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宋光辉

CMBN等资产证券化产品脱离主体信用为何这么难?

宋光辉 06月25日

结构化金融与货币金融学专家。

01 事 由

最近世纪海翔发行CMBN产品,发行规模合计18.5亿。其中,优先级资产支持票据发行规模15亿元,债项评级AAA,期限10+8年,发行利率6.30%;次级A档,规模0.1亿元,无评级,期限18年;次级B档,规模3.4亿元,无评级,期限18年。

国内推出CMBS和CMBN这个概念已经快有三年时间了,很多成功案例。这个产品本来也没有什么特别之处,但是很多文章宣传为首单成功不依赖主体信用的CMBN产品,着实让人误导。

也正是因为这个原因,笔者才产生了解的兴趣。然后居然发现产品有中投保的担保增信。中投保可是由国家开发投资集团公司控股的大...

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周以升

周以升(高和资本

 

备注:国内关于推出REITs的声音自2000年前后就有,在香港2005年发行第一单领汇房托后,REITs更备受热议。然而,十几年来,只见灯火阑珊不见伊人来。REITs到底纠结何处,构建规则和标准并付诸实践的关键何在呢?

面向问题来思考,关键是通过实践加以解决。这系列文章是最近紧张工作之余的随笔,由于时间精力所限,观点不一定有精确数据支持,也请大家去芜存菁,善加甄别。不足之处,非常欢迎讨论指正。

 

业内周知,REITs曾在2009年危机前后热议并一度被高层力推,然而随着4万亿元推动下的地产高涨而无...

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李慧忠

【财经专栏之7】《CMBS到底是一个什么鬼?》

李慧忠 08月29日

高和资本地产科技基金合伙人,金融工程专业博士后

 

824日高和牵头创新研发的“国内首单交易所CMBS”成功发行,40亿元,发行成本3.3%。很多朋友问我CMBS到底是一个什么鬼?恰好我的博士论文就是写的商业地产资产证券化方向,实际工作也与此紧密相关。

从商业地产未来发展的方向来看,有两个方向值得我们期待:如果是做债,那就是PK谁的发行规模更大,资金成本更低,资金使用效率更高以及更灵活;如果是做股,那就是PK谁的收购价格更低,增值能力更强,以及退出能力更强。今天我们专注于债项工具的讨论。

CMBS如果按照机械的方式翻译就是“商业地产抵押按揭资产证券化”。我倒...

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宋光辉

《REITs:房地产投资信托基金》译者序

宋光辉 10月29日

结构化金融与货币金融学专家。

作者:宋光辉(微信号:qqsong

欢迎添加宋光辉个人微信号,共同交流学术和探讨业务合作。 

REITs:房地产投资信托基金一书已于2014年10月份已出版,“结构化金融”微信公众平台(ID:jghjr2013)正在开展结构化金融与证券化系列从书百本大赠送活动 ,有兴趣的朋友欢迎关注

资产证券化从2013年以来,已经成为中国金融市场的热点。国内在2005年前后就已经有过一些资产证券化的实践,当时也曾形成过热点。后来由于国内外金融形势的变化,热度逐渐褪去,一度归于沉寂。也正因为此,目前国内关于资产证券化的书籍与资料相对匮乏...

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