财新传媒
吴迪

美股、港股或将超级大调整

吴迪 07月01日

知名独立经济学家

超级去杠杆化理论的量化分析就像用弓箭射一个移动的目标,对数据的选取和利用就像不断调整弓箭射击的距离,角度和力度,很多时候需要连发数箭,才能射中移动的目标。因为目标是移动的,所以必须要有误差,在考虑误差的情况下才能射中目标。
这一轮美股牛市就是这样一个移动的目标。
首先得说一下,这轮美股牛市非常非常的厉害。这轮牛市(以标普500指数来衡量)从次贷危机深度爆发的2009年3月分开始一直持续到现在,长达8年零3个月。美股牛市最长寿者乃是1990年10月开始到2000年3月互联网泡沫破灭为止,长达9年5个月。本轮牛市乃史上第二长寿者,期间到目前为止没有出现过一次技术性熊市(回调20%),只发生了4次技术性调整(回调10%-......
面包财经

老千股集体崩塌 百亿市值瞬间湮灭

面包财经 06月28日

见微知著,把财报剖开给你看。

半个交易日暴跌80%进不了跌幅榜前十名!!!
2017年6月27日,港股一众被屡屡点名的老千股,集体重新诠释了的暴跌的含义。上午10:30分,暴跌突然来临。截至中午收盘,跌幅超过50%的公司已经多达16家。领衔的汉华专业服务暴跌94.74%;暴跌81%的中国置业投资居然进不了跌幅榜前十名。
直接看跌幅榜:
虽然暴跌的基本上都是“仙股”,股价只有几毛甚至几分钱,但很多公司暴跌前市值并不算低。
领跌的汉华专业服务于2011年5月在港交所创业板上市,刚公布了2017财年(截至2017年3月底)业绩,亏损1.24亿港元。前一交易日,市值还高达47亿港元,午盘收市时市值仅剩2.48亿港元,股价为0.05港元。
中国集成控股于2015年......
面包财经

拉夏贝尔再战A股IPO 港股却早已破发

面包财经 06月09日

见微知著,把财报剖开给你看。

日前,有中国ZARA之称的女装品牌拉夏贝尔(La Chapelle)披露招股书,在登陆港股市场两年多后,又将目光瞄准了A股市场,并打算将募集资金主要用做门店扩张。
招股书显示,向社会公开发行不超过5477万股,募集资金约16.4亿元,其中,用作零售网络扩展建设项目的资金有 15.56 亿元,占到 95%,剩余0.84亿元投入新零售信息系统。目前,拉夏贝尔在中国内地拥有约 8900 个零售网点,公司表示在未来三年里还将新开3000 个零售网点。
近几年,受到消费增速放缓及线上渠道的刺激,实体零售行业整体低迷,甚至陷入关门潮。
美特斯邦威在业绩下滑后,三年内关闭了1000多家门店。
今年年初在A股上市的服装品牌太平鸟,上市后首份年报出现......
面包财经

千亿市值大博弈 瑞声科技冷战美国做空机构

面包财经 05月16日

见微知著,把财报剖开给你看。

进入2017年后,港股市场做空事件频繁出现,辉山乳业、中国宏桥和丰盛控股先后遭到做空而市值大幅缩水。近日,市值超千亿港元的恒生指数成分股——瑞声科技(2018.HK),也遭遇做空,被质疑利润率显著高于同业、员工成本过低,及隐藏关联方交易等行为。
做空机构Gotham City甚至认为其股价将下降至每股40至50港元,不到当下一半。当日瑞声科技股价下跌11.6%,市值蒸发142.15亿港元,截止5月15日收盘,总市值已经蒸发了约240亿港元。
做空恒指恒成份股,即便是在对做空司空见惯的香港资本市场,这也非常罕见。港股上市公司已经超过2000家,而恒生指数成份只有50家,被看是蓝筹中的蓝筹。
先一睹做空报告的真容: 
王震亚
前言
近年来,国际卖空者对于香港资本市场的关注持续高涨。曾经也有不少声音质疑香港监管机构在面对已经发生变化的市场格局时笨拙到无计可施。于是,一方面,上市公司因为受限于身在明处和需要满足公告发布等各类要求而在自由出击的卖空行为下,成为任人宰割的鱼肉。而另一方面,任何针对卖空行为的处理,又总是让人觉得投鼠忌器,担心不小心毁灭掉卖空这个对调整市场具备相当价值的机制。
而2016年8月26日香港特别行政区政府市场失当行为审裁处(“审裁处”)针对美国做空研究机构香橼(Citron Research)创始人安德鲁-莱福特(Andrew Left)做出裁决,认定他需要于2012年发布针对恒大地产集团有限公司(“恒大”......
面包财经

港股赚钱套路拆解:读懂一份公告2个月狂赚40%

面包财经 05月09日

见微知著,把财报剖开给你看。

港股是一个神奇的市场,既业绩为王又老千股横行,很多在A股的“套路”在港股未必行得通。但熟悉市场规则的投资者,往往可以通过公开信息挖掘,获得不菲的收益,比如紧盯上市公司的回购行为。
此前,面包财经曾经分享过不少从回购中发掘的投资机会,今天我们再来解剖另一只麻雀——康臣药业,在巨额回购的刺激之下,公司股价在短短两个多月的时间内飙升了约40%。
先看股价走势:
康臣药业并不是一家知名度特别高的公司,甚至大部分券商都没有覆盖,亦不在港股通标的之内,但最近突然火爆了起来。
从2017年2月6日之后的两个多月,公司股价飙升超过四成,涨幅名列前茅,一些此前并不关注这家公司的投行(券......
面包财经

中资主导香港资本市场,内地公司市值占比超六成

面包财经 05月08日

见微知著,把财报剖开给你看。

中国内地首家银行系券商,交行旗下的交银国际将在港股上市。实际上,在港交所上市的券商中,市值最大的十家已经全部是中资券商。
不只是内地券商,当下内地公司市值占港股的比重已超六成,2016年内地公司的在港交所股权证券的交易总额更是达到七成。更值得关注的是,随着港股通的持续推进,内地投资者对港股公司的影响越来越大。
香港依然是亚洲的国际金融中心,但从香港IPO承销的券商来看,香港资本市场正成为中美两国资本博弈的新场所。
中资券商南下:中美投行主导香港资本市场 
近日,交银国际发布招股书,其将在全球发售66668万股H股,招股价格区间为2.6港元—3.1港元;最高将筹集20.66亿港元。当前正处于招股......
面包财经

许家印操刀200亿回购 中资巨头强力争夺港股定价权

面包财经 04月24日

见微知著,把财报剖开给你看。

按语:
港股凶险,但看明白巨头们的动作意图,你也可以从中获利——不仅仅是翻倍那么简单。
2016年4月份,面包财经曾经在碧桂园股价处在3港元附近时,分析过这家公司的巨额回购行为,并且撰文明确提出其中蕴含巨大的获利机会。从该文发表至今的一年时间,碧桂园的涨幅已经超过150%。
当时,我们也曾提及另一家房产巨头——中国恒大的动作,但未做详细的分析。近日,恒大在港股回购动作频繁,我们不妨就类似问题做进一步的回顾与探讨。
我们相信,类似于碧桂园和恒大这种巨额回购刺激之下股价翻倍的情况,未来还会出现在其他公司身上——面包一直会有的。
我们计划在近期推出付费阅读内容......
面包财经

中国金控20分钟暴跌83% 提防血洗股民的老千股

面包财经 04月12日

见微知著,把财报剖开给你看。

继德普科技和辉山乳业单日暴跌超过80%之后,港股再次用暴跌给内地股民上了一课,这次的主角是中国金控(0875.HK)。
4月11日上午10点之后,香港主板上市公司中国金控股价突然跳水,在20多分钟之内最大跌幅超过83%,最低时股价跌破2分钱,成为名副其实的“仙股”,跑都来不及!
中国金控到底是一家什么公司?港股为何频繁出现如此大幅度的暴跌?
中国金控到底是何方神圣?
名字看起来很“高大上”,但中国金控其实是一家小公司,跟央企国企搭不上边,即使在暴跌的前一个交易日,收盘总市值也只有不到13亿港元。当前公司的主要业务是农产品贸易和放贷。
翻查公司的历史资料,身上几个典型的特征包括:......
面包财经
过去两天,关于神秘“滞港”资金在港股疯狂扫货的消息先是在金融圈小范围流传。后被香港媒体曝光,引发市场高度关注:
有大笔资金入场原本并不值得大惊小怪,特别之处在于资金来源。香港《信报》称:据中资投行消息透露,该批神秘资金原本准备用于海外并购,去年遭中央下令取消或搁置交易后停泊本港,现取得“批准”在港买入中资及蓝筹股。
这其实只是万亿出海资金的冰山一角。
买买买:天量资金在香港突击扫货 
市场传闻得到了交易数据的印证,巨量资金最近几个交易日正在港股疯狂扫货,重点是中资金融地产股和大蓝筹。而且交易数据显示:扫货从2月6日开始,就已经在有节奏的进行了。即便是市场传......
吴迪

中港都不通,沪港通怎么通

吴迪 10月29日

知名独立经济学家

原文发表于【锦麟观察】!
说好了要开通的“沪港通”不开了,中国人爱炒概念股,结果“沪港通”歇菜,导致150亿元资金逃出“沪港通”概念股,把整个沪股港股都拖下了水。港交所(00388)跌幅高达5%,创下半年最大跌幅;中港券商股及AH概念股都受到了巨大的空头压力。
“沪港通”可以说是香+港股市的送财童子。“沪港通”给大陆投资者的每天投资港股的额度是105亿人民币(即131亿港币),而2013年港交所的日均交易总量是625亿港币,“沪港通”带来的“北水南调”资金量将占到港交所总交易量的21%,这对于香+港的股民来说,绝对是个巨大的利好。更何况中国是全球储......
尹燕丽

尹燕丽:港股下半年展望 三大主题

尹燕丽 09月17日

香港证监会持牌人士

港股上半年走势落后,为全球表现最差股市之一。不过在沪港通消息刺激下,下半年一扫颓势,节节攀升,近期于25000点关口受阻,并进入盘整走势。我们认为,港股估值吸引,后市保持乐观,未来数月关注三大主题,美国加息、沪港通及国企改革。
港股三大主题:美国加息、沪港通及国企改革
毫无疑问,美国加息是全球最大焦点。本周正在召开的美联储议息会议,是今年最受关注之会议,联储委员们正积极讨论加息时点。近期美联储纪要、主席耶伦及其他地方主席的发言,都显示加息时机将早于市场预期的可能性正在增加。我们维持明年年中开始加息的预测,并密切关注美联储措辞的变化。
在加息逼近的时间里,投资者日益增长的焦虑通常限制股市表......
尹燕丽
美国8月份消费者信心指数和芝加哥制造业PMI指数好于预期,美股上周五收高,标普500指数收盘再创历史新高,不过地缘政治的紧张局势升级仍然打压市场情绪,港股今日小幅低开38点报24703点,但很快跟随A股由跌转升。
上周港股出现回调,恒指失守25000点关口,全周跌1.47%,不过全月仅微跌0.06%,后市向好趋势不变。
沪港通首场模拟买卖顺畅,有望于10月顺利启动,此外深港通消息接踵而至,都是提振股市的重要利好。不过刚刚公布的8月制造业PMI数据出现回落,以及政局方面的不稳定,都将拖累股市走势。预计港股短期维持整固,9月有望走出先低后高的行情。
免责声明
上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产......
尹燕丽
美国经济保持增长,第二季度GDP获上调至增长4.2%,高于前值及预估,不过乌克兰地缘政治局势再度紧张,美股周四小幅收低,标普500指数在连续3天创出新高后回落,港股今日微幅高开后迅速转跌。
此前中国公布的7月多组经济数据不及预期,一度引发市场担忧,不过最新数据显示,中国前七月规模以上工业企业利润额创下年内新高,而下周还将公布8月官方PMI,可为市场提供新的方向。
近期多支重磅蓝筹股出现调整,沪港通热情降温,市场暂时缺乏新的利好,预计港股短期维持震荡,不过后市仍然保持乐观,9月有望重拾升势。
免责声明
上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采......
尹燕丽
美国7月耐用品订单大幅增长,8月消费者信心指数创下自2007年10月以来的最高水平,积极经济数据提振市场信心,美股周二收涨,道指盘中创出新高,标普500指数史上首次收于2000点以上并且再创新高,提振港股今日高开60点报25134点。
近期蓝筹股弱势拖累港股下跌,华润又有高层人员被查,系内股票全线捱沽,另一蓝筹股中信泰富(267.HK)完成收购母公司资产,股价连续下挫。
能源板块继续有资金追捧,中石化(386.HK)业绩胜预期,带动其他能源股走强,其中中海油(883.HK)一度创下52周新高,中石油(857.HK)更创六年半新高,我们本月中推荐的中海油服(2883.HK)走势凌厉,今日裂口高开8.2%,为最强国企成分股。我们认为,能源股有望持续......
尹燕丽
乌俄局势再度升级,美股收跌不一,道指和标普500指数结束四连涨,此外美联储官员发言令加息担忧升温,恒指今日低开62点报25049点。
美联储主席耶伦上周发表讲话,重申美联储内部正就何时加息展开讨论,她预计将于10月结束QE,并再次警告美联储的加息时间可能早于预期。其他美联储地方主席也分别预测明年一季度或年中就会开始加息,美联储内部态度越见清晰,鹰派的货币政策令股市承压。
港股经历前期大幅连涨之后,于25000点附近升势放缓,A股也于2250点处反复受阻,此外本周A股再有新股密集发行,将令资金面再度面临考验。目前市场缺乏利好消息,加上本周四港股期指结算,预计港股围绕25000点关口震荡,期待9月行情。
免责声明
尹燕丽
美国多项经济数据好于预期,市场静待美联储主席耶伦讲话,隔夜美股收高,道指收复17000点关口,标普500指数连升四日并再创历史新高,提振恒指今日高开119点报25113点。
昨日公布的8月中国汇丰制造业PMI初值不及预期,打压恒指从六年高位回吐,不过我们认为中国经济复苏形态并未发生改变,汇丰PMI指数仍在50荣枯线之上显示经济扩张,因此不用过分担心,恒指今日已经收复25000点关口,后市仍然保持乐观。
板块方面,有报道称十三五能源规划已经启动,将力推海洋油气等能源革命,如我们上周五提到,油服股不但受到乌俄局势利好、沪港通的推动,更有望在政策层面上受到持续支持,我们继续看好中海油服(2883.HK)、海隆控股(1623.HK)及宏......
尹燕丽

尹燕丽:恒指站上25000点 创逾六年新高

尹燕丽 08月20日

香港证监会持牌人士

美国7月新屋开工率创下8个月以来最高,加上利好财报的提振,隔夜美股收高,纳指连升五日并再创14年来新高,提振恒指今日高开35点报25156点。恒指昨日收盘成功站上25000点关口,创2008年5月以来新高,成交量也维持700亿港元之上,市场气氛保持乐观,我们维持港股后市向好预测,但短期仍需观察恒指能否企稳25000点关口。
板块方面,昨日公布业绩的华润置地(1109.HK)表现强劲,我们认为地产股未来仍会有所表现,不过从近期多家龙头房企已公布的业绩来看,7月份的销售金额及销售面积都出现了环比下降,此外昨日统计局的数据也显示,7月份九成大中城市房价环比下跌,包括四大一线城市,都显示内地楼市出现明显放缓,不过我们预计内地会持续放开......
尹燕丽
俄罗斯外交部长周一宣布已与乌克兰方面就向该国东部地区运送人道主义援助等问题达成协议,地缘政治局势再度缓解,隔夜美股收高,纳指创下14年来新高,提振港股今日高开90点报25045点,直接站上25000点大关。
不过该位阻力较大,恒指累升后动力有所减弱,除非出现放量,否则暂时难以企稳关口之上,静待本周PMI数据及美欧央行行长发言,恒指继续围绕25000点上下震荡。
板块方面,中央审议通过《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》,预计传媒行业的合并收购将会增多,为行业发展注入新的动力,A股传媒板块普涨,带动港股相关板块造好。
《意见》支持传统媒体与新兴媒体融合发展,预计强势传媒央企、领先传媒国企及一线新......
尹燕丽
乌俄局势再起波折,上周五乌克兰攻击俄罗斯武装车队,打压市场风险偏好,美股收盘涨跌不一,港股上周创6年高位之后今日小幅低开。
上周五港股走势强劲,盘中一度突破25000点大关,创2008年5月以来的最高水平,不过如我们预期,该关口阻力较大,港股最终受阻回落。不过沪港通效应继续吸引资金流入中港两地,A股沪深两市双双创出年内新高。本周继续有大型蓝筹股公布业绩,此外周四中国将公布8月汇丰制造业PMI初值,若表现理想,有望推动港股站上25000点大关。
板块方面,我们此前推荐的券商板块今天表现各异,我们认为,每次回调都是展开布局的良好机会,券商股不但受到沪港通的推动,行业本身也有众多政策利好,包括国务院取消证券专项投......

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原文:回来吧,贾跃亭

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孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

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zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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