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伍治坚

Top Ten ETF: 2019年发行的新奇ETF

伍治坚 07月22日

五福资本首席执行官

2019年上半年,美国市场共发行了113个新的ETF。这些ETF,募集的资金少则几百万,多则几亿美元,分别覆盖不同的国家、投资策略、风格和主题。在这里,为大家介绍10个比较新奇好玩的新发ETF:

1)TWAR:Innovation α Trade War ETF

TWAR发行于2019年6月,是一个典型的主题基金。它的出发点,是这两年被媒体广泛报道的贸易战。有一些投资者可能会想,如果贸易战愈演愈烈,我应该如何进行投资?应该选怎么样的股票来减少损失,或者提高收益?

管理TWAR的基金经理,给出的方案,是购买那些可能从贸易战中受益的公司股票。比如有些公...

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伍治坚

你购买基金的方式错在哪里?为什么错?

伍治坚 06月07日

五福资本首席执行官

假设你现在想要购买一个基金。有两个基金放在你面前供你选择。它们在过去5年的历史回报如下:

基金A在过去5年的平均回报,为每年9.4%左右。基金B的历史回报,为每年7.2%左右。同期基准指数的平均回报,为每年8.9%左右。

你会选购哪个基金?

绝大部分基民,以及很多机构投资者,肯定会选基金A。理由很简单:基金A的业绩更好。在过去5年中,基金A战胜了基准指数,而基金B则跑输基准。基金A的年回报,比基金B好上2%左右。那肯定选基金A呀!

但是根据研究(Arnott et al, 2018)显示,这恰恰是最错误的购买基金的方法。

该...

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伍治坚

基民能向基金经理收费么?

伍治坚 06月06日

五福资本首席执行官

自从基金这个概念被发明以来,一条“天经地义”的规矩就是:

投资者付费购买基金,而基金经理收取管理费和业绩分成提供代客投资服务。

虽然不同的基金经理收取的费用高低不同,但这条铁律是不变的。

然而,任何行业,都不太可能几十年一成不变。在基金管理行业,投资者付钱给基金经理这个铁律,正在悄悄发生改变。

改变,首先体现在基金经理服务的收费越来越低,甚至变为免费。

在本人写的历史文章,《免费基金不是梦》中,我曾经提到过这个变化趋势。有一些指数基金,从出租股票中得到的收入,超过了该基金收取的管理费。也...

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伍治坚

2018:我们能够学到些什么?

伍治坚 02月11日

五福资本首席执行官

通过对过去一年资本市场的思考与总结,我们从近因效应,股市与经济关系,专家预测等方面得出了四条宝贵的经验,有助于我们变成一个理性投资者,在资本市场中立于不败之地。

温故而知新。每个新年伊始,我都会和大家总结过去一年的全球资本市场表现,思考我们从中能够学到些什么。在今天这篇文章中,我想和大家分享4个重要的教训。

一、反复提醒自己:不要追涨杀跌

在本人曾写过的专栏文章中提到过,许多投资者很容易受到近因效应的影响。近因效应在心理学范畴指的是人们看重新近信息,并以此为依据对问题作出判断,从而不能全面...

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伍治坚

有哪些最容易让你上当的投资陷阱?

伍治坚 02月04日

五福资本首席执行官

本文要点:为什么我们总是容易上当?投资中,为什么我们容易相信“独家内幕”?为什么一不小心就买中雷股一夜回到解放前?本文严肃地跟大家捋捋这背后的心理逻辑。

美国心理学家罗伯特·西奥迪尼,是全球知名的说服术研究权威。在他的畅销书《影响力》中,总结了六大原则:

1)互惠原则。
2)权威原则。
3)一致性原则。
4)稀缺原则。 
5)喜欢原则。
6)从众原则。

这六点解释了为什么有些人极具说服力,而有些人总是容易上当受骗。在实际生活和人际交往中,这些原则也被无数的实践反复证实。

比如不管中国...






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伍治坚

你会正确计算自己的投资回报么?

伍治坚 01月31日

五福资本首席执行官

那天一位投资者朋友特地打电话给我,说他在2015年年初买了一个名叫“工银创新动力股票(000893)”的基金。当时购买的时候,主要是冲着这个基金的名字(创新动力)去的。在刚购买的一开始那几个月,基金确实也很争气,回报还不错。但是在2015年6月发生股灾后,这个基金也开始大幅度下跌,甚至比股市大盘跌的还更猛烈。时至今日,这位朋友在这支基金里被深度套牢,唯有借酒消愁。

但是这位朋友特地打电话给我的目的,并不是为了抱怨这支基金的表现不好。他的疑问,主要来自于无法看懂基金的回报和自己的回报。他感觉自己的投资回报好...

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伍治坚

人性本傻:可得性偏差(Availability Bias)

伍治坚 01月30日

五福资本首席执行官

大约两周前我在北京宣传新书《小乌龟投资智慧》时见了不少投资者朋友,其中有一位朋友跟我大叹苦经:他在2016年10月份买了不少中国邮政储蓄银行的新股(http://1658.HK)。当时他是冲着“2016年全球最大规模IPO”的广告语买进去的。结果没想到刚买了几天该股票就大跌12%左右。后来虽然价格回升,但离他买的发行价还是有不少差距。

这让我想起在行为金融学中一个非常常见的习惯性错误,叫做可得性偏差(Availability Bias)。可得性偏差指的是我们更容易被自己所看到或者听到的东西影响,而不是用统计学知识去思考问题

在美国发生...

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伍治坚

自己动手实现桥水的全天候配置策略

伍治坚 01月22日

五福资本首席执行官

在我写了《雪球蛋卷基金好不好?一文之后,很多朋友表示对桥水(Bridgewater)基金的全天候(All Weather)配置策略很感兴趣,让我有空时对这个策略做一些更多的介绍。今天这篇文章就来详细讲讲这个基金策略。

桥水基金管理公司(Bridge water)由Ray Dalio在1975年创建,是目前全世界规模最大的对冲基金之一。桥水的全天候基金(Bridewater All Weather Fund)是该公司的主要基金产品之一,截止2016年年中该基金大约管理600亿美元左右的资产规模。

 

全天候策略的目的是向投资者提供一套旱涝保收的投资方法,不管是经济处于扩...

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海外投资笔记

“戏子”疯狂吸金的时代,我们怎么办?

海外投资笔记 09月12日

分享海外投资最有价值的资讯干货

最近黄晓明火了,不是拍戏,不是绯闻,而是卷入了一场18亿的股票操纵案。这是怎么回事?海投君为大家细细道来。

 

01

 

2018年8月10日,证监会披露了一起股市操纵案,并开出天价罚单,金额高达17.9亿

 

被罚人高勇为北京护城河投资发展中心合伙人,通过控制16个证券帐户,操纵股票“精华制药”(002349-SZ)。

 

科普:什么是股票操纵?

避开监管机构、利用法律的漏洞,达到对股票价格的可持续控制。

投资者获得错误的信息之后,判断出错误的走势,使股票价格方向操纵者的预期发展。为自己谋得巨额利润。

 

而...

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伍治坚

如何选择一只基金?

伍治坚 08月29日

五福资本首席执行官

在选择基金前,首先最好搞清楚两个基本概念:阿尔法和贝塔

 

阿尔法(α)和贝塔(β)是希腊字母中的首两个字母。

 

在当代金融领域,阿尔法代表的最普遍的意思是超额回报(Active return)。那么什么叫超额回报呢?让我用下面的图表来简单解释一下。

一个基金经理要去股市中进行投资,那么他可以做的最容易的事情,就是把股市中所有的股票以当时的市值买下来。以前在指数基金还没有被发明的时候,这个工作有些繁琐。比如股市中共有100支股票,那么基金经理需要把这些股票一个个都购买下来。后来有了指数基金以及指数基金ETF以...

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伍治坚

今天这篇文章,要从比利时的一款啤酒说起。这款啤酒的名字,叫做Stella Artois,中文叫做“时代啤酒”,是欧洲最畅销的啤酒之一。

在很长一段时间里,时代啤酒主打的销售策略,可以用一个字来概括,那就是:贵。

比如时代啤酒曾经用了几十年的广告语就是:Reassuring Expensive。翻译过来就是:保证贵!

”保证贵“这个广告语,可能让人感到有些匪夷所思。一般的厂家都会标榜自己的产品”价廉物美“,怎么还有人反其道而行之,标榜自己比别人更贵的?

在这里,让我和大家分享一个时代啤酒的广告(1分钟视频),读者朋友就会对...

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郝智伟

千股跌停后,拿什么技术拯救你,12万亿元基金

郝智伟 06月21日

前《IT经理世界》杂志资深记者

俗话说:你不理财,财不理你。可面对6月19日股市大盘重挫,千股跌停,没人能无动于衷。   的确,受伤的不仅是股民。“很多基民,也会在这个时候追涨杀跌,大量基金赎回(卖基金)往往会在这时发生。”一位基金高管告诉小郝子。   其实,按照中国人民银行行长易纲的说法:这样的大跌只是受情绪影响,投资者应保持冷静,理性看待,毕竟我国经济基本面良好,经济增长的韧性增强,资本市场健康发展,对此他充满信心。   放在过去,那么提振市场的消息,要传到千万基民眼前,几十个小时才能有效覆盖,那时,很多基民或许已经像抛股....
伍治坚

在我写了《通货膨胀是如何侵蚀你的购买力的?》一文后,收到很多读者的反馈。其中一些读者问我:能不能介绍一些应对通胀的资产?今天这篇文章,就来为大家讲讲这个问题。

大致上来说,能够应对通胀的资产包括:股票、房地产、防通胀债券、和黄金。在这些资产之上,还有一个重要的方法能够有效的应对通胀:全球多元分散。

先来说说股票。

股票应对通胀的逻辑,是这样的:首先,很多公司拥有实物资产,比如厂房,设备,地,办公大楼,仓库里的物资存货等等。这些实物资产,在通胀的环境下其价格也会上涨,因此公司的价值会上涨。当...

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伍治坚

经常有读者朋友问我:伍老师,我的风险偏好比较低,只想买一些比较稳妥的,有利息收入的指数基金。因此可否向我推荐一些海外的债券类ETF?今天的这篇文章,就来和大家讲讲这个话题。

首先,为那些非金融背景出身的读者朋友们,稍微介绍一下债券的概念。

在我主讲的《小乌龟资产配置》网络公开课第一章中,我曾经讲到过,债券的本质,就是一个借贷关系。购买债券,就相当于你把钱借给对方。借户按照一开始约定的利息,每年向债主支付利息,然后在X年后把本金还给债主。

如果你购买一个政府债券(也被称为国库券),就相当于...

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伍治坚

风险投资的成功概率有多高?

伍治坚 05月21日

五福资本首席执行官

在私募股权投资中,有一种类型,叫做风险投资(Venture Capital),简称VC。VC属于比较早期的股权投资,仅比天使投资晚一些(至少公司已经开出来了,而不是只有一份商业计划书),但是要比LBO等比较后期的私募股权投资早很多。

VC的投资对象,主要是比较早期的成长型公司,因此其投资风险,自然比较大。大部分公司,在刚成立那几年,营业额都少的可怜,更别说盈利了。因此要想在那个阶段就独具慧眼找出下一个“独角兽”,其难度可想而知。VC投资的大部分项目,到后来打水漂的非常多,简直就是血本无归。

也正因为此,想要成功的通过...

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伍治坚

从广义上来说,我们每个人都是投资者。

一个人,当他/她开始工作,有了一定的经济收入,有了一定的储蓄之后,不可避免的,他会开始考虑投资理财这个问题。

我记得在好多年前,在一本经济杂志上看到这么一个标语:”你不理财,财不理你“。这可能是比较早期的鼓励大家树立理财习惯的广告之一。这个标语设计的非常巧妙,因此让我至今还记忆犹新。

在应对如何投资理财这个问题上,大多数人采取的策略,是搞懂投资工具本身的来龙去脉。他们会花极大的精力和时间,去搞清楚这些问题的答案:

1)该理财产品的预期回报,和历史回报有...

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郝智伟

“前20年财富管理靠房子,后20年财富管理靠技术。”所以,最新版本的支付宝,“财富”作为一级入口,重回“首页”旁,其页面类似“口碑”,像是一个综合的购物中心,用户的各种需求都能在其中获得响应。还是熟悉的配方,还是熟悉的味道。

毫无疑问,“房子是用来住的,不是用来炒的”已成为金科玉律,但中产崛起,居民可支配收入不断高涨,“你不理财,财不理你”的道理早已深入人心,而作为生活服务的国民应用,支付宝需要理财这个关键场景“王者归来”。但更要的是,在人口红利衰落的新时代,它必须精耕细作,从冷冰冰的“流量运营...

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伍治坚

如何判断一个基金经理的真实水平?

伍治坚 11月30日

五福资本首席执行官

那天我问我公司里大学实习生,你最向往的工作,Dream Job是什么?他想也没想就说:基金经理!我接着问他:为什么?这小子又想也没想说:酷! 

那时候我回顾了一下自己面试过的大学生,他们来自于新加坡四所大学:新加坡国立大学,南洋理工,新加坡管理大学和新加坡科技大学。大约有80%以上的学生,特别是男生,都会把基金经理作为自己心仪的职业目标。 

那么做基金经理是不是很酷呢?

基金经理们做的是什么工作?很简单:就是帮别人管钱呀。这个世界上的职业五花八门,什么都有,基金经理也算一个比较有特点的职业。他们就像魔...

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伍治坚

股神也需要多元分散

伍治坚 11月28日

五福资本首席执行官

前一阵日子,笔者有幸参加了美国经济学家罗伯特·莫顿教授的一场关于金融投资的演讲。在演讲中,莫顿教授提到一个非常重要的投资概念:多元分散。我感到这个概念对很多读者应该有不少价值,因此决定在这里写出来和大家分享一下。

【笔者注:罗伯特·莫顿(Robert Merton)是美国著名的经济学家和美国麻省理工学院商学院金融学教授。1970年代,莫顿与布莱克(Fischer Black)和斯科尔斯(Myron Scholes)共同发明了金融期权数学模型,并因此与斯科尔斯共同获得了1997年诺贝尔经济学奖。】

多元分散,是金融投资中一个“老生常谈”的...

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伍治坚

我们广大投资者在进行炒股等投资活动时,一个最容易犯的错误,就是分不清好公司和好股票的区别。

比如我问大家,阿里巴巴是不是一个好公司?相信很多读者都会毫不犹豫的说:当然是好公司啦!

如果我们看阿里巴巴过去几年的经营业绩,就不难发现该公司每年的收入(Revenue)增长为30%~50%左右,每年的利润(Profit)增长为40%左右。像阿里巴巴这样的体量,还能够保持如此高速的增长,在现实生活中是不多见的。

但是这是否意味着阿里巴巴公司的股票是一支好股票,购买阿里巴巴股票一定能赚钱?这就是另外一个问题了。

举例来...

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