财新传媒 财新传媒
财新网首页 > 博客 > 超日债
柯荆民

债券市场:打破刚性兑付的神话

柯荆民 10月18日

北京昌民律师事务所主任

在现金耗尽后,超日太阳能最终为债务所压倒,成为本年度一个样板,这在以是不可能的——因为它被允许破产。那些在中国经济形态下的其他公司,以后也可能发生如此的结局。中国领高层已经痛下决心,强调金融体系的市场纪律。这个金融体系过于松懈,严重信赖信贷的增加。中国十多年前重启债市以来,超日太阳能是第一家违约的公司,是“新常态”下严父之爱的象征。但是,这个月的进展又让人意料不到:其债权人被救助。

 

对于研究中国经济的人来说,这多少让人觉得有些不安。对于改革,有很多不同的观点,许多政府官员主张掩盖坏账。...

.
柯荆民

“超日债”违约倒逼债市制度建设

柯荆民 03月14日

北京昌民律师事务所主任

由于没有债券违约先例,中国的债券市场没有明确的规则进行相应的制度性安排。债券由于有其特殊性,国际上已经有完善的债券受托人制度来维持债券持有人的整体利益。但在中国,债券持有人还不知道怎么维权,在此次超日债违约事件中出现了明显的“滥诉”。超日债事件,无疑“倒逼”相应债券规则的完善,为日后可能的债券违约提供一个范例。

 

    201434日晚间,ST超日发布了一则石破天惊的公告:“11超日债”本期利息将无法按期全额支付。这则公告,意味着中国债市首单实质性违约,彻底打破了债券刚性兑付的神话,在中国金...

.
ok--> 房地产市场 全球气候变化 俄乌冲突 妇女权益保护 超级名家八卦系列 中美贸易战