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韦志超

国常会降准点评:“歪打正着”

韦志超 07月08日

首创证券首席经济学家

首创证券首席经济学家 韦志超

 

正文

  • 7月7日,国务院常务会议决定,针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响,要在坚持不搞大水漫灌的基础上,保持货币政策稳定性、增强有效性,适时运用降准等货币政策工具,进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持,促进综合融资成本稳中有降。

 

  • 降准超出预期,股债商品齐涨。降准对股票债券商品均形成利好,尤其是债券。债券收益率全面下行,其中10年期国债收益率累计下行超过6BP。从市场反应观察,本次降准完全超出市场预期。这是因为,当前经济尽管相对弱势,但下行较...

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汪路

泛化信用这颗子弹还在中国大地上裸奔!

汪路 06月06日

上海立信学院客座教授、西南财大光华赤信研究所主任、财新专栏作家、保理专委会学术委员、全联并购公会信用管理专业委员会顾问等,人民银行征信中心原副主任

泛化信用十日谈续篇 第十一日

泛化信用,亦称异化信用、绑架信用,是指把社会主体在社会和经济活动中遵守法律法规的状态也强制纳入“信用”的现象。这也是一个习近平总书记所说的事关我国中长期经济社会发展的重大问题。

在一年以前财新刊发“泛化信用十日谈最后一谈中,我们不无忧虑地问道:这颗子弹是否会在中国大地上空长期飞下去?

现在看来,在政策“不急转弯”的掩护下,泛化信用这颗子弹还在中国大地上裸奔!

在我们冒天下之大不韪带头批判 [1] 这一错误倾向后,除了极少数热衷泛化信用的人有出来公开怼文以外,显然质...

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施明强

蚂蚁上市波折揭示中国金融发展的矛盾和趋势

施明强 11月05日

信用卡行业从业者,信用生活(广州)智能科技创始人,区域银行信用卡银行全流程咨询。微信:28402464

 

一、金融在中国国情下的姿态?

 

      注:本节的描述进行哲学式思考有利于本文理解。

 

      金融的社会核心功能是全社会资金的分配效率以及经营风险所需的回报率均衡。通俗的说法:1.金融业态的存在是服务社会与经济的价值定位;2.金融核心功能是调节全社会的资金有效分配和流动,提高价值的创造和传递的效率;3.金融因募自社会用之社会就需要信用保证和经营风险而具备杠杆的特征;4.金融杠杆和风险经营的回报必须与社会职能创造的平均价值相匹配,过高就成为全社会价值收割机,低了就导致金融功能失效或崩塌。

     蚂...

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高承实

如何正确认识区块链?

高承实 08月12日

密码学博士、计算机应用专业副教授,CCF区块链专委

此文为《中国知识产权报》陈景秋副主编对作者的访谈,发表于8月12日《中国知识产权报》5版。

1.记者:许多人都有这样的感觉,区块链先发于金融领域,但在互联网领域发挥的作用更明显,一个事实是,阿里巴巴在区块链领域的专利布局数百上千,相比而言,中国银行目前在区块链领域的专利布局才数十件。您是如何看待这一现象?

高承实:第一是行业自身属性的区别。互联网行业本身是一个强创新行业,无论是技术还是应用,互联网一直在快速颠覆现有生产生活中的方方面面。互联网行业的利润大部分也来自于其创新。而金融本身就是一个利润...

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侯昱鑫

侯昱鑫:别怪肺炎,经济危机本是必然

侯昱鑫 04月22日

亚桥教育集团副总裁,前全球未来研究所(Global Institute For Tomorrow)中国区经理

此次市场闪崩的本质,是很多人心知肚明,却拒绝承认的世界经济体系积蓄已久的结构性危机。即使没有疫情,本次危机也必然到来。熊市非但远未结束,真正的经济衰退才刚刚开始。

 

2020年才过去不到三分之一,而此间我们经历的经济动荡已是史无前例:美国股市在连续8个交易日内连续4次同时熔断,三大股指累计最大跌幅均超过30%;原油期货价格一度降至负值。美国市场带动全球各地金融和期货市场普遍出现大幅下跌。几乎所有金融机构都将此次动荡归咎于新冠肺炎疫情,并坚称一旦疫情过去经济将迅速反弹。甚至在413日,高盛等美国多家投行...

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伍治坚

投资中的真谛:好死不如赖活

伍治坚 11月11日

五福资本首席执行官

美国投资家查尔斯·艾利斯,在其著作《赢得输家的游戏》中提到,投资菜鸟和高手之间的区别,就好像业余和职业网球手之间的差别。业余网球手在每次击球时,都急于把对方一拍打死。因此他会用尽全身的力气,奋力击球。因为这个原因,他们打出的网球,准确率反而很低,经常不是下网,就是飞出边界。

职业网球手的策略,完全相反。他并不期望一拍子就置对方于死地,而是先保证自己把球稳稳当当的打过网。职业网球选手看重的,是持续好几个小时的整场比赛的最后结果。因此,他会避免自己在某一回合里过度消耗体力,并致力于提高所有回合的...

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伍治坚

投资中的“火鸡”问题

伍治坚 11月11日

五福资本首席执行官

在金融投资中,不管是业余投资者,还是职业投资者,他们最容易犯的错误之一,就是跌入“火鸡问题”的陷阱。

“火鸡问题”,由纳西姆·塔勒布在其畅销书《黑天鹅》中提出,讲的是这么一个故事:

一开始火鸡在鸡棚里的时候,每天早上农夫会带着一碗玉米来喂它。假以时日,火鸡对此形成了习惯,每天早上听到农夫走近鸡棚的声音,它就知道开饭的时间到了。渐渐的,火鸡总结出一个规律:只要农夫走近,就是自己吃大餐的时候,这个时候也是它一天中最快乐的时候。

到了感恩节那天,农夫像往常一样走近鸡棚,火鸡像往常一样欢呼雀跃。但...

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李大巍

《区块链:技术驱动金融》作者 阿尔文德·纳拉亚南

 

 

11月8日,腾讯区块链业务总经理蔡弋戈透露,腾讯虚拟银行已经拿到了香港牌照,正在筹备区块链虚拟银行团队。实际上,除了腾讯以外,目前工农中建交五家大型商业银行,以及中信、光大等多家股份制商业银行都已涉足区块链项目,区块链技术在贸易融资、供应链金融等领域已经开始应用。

 

信用是金融活动的根基。具体到金融行业,人们希望能够通过区块链技术,低成本地解决金融活动中的信任问题,可以说,区块链技术是金融业的底层技术革命。他山石专家、普林斯顿大学...

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中国人民大学中国普惠金融研究院

区块链与数字货币如何重塑金融行业格局

中国人民大学中国普惠金融研究院 11月07日

CAFI是在中国人民大学小微金融研究中心基础上建立的一家新型研究机构

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中国人民大学中国普惠金融研究院

中国人民大学金融学科第三届年会2019

中国人民大学中国普惠金融研究院 11月07日

CAFI是在中国人民大学小微金融研究中心基础上建立的一家新型研究机构

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中国人民大学中国普惠金融研究院

IFCFI主题论坛:负责任金融

中国人民大学中国普惠金融研究院 10月19日

CAFI是在中国人民大学小微金融研究中心基础上建立的一家新型研究机构

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中国人民大学中国普惠金融研究院

陈志武:有一种幸福,可以靠金融提升

中国人民大学中国普惠金融研究院 10月18日

CAFI是在中国人民大学小微金融研究中心基础上建立的一家新型研究机构

 

导语

2019中国普惠金融国际论坛已于10月10日至12日成功举办。为期三天的大会内容丰富,嘉宾云集,不仅围绕多个普惠金融领域内的热点话题展开热烈讨论,还有多位非常重要的专家、学者和监管部门的领导和机构代表在会上发表了非常精彩的演讲,使得一年一度的国际论坛成为行业内颇具影响力的交流平台。

 

12日的第一场闭幕演讲是来自本次论坛的重要嘉宾香港大学冯氏讲席教授、亚洲环球研究所主任陈志武。他在演讲中非常精炼地讲到了金融观念的改变的重要性。他认为,消费金融、普惠金融,是...

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伍治坚

月薪6000 如何成为百万富翁?

伍治坚 10月07日

五福资本首席执行官

即使月薪6000,要想成为百万富翁也不难。实现这个目标的关键,有这么几条:

1)量入为出,养成储蓄好习惯。

2)建立一个科学的投资组合。

3)持之以恒,坚持长期投资。

你可能不信。那就让我来帮你好好算一下。

假设一位年轻人从25岁开始储蓄和投资。他每个月工资6000元。为了完成成为百万富翁的目标,他每个月省下900元(也就是月工资的15%左右)。我们假设他每年可以获得4%的投资回报。基于这个条件,持之以恒,坚持40年一直到退休年龄(65岁)的话,他会存到100万(确切的讲,64岁就能存到100万)。

每个月存900块...

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伍治坚

购买国债,到底有没有可能亏钱?

伍治坚 09月24日

五福资本首席执行官

从2019年年初以来,美国国债的投资回报,好的让很多人出乎意料。

举例来说,截至2019年9月10日,美国7-10年期国债(以IEF计)在本年度的回报,为9.41%。同期,20年以上国债(TLT)的回报,为18.86%。这个回报,甚至比同期全球股票(ACWI)的回报(16.26%)来的更好,和美国股票(IVV)的回报(20.52%)也相差不远。

如果投资者可以从国债和股票获得类似的回报,那么他一般肯定会选择购买国债。这是因为,国债是由政府的信用背书的。在一般情况下,像美国这样的发达国家政府,在其债券上违约的可能性非常小。

美国政府发行的国...

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伍治坚

标普500涨道指跌 当天股市是涨是跌?

伍治坚 06月26日

五福资本首席执行官

历史价值。

道琼斯指数是世界上历史最悠久的股票指数,由查尔斯·道在1896年始创。由于历史悠久,因此道指的知名度也最高。

相比之下,现在比较流行的标普500指数,发行日期为1957年,比道指晚了50多年。【注:标普500指数的前身是标普90指数,始创于1923年,比道指晚了20多年。】

在本人的专栏文章,《价格加权,市值加权和等权重指数有何区别?》中,我曾经仔细分析并比较过不同指数的优劣点。

道琼斯指数是价格加权指数。一开始创立的时候,查尔斯·道可能更多的是凭借本能,想出一个简单直接的方法来计算一揽子股票综合价...

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周 琼

还要让孩子学经济金融专业吗?——对经管类专业态度的历史变化

周 琼 06月12日

金融从业者,上海金融与发展实验室特聘高级研究员。微信公众号“玉鉴琼田”

经济管理类专业,在大家的印象中似乎一直是大学中最炙手可热的专业高分考生趋之若鹜这种现象也引起了很多关注和批评。

2016年清华副校长施一公在《不应该鼓励科学家创业》的演讲中,痛心疾首地说“清华70%至80%的高考状元去哪儿了?去了经济管理学院。连我最好的学生,我最想培养的学生都告诉我说,老板我想去金融公司。不是说金融不能创新,但当这个国家所有的精英都想往金融上转的时候,我认为这个国家出了大问题。”2018年,高西庆教授在一个演讲中说:“今天世界上的金融机构吸引了整个社会上最聪明的、最能干的、最勤奋...

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智堡研究所

申炫松:近期经济放缓的根源是什么?

智堡研究所 05月21日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao

作者申炫松 (Hyun Song Shin),著名经济学家,国际清算银行经济顾问兼研究部门主管。

本文是作者于2019年5月14日在德国财政部和欧洲经济研究中心举办的“公共财政对话”研讨会上所作的演讲。

介绍

尽管受到服务业和强劲就业的支撑,国内消费相对更具韧性,但最近几个月制造业和贸易增速有所放缓。对欧洲制造业的调查显示,2018年制造业活动开始减弱,到2019年,这种疲软已经加深,这可以从制造业采购经理人指数 (PMI) 中看出 (图1)。

德国制造业的放缓尤为严重。按行业划分的IFO商业景...

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中国人民大学中国普惠金融研究院

陈志武:金融促进消费平等

中国人民大学中国普惠金融研究院 04月24日

CAFI是在中国人民大学小微金融研究中心基础上建立的一家新型研究机构

金融其实很简单

有一种观点认为,机会平等比结果平等更加重要,而收入本身就是结果,所以,强调收入平等实际是强调结果平等。当然,在现实中,由于收入是显性的、看得见的东西,比机会更加具体,人们似乎更愿意集中谈论收入分配,以收入分配判断社会是否公平、公正。

1986年我刚到美国时,感触最深的事情是:在美国,你真的很难从人们吃什么穿什么,去判断他们收入高低、财富多少,因为不管穷人还是富人,都能买到类似的生活用品。沃尔玛的衣服当然不是名牌,但样子、做工也还不错。后来想一想,也是,没有人因为自己是亿万富翁而每天...

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王 峰

通货膨胀难以停止的政治原因

王 峰 12月26日

研究财政金融等问题

 

通货膨胀一般是持续的货币增速超过商品和服务增速的结果。但降低货币增速,打破通货膨胀形成的利益格局,往往面临政治上的困难。

 

第一个政治原因,是财政赤字不易解决。货币超发背后大多是政府财政赤字。或因为宫廷耗费不菲,或政府支出过甚,或战争费用巨大。要增收节支,颇为不易;有时甚至需要进行根本性的政治变革,可知财政赤字的消除,几乎是不可能完成的任务。要让政府停下来不再印发票子,谈何容易?

 

第二个原因,保护“冒进”企业。一旦实施紧缩性货币政策,就会出现“货币短缺”所谓流动性不足的问题。此前负债...

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伍治坚

2018年12月初,多家金融媒体报道:美国5年期和3年期的国债收益率发生了倒挂。这是过去11年以来首次发生的现象。那么债券收益率曲线倒挂意味着什么?是否意味着美国经济即将陷入衰退和美股熊市的到来?我们是否需要担心债券收益率曲线倒挂呢?今天的文章就来分析一下这些问题。

(一)什么是债券收益率曲线?

债券收益率(Yield)显示的是,我们购买一个债券并持有到期可以拿到手的每年的回报率。

举例来说,2018年12月6日,美国10年期国债的到期收益率为2.87%。就是说,如果你在那天买入一个十年期国债,并且持有10年到2028年12...

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