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周浩

人民币中间价调整意在冲击SDR

周浩 08月16日

德国商业银行亚洲高级经济学家

 

人民币兑美元的中间价今晨大幅贬值近2%,让市场开始感受到中国正再度加快金融市场开放以及资本帐户开放。事实上,自今年4月份以来,人民币对美元的中间价一直稳定在6.12一线,而今晨大幅贬值至6.2298,与目前的市场交易价格接近,也显得有些出人意料。笔者认为,上周末公布的贸易数据并非人民币中间价突然大幅贬值的根本原因,加入SDR的压力才导致了中国央行的举动。

在中国央行的答记者问中,新闻发言人提及调整中间价是因为“但近一段时间,人民币汇率中间价偏离市场汇率幅度较大,持续时间较长,影响了中间价的市场基准地位和权...

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张明

关于人民币加入SDR以及人民币汇改10年的访谈

张明 08月08日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

 

 

主题:十年汇改 十年践行

 

背景:20057月人民币汇率形成机制改革重启至今,已经走过了十年。在这十年里,无论是人民币汇率水平还是汇率形成机制,均发生了翻天覆地的变化。20056月底至今,人民币兑美元、欧元与日元分别升值了26%32%34%过去十年,人民币双边和多边汇率总体走强,我国经常项目收支趋向基本平衡,人民币汇率趋于均衡合理水平。近日,外媒频频发声,730日英国金融时报刊文称,国际货币基金组织明确指出,中国股市震荡将不会影响SDR评估。

 

一、人民币国际化

 

1. 尽管IMF总裁表示纳入人民币是何...

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张明

中国政府应该强力推动人民币加入SDR吗?

张明 07月02日

中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任、研究员、博士生导师

本文即将发表于《国际金融》,谢绝转载


郑联盛  张明

 

摘要:人民币能否在2015年加入SDR货币篮,是目前国内外备受关注的问题。西方国家与IMF则可能以人民币尚不能“自由使用”为由,敦促中国政府加快资本账户开放。本文认为,“自由使用”这一标准缺乏法律与现实依据,更多是政治博弈的结果;人民币加入SDR的收益主要在中长期,且存在较大的不确定性;人民币加入SDR的直接成本虽然较小,但潜在冲击不容低估;人民币加入SDR货币篮最终只是时间问题,中国政府不必急于一时;在当前中国系统性风险不断累积的背景下,中国政府不应强...


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王争春

警惕大鳄的绞杀

王争春 05月25日

经济学者

 牛市的步伐仍在继续,短短三个月的时间,“神创板”指数突破3600点,上涨一倍有余,原来怀疑“神创板”的人不再怀疑,乐观的人越来越多。财经作家吴晓波已经看不懂了,提笔写了一篇《疯了》,却被多位股市大佬猛力批驳。这些大佬认为,不是股市疯了,而是吴晓波过时了,理解不了新经济了。

人们开始寻找创业板之所以成为“神创板”的理由。有人认为这是经济转型的召唤,新经济的前途不可限量;有人则认为创业板是新常态下全民做天使投资人的结果,作为天使投资人没有人会与项目谈市盈率,他们要的就是市梦率;当然,最流行的观点就是...

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吴裕彬

令市场望眼欲穿的沪港通终于在11月17号开通了,本来说好上个月开通的,结果没有,令大家的心都悬了起来,不少评论家都说沪港通有可能无限期推迟,因为战+中闹得实在是太凶了,没想到,习大大给了大家一个惊喜,在APEC峰会里会见香港特首梁振英时亲自拍板沪港通在11月17号开通。

有了沪港通,国际投资者可以更加自由的买卖上海证券交易所的568支股票,这些股票占据了沪股总市值的90%。沪港通给外国投资者购买沪股的每日配额是130亿港币,结果这个额度在11月17号中午就用尽了,可见沪港通是多么的火,可以说是开张大吉了。大家常听说人...

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柯荆民

中国货币的崛起:雷声很大,雨点很小

柯荆民 06月26日

北京昌民律师事务所主任

如果新闻头条能够转化成交易量,那么可以认为,人民币正在走向统治全球货币之路。这周,有关提升人民币在伦敦地位的新举措发布后,由于伦敦是全球最大的外汇市场,人民币又使得新闻头条生辉。这是五年来“货币战争”的最新进展。2009年中国首次宣布,其将促使人民币国际化。 之后,一系列的官方公告和重大事件,使得中国的货币成为美元的“假想敌”。

 

新闻炒作基于几个数字,而这几个数字看起来让人印象深刻:中国境外的人民币存款,在过去五年内提高了10倍;在境外发行的以人民币计价的“点心债”,从“0“到一月发行“12”次。...

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吴裕彬

原文发表于5月2日【联合早报】

自从安倍上台以来,日元的走势成了外汇市场最夺目的一个焦点,记得在2010年时,万众瞩目的焦点却是人民币汇率的低估。在日元气势如虹的贬值,日经指数牛气冲天的同时,人民币却在苦苦升值,与此同时中国经济情势却愈来愈不乐观。由来只有新人笑,有谁听到旧人哭,此话真是不错的。人民币这样苦苦支撑,为日本和美国的经济复苏作嫁衣裳,结果这两个国家却打了鸡血般的在亚洲对中国进行战略围堵。

人民币兑美元汇率在2013年上升了2.9%,成为当年亚洲表现最佳的货币。自2005年至2014年1月,人民币已升值36...

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王幸平

跨境资金流动有因

王幸平 10月24日

曾在金融院校任教,在深圳特区央行、中资商业银行、外资商业银行工作,爱好旅游,关注金融问题。

一季度,中国国际收支经常项目顺差552亿美元,其中,货物贸易顺差659亿美元;资本和金融项目顺差1018亿美元,其中,直接投资净流入294亿美元。国际储备资产增加1570亿美元,其中,外汇储备资产增加1571亿美元。新增外汇占款达12154亿元,创历史新高。

业界公认的结论是:“热钱大量流入”、“贸易数据失真掩护热钱”,尤其是质疑“深圳口岸与香港特区海关公布的数据有较大差异”、“广东的对外贸易数据增幅失真”——海关总署广东分署发布的数据显示,一季度,广东进出口总值2891.6亿美元,扣除汇率因素后同比增长了37.7%。其中,广东对...

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吴裕彬

商务部上周透露,国务院已正式批准设立上海自由贸易试验区,这个自贸区李克强总理深化改革的桥头堡试图通过加深开放加快政府职能转变、推动行政体制改革,开放服务市场和资本市场,造就一个类似香港的自由港

毫不夸张地讲,上海自贸区比保税区与发展新区开放得更彻底,区内将实现贸易自由化、金融创新,包括利率市场化、汇率市场化;更将尝试将人民币资本账目完全开放,区内企业法人能够自由进行货币兑换。这一切比人们呼唤的金融开放还要开放,展现了国家大刀阔斧的改革勇气。

覆盖上海市四个海关的自贸区...

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吴裕彬

为什么人民币要一路看涨

吴裕彬 05月02日

职业投资人

(原文发表于【IT经理世界】)

最近有很多专家呼吁人民币要贬值,但是从人民币国际化的趋势和宏观经济结构上来看,人民币升值的长期趋势在未来五年内都将难以扭转。

除了持续的贸易顺差之外,宏观经济向内部消费的转型和“人民币升值”趋势将形成一个正反馈。简单一点的解释就是人民币升值将迫使中国经济从“产能过剩型”向“消费型”转变,亦即“宏观经济再平衡”。另外,(如下图所示),自2005年以来人民币升值的速度远远落后于国家外汇储备增长的速度,这说明人民币升值的空间依然不小。

 

 除了上述宏观...

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吴裕彬

人民币升值是机遇不是祸

吴裕彬 04月25日

职业投资人

 

中国最近真是流年不利,先有惠誉和穆迪降低中国评级,接着官方布的第一季度经济增长也低于市场照这情形人民币本该下跌的,可如今偏偏上升,令出口受影响至于人民币上升很有可能都是热钱惹的祸。人民币自2005年7月开始汇改以来,已经连续八年升,而美元兑人民币汇率更由1美元兑8.2765元人民币,升至上周最高的1美元兑6.1699元人民币。

去年年底开始,受到日圆将大幅贬值的消息刺激,热钱开始四处出击而中央又放大QFII及RQFII的额度来向Hot Money投怀送抱;加上人民银行允许开放台湾参与人民币业务,国际套利资本...

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吴裕彬

 

原文发表于:Agora Financial【
Daily Reckoning中文版】   这个题目有点哗众取宠之嫌,因为眼下反日情绪这么高涨。   不过这里就事论事,没有趁火打劫日本人的意思。 日本人近来对在香港发行人民币债券(点心债券)很感兴趣。点心债券( 英语:Dimsum Bonds), 指的是2007年起在香港开始发行的以人民币计价的债券。 由于其在国际债券市场中的份额微不足道,故有此称谓。今年 到目前为止日本人通过发行点心债券,已经融资了34亿元, 比去年的同期的数额要高三倍。而与此同时日本人几乎没有发行欧元债券。欧元的贬值预...

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王幸平

世事如棋局局新——香港人民币存款变量分析

王幸平 09月04日

曾在金融院校任教,在深圳特区央行、中资商业银行、外资商业银行工作,爱好旅游,关注金融问题。

   

   
 
   在香港回归祖国15周年之际,中央政府出台一系列惠港政策措施,派送大礼包,加强内地与香港合作,内容涵盖经贸、金融、教育、科技、旅游、粤港合作等方面。从具体内容来看,这些举措既有旧甜头又有新突破,冀望此举为中港经济融合提供良好机会。
   在金融方面,人民币国际化仍是重头戏。“七一”前夕国家财政部在港发行俗称“点心债”的离岸人民币债券,发行总额达300亿元,规模扩大,“点心”升格“面包”;中国央行又进一步开放资本市场的RQFII额度控制,以及谋划中的香港银行对内地的双向贷款,给市场以美好的...


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叶翔

勿因外储拖延人民币国际化

叶翔 09月20日

国元证券(香港)首席经济学家,汇信资本董事总经理

     人民币国际化的战略目标,并不是为了解决巨额外汇储备问题。外汇储备增加只是短期的,是国际化进程中不可避免的阶段 

叶翔

  自从人民币国际化进程启动以来,中国进口商品主要支付人民币,而出口商品主要收取美元等外币,不仅没有解决,反而加剧了中国巨额外汇储备问题。

  那么,是否可以由此推导出如下观点:应当减缓国际化进程,等待汇率制度进一步改革以后,亦即人民币升值大体完成以后,再加快国际化进程,以免现在用强势货币人民币,兑换美元等弱势货币?

  这种观点固然不乏合理性,然而,从更宽的视角...

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叶翔

货币啊货币

叶翔 07月12日

国元证券(香港)首席经济学家,汇信资本董事总经理

本文来源于财新《新世纪》 2011年第27期 出版日期2011年07月11日 

       货币政策对经济的净影响应该是中性的,但上调准备金对冲流动性的政策,让整个社会感觉到资金异常紧张,原因何在?

去年底,中央确定今年实行稳健的货币政策。按此理解,央行首先确定维持今年经济增长目标所需增加的基础货币,通过提高法定存款准备金率,冻结在外汇市场上过多投放的基础货币。理论上说,这对经济的影响应是中性的。举例来说,如果基础货币是10,法定存款准备金率是10%,不考虑现金漏出与结算准备等因素,货币乘数就是10,派生货币是100。如果...

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邱林

邱 林

在最近几周里,中国从自己的外汇储备中大批量的出售美元而转购欧元。美国银行/美林对资金流进行的分析显示,中国的货币监管部门一直都在净卖出美元,并将资金转投了欧元。中国每昼夜至少出售了近20亿美元,而其中的三分之一转为了欧元。

观察家指出,中国拥有3万亿美元的外汇储备,在全球首屈一指,中国有理由成为全球金融界重要的玩家。这个新玩家,不仅可以确定世界经济的气候,而且对政治方面的决策也可能产生影响。不过,对于这个新玩家而言,将面临美元和欧元的双重夹击,最明显的特征就是一打一拉。

实际上,中国正置身...

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张龙清

赤壁新语

张龙清 06月30日

就职于某商业银行总部

昨天有机会重温著名导演吴宇森的《赤壁》大片,心中不免产生无限遐想。在三国的历史中,赤壁俨然是个分水岭。想当年,曹丞相携百万大军浩浩荡荡开赴赤壁,准备一战定天下,是何等的气势。可惜,他低估了渝亮的智商,一个火字烧得曹营片甲不留,最后带领二十余丛从华容道灰溜溜脱逃。自此,赤壁一战奠定了三国鼎立之局面。赤壁之战前,曹丞相吞并了青、幽、并、冀四州,拥有了大半个中国,可以说势头正猛。在行使赤壁的途中又招安了襄军水战好手,可以说万事俱备,只欠东风。不过这东风给了孙刘联军,因为周大都督和孔明先生一眼就识破了曹...

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邱林

人民币国际化并不是那么乐观

邱林 06月27日

新闻从业者

邱 林

6月25日,在北京举办“2011年中国与全球金融风险论坛”,同时发布《中国与全球金融风险报告》等研究成果。武汉大学经济与管理学院副院长叶永刚教授发表演讲认为,面对国际国内的现状,为了使中国继续稳定和健康发展,可以推动全球国际货币体系的改革,不让穿着西装和皮鞋的人随意印钞票,任意赖帐。稳步推进人民币国际化,让人民币能够真正挺起腰杆子,面对全球说话。

叶永刚教授的说法不无道理,也是当前国内财经界讨论该话题时的主流声音。近一年来,人民币国际化这一主题经常出现在各种研讨会和论坛上,特别是2010年被称为“...

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杨再平

后危机时代中国银行业金融创新再思考

杨再平 06月14日

中国银行业协会专职副会长

2011年6月10日,FT中文网主办的2011英国《金融时报》青岛国际金融高峰论坛在青岛召开,会议以“开局、转型、优质增长”为主题。我应邀出席论坛并参加金融创新环节研讨。关于金融创新,我主要阐述了以下三点看法,姑且加题为“后危机时代中国银行业金融创新再思考”吧!

第一点,这次金融危机过后,有一段时间有些分析家把危机归咎于过度金融创新,我觉得这是言过其实的。金融创新在这次金融危机中最多起到了一个推波助澜的作用。而且并不能简单地说金融创新过度,脱离实体经济的虚拟经济的自我创新才存在过度问题,真正围绕服务实体...

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陈志武

乔良 陈志武:金融与国家安全

陈志武 06月13日

华人著名经济学家

 2011年06月10日 22:42  经济观察报  作者:乔良 陈志武

 

(一)

  乔良:“超限战”是一个大话题,不同的人由于所处的角度或者立场不同,可能很难就这个话题进行对话。所以,要就此展开对谈,我认为双方首先应该有一些共同的话语范围或对话目标。我想这些话语范围,就是金融和战略,而对话目标,则是美国和中国。陈教授是在美国接受金融和经济学教育的,受过西方现当代经济学理论的完整训练。我不同,我是搞军事战略研究的,对金融和经济学理论则完全是业余爱好。在研究军事战略过程中,我逐渐发现,如果仅仅进行单一的军事战略研究...

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