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黄有光

人民币币值何去何从?

黄有光 05月09日

世界著名华人经济学家

人民币币值何去何从?

黄有光

南洋理工大学经济系Winsemius讲座教授

由于人民币在升值多年后,连接几个月对美元下跌,共约3%左右,引发人们对人民币是否可能继续贬值的热议。在此“恭疏短引”,为一己之见。

根据笔者对中国经济的认识与对报道的阅读,认为这次的升值,是中国央行(中国人民银行)为了减少热钱进入,故意使人民币贬值,以改变人们对人民币单向升值的预期。当然,也不否定,在贬值后,可能有市场投机者担心人民币进一步贬值,而加大贬值的市场压力。但这种作用,只能在短期有效,中长期应该会被实质经济因素的...

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吴裕彬

原文发表于5月2日【联合早报】

自从安倍上台以来,日元的走势成了外汇市场最夺目的一个焦点,记得在2010年时,万众瞩目的焦点却是人民币汇率的低估。在日元气势如虹的贬值,日经指数牛气冲天的同时,人民币却在苦苦升值,与此同时中国经济情势却愈来愈不乐观。由来只有新人笑,有谁听到旧人哭,此话真是不错的。人民币这样苦苦支撑,为日本和美国的经济复苏作嫁衣裳,结果这两个国家却打了鸡血般的在亚洲对中国进行战略围堵。

人民币兑美元汇率在2013年上升了2.9%,成为当年亚洲表现最佳的货币。自2005年至2014年1月,人民币已升值36...

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吴裕彬

 

原文发表于【IT经理世界】杂志4月5日刊

人民币贬值了,结果听到了很多惊恐的声音,比如“人民币贬值是房地产泡沫破裂信号”等等,仿佛这是一件天塌下来的事。其实大可不必,因为人民币眼下是防御性贬值,而不是像1997年亚洲金融危机中泰铢那样的崩溃。房地产崩不崩盘,关键在于中国经济是否能软着陆,皮之不存毛将焉附,假如中国经济硬着陆了,房地产才真是泰山压顶了。

笔者在今年1月初发表【人民币再不贬值更待何时】一文呼吁政府利用人民币汇率作为主要政策工具以缓解国内火烧眉毛的债务问题。许是和央行心有戚戚耶,春节一过...

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叶翔

人民币升值还将继续

叶翔 11月20日

国元证券(香港)首席经济学家,汇信资本董事总经理

  尽管人民币相对美元已升值超过30%,相对于东南亚国家如印度、印尼等升值更多,但中国进出口顺差状况在相当长的时间内不会逆转。具体地看,中国的加工贸易总额可能不再增长或仅有轻微上涨,但加工贸易部分带来的顺差将稳定乃至扩大。一般贸易的总额将会维持在低两位数或高个位数的幅度增长,一般贸易将从逆差变为平衡,并进入轻微的顺差。这样,中国在未来一段时间内,总的贸易额将会维持在中高个位数的增长,贸易顺差却有扩大的趋势。

  影响加工贸易扩张的因素是需求、加工成本与加工业的产业链,与人民币对美元的汇率无关。来自...

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吴裕彬

(原文发表于【联合早报】)

(前言)近几年很多人都在讲美元的垄断地位已经到了倒计时,更有甚者言说欧元或者人民币将取而代之。

 

他们的根据无非是美联储一直在采取弱化美元的政策,还有就是美国的赤字问题,财政悬崖等等。笔者思考这个问题良久,发现美元不是日元,也不是欧元和英镑,因此不能用一般的标准去分析美元的未来。美国发生财政悬崖的时候,标普降低了美国的信用评级,有朋友问我是不是要抛掉美国国债,我说不能抛。同样的事情如果发生在日本或者某个欧洲国家,答案就相反了。因为美元与众不同,所以那个时候抛掉美国国...

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吴裕彬

2013货币战争风云际会之年

吴裕彬 01月05日

职业投资人

1.穷途末路的美元

“由俭入奢易,由奢入俭难。”这句话用来描述现时入不敷出深陷债务危机的欧洲和美国的窘境真是再合适不过了。

 

财政悬崖闹腾得再欢,也只不过是为美联储的QE3和QE4释放的烟雾弹,所谓明修栈道,暗渡陈仓,财政悬崖是假,货币战争是真。

 

对【白宫预算管理办公室2012年封存透明法案报告】洋洋洒洒数百页刨根问底之后,你会发现财政悬崖是毫无意义的障眼法。联邦支出分三大类:可支配开支(Discretionary spending),强制性开支(Mandatory spending),和利息支出。可支配开支包括军费,国土安全和国家公...

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吴裕彬

 

原文发表于:Agora Financial【
Daily Reckoning中文版】   这个题目有点哗众取宠之嫌,因为眼下反日情绪这么高涨。   不过这里就事论事,没有趁火打劫日本人的意思。 日本人近来对在香港发行人民币债券(点心债券)很感兴趣。点心债券( 英语:Dimsum Bonds), 指的是2007年起在香港开始发行的以人民币计价的债券。 由于其在国际债券市场中的份额微不足道,故有此称谓。今年 到目前为止日本人通过发行点心债券,已经融资了34亿元, 比去年的同期的数额要高三倍。而与此同时日本人几乎没有发行欧元债券。欧元的贬值预...

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吴裕彬

美元流动性危机侵袭中国

吴裕彬 09月06日

职业投资人

   中国的美元储备傲视寰宇,因此任何人都想不到在全世界这么多地方当中,中国居然会承受严重的美元流动性危机。

  比如最近全世界都在报道中国的很多大宗商品进口商开始言而无信的拒绝支付货款,意图压低价格或者干脆违约。坊间的主流观点是大宗商品泡沫正在破灭,中国的进口商不是言而无信而只是拒绝接受损失不得已而为之。但很少有人指出,很多情况下进口商的言而无信仅仅是因为弄不到美元。美元流动性危机已经成为世界第一贸易大国——中国的切肤之痛。

  今年中国的资本账户从第一季度的561亿美元的盈余...

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黄有光

人民币还有升值空间

黄有光 05月31日

世界著名华人经济学家

笔者多年来曾经多次论述,人民币应该大幅度升值,因为这对中国利大于弊。近来有许多关于人民币已经接近均衡汇率的论述,甚至有不少人认为人民币将会贬值。本文论述,虽然人民币应该升值的幅度已经减少,但还是有相当大的升值空间。

自2005年中以来,人民币兑美元的名义汇率已上涨约30%。由于这期间中国的物价上涨比美国的大,人民币对美元的“实际”汇率上涨得更多。这使应该继续上涨的空间减少。

由于多年来没有让人民币做足够的升值,部分地使物价与资产价格上升,因而多次须要通过提高利率与上调银行准备金率等方法来抑制,到最近...

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黄有光

人民币应该早日升值!另外的实证论据

黄有光 05月21日

世界著名华人经济学家

笔者于2010年中在本博客贴出‘人民币应该早日升值!’的博文,最近读到《新加坡经济评论》(Singapore Economic Review)今年(2012)三月的一篇文章,提供了支持人民币升值的更多论据,特此解释其要点。

这篇文章是在美国大学任职的华裔学者SUN Wei 与AN Lian 写的。根据对实证数据的计量分析,得出两个结论。第一,美国的冲击(shocks)并不能够多大地解释中国的产量波动,显示中美这两个经济体是受到不同的冲击的。因此最优货币区理论不支持人民币与美元挂钩,而应该对美元浮动。第二,美国的冲击并不能够多大地解释中国的消费者物价...

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王幸平

是谓”人民币”,或曰” 中国元”

王幸平 04月26日

曾在金融院校任教,在深圳特区央行、中资商业银行、外资商业银行工作,爱好旅游,关注金融问题。

货币的发展变化是浓缩了一定时期的历史进程。而人民币的发行历史,比我们的建国历史还长。

1948年12月1日,中国人民银行在中共解放区的河北省石家庄宣布成立,随之,开始发行第一套人民币在当时的华北解放区正式投入流通。两年后,中华人民共和国在北京市成立,新的中央人民政府将其定为中华人民共和国的法定货币。例如目前的《中华人民共和国中国人民银行法》第三章第十五条规定:“中华人民共和国的法定货币是人民币”。

可见,我们人民币的发行情况是国际货币发展史上的一个特例。其时尚未有国家政权,却先有央行(中国人民银行)...

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何帆

中国政府不限制人民币升幅

何帆 10月31日

上海交通大学安泰经济与管理学院教授

中国社科院世界经济与政治研究所副所长何帆最近表示,中国政府不限制人民币升值幅度,今年迄今人民币兑美元已升值近3%,2005年汇改以来已升值逾20%。

此外,何帆还主张政府加强资本管制,以控制热钱流入。

何帆认为,全球汇率大战不太可能全面爆发,但各国之间在汇率问题上的摩擦仍将存在,不过并没有提供具体的时间表。

何帆还表示,对于解决围绕人民币汇率问题的全球性争端,中国政府有些爱莫能助,中国决策者只能专注于按照自己的步伐进行汇率制度改革,同时采取措施防止热钱涌入并防范人民币走强可能对出口商产生的负面影响。

何帆...

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