2016年的诺贝尔经济学奖颁发给了两位研究合同理论的经济学家，奥利弗.哈特（Oliver Hart）和本特.霍姆斯特姆（Bengt Holmstrom）。消息传来，圈内人士普遍认为两位得奖确是众望所归。同时，随着哈特的获奖，关于不完全合同理论，或者说产权理论的研究获得了更多来自大众的关注，特别地，它还牵涉一段在合同理论内部，完全合同和不完全合同这两个领域乃至“学派”和代表学者之间的合作与争论。有人一度说两者之间存在一种“瑜亮情节”，但我认为，他们之间的关系用金庸武侠里的“全真派”和“古墓派”来形容也许更合适。

　　哈特的经...

记得童年时在香港某些商店内见到标示着四个字：「出门不换」。这是说顾客选了物品，付了钱，交易终结，顾客拿着物品离开商店后，物品有什么不妥商店概不负责。西方也曾经有同样的安排，称caveat emptor，意指顾客购买时要自己小心，因为出门后商店概不负责。

1.只一价一量的合约没有结构

今天，西方在保护消费者的法例下，出门不换的生意已成陈迹。香港也如是，只是中国内地还有出门不换的，虽然没有标示了。这方面，我不认为西方先进，中国落后，因为同样物品，出门可换与出门不换的价格不同。如果有选择，我个人选后者——自己的时...

本文写于1997年，是基于浙江乡镇企业横店集团产权关系的一个实例分析。通过这项研究，我了解到填写在“企业所有权性质”栏目里的信息并不能反映真实的产权关系。在同样的“公有制”名称下，私人人力资产——我主要考察的是企业家人力资产——的实际产权状态可能完全不同。我观察到的“横店模式”——连他的创办人都愿意称之为“社团所有制”——其实已经是由企业家个人，而不再是由社区政府控制的公司了。企业家个人获得了公司控制权，但并不分享相应的剩余索取权——这种特别的企业制度提供了一种我称之为“控制权回报”的激励机制。我认...

20世纪70年代，伴随信息经济学的异军突起，经济学家开始从信息不对称的角度来研究微观经济主体的激励问题。信息经济学的研究框架是，将博弈主体分为委托人和代理人两类，并将两者之间的交易看作一种契约（contract），研究委托人如何通过收入转移和风险分担来激励代理人。因此，信息经济学又可称为代理理论、契约理论和激励理论。早期的契约理论假定契约是完全的（complete），即缔约双方可以考虑到所有可能发生的情况并以可证实的条款写入合同之中，而且合同能够被第三方（如法院）无成本地强制实施，因此关键的问题是如何在事前设计精细...

不是每一项诺贝尔奖都能令人信服，但今年的两位诺贝尔经济学奖得主可谓众望所归，这不仅是因为他们研究方法新颖独特，而且是因为他们研究的问题和现实息息相关。2016年诺贝尔经济学奖授予了哈佛大学的奥利弗.哈特教授（Oliver Hart）和麻省理工学院的本格特.霍姆斯特罗姆（Bengt Holmstrom）教授，获奖理由是对契约理论的贡献。

不完全契约

孤掌难鸣，独木易折。人总是要跟别人合作的，集体的力量大于个人。一旦要跟别人合作，就会出现各种矛盾。谁拿的多，谁拿的少？谁说的算，谁只管干？这就是契约理论要研究的问题。

如果是简单...

一、不完全契约理论是什么？

    诺贝尔奖是全世界最重要的学术奖项。正因为是最重要的，所以也很容易引起争议。很多做出了突出贡献的学者，至今没有获得诺贝尔奖，很多人为会他们打抱不平。不过，2016年诺贝尔经济学奖授予哈佛大学教授哈特（Oliver Hart）和MIT经济学教授霍姆斯特朗（Bengt Holmstrom），应该是争议最少的一次，因为他们的重大理论贡献早就该获得诺奖了。这一次，诺奖可谓实至名归。为什么这么说呢？

    瑞典诺贝尔奖委员会的颁奖词说明，哈特和霍姆斯特朗在契约理论（contract theory）方面做出了杰出贡献...

每次到了诺奖发布的时间，谁是其得主，一直会是经济学界热议的话题。虽然事后公布的结果让圈内人都感到口服心服、众望所归，但是每年很少有人能预见到最终的获奖结果，即使事先一些“知情人”会列出一大堆候选人的名单也往往“押宝落空”而告终。这也是每年大家更加乐此不疲地推测的理由之一吧。我觉得，今年诺奖颁给两位“契约理论”的杰出贡献者，一位是哈佛教授Oliver Hart，他是英国人，另一位获奖者、麻省工学院经济学教授，芬兰人Bengt Holmstrom，是评委会非常“应时”的选择。这两位大家的学术生涯几乎都在美国度过，研究的问题主...

【导读】等待是一种煎熬，也是一种考验。等到的那天，一切都已值得。哈特教授获得诺贝尔经济学奖，这是无数学者的共同期待。

2016年诺贝尔经济学奖授予哈佛大学经济学教授Oliver Hart（哈特）和MIT经济学教授Bengt Holmstrom（霍姆斯特朗），以表彰他们在契约理论（contract theory）方面的杰出贡献。这次诺奖的颁发，相对而言并无悬念，因为他们早已在候选人名单上多年了。

哈特和霍姆斯特朗是契约理论的开创者与领军人物，这一理论已经被广泛应用于分析企业问题、政府问题、法律问题以及各类社会问题。他们1987年发表的综述文章《契...

按：每年10月份的诺贝尔经济学奖揭晓之日，都让无数经济学者和经济学子翘首以待。一旦公布，欣喜者有之，失落者有之，愤怒者亦有之。由于经济学并非硬科学，经济学理论难以得到大范围的公认，因此诺贝尔经济学奖的候选人名单往往比长安街还长。要准确地猜中诺奖得主，估计比获得诺奖容易不了多少。在这些候选人名单中，肯定少不了不完全契约理论和产权理论的开创者与领军人物、哈佛大学经济学教授奥利弗-哈特（Oliver Hart）。2009年，诺贝尔经济学奖颁给了另一个奥利弗，奥利弗-威廉姆森教授，致使哈特教授与诺奖擦肩而过；这一次，衷心...

【导读】美国金融学会每年选举一位杰出学者作为“院士”（fellow）。哈佛大学经济系讲座教授哈特，因其在金融经济学领域的贡献于2016年获此殊荣。他1975年发表于JET的文章，讨论了金融外部性及其不良后果，当时无人问津，直到金融危机之后，这篇文章才奇迹般引起了广泛关注。看来，学者有时必须对自己的文章足够“敝帚自珍”才行啊。金融学领域最权威的Journal of Finance（《金融学杂志》）最近专门刊登了哈特教授的研究介绍。

一、美国金融学会院士（fellow）简介

2000年1月，美国金融学会（The American Finance Association）董事...