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张银银

北京楼市回暖、二线扎堆放松调控,房价上涨周期再次开启?

张银银 01月09日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:面对调控松动,是放任还是明确底线,考验的不仅仅是智慧,更是中国经济的未来
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撰文|张银银
这几天一些城市放松调控的新闻刷屏,各界都很关心。
有的是关心自己投资的房产,是不是这么快就迎来大赚模式;还有的作为刚需,感觉自己又被调控的决心戏弄了,担心更买得起买;也有的关心经济和金融风险,调控要再次虎头蛇尾,资产泡沫和金融风险岂不是继续累积?
对了,还有不知道算好还是算坏的消息:时隔8个月,还坚持留在这一行的中介经纪人脸上开始有了些许笑意。通州二手房跌回“4万元时代&r......
宋光辉

宋光辉万得3C会议演讲|房地产的去货币化

宋光辉 01月11日

资产证券化与货币金融学专家。

编者注:在本文中,宋光辉从货币的本质入手,类比金本位,提出了中国的货币体系实际上是土地本位的货币体系的观点。宋光辉认为,中国的房地产已经异化成为货币,而房地产业则异化成为系统重要性的金融行业。中国经济的转型则在于金融业形成“现金流贴现”的定价能力,将房地产去货币化。这个过程,就是结构化金融理念在金融体系应用普及的过程,也就是资产证券化创造新货币的过程。
本文内容观点鲜明,思想前沿,体现了新金融的特点。“结构化金融”微信公众号(帐号:jghjr2013)后续将推出系列新金融文章,欢迎关注。
会议名称:结构化金融在中国的发展(房地产的货币化与去货币化)
会议时间:2013年12月0......
宋光辉

宋光辉金融小品16|论房地产的倒掉-中秋之作

宋光辉 10月22日

资产证券化与货币金融学专家。

作者:宋光辉(微信号:qqsong) 
欢迎添加作者微信号,共同交流学术和探讨业务合作
巴菲特说:聪明人开头时做的事,傻瓜结束时做!
某年月日,我于陋室中打坐,突然开悟,洞察到中国房地产崩盘的天机,欣欣然不禁手之舞之足之蹈之。本欲在新著之《新货币论》中,以一章内容详细论述,盖我之研究,房地产在中国早已异化成税收与货币,与财政、金融等混元一体,不从金融、财政的基础入手,难以理解。奈何有不吐不快之感。
房地产据说占据了中国新增投资的很大比例,加上与其关联的建材、建筑、家居等行业,每年中国的GDP增速有很大一块都与房地产相关。与此说来,对于中国经济有如此重要贡献的行业,面临崩盘,我却幸灾乐祸......
冯奎

土地财政受指责 细听三种叫屈声

冯奎 03月07日

国家发改委城市和小城镇改革发展中心研究员

两会代表又在痛陈土地财政现象以及带来的严重问题,这也是历年两会的一个保留节目。
痛陈归痛陈,土地财政涛声依旧。2013年,全国土地出让收入突破4万亿元。前两月北京土地出让金总额突破623亿元,达到去年全年土地出让金的1/3,预计一季度土地出让金很可能接近千亿元。土地收入占地方财政占比来看,2012年相对处于低谷,2013年占比显著提升。有的地方,土地出让出入占地方财收的比例可能高达40%甚至更高。   
各界看到对土地财政的弊病,因此指责不断。从地方政府的层面,则是叫屈声不断。我大致说来,有的叫屈声,多多少少有几分在理的成分。有一类叫屈声,内容含混,比较容易迷惑人,但却是最值得底气不足的成分,我......
吴迪

威胁全局的地方债务定时炸弹

吴迪 07月31日

知名独立经济学家

最近国务院下令国家审计署对地方政府债务做全面审计,意在为这个潜在的金融“定时炸弹”做拆解准备。此次中央对地方债务规模进行全面摸底,最重要的不是了解地方政府违规融资行为的虚实,而是要揭开地方政府债务近年近乎失控的真相,赶早控制财政风险,以防引发金融危机。
国务院此令一出,沪深股市便大跌。很显然,地方债务的黑洞已然成为中国经济最大的隐患之一。中国金融体系蚁穴密布,地方债务,影子银行危机此起彼伏,以前的所谓种种监管毫无效率和质量可言。
可怕的是,地方债务规模究竟有多大、风险又有多高,到现在还是说不清道不明,这也正是事态失控危机蓄势待发的朕兆。根据审计署2011年夏季对31省的三级政府债务......
刘尚希

楼市新政、土地财政与地方政府职能

刘尚希 08月26日

财政部科研所 所长 研究员

对土地财政的各种诟病,都是从过快上涨的房价牵扯出来的。有的甚至认为,土地财政是房价飙升的推手,似乎背负着某种“原罪”。假如房价平稳,所谓“土地财政”这个概念都不会提出来,更不会有关于土地财政的各种指责。可现实中没有假设,面对不断上涨的房价,弄得那些还没有购买住房和准备改善住房的家庭望“房”兴叹。房市已经不仅仅是一个经济问题,从民生问题演变为一个政府公信力的问题。与房价相伴随的社会舆论压力,终于催生出以今年4月17日发布《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》(简称“新国十条”)为标志的楼市新政。房市由此进入胶着状态,房价止涨,成交量下跌。由于普遍担心这种状态维持一段时间之后,房价再度反弹,......
袁志刚

土地财政的“功”与“过”

袁志刚 04月12日

复旦大学经济学院院长

土地财政的“功”与“过” 
当下,全国各地房价高涨,地王频出,各级政府土地财政收入涨幅惊人。自3月28日新华社开始播发聚焦高房价的新华时评—《红火景象下的楼市之忧》以来,主流媒体连续小半月炮轰高房价、高地价,剑指土地财政与土地腐败现象。据说,为了调控房地产价格,规范土地市场,国家将试点征收“房产税”,改革土地“招、拍、挂”制度。土地财政的转型、房地产价格的调控再度成为各界讨论的焦点问题。
如何认识土地财政的“功”与“过”?如何认识土地要素在中国经济发展中的作用?如果从经济发展的长期视角来思考这些问题,可能有助于我们对当前“高房价”、“土地财政”等热点问题全面认识与理解,为找到有效的政策良方......

精彩评论

陈酿老久 实朴

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吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

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小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

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zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

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孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

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zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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