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林采宜

2014我们面对的风险

林采宜 01月10日

华安基金首席经济学家

十八届三中全会给出的改革蓝图固然令人振奋,但是2014年中国宏观经济面临的风险却不容乐观。从大的方面来看,2014年我们可能面对的风险包括实体经济和金融市场两个方面。

从实体经济来看,2014年我们面对的最大风险有两个:

1.       全国住房信息联网和房地产税的推出,可能导致住宅市场的需求发生逆转。

2012年,我国城市的住宅人均面积为32.91平方米,超过日本、韩国、新加坡和香港这些亚洲发达国家和地区,按照亚洲的人口密度和居住特征,以及普遍生活水准来推算,中国的城市住宅供给已经超过居住的需求,大量居民购置住宅是出...

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刘尚希

地方政府债务与“风险大锅饭”

刘尚希 12月30日

财政部科研所 所长 研究员

自按:我国地方政府债务引发了各界的广泛关注,甚至成为国际社会关注的重点之一。12月30 日审计署公布了债务审计数据,从数据来看,风险确实可控。但沿用所谓的国际警戒线来判断债务风险在安全范围之内并非总是靠谱,这本身就有风险。在欧债危机发生过程中,有的国家赤字率、债务率并不高,都在所谓的警戒线以内,但很快也发生了危机。这说明从债务风险到债务危机存在突变现象,并非总是存在一条平滑的风险曲线。就像是烧开水,在有的地方并非都要烧到100度,也许只要70度,水就开了。从债务风险到债务危机,没有放之四海而准的规律可言。...

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影子中央银行

地方政府债务的真正危机

影子中央银行 09月04日

每周六于北京大学举行的讨论会,关注中国宏观经济和货币政策

昨天谈贵阳那篇已经提到,当投资者、特别是外国投资者看到中国地方政府债务节节攀升之时,他们很容易就会认为这些政府也即将面临着一场底特律式的危机。然而事实上这种可能性相当低,而且这种想法会忽略地方政府债务隐藏的真正的风险。

在国内大概很少有人会认为中国地方政府,无论是温州、贵阳还是南京,会爆发一场底特律式的危机。主要原因有三:

中国地方政府有巨额的国有资产和土地储备

他们还有中央政府的隐性担保

主要的债权人都是国有银行以及其它的国内投资人

这三条使得中国在处理地方政府债务的时候 拥有了其...

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