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智堡研究所

【精选重读】美国历史上的7次贸易战

智堡研究所 05月16日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao。
近300年来,美国曾参与过多次贸易战。其中有些导致了革命(波士顿倾茶事件),而另一些则以悲惨的结局收场(斯姆特-霍利关税法案)。在下面这篇我们精译的博文中,我们便将回溯过往,看看美国历史上的7场贸易战,以及这些贸易战对美国产生了怎样的影响——无论是好是坏。
1.波士顿倾茶事件
主要参与者:北美殖民地居民,英国议会
贸易(战争)工具:茶
1773年12月16日,在波士顿的格里芬码头,当北美殖民地居民因不满英帝国的印花税法案与汤森法案(这两个法案要求对北美殖民地几乎一切产品——从报纸、扑克牌、玻璃、茶——都征税)而发动了一场政治......
宋文洲
近日,世界最大软件公司甲骨文(Oracle)关闭了中国研发中心,并裁掉了900多名中国工程师,此举在IT业界引起巨大震动。在IT领域,我最敬佩的的伟人之一就是甲骨文创始人拉里•埃里森(Larry Ellison)。正值中美贸易谈判焦灼之际,拉里•埃里森大呼:“让中国培养出这么多工程师还得了”。对此,我虽然有些吃惊和遗憾,但是想想自己的经历,觉得他的心理也是可以理解的。
(图片来源:网络)
我原来是做CRM开发的,20多年前,这个领域的领头羊是美国西贝尔公司(Siebel)。这种软件是细化客户需求,提高企业营销效率。在当时,CRM系统还是一套庞大繁杂的系统,需要通过企业内部LAN联络的电脑系统来实现。在全球市场,西......
周辰

直击孟晚舟庭审现场

周辰 05月11日

另起炉灶的财新传媒前环境与科技记者

听说孟晚舟庭审的座位非常紧张,5月8日早上八点多,我就来到了位于温哥华市中心的BC省最高法院。当时法院大厅已经有十几个人坐着,大部分都是来旁听的。
保安跟我说,此次举行孟晚舟庭审法庭是55号,是该院较大的庭审房间,可以容纳一百多人。过了一会我就跟着几个旁听群众坐电梯到了五楼,老实开始排队,到庭审开始前一个小时,排队人数就达到了上百人,几十个媒体记者和另外几十个旁听群众分别排成两队。
法院对媒体记者特别厚道,时间差不多了让他们先进法庭,把他们安排在前两排入座,然后才放其他人进去,在所有座位都被坐满后,保安还允许一些人排成一排,站在座位最后一排的后面旁听。
在一位前同行提示下,我发现中国驻温......
周辰

孟晚舟案又将开庭,加媒:加拿大在受中美夹板气

周辰 05月06日

另起炉灶的财新传媒前环境与科技记者

孟晚舟案开庭在即,加拿大媒体最近却一直都在吐槽总理特鲁多怂,说他面对中国的“报复”一味忍气吞声,“小土豆被捣碎了!”美国政府也很讨厌,捅完篓子之后就开始两手插兜,对加拿大面临的困境不管不顾,真是好气!
然后故意配一张特鲁多一脸委屈的图。
或者故意配一张特朗普不搭理特鲁多的图。
不过有必要说明一下,中国可从来没说自己因为孟晚舟的事所以也抓了几个加拿大人报复加拿大,特鲁多也没有因为中国最近暂停进口加拿大油菜猪肉啥的就跑去WTO申诉。
不过之前加拿大贸易代表团准备访问中国解决问题,却被中国拒绝了,中国表示人不用来,通过视频电话会议交流就可以了。
于是最新的进展是,......
周辰

昵称变冒犯,以后都不能随便叫加拿大帅哥总理“小土豆”了

周辰 05月03日

另起炉灶的财新传媒前环境与科技记者

五一劳动节(加拿大其实不过这个节)当天,一群吃饱了闲的没事干的加拿大官员在开会的时候突然开始理论能不能叫加拿大总理贾斯汀·特鲁多(Justin Trudeau)“小土豆(little potato)”这个问题。
一位叫皮埃尔·普里耶夫(Pierre Poilievre)的保守党议员这几天在会上一直忍不住称总理为“小土豆”,特鲁多是自由党党魁,跟保守党各种政见不合。到了5月1号,众议院议长杰夫·里根(Geoff Regan)终于忍无可忍打断普里耶夫,警告他这是在间接侮辱总理。原本安静的会场立马人声鼎沸,气得里根连叫好几声“Order(肃静)!”才把场面控制住。
(皮埃尔·普里耶夫一边念“小土......
智堡研究所

中美贸易逆差太大?你需要更科学的统计方法

智堡研究所 04月19日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

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关键点:
传统的贸易统计记录了货物和服务每次跨境流动的总额,但忽视了其他国家在供应链中的作用。
随着全球供应链日益复杂,附加值贸易可以更准确地反映全球贸易状况,即查看每个国家在生产过程的每一步中所增加的价值。
以附加值贸易衡量,美国对中国的贸易逆差减少了13%,这反映了许多中国出口产品使用了外国生产的组件。
值得注意的是,美国的全球贸易逆差在总贸易流量和附加值贸易流量两种计量下都保持不变,只是双边贸易余额分配有所不同。
全球化的兴起导致供应链越来越复杂。在最终产品到达消费者手中之前,原材料和中间产品在全球范围内战略性地不停......
智堡研究所

2020总统大选前瞻:民主党候选人如何看待贸易

智堡研究所 04月04日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

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尽管过去两年特朗普总统对贸易协定进行高调抨击,并开征了规模广泛的关税,贸易仍非公众辩论的首要议题。根据皮尤研究中心 (Pew Research Center) 的数据,在2019年美国人眼中的主要政策优先事项中,全球贸易排名最低。
来源:Pew Research Center
因此,对于角逐2020年总统候选人提名的几乎所有民主党人来说,贸易充其量只是三流话题。与此相反,医疗保健、大学学费,收入不平等和税收政策在他们的政策议程中遥遥领先。然而,如果2021年标志着“后特朗普时代”的开端,那么接替他的下一任总统的贸易立场,将成为美国与他国关系乃至在全球经济中领导地位的新原点。因此,尽管我们尚处......
智堡研究所

美国历史上的7次贸易战

智堡研究所 01月11日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

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近300年来,美国曾参与过多次贸易战。其中有些导致了革命(波士顿倾茶事件),而另一些则以悲惨的结局收场(斯姆特-霍利关税法案)。在下面这篇我们精译的博文中,我们便将回溯过往,看看美国历史上的7场贸易战,以及这些贸易战对美国产生了怎样的影响——无论是好是坏。
1.波士顿倾茶事件
主要参与者:北美殖民地居民,英国议会
贸易(战争)工具:茶
1773年12月16日,在波士顿的格里芬码头,当北美殖民地居民因不满英帝国的印花税法案与汤森法案(这两个法案要求对北美殖民地几乎一切产品——从报纸、扑克牌、玻璃、茶——都征税)而发动了一场政治......
周 琼

超越贸易的贸易战

周 琼 12月01日

银行从业者。

国际贸易中谁获益更多?采取鼓励自由贸易还是贸易保护主义的政策更有利?“贸易战”有没有输家和赢家?“贸易战”打的是什么,如何应对?亚洲金融合作协会秘书长杨再平主编、众位银行业研究专家编写的《超越贸易战》,为研究和思考这些社会高度关注的问题,提供了丰富的素材和建设性的思路。
书中写道,工业革命之后,“有限的国内市场和无限扩大的生产力之间的矛盾越来越突出,国家的兴衰便与市场的大小紧密联系在一起。”“国际贸易是国家的兴盛之道,也是大国经济崛起的必由之路。”由于“新兴大国经济崛起所带来的国际分工和利益分配格局的巨大变化”,贸易战争在所难免。
的确......
伍治坚
最近一段日子,笔者收到的最多的问题就是:中美之间的“贸易战”会如何演变?有哪些行业和股票会受到最大的影响?我们是否需要担心股市大跌?因此今天这篇文章,就来和大家谈谈这个问题。
首先跟大家理一理中美之间的贸易争端。先是特朗普政府宣布向价值250亿美元的来自中国的进口产品征收25%的额外关税。后来,特朗普政府又宣布,向2000亿美元的进口产品征收10%的额外关税。作为应对,中国政府宣布,向价值500亿美元的美国进口产品征收关税。特朗普政府宣布,正在考虑将征收关税的范围再次扩大到3000亿美元的中国进口产品。连同这最后的3000亿美元,美国对于中国产品征收惩罚性关税的总进口额将可能超过5000亿美元。
从短期......
晓冬

美股全线反弹 纳指创收盘纪录新高

晓冬 07月13日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股稳步收涨,纳指创收盘纪录新高,互联网科技公司上扬,中美贸易关系存在不确定性。当日,美股全线走高,标普11大板块有10大板块收涨。信息技术板块涨幅最大,收涨1.8%,创今年6月1日以来最大单日百分比涨幅。
道琼斯工业平均指数收涨224.44点,报24,924.89点,涨幅0.9%。
标普500指数收涨24.27点,报2,798.29点,涨幅0.9%。
纳斯达克综合指数收涨107.3点,报7,823.92点,涨幅1.4%,为今年6月20日以来首次创收盘纪录新高。
当日,被视为对贸易战恐慌最为敏感的波音、卡特彼勒双双走高。卡特彼勒收涨2%,波音收涨1.6%。
三大股指均录得过去六个交易日的第五次上涨。本周,道指有望累计涨1.9%,纳指有望累......
晓冬

市场重燃中美贸易战担忧 美股结束四连涨

晓冬 07月12日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,美股结束四连涨,此前特朗普政府宣布拟对中国商品加征新关税,全球最大的两个经济体之间的贸易紧张局势进一步升级,一些投资者担心或演变为全面的贸易战。
道琼斯工业平均指数收跌219.21点,报24,700.45点,跌幅0.9%。
标普500指数收跌19.82点,报2,774.02点,跌幅0.7%。11大板块中,仅有1个板块收涨。对贸易问题敏感的材料板块、工业板块位列跌幅最大的板块。原油期货价格陡降,能源板块也拖累市场,重挫逾2%。公用事业板块涨0.9%。
纳斯达克综合指数收跌42.59点,报7,716.61点,跌幅0.6%。
当地时间周二晚些时候,白宫宣布评估进一步对中国商品加征2000亿美元关税。此举被视为加深与中国的不和并向其他贸易伙......
晓冬

非农就业高于预期 美三大股指齐涨

晓冬 07月07日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,美股稳步收涨,三大股指连续第二周走高,非农就业数据出炉,高于预期,显示尽管存在贸易战担忧,美国经济基本面依旧健康。
道琼斯工业平均指数收涨99.74点,报24,456.48点,涨幅0.4%。该指数盘内一度上涨164点。道指本周累计涨0.8%。
标普500指数收涨23.21点,报2,759.82点,涨幅0.9%。11大板块悉数收涨,医疗保健板块领涨,涨幅1.5%。生物技术公司Biogen录得十四年来单日最大涨幅。科技板块收涨1.2%。标普本周累计涨1.5%。
纳斯达克综合指数收涨101.96点,报7,688.39点,涨幅1.3%。纳指本周累计涨2.4%。
当日,美国6月非农就业数据出炉!6月新增就业岗位21.3万,高于预期的20万。与此同时,5月及4月的非农就业......
晓冬

科技股走高 美三大股指收涨

晓冬 07月03日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美股三季开局基调乐观,三大股指早前一度下挫,后转涨收涨,科技股上扬。不过,美国与主要贸易伙伴国间的贸易紧张局势依然挥之不去,投资者情绪受到拖累。
道琼斯工业平均指数收涨35.77点,报24,307.18点,涨幅0.2%。
标普500指数收涨8.34点,报2,726.71点,涨幅0.3%。
纳斯达克综合指数收涨57.38点,报7,567.69点,涨幅0.8%。
近期,美股走势受美国贸易政策不确定性影响,投资者寻求美国政策潜在保护主义改变的明确信息,以及就此可能引发的报复性措施。贸易战被视为全球经济增长的重大逆风。
当地时间周日,美国总统特朗普表示,他将威胁对全球汽车加征关税视为自己让贸易伙伴作出让步的最大武器。与此......
晓冬

金融股科技股走高 美股反弹

晓冬 06月29日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股收涨,金融股、科技股领涨。标普500指数金融板块涨近1%,结束十三连跌。
道琼斯工业平均指数收涨98.46点,报24,216.05点,涨幅0.4%。道指依然位于200日均线下方。
标普500指数收涨16.68点,报2,716.31点,涨幅0.6%。
纳斯达克综合指数收涨58.60点,报7,503.68点,涨幅0.8%。
本周迄今,道指累计跌1.4%,标普累积跌1.6%,纳指累计跌2.5%。本季度迄今,道指累计涨0.5%,标普累计涨2.9%,纳指累计涨6.2%。今年迄今,道指累计跌2%,标普累计涨1.6%,纳指累计涨8.7%。
美股近期的交易很大程度上受贸易政策、美国与其重要贸易伙伴国紧张关系是否升级,以及保护主义政策可能对全球经济造成影响的严重程度左右......
晓冬

科技互联网公司遭遇抛售 美股收跌

晓冬 06月28日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周三,美三大股指收跌,银行股、科技互联网公司股的抛售抵消能源股的反弹。
道琼斯工业平均指数收跌165.52点,报24,117.59点,跌幅0.7%。道指盘内一度上涨285.91点,之后遭遇2月21日以来最大逆转。华尔街日报市场数据集团的数据显示,道指今年2月21日一度上涨303.24点,最终收跌166.97点。
标普500指数一度上涨0.85%,但最终收跌0.9%,报2,699点。位于整数心理关口2,700点下方。
纳斯达克综合指数重挫1.5%,报7,445.08点。
当日,贸易相关担忧催生的焦虑在蔓延,投资者担心目前美国与贸易伙伴中国、欧盟间的以牙还牙演变为贸易战伤及全球经济。
美股当日早些时候走高一定程度上是受白宫声明的支撑。该声明似乎暗......
晓冬

贸易政策不确定性犹存 美三大股指反弹

晓冬 06月27日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美三大股指反弹,收复前一交易日部分失地。贸易政策不确定性依然存在,交易员情绪谨慎,道琼斯工业平均指数收涨30.31点,报24,283.11点,涨幅0.1%。道指连续第二日收于200人均线下方。
标普500指数收涨5.99点,报2,723.06点,涨幅0.2%。
纳斯达克综合指数收涨29.62点,报7,561.63点,涨幅0.4%。
当日,标普11大板块中,6大板块收涨。能源板块领涨,收涨1.4%,原因是油价跳涨至70美元/桶上方。
继周一升破19后,芝加哥期权交易所波动指数(CBOE Volatility Index, VIX)回落逾7%至16。
投资者依然担忧美国与中国、欧盟等主要贸易伙伴之间的贸易紧张局势或演变为对全球经济的巨大拖累。
此外,投资者还关......
晓冬

美国重燃贸易战担忧 道指收跌252点

晓冬 06月01日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股全线收跌,美国决定对欧盟、加拿大、墨西哥征收钢铝关税,引发贸易伙伴国采取报复措施的可能性,再次点燃全球贸易战的担忧。前一日走高的油价回落。5月拉上帷幕,美三大股指录得上涨,代表小盘股的罗素2000指数表现超越三大股指。
道琼斯工业平均指数收跌251.94点,报24,415.84点,跌幅1%。
标普500指数收跌18.74点,报2,705.27点,跌幅0.7%。
纳斯达克综合指数收跌20.34点,报7,442.12点,跌幅0.3%。
当日,5月拉上帷幕,道指本月累计涨1%,标普本月累计涨2.2%,纳指本月累计涨5.3%。代表小盘股的罗素200指数累计涨6%。
当日,美国宣布对欧盟、墨西哥和加拿大征收钢铝关税。加拿大总理特鲁多表示,加......
侯昱鑫

贸易战:一场话语权的竞争

侯昱鑫 05月31日

前全球未来研究所(Global Institute For Tomorrow)中国区经理

近日来,由中美贸易战引起的讨论甚嚣尘上。观察坊间言论,大多聚焦于贸易逆差、市场准入、核心技术、知识产权、企业待遇等等方面。我们当然需要众方家出谋献策,在战术上取得先手。同时我们也应该意识到,这些中美磋商中聒噪的槽点,仍然只是问题的表象。而其背后,反映出的是两国针对中国发展战略的话语权之争。
经贸话语:打压秩序挑战
在贸易层面,美国要求中国降低关税,扩大市场准入,实行对等(reciprocal)贸易,缩减贸易逆差。美方理由是,2017年,美中贸易逆差的总额为3752亿美元,占中美货物贸易总量的47%,两国存在极大的贸易不平衡,故中国应向美国敞开市场,广泛降低关税,大量进口美国产品。然而这并不能有效地解决美国的......
胡研宏

《中美经贸磋商联合声明》的利弊解读

胡研宏 05月21日

希望做到投研的知行合一

《中美经贸磋商联合声明》的解读——附王毅外长访欧达成三项共识解读
报告观点:
1.中美之间贸易政策短期来看,不确定性争端预期下降,有利于风险偏好提升。
2.长期看,经济体的总需求是相对稳定的,扩大对美国商品和服务的进口,势必减少国内商品和服务的需求,不利于国内产业的增长。贸易顺差的减少,对货币扩张有负面影响,未来货币政策上需要一个冲销,否则将会出现被动紧缩的货币政策,这还不考虑通胀驱动的加息效应。
3.王毅外长访欧传达维持当前国际自由贸易经济秩序的声音,提倡共建一带一路,强化互利合作。
新华社:中美两国19日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明。内容如下:根据习近平主席和特......

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原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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