财新传媒
郝智伟
​新加坡人也成了“乡巴佬”,见识到金融科技(Fintech)在中国的崛起,新加坡总理李显龙形容道。为此,他要求当地金融发展局加速“补课”,以保证其“智慧国”战略的落地。
同样需要补这课的,还有国内那些心心念念要上市的企业。统计显示,2017年以来,有52家企业IPO(Initial Public Offerings,首次公开募股)被否,数量超前4年总和。其中,制造型企业居多,主因是证监会质疑它们持续盈利的能力,本质在于很多公司的“应收账款”增长过快,或者占营收比例较大。
按彭博社统计,仅国内上市公司,应收帐款总额就达3.89万亿元,两年内增长23%,一家典型中国公司收回销售款项(帐期)平均需83......
面包财经
作为一个发展中国家,无论在金融还是科技方面,国内很长时间一直处在追赶地位。 但是在金融科技方面,情况却恰好相反,根据毕马威的全球金融科技公司排名,全球金融科技前10名的公司,有5家来自中国,中国事实上在这一领域处于全球领先的地位。
​近日,小米金融生态链公司福米科技宣布完成1亿人民币A轮融资,再次印证了资本对金融科技领域的看好。据悉本轮融资由弘道资本领投,墨白资本和上一轮投资者顺为资本跟投。此前福米科技曾获得小米和顺为资本5000万人民币联合投资。
福米科技旗下产品微牛投资支持美股和港股的交易,并提供20多个国家的股票、外汇、基金以及衍生品实时行情。与众不同的是,福米科技并不局限于中国市场,而是面......
郝智伟
传了很久的消息终于“靴子落地”。滴滴55亿美元新一轮融资,估值超过500亿美元,按照官方说法,这笔钱将用来支持滴滴全球化战略和前沿技术领域的投资。
其一,这说明55亿美元真的不会成为对用户的补贴,所以,用户要指望滴滴有更多的降价、优惠,真的是不可能实现了。因为这时的滴滴已经稳坐领域内第一把交椅,虽然还有少数对手在“网约专车”领域偶尔袭扰,但从业务线丰富度和规模上来说,国内已无对手。
所以,如今,滴滴已经没有“烧钱换市场,补贴求用户”的必要,和过去的互联网领域一样,它走向大者恒大,赢家通吃,必然从跑马圈地,转向领域内的精耕细作,更求有想象力的稳健发展。
其二,从......
面包财经

中国10台电梯有6台洋品牌:民族品牌崛起路漫漫

面包财经 03月15日

见微知著,把财报剖开给你看。

快意电梯3月15日将进行网上网下申购,即将在A股上市。电梯这个与千家万户密切相关的产品再次引起投资者和市场的关注。
根据测算,2016年末中国电梯保有量高达490万台,占全球电梯保有量的三分之一以上。中国已经成为全球最大的电梯市场,但统计数据显示外资却占据了中国电梯市场超过六成的份额。
完成在资本市场的首秀之后,快意电梯和TA的中国同行们将继续面临激烈的市场竞争。
快意电梯融资扩产能?上市前产能利用率已小幅下跌 
根据发行公告:快意电梯将以6.10元/股的价格发行8370万股新股,预计募集资金总额为约5.1亿元;3月15日进行网上网下申购;发行市盈率22.98倍,市净率2.22倍。
快意电梯的主营业务为生产......
面包财经

房企钱荒凶猛来袭:集体举借外债续命

面包财经 01月20日

见微知著,把财报剖开给你看。

年关之前,房地产企业的融资渠道正在发生巨变。
自2016年10月房地产密集调控政策后,房企在国内通过发行债券、银行贷款获取融资的难度骤然加大。
过去两年因为国内融资渠道洞开,房地产企业曾纷纷在国内发行人民币债券,偿还海外美元借款。在国内融资渠道因调控政策收紧之后,诸多房企再次将目光转向海外,密集发行美元债券,借新还旧,以外债来弥补国内融资的缺口。
年关之前举借外债:央企民企“组团”出动 
最近一个多月,诸多房地产企业正密集的发行各种美元债券,节奏之快,目不暇接。
1月17日,中国金茂宣布完成了5亿美元的次级担保永久资本证券发行,年利率5.75%,每半年付息一次。
中国金茂......
柯荆民

中国的海外并购

柯荆民 04月03日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

美国酒店集团喜达屋的老板Tom Mangas在写给员工的信里说:“我们正在进行一场狂野之旅。”喜达屋拥有二个品牌:威斯汀和喜来登。他所说的是中国保险公司安邦对其发出的并购要约。本周,安邦将其要约升至140亿美元。但 Mangas先生所说的只是中国日益兴起的并购潮的一部分,而这股潮流已经横扫世界经济。
虽然中国的公司并没有多少国际经验,本身负债也不少,但已经成为全球资产的最大买主。今年,中国的跨境并购为近1000亿美元,而去年为610亿美元。诚然,宣布的交易与完成的交易并不是一回事。如果算上被监管者拒绝的交易,中国的对外投资数量会下降。但跨境并购的趋势无疑是上升的。近年来,中国占全球跨境并购的份额一直不到十分......
郝智伟

2万亿元租赁市场,如何策动“互联网+”洪荒之力?

郝智伟 09月24日

前《IT经理世界》杂志资深记者

​2万亿元租赁市场突击猛进,“互联网+租赁”已经满足《引爆点》的“环境威力法则”,那么,剩下的“个别牛人法则”、“附着力要素”又该如何运筹,才能策动“洪荒之力”?
说起互联网金融,更多人都会脱口而出P2P、众筹、各种“宝”,的确,面向大众的金融变革热到发烫、红到发紫。但是,目光所及并非一切,实际上,金融理想国的另一次元,B2B的租赁规模已破2万亿元,它也在向互联网加速靠近。
所谓租赁,就是出租人将自己所拥有的某种物品交与承租人使用,承租人由此获得在一段时期内占有、使用、收益等权利,并为之支付一定费用(租金),但物品所有权不发生改变。
达沃斯博客

专家VS.众筹:谁更有预见力选择赢家?

达沃斯博客 12月02日

世界经济论坛中文博客

众筹为初创企业、开发者和研究者打开了获取融资的虚拟大门,几乎遍及我们生活的各个角落。不过,如果要与某个领域的专家组放在一起进行对比,大众是否具有足够的智慧来挑选出优质项目呢?
这正是沃顿商学院管理学教授伊森·莫里克(Ethan Mollick)和哈佛商学院教授拉马纳·南达(Ramana Nanda)想要回答的问题。他们在工作报告《智慧还是疯狂?大众与专家对艺术品融资行为的对比》(Wisdom or Madness? Comparing Crowds with Expert Evaluation in Funding the Arts)中指出,初步证据显示大众在没有专家作为守门人的情况下,能够选择出优质的投资对象。
研究有望加快初创企业融资渠道从传统风投形式的脱离速度,让更多创业者有......
村夫日记

远程医疗成美国数字医疗增长主要动力

村夫日记 09月24日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

根据咨询公司埃森哲(Accenture)最新的预测,美国数字医疗的融资将从2014年的35亿美元上升到2017年的65亿美元。埃森哲的预测主要基于2008到2013这五年融资总额上所作出的,在过去五年,美国的数字医疗总共融资102亿美元,其中远程问诊和远程监护总共达到47亿美元,已经占据了将近一半的份额,成为美国数字医疗最主要的发展方向之一。
美国远程医疗的发展主要受益于政策。奥巴马的平权法案以医疗价值作为保险公司赔付的依据,而不再像以前以看过多少病人为依据,这使得医生改变了他们的就诊模式,希望病人减少疾病的发生和复发。这一新的市场趋势刺激了远程医疗的发展。远程医疗提供及时和低价的服务,能帮助病人快速了解和控制疾病,同时,......
傅格礼

浅谈国际化融资

傅格礼 05月12日

曼达林基金创始合伙人

从弗吉尼亚州采购一批里脊肉,七个月之后在香港高价出售,你可以吗?通过冷冻保存,即使经过长途运输,肉产品仍保持鲜美。倘若买方或检疫人员要求查验包装,完全可以通过检查。上述两项优势均未能奏效,万洲国际在香港证交所上市(首次公开募股)计划落败。前不久,在开曼群岛注册的万洲国际宣布即将在港交所上市,随后以“市场行情恶化”为由退出。原本有望缔造今年全球最大IPO交易可谓万众瞩目,但最终“功败垂成”。其实,股价高于投资者估值。似乎哪里不对劲,万洲国际聘请了29家投行组成庞大的保荐团,曾成功完成了轰动一时的杠杆收购,取得了极为宝贵的资产——史密斯菲尔德:1936年创立的史密斯菲尔德至今仍......
彭程

审计政府债务的关键在于必须年年审

彭程 07月29日

法国巴黎银行中国经济学家 曾在花旗从事中国及美国经济分析

审计署网站上一句话,全球投资者也要抖三抖。“近日,根据国务院要求,审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。”新华社又跟进了一把,说此前两次地方审计可能会扩展到中央和地方政府性债务首次进行全面审计。投资者,销售,评论,从各个渠道、方法开始揣摩这次又会爆出什么样的数字,会对哪些地方政府采取措施,又或问到是否针对某失势的政治人物系列关系开刀。中国财政这些事儿,不该只拿来写报告,应该去拍电影。
昨天也发了篇拙见,认为近来一些政策涵盖了一些财政改革信号。改革绝对不能把审计落在外面。
政府债务披露是中国统计,财政,和资本市场领域的一大漏洞。不披露的原因可能包括不愿意,或有些藏匿,而......
傅格礼

国开行的融资机制:聚焦海外投资

傅格礼 06月21日

曼达林基金创始合伙人

由 Alessandro Provaggi 执笔
中国国家开发银行(简称“国开行”)通过多元化途径促进对外基础设施项目投资,扩大全球投资组合,支持中国企业“走出去”。具体来讲,国开行主要致力于向中资公司提供融资,向外国政府机构和国有石油公司提供资源性贷款,及私募股权基金投资。本报告将概述并讨论这些计划。
背景
国开行是中国主要的金融机构之一。国开行可谓中国基础设施发展的中流砥柱,为高速铁路、公路、电网和三峡大坝等大型工程项目提供资金支持。此外,国开行是全球最大的发展银行,从中国境外投资融资角度,国开行是中国“走出去”政策的重要践行者1。
国开行成立于1994年,是中国三大政......
钛媒体

京东150亿炫富背后的危机与单人马拉松

钛媒体 02月19日

TMTpost.com——钛媒体,是国内首家TMT公司人社群媒体,最有钛度的一人一媒体平台。

“春天已经来了!山花烂漫之时还会远吗?”这是17日刘强东在京东内部邮件中说的话。刘强东口中的“春天”,到底指的是什么?仅仅是完成了7亿美元的融资吗?
钛媒体注:2月16日,京东吹响了2013年电商行业的第一声号角。当天,京东宣布已经完成了新一轮约7亿美元的普通股股权融资。此次投资投资方包括新入股的新股东加拿大安大略教师退休基金和沙特投资公司王国控股公司(Kingdom Holdings Company),公司的一些主要股东也跟投了本轮融资。
根据官方消息,京东本轮共融资7亿美元,包括两个阶段。第一阶段是去年11月传闻的安大略教师退休基金领投的3亿美元;此次沙特王国控股公司领投的4亿美元为D轮第二阶段。在此轮......
林采宜

卖空交易会造成中国A股市场的股灾吗?

林采宜 08月29日

国泰君安证券首席经济学家

月27日晚,中国证券金融股份有限公司(下称“证金公司”)、中登公司、上证所、深交所同时发布了转融通业务的相关规则。转融通业务的正式落地为中国A股市场步入“做空时代”揭开了序幕。
纵观发达国家的证券市场,绝大部分都是做多和做空机制并存的双边市场。而在证券借贷体系中,证券金融公司对融券业务的参与度明显高于融资业务,因此,转融通业务的开启对于市场的影响主要在于其融券业务对股票做空机制的影响。
自从1609年荷兰商人Isaac Le Maire第一次卖空荷兰东印度公司股票以来,股票卖空交易迄今已有400年的历史。
400年来,关于卖空机制是否会加剧证券市场的波动性及投机性一直存在很大争议。一部分人......
陈志刚

中国互联网融资呼唤内生性渠道

陈志刚 12月05日

中国移动集团公司研究院研究员

互联网领域无疑是中国最市场化的行业,也是最具竞争活力的行业。在一定程度上它即代表中国三十年改革开放的集大成者,也代表着优势生产力的发展趋势。
所以,互联网行业在中国的发展之意义就不仅限于一城一池之得失,而是在于体制创新、科技创新、产业结构变革、资本市场改革等等各种基础性的市场化改革的试验田,甚至可能决定着中国未来科技领域世界之地位。
或许有人会认为互联网行业被赋予了过于重大意义,但是如果你仔细和认真的审视互联网行业对中国的经济、文化、媒体、教育、工业、社会管理等几乎各个领域所带来的潜移默化间的变化,或者仔细的观察政府各个部门近年来密集出台的互联网领域经济和政治政策,你就会不能同意更多。......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信