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柯荆民

利率自由化:会改变中国金融系统吗?

柯荆民 10月31日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

这周,央行副行长易刚回顾了他1980年代莫斯科购物的情况。他说,在红场周围,游客能找到很多商店,这些商店出售完全相同,都是低劣商品。但是,有几家南斯拉夫和波兰的商店,总能提供更好的选择。原因是,这些国家比苏联更早地经历竞争,其成果也体现在莫斯科的货架上。
易行长指出,银行跟商店没有什么区别。如果像中国长久以来所做的那样,直接规定银行支付和收取的利息,就会产生政府对银行控制过严的问题,银行之间就不会竞争。这样,银行就无法开发出各种金融产品,以满足客户需要。鉴于此种考虑,10月23日,在降息以支持蹒跚前行的经济的同时,央行宣布,将让银行获得自由。也就是说,至少在理论上,银行从此可以向存款人支付它们愿意......
柯荆民

中国银行业:解除管制进行时

柯荆民 03月17日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

“我们的银行挣钱太容易了。为什么这么说呢?因为部分大银行存在垄断。”前总理温家宝二年前说。他进一步说道,解决此问题的唯一办法,就是让更多的民营资本进入银行业。
考虑到政府对银行牢牢的控制,看起来这种改革不会在近期发生。在中国,银行业面临严格监管:政府控制存款利率,而所有银行存款享受国家的隐形担保。中国最大(也是全球最大)的几家银行,都是国有的。
以习近平为首的新政府,下定决心,要解除对过度金融管制。并且,在这周实现了诺言。2014年3月11日,银监会批准了一个试点方案,允许在全国范围内,成立五家民营银行。新银行受到的监管如同现有银行,并且必须立有“遗嘱”——以便上......
柯荆民

互联网金融在中国:大银行受到攻击

柯荆民 03月01日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

互联网金融能颠覆中国的银行系统吗?这种想法初看起来很可笑。毕竟,中国有多家排名全球前列的大银行。此外,中国的金融业受到严格监管,使得进行“破坏性创新”很难。但是,这些“歌利亚”们(注:指银行。歌利亚是被大卫杀死的巨人,见《圣经》)正在受到互联网货币基金的攻击。这些货币基金提供的利率,比受到监管的传统银行存款高15倍 。
中国对存款利率上限的管制,使得资金源源不断涌入影子银行产品—如“信托”公司提供的产品—以寻求高收益。而互联网公司提供的货币基金,由于有庞大的现有客户群,将口子撕得更大。
电商公司阿里巴巴以余额宝引领了潮流。余额宝允许客户将其在第三方支......
吴迪

中国银行业危机的滥觞

吴迪 10月07日

知名独立经济学家

今年7月20日中国人民银行宣布全面放开金融机构贷款利率管制,一时间业界哗然。但实际上中国离利率自由化还有相当一段距离,因为最重要的存款利率管制依然没有放开,而且贷款利率自由化所能带来的效果也是极为有限的。
央行新举措中最主要的一环当属放开商业贷款下限,因为贷款上限早已在2004年10月放开。实际上央行在去年年中已经将商业贷款下限从基准利率的90%下调至70%,幅度可谓不小,眼下钱荒刚过,很难想象会有多少银行对“央行为商业贷款松绑”的恩泽善加利用。
根据法国兴业银行的研究报告,在央行限制商业贷款利率下限为基准利率的70%之时,几乎就没有银行愿意用央行允许的最低利率发放贷款,这主要是因为银行的融资......
吴迪

中国离利率自由化还很遥远

吴迪 08月08日

知名独立经济学家

(原文发表于8月5日【IT经理世界】杂志)
今年7月20日中国人民银行宣布全面放开金融机构贷款利率管制,一时间业界哗然。但实际上中国离利率自由化还有相当一段距离,因为最重要的存款利率管制依然没有放开,而且贷款利率自由化所能带来的效果也是极为有限的。
央行新举措中最主要的一环当属放开商业贷款下限,因为贷款上限早已在2004年10月放开。实际上央行在去年年中已经将商业贷款下限从基准利率的90%下调至70%,幅度可谓不小,眼下钱荒刚过,很难想象会有多少银行对“央行为商业贷款松绑”的恩泽善加利用。
根据法国兴业银行的研究报告,在央行限制商业贷款利率下限为基准利率的70%之时,几乎就没有银行愿意用央行允......
吴迪

李克强经济学是剂难得的苦药

吴迪 07月24日

知名独立经济学家

上周五(19日)中国人民银行宣布,由周六起全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率是基准利率0.7倍的下限,今后金融机构可以根据市场行情自由决定贷款利率水平。毫无疑问此举乃是中国向利率市场化迈出的重要一步,只是如此以来便令市场担忧起银行业的盈利前景来。
但可以肯定的是,央行此举短期内不会触发银行间的降低贷款利率打价格战,因此银行体系的盈利状况短期内不会有什么波动。事实上,在央行限制商业贷款利率下限为基准利率的70%之时,彼时贷款总额中只有区区11%采取了低于基准利率的利率,可见几乎没有什么银行愿意用央行允许的最低利率发放贷款。
展望后市,利率市场化的关键在于全面放开存款利率管制,但要实......
柯荆民

“钱荒”是利率自由化的前奏

柯荆民 06月28日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

昨天下午,就“钱荒”、利率自由化和金融市场改革,接受了《21世纪经济报道》记者的采访。
一、21世纪记者:您认为央行背后的决策逻辑是什么?究竟这是一系列的配合债市监管风暴、外汇流入管理、银监会清理表外资产等的金融市场去杠杆行为,抑或只是一次因为对流动性预估不足造成的监管失位?
答:央行的决策逻辑是让金融机构加强流动性管理,不能再通过同业业务为房地产和地方平台融资,是一种以积极方式消除系统性金融风险的行为。就国际而言,根据国际金融稳定委员会(FSA)的报告,2008年金融危机的祸首是“影子银行”。国际上现在正在做清算“影子银行”的工作。就国内而言,这跟前段时间债券监管风......

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