财新传媒
滕飞

美加息预期强烈 黄金价格将如何演绎?

滕飞 06月09日

光大银行资产管理部投资经理

黄金一般具有商品属性和金融属性两种功能,前者是黄金饰品等相关艺术品的需求,主要出于使用价值;而金融属性则包括货币属性和投机属性,货币属性是作为国家央行的储备货币,相当于一般等价物,继承了黄金的远古的货币属性,所谓“黄金天然是货币,而货币却天然不是黄金”;而投机属性则是投机者为了逐利而进行的交易活动,通过现货、期货、期权市场进行交易。
从历史看,黄金经历了两轮大牛市,第一次是从1976年到1980年,金价从110美元涨到最高850美元,涨幅6.7倍,这主要由于1976年牙买加体系的建立,主要条款之一是推行黄金非货币化,包括废除黄金条款,取消黄金官价,成员国中央银行可按市价自由进行黄金交易;取消成员国相互......
吴迪
©视觉中国
"作为世界第二大黄金储备国,德国正在加速将存储于海外的黄金“搬回家”。2013年,德国政府表示,会在2020年之前把一半的黄金储备搬回国。但是他们提前了。最近德国就将价值130亿美元的黄金从纽约搬到法兰克福。 这比他们的计划提前了近4年。"
1.为了黄金,德国央行在和时间赛跑
2月9日,德国央行在官网上发布了一则新闻稿,称其已成功将自己存在美国纽约和法国巴黎约583吨黄金运回国内。德国是全球黄金储备第二大国,此次转移数量占其存储近一半。如此大规模运回黄金储备,使得德国提前3年完成了原定2020年实现的储备目标(2013年其提出要从美联储运回300吨黄金)。值得注意的是,德国央行过......
晓冬

金价大涨暗示“特朗普行情”开始谢幕?

晓冬 01月18日

一个对生活永远充满热情的人

或许,由特朗普胜选引发的这一波行情开始画上句号的最清晰的迹象是黄金表现靓丽。
目前,黄金期货在1,200美元/盎司上方交投。2017年迄今,黄金期货累计涨5.5%。与此相比,道琼斯工业平均指数仅上涨0.3%,标普500指数仅上涨1.3%。纳斯达克综合指数表现出众,累计涨2.9%,还是不及黄金。
当然,现在就下定论还为时过早。毕竟,2016年开年美股表现也非常糟糕,后来却一路扶摇直上,迭创新高。
FactSet数据显示,去年开年至当年1月18日,金价仅上涨约2.8%,道指、标普500指数同期双双跌去8%。
值得注意的是,今年白银的表现更令人侧目。截至目前,银价累计涨约7.6%。去年年初至当年1月18日,银价涨幅仅为0.7%。
不过,美......
吴迪

金融海啸和欧洲的超级黑天鹅

吴迪 12月02日

知名独立经济学家

这一轮周期里,美元指数长期显著突破100的前提必须是欧元解体。但我认为欧元区应该可以挺过这一轮美元牛市。一旦欧元区解体了,从金融本质上来看,后果会非常严重。
1.意大利公投的黑天鹅效应
在“英国脱欧”和“川普当选”之后,下一个黑天鹅又将出现--12月4日的意大利公投。这个公投对全球经济都将产生深远的影响,可惜国内关注的人不多。看完这篇文章后,那些原以为事不关己高高挂起的人一定会惊叹自己搞投资怎么可以这么肤浅。
如果公投失败,意大利总理MatteoRenzi就将辞职,反对党就有可能上台,而意大利的三个主要反对党5-Star Movement,Forza Italia,和Northern League都是反欧盟的,一旦他们上台,......
吴迪

三招教你对冲人民币贬值风险

吴迪 11月04日

知名独立经济学家

一.刚刚,一个美元出境的通道被堵死了
深圳人连夜排队!就因为一个传闻……
中国人的保险意识从未如此强烈过。
在大部分人熟睡的时候,香港保险圈昨天度过了惊心动魄的一晚,大批客户从深圳连夜赶过来刷卡投保。实际上,上个月去香港买保险,那情形就像是内地人在抢房子一样,自己看下图体会一下吧。
这一切都源于昨天下午一条传闻。
10月28日下午,一条消息在香港保险圈内部开始流传:银联停止内地客户在港刷银联卡缴纳保费。
10月28日流传的截图
受此消息影响,香港最大保险公司——英国保诚周五晚在伦敦股价一度跌近2%。
针对市场的疯狂反应,28日晚间,银联匆忙发布辟谣公告,......
吴迪

索罗斯狂抛黄金背后的阳谋

吴迪 08月26日

知名独立经济学家

作者:吴裕彬 来源:公民经济学家吴迪(公号ID:deeywoo) 
索罗斯狂抛黄金你看到了,你没看到的都在这里。
一.预测也还是那个预测,月亮也还是那个月亮
今年2月我在《全球金融海啸席卷在即,财富何处安宁?》一文中预测美元黄金熊市终结,牛市开启。 
看下面的数据图:
数据来源:美联储 
如图所示,黄金价格和美国垃圾债券收益率和美国国债收益率之间的利差(The BofA Merrill Lynch Option-Adjusted Spreads)高度正相关,但黄金价格有一定滞后。该利差于2014年6月16日筑底,黄金于2015年12月17日筑底。随着美国的利率正常化,该利差将在上升通道中上行,这意味着目前极有可能是黄......
微思客WeThinker

黄金市场真的会“死”吗?

微思客WeThinker 05月28日

聚焦公共生活,致力于推出原创内容的志愿者团队

黄金市场会“死”吗?
陈思进
月初的时候,英国券商ADMISI的大宗商品分析师保罗·迈尔奇利斯特(Paul Mychresst),在他发表的最新报告中称:“伦敦作为全球黄金市场中心的地位和声望正处于危险之中,除非伦敦金银市场协会、英国央行和其它股东进行迅速而广泛的改革。”   
迈尔奇利斯特依据的是伦敦金银市场协会、英国央行金库的存金数量,以及海关总署的英国黄金净出口数据,计算得出伦敦现货金(不包括ETF和央行所持有的黄金)盈余已经为负数。
因为在过去4年中,银行根据市场需求大量出售“纸黄金” ,可能已经没有能力承担偿付责任,因此造成伦敦市场的现货黄......
微思客WeThinker

利空出尽

微思客WeThinker 12月21日

聚焦公共生活,致力于推出原创内容的志愿者团队

利空出尽
刘彪
星期三的晚上,刘老师在车上和香港的股票经纪通电话,谈着明日的股票走势和黄金预测,因为美联储加息的消息将在凌晨正式公布。
谈话的间隙,他一边和学生们调侃宋鸿兵被打,因为前一段时间,宋鸿兵刚被老师请来和我们交流,那个时候宋说,黄金和美女是硬通货,人无可避免地对其有反应,持有永远不会有错。我想,宋被打实在有点冤枉,因为那堂课他讲的不错,口才也很好,至少他真心认为贵金属是有前景的。
时隔10年之后美联储再次宣布加息,会有什么效果呢?多年的量化宽松已经使得美国再次往金融危机滑落,必须提前防止经济过热和通胀抬头,在上一次的金融危机后,始作俑者却最早完成了复苏。
意料之外,......
吴迪

全球宏观经济趋势的风眼 黄金

吴迪 11月20日

知名独立经济学家

黄金可以用来透视很多宏观经济的密码,其价值远远不止于投资,还在于其学术上的意义,可以作为宏观经济分析和预测的白老鼠来看待。
著名经济学家,美国前财政部长劳伦斯.萨默斯的论文【吉布森悖论与金本位】中的论断:“在自由市场里黄金价格和真实利率是往反方向互动的。”意即黄金市场是美联储实施利率管理的重要渠道。黄金是货币性金属,对货币政策有非常重要的辅助作用,既可以检验货币政策有效性,也可以辅助货币政策的实施。
黄金价格与真实利率戚戚相关,央行能够控制名义利率,但却无法有效控制真实利率,因为真实利率除了名义利率之外,还取决于通胀率和RiskRemium。而通胀率和RiskRemium取决于宏观经济结构,债务杠......
黄有光

中国股市黄金二十年:再议

黄有光 07月31日

世界著名华人经济学家

中国股市黄金二十年:再议
黄有光
南洋理工大学经济系温思敏讲座教授
笔者关于中国股市黄金二十年的博文,有不少评论者,笔者本来想回复,但试了几次都不能够[某些技术问题?]。本文部分回复,部分补充。
笔者认为中国股市会有黄金二十年的主要根据是,长期而言,股市的表现受实质经济的影响,因为这与上市公司的利润有关。笔者认为中国多数[肯定不能说是100%]还会有20年的高速增长。当然,黄金二十年中并不能够排除巨大的波动。 由于中国股市波动特别巨大,有人说中国股市不是牛市,也不是熊市,而是猴市。不过,在巨大的波动中,长期应该是有很大的向上趋势,因而是黄金二十年。
所谓高速增长,不会再是9.8%的平均年增......
黄有光

股市黄金二十年?七月救市是否应该?

黄有光 07月29日

世界著名华人经济学家

中国股市的牛涨,于6月12日后掉头下跌,而且跌势凶猛,20多天跌去约30%。政府重力救市,终于使股市于7月9日翻红,现在看来趋于稳定。但关于政府救市是否应该的讨论,还在进行。
根据市场经济的原则,政府应该只是监管股市运作的合理合法与透明公开等,不必甚至不应该出手影响股市的升跌。市场经济有看不见的手的自动调节作用。然而,即使是在实体经济,市场调节也非万能。除了提供保护人身安全、产权与基础设施等,政府每天都还应该为环保与食品安全等进行大量工作,更不必说到全球金融危机时提供四万亿元财政支出之类的需要了。
在金融方面,市场的调节功能也经常出现大失误。举几个例子。2008年左右的全球金融危机是美国的问题引起的......
李盛

人民币与黄金:荏苒一甲子、干戈化玉帛

李盛 01月07日

美国纽约某大型对冲基金亚洲宏观和商品策略资深主管。

太平轮到底有没有如传说的那样载有200箱黄金,这点无法确认,但船上有1317箱中央银行档案,是有据可查的。这些随着太平轮沉入海底的档案中,就包括《黄金草约》,它是民国政府以“预支军费”方式将央行国库储藏黄金撤台的唯一法律根据。
1948年底,面对风雨飘摇的形势,蒋介石计划迁台并转移国库资产,包括用于金圆券准备金的国库储藏黄金。12月1日凌晨,海关总署缉私舰“海星号”载着从上海的中国银行搬出来的200万两黄金秘密启航并于两天后抵达基隆港。随后国民党政府又多次通过军机和轮船分批运送黄金。
到底有多少黄金被运到了台湾版本不一。英美方面估计差不多400万两。国民党之前对此讳莫如深,近年由......
宋光辉

宋光辉金融小品19|中国古代货币趣史

宋光辉 10月22日

资产证券化与货币金融学专家。

作者:宋光辉(微信号:qqsong)
欢迎添加作者宋光辉微信号,与作者交流学术和探讨业务合作!
马克思有句名言:“金银天然不是货币,货币天然是金银”,中国人耳熟能详。货币作为人造之物,本没有固定形态,所有能够发挥货币职能的物质,无论其是有形的还是无形的,都可以算得是货币。这种功能性的定义将货币与完全的客观事物区别开来。
譬如一块铁,无论人们在主观上是否承认,不能改变铁作为铁的事实。货币则不同。货币是人类社会的产物,是人的意念与选择创造了货币。某种物体是否成为货币,很大程度上取决于人们的主观。正是这种特性使得货币具有了神秘主义的色彩。在当前互联网的时代,货币甚至可以以某种数字流的......
尹燕丽
金价上周升跌相间,于1300美元关口之下窄幅震荡,全周虽然扭转跌势微升0.56%,但盘整重心继续下移。本周市场聚焦周五将公布的美国8月非农就业报告,加息预期升温将持续打压金价走势,此外欧元区将于周三公布第二季度GDP初值,欧央行周四公布利率决议,市场预期欧央行将采取更多宽松措施支持经济增长。市场观望情绪浓厚,金价继续横行盘整。
10月临近 退市预期继续挤压金价升幅
美联储会议纪要、主席耶伦及其他地方主席的发言,都显示加息时机将早于市场预期的可能性正在增加。耶伦预计、同时也是市场普遍预计,10月将会完全结束QE,目前距离这一时点越来越近,期中还将有两次美联储货币政策会议(9月中及10月底),在积极向好的经济数据......
尹燕丽
美联储提前加息的市场预期升温,金价连跌五日,失守1300美元关口,全周累跌2%,为一个多月以来最大周跌幅。投资资金离开金市,投机资金下注加息,实物需求大幅下跌,金价面临的下行压力持续积聚,预计未来数月将继续回吐年内升幅。本周关注美国第二季度实际GDP及个人消费支出物价指数修正值。
美联储耶伦再度警告 加息可能早于预期
美联储上周公布的7月决策会议的会议纪要偏向鹰派,美联储官员们在当时的会议中更加接近就激进刺激措施的退出策略达成共识,讨论内容显示加息时机将早于市场预期的可能性正在增加。
随后周五美联储主席耶伦发表讲话,亦重申美联储内部正就何时加息展开讨论,她预计将于10月结束QE,并再次警告如果就业......
尹燕丽
金价上周围绕1300美元关口窄幅震荡,即使地缘政治局势仍然波折不断,但金价未能受到明显提振,需求层面的疲弱及加息预期的升温,都令金价承压,全周再度转跌。本周关注周四凌晨美联储将发布的7月29至30日的会议记录,及周四开始的杰克逊霍尔全球央行年会,美联储主席耶伦及欧洲央行行长德拉吉都将在周五(22日)在该年会上发表讲话。
地缘政治提振效应继续削弱
一度缓解的乌俄局势在上周五再度出现恶化,乌俄发生直接军事冲突,乌克兰政府军攻击俄罗斯武装车队,此后欧盟表示准备考虑对俄采取更多制裁措施,金价自盘中低位反弹并收复1300美元关口,但反弹力度十分有限,显示投资者做多情绪十分谨慎,来自地缘政治方面的提振效应继续削......
尹燕丽
金价上周如期围绕1300美元关口震荡,受到地缘政治局势带来的避险需求的推动,全周扭转三连跌,累计上涨1.3%。本周关注中国7月固投、工业及消费等经济数据,欧元区亦将公布第二季度GDP初值,继续为欧央行货币政策前景提供线索,不过金价本周走势仍将受到地缘政治局势的主导,预计维持震荡,波动区间仍是6月下旬开始的1280美元至1330美元。
俄罗斯结束军事演习 黄金避险需求降温
美国总统奥巴马授权对伊拉克北部伊斯兰极端武装力量目标实施空中打击,中东方面,以色列称哈马斯违反72小时停火约定,命令以军在加沙走廊地带重新开展军事行动,避险情绪推动金价上周扭转跌势,重回1300美元关口之上。
不过,已发酵数月的乌俄局势终于出......
尹燕丽
金价上周如期下跌,全周于1300美元关口下方运行,累跌0.7%,为连续第三周下跌。美联储继续缩减购债规模、美国二季度GDP大幅反弹、美国加息预期持续升温,都对金价造成打压。本周重要数据不多,预计金价继续于1300美元关口震荡,周四欧洲央行公布利率决议,关注是否会推出宽松政策以对抗通缩风险。
美联储不再担心通缩   提升加息预期
上周美联储会议维持低利率不变,同时连续第五次缩减购债规模100亿美元至每个月250亿美元,按照这个速度,预计10月可完全结束QE。
美联储承认美国通胀水平走高,声明称“通胀长期低于2%目标的可能性已有某种程度的淡化”,这与此前美联储对通胀风险的一贯的警告态度截然相反,继失业......
尹燕丽
美联储如市场预期,维持低利率不变,同时连续第五次缩减购债规模100亿美元至每个月250亿美元,预计10月可完全结束QE。这个政策决定在预期之中,因此金价跌幅不大,重回1300美元关口之下。
不过美联储承认美国通胀水平走高,声明称“通胀长期低于2%目标的可能性已有某种程度的淡化”,这与此前美联储对通胀风险的一贯的警告态度截然相反,继失业率跌至6.5%以下之后,通胀也已接近美联储设定的2%的目标,由此加重了美联储会提前加息的可能性。
美国昨日公布的数据显示,第二季度GDP初值增长4%,如期出现大幅反弹;个人消费支出物价指数由第一季度时的1.4%大幅提高至2.3%;对非农数据有前瞻作用的ADP私营企业就业人数在7月增加......
尹燕丽
上周市场较为平静,金价如期围绕1300美元关口上落,全周走势偏弱,累计下跌0.5%,为连续第二周下跌。本周重磅数据密集来袭,周三美国公布第二季度GDP及个人消费支出物价指数初值,周五公布7月非农就业报告,此外美联储周二起召开为期两天的货币政策会议,周四凌晨将公布利率决议及政策声明。市场再度陷入观望,预计金价继续围绕1300美元关口震荡,而上述事件对金价的影响偏空,金价下行风险加剧。
美元汇率自5月以来基本于80点关口之上运行,上周走势进一步转强,成功站上81点,令金价受到极大压力。随着美国经济复苏,美联储退市加息,美元汇率的上行趋势将进一步确定,从而打压金价下行。
本周美国将公布的第二季度GDP预计强劲,此前......

精彩评论

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

叶伟强 需求、供给、货币,都是影响价格的重要因素

原文:房价之谜 | 悬而未决的崩盘隐忧(完整版)

zhangmingxiao 合理吗?

原文:房价之谜(三)| 中国房价到底“合理”吗?

北方的小狼 中国特色,都是小民倒霉!哎!

原文:广西“吃穿山甲”案的厨师:匹夫无罪,怀璧其罪

abcnews 张老师这篇写得精彩。看来经济解释值得再去看一遍。几点想问一下:一是中国现在外汇减少,所以关税啥的肯定不会轻易取消,走一带一路推出人民币是稳定币值的好方法,不过确实以什么为锚呢?二是日本经济停滞,但听说日本人其实是进入了伊甸园阶段,收入啥的可能没增加,实际感受却始终稳定。这算好路吗?

原文:从中国先拔头筹看天下大势

孙越 (强)这会说得好!特朗普跟俄国商人绝不仅仅是生意往来吧。(呵呵)

原文:特朗普的俄国情结

财新微信