆广场今年上半年租金收入下滑 36%，销售额下跌 31%；

武汉天地在疫情后也一度陷入低谷，客流与销售双双承压。

这就是今天武汉商业的现实：有人在挣扎，有人在翻盘。

它不仅是武汉的故事，更是中国商业地产在消费力下滑、竞争过剩双重夹击下的缩影。

问题来了：

——在低谷中，中国的购物中心如何爬坡？

我在武汉的实地考察和多场线上线下讨论中，听到过许多惊心动魄的案例。

总结下来，商业地产的爬坡，绕不开三个关键问题：定位危机、调改之道、...

原文发布于微信公众号「高和分享」

原文发布时间：2024-04-26 20:01

1 投资REITs的三大问题

商业REITs出来了，成为了险资关注的焦点。今天的移动办公，选择在汪芝麻胡同的北平小院。我刚点了杯咖啡，欣赏着莫里康内在《西部往事》里如神来之笔的音乐，电话突然嗡嗡振响。"老S，知道你们几年前就投资了商业。这不商业REITs也出来了，我们也想看看机会，你觉得我们应该投哪支？"这是我多年的朋友，险资的大佬。两年前就交流过商业不动产投资，他当时头摇得像拨浪鼓。怎么？现在也愿意……？感受到我的犹豫，他又开口道，"这样吧，下周...

尽管去年内地核心城市住宅价格上涨迅猛，香港楼市也在2015年的回调之后重拾升势，但不少内地和香港商业地产仍然面临严峻的挑战。

这一现象已经明显的反映在了港股房地产公司的财务报告上，在香港核心地段拥有大量商业地产的希慎兴业已经开始对投资物业价值进行减计，这意味着对未来的租金形势相当悲观。在去年中期已经有不少地产公司基于悲观的预期，对香港和内地的投资物业价值进行减值处理。

地产大佬们的谨慎态度显示出：无论是在香港还是内地，不少商业地产仍处于阵痛之中。

 投资物业公允值下降 地产大佬忧心忡忡 

希慎兴...

商业地产的火热

今年3月参加在青岛召开的商业地产论坛，现场人潮涌动，气氛热烈。一位投行的朋友评价说，由此想到了十年前参加IT峰会的情景。我自己2009年10月从SOHO中国出来创业时，选择了商业地产，只是觉得住宅市场的政策风险大，商业地产的价值被低估，但绝没想到商业地产会迎来今天的热潮！

商业地产的风险

论坛席间也有泼冷水的，万达地产总裁王健林先生在演讲中诚恳的告诫刚刚投身商业地产的同仁：不要认为商业地产是淘金桶，最初很可能是花钱池。商业地产不是简单的盖房子，核心是要运营，商业地产运营的好坏，决定了其未来...

调控的核心是普通住宅的去投资化

刚刚出台的国十条延续了去年国八条的核心内容，即三限：限购、限贷、限售，但更加严厉。一二线城市的成交量应声大幅下滑，其中北京、上海的成交量更下降了８０%，上海在限购和房产税的双重影响下，２月份千万元以上的豪宅成交量仅为７套，限购对需求的杀伤力举个例子就可见一斑。北京东区一著名楼盘在限购令前有５００多人排号，按限购令的要求严格排查，仅有５０多个人符合要求。限购政策的目的就是把可能的投资需求全部扼杀——本地人的第三套，外地人的第二套。限购令会持续多久？似乎很难得出结论，...

今年的博鳌房地产论坛已是第十届，依然是大腕云集，人数也是历届最多的一次,有700多人参加。大家最热议的是“政策走势以及市场走势”，简要的综述有三种观点：一是以施永青先生为代表的乐观派，认为调控政策已出尽，成交已到底部，七月份部分城市二手房成交已反弹,未来几个月成交将持续回升到最高位的60%-70%，价格也会上调;第二种以刘晓光先生为代表的中间派，认为调整政策已有成效，不会再出更严厉政策，也许市场能价稳量升;第三种是以“永远乐观”的任总为代表的悲观派，建议开发商调低价格，“你不从，政府还有原子弹等着呢！”。...