随着美国商业健康险市场增长的整体放缓，市场并购成为推动公司发展的主要动力。另一方面，随着药品价格的节节上涨，药品零售端也面临较大的压力，虽然美国PBM(药品福利管理)和药店的市场集中度已经很高，但为了能掌握更大的市场主动权，横向并购的意愿依然很强。但在美国反垄断的强力审查下，多起大型商保公司和零售药店的并购都最终夭折。

既然横向并购无法展开，纵向并购通过反垄断审查的可能性较大，因此被提上了日程。无论对于大型商保公司还是大型药品零售公司，其并购模仿的标杆都是美国第一大商保公司UnitedHealth。历经数十年的...

美国11月6日星期二举行的中期选举，结果是民主党获得众议院的多数席位，共和党人保留在参议院多数席位。两党分治的立法机构可能对未来两年的华盛顿贸易政策产生重大影响。

虽然美国众议院中有435个席位的人选在这次选举中产生，但参议院100个议席中只有35个席位在这次投票中决定。其中，今年面临投票的参议院现任议员中有很大一部分是民主党人，他们将该党置于防守的地位，努力避免在参议院中把位置输给共和党人。此次选举也包括了几个州长和州立法议员的位置。

自特朗普两年前意外赢得美国总统职位以来，中期选举是美国政治情绪最...

欧盟和美国的高级官员上周在比利时布鲁塞尔召开会议，评估其双边“隐私盾”（Privacy Shield）协定的进展和功效。这个跨大西洋协议，规定了个人数据流和隐私保护的规则。这次会议由美国商务部长Wilbur Ross 和欧盟司法、消费者和性别平等事务的欧盟委员会委员VěraJourová率队，审议了该框架的表现，并为欧盟方面今年晚些时候关于该议题的报告做准备。

这次会议是欧盟-美国隐私盾协定的第二次年度审查，邀请了欧洲数据保护局的代表。会谈既包括数据的商业流动，也包括美国政府为国家安全目的而收集个人信息的议题。

隐私盾协议监...

2018年10月4日，美国副总统麦克·彭斯（Mike Pence）在Hudson Institute发表了一个充满火药味的公开演讲。这个演讲，非常特别。因为整个演讲的中心思想，就是：中国正在“全方位”的干涉美国内政，挑战美国，但是美国不会害怕退缩。

该演讲的原文链接，在本文最末的参考资料下。今天这篇文章，主要来和大家讲一讲：为什么彭斯会在这个时候发表这么一个极富攻击性的演讲？背后的考量有哪些？

一、美国中期选举，两党胶着。

在目前的美国，共和党可谓“一手遮天”，控制了白宫、参议院和众议院。同时，共和党离确定另一名保守派高...

美国总统唐纳德•特朗普和日本首相安倍晋三于9月26日星期三在纽约发表联合声明，宣布计划开启双边贸易协定的正式谈判。

该新闻发布的几天前，双方贸易谈判代表在联合国大会（UNGA）第73届会议期间举行了会谈，讨论自由贸易协定谈判的可能性。

周三公布的联合声明表示：“在完成必要的国内程序后，美国和日本将开始就美日贸易协定展开谈判，涉及可以取得早期成果的货物贸易和服务等关键领域。”

他们还表示，一旦该协议完成，他们会计划进行其他议题领域的追加谈判，但并没有进行具体说明，只表示会与贸易和投资相关。

该声明还...

在上周的联合国全体大会，领导人的演讲和系列边会关注贸易协定和多边主义。官员们阐述了他们对贸易和多边主义的看法，同时也在努力在政治层面促进不同的谈判进程。

9月24日星期一，在联大会议期间，美国总统特朗普和韩国总统文在寅签署了更新版的美韩自由贸易协定（KORUS）。除了KORUS签署之外，联合国大会期间，美国、欧盟和日本举行了部长级会议，就世贸组织改革和其他贸易议题进行了讨论。特朗普总统在其演讲中反复提到需要谈判更新贸易协议，解决所谓的不公平贸易行为。

联大会议期间，欧盟 - 南方共同市场之间、太平洋联盟国...

从三家美国营利性连锁医院的发展中，可以得出几点对中国市场医院投资有价值的借鉴。

第一，并购收购确实是医院做大规模的常见办法，但并购标的选择，并购整合策略将决定了并购是否能带来实际收益，影响到并购是否能长期成功。

虽然中国由于医疗资源分布不均，大城市的大型医院辐射异地用户的比例高于美国，但医院总体来说是本地业务，辐射的地理位置半径有限。并购是散点式还是集中式会影响到医院在一个市场的份额以及发展潜力，从美国的营利性连锁医院的收购趋势来看，过于分散的收购会增加行政成本，难以让收购标的之间形成协同，很...

平价法案（ACA）通过之后的美国医疗服务市场经历了巨大的变革，这不仅对大型医院产生了巨大的冲击，对广大的社区和乡村医院也带了前所未有的压力。医院市场也迎来了自从20世纪80年代以来的巨大并购潮流。大量小型医疗机构倒闭或者被兼并，在南部和乡村地区，营利性医院的兼并越来越严重，而在北部和各个小镇上，非营利性医院的对小医院的并购或者与之的合作也已经成为一种趋势。

美国医院的压力主要来自支付方的变革。在ACA的推动下，价值医疗已经成为赔付的主要考核方向，特别是30天内的再入院率对所有的医院压力都很大。由于医院为了...

支付方严控价格

在各家主要的上市入家服务公司中，Medicare的支付比例均达到70%以上，是最核心的支付方。其余的支付由Medicaid和一部分个人自费或商业保险付费。临终关怀的Medicare支付比例更高，达到90%以上。

由于入家服务和临终关怀的价格都由政府支付方确定，且近几年的总体趋势是增长很慢，基本只够覆盖医疗通胀和一小部分成本上升，这类服务的盈利空间很难通过提升价格来获取。且Medicare和Medicaid支付变严是整体医疗服务的趋势，不仅是在护理上，在治疗上也表现出一样的趋势。

以Almost Family为例，近几年单次入家服务的平...

美国一共有超过12,000家入家服务公司，入家服务主要由护士上门为用户提供各种专业服务，入家服务提供的服务项目包括：伤口处理、心血管疾病康复、药物更换、疼痛管理、用药管理、患者教育、注射输液等。入家服务的辅助服务还包括远程跟踪和24小时紧急情况警报等。

一些入家服务公司在提供专业护士的上门服务之外，还提供专业程度相对较低，但病人也非常需要的护理辅助服务，比如家政药事服务，换衣、用药提醒，缓和治疗，交通和清洗等。这部分服务现在已经逐渐成为由护士提供的入家服务的补充，服务人员主要是要求并不高的普通服务者，...

最近一段日子，笔者收到的最多的问题就是：中美之间的“贸易战”会如何演变？有哪些行业和股票会受到最大的影响？我们是否需要担心股市大跌？因此今天这篇文章，就来和大家谈谈这个问题。

首先跟大家理一理中美之间的贸易争端。先是特朗普政府宣布向价值250亿美元的来自中国的进口产品征收25%的额外关税。后来，特朗普政府又宣布，向2000亿美元的进口产品征收10%的额外关税。作为应对，中国政府宣布，向价值500亿美元的美国进口产品征收关税。特朗普政府宣布，正在考虑将征收关税的范围再次扩大到3000亿美元的中国进口产品。连同这最...

欧盟委员会主席让 - 克洛德·容克和美国总统唐纳德·特朗普于7月25日星期三宣布，他们已同意在短期和中期采取一系列措施，以缓解他们之间的贸易紧张局面，并计划在某些特定议题谈判推进阶段，避免实施新的单边关税。

这些商定的步骤将包括，努力实现欧盟和美国之间的工业产品零关税，但汽车除外；成立一个工作小组以解决世贸组织的改革问题；促进欧盟购买美国液化天然气（LNG）；并增加欧盟对美国大豆的购买量。

两位领导人会后在白宫玫瑰园发表讲话，对他们的讨论结果表示欢迎，容克将这些会议称为“建设性的”。他们向参加发布会...

美国贸易代表办公室于7月16日宣布，针对加拿大、中国、欧盟、墨西哥与土耳其对美国征收钢铝关税采取报复性关税措施，已向世界贸易组织（WTO）提出申诉。这也标志着美国对绝大多数贸易伙伴征收关税后开始的贸易摩擦有了新的进展。

美国官员表示，根据商务部依照《1962贸易扩展法》第232条所得调查结果显示，美国所征收的关税是必要的。报告声称，这些进口危及国家安全。他们特别警告称，这些进口可能会使国内产业难以维持满足必要国防或基础设施需求所必备的“经济存活能力”。

这一主张已受到各方出于不同原因的批判：其他WTO成员...

第一批美国“301条例”对中国的关税于7月6日星期五生效，目标价值为340亿美元的中国产品，从价税率为25％。受关税影响的部门包括汽车、航空航天、信息和通信技术以及工业机械等。官员们表示，目前中国对美国产品340亿美元的关税也已经实施，目标是大豆等商品。

美国的关税针对818个关税税目产品，美国贸易代表办公室上个月表示，这些产品涉及“工业重大技术，包括那些与'中国制造2025'产业政策有关的技术”。

美国还表示，它准备对额外的284个关税税目征收关税，这些关税税号将在华盛顿完成相关的国内程序后生效。这284个关税税目...

在过去的两周里，中美贸易关系发生了一系列变化，美国宣布计划对数千种中国产品征收额外关税，并暗示可能有更多产品被征税，中国政府随即反击，宣布向美国进口产品征收对等关税。

部分关税将于7月6日起生效。谈判人员是否可以在这之前找到解决方案来避免关税战，这仍有待观察——分析人士认为，这件事的前景已经影响到全球市场。

此前的双边会谈

在过去的一年中，中美贸易紧张局势在各种谈判论坛中出现或升级，从国内强制贸易措施升级到世界贸易组织上的激烈辩论。

上月，中国政府发表声明表示，将从美国进口更多天然气和农产...

5月23日，美国商务部长Wilbur Ross宣布，援引《1962年贸易扩张法案》第232条，开始调查汽车进口对国家安全的影响。

3月份美国商务部就是援引该法调查钢铁和铝的进口是否威胁国家安全，调查结果已于今年年初递交给唐纳德•特朗普总统。（《桥周报》，2018年3月8日）

这项新调查将分析SUV、货车、轻型卡车和汽车零部件的进口对美国市场的影响。根据232条款，商务部长可以进行全面调查，以确定进口的产品对美国国家安全的影响。

Ross在给美国国防部长James Mattis的信中肯定地表示，“有证据表明，几十年来，海外进口已经侵蚀了我们...

中美高级官员在过去的一周中举行了一系列会议，而且还有更多会议将要开展，力求解决工业产能过剩、知识产权执法和单边贸易措施使用等备受瞩目的贸易摩擦。

美国高级代表团于5月3日至4日在北京进行访问，代表团成员包括美国财政部长Steven Mnuchin、美国贸易代表Robert Lighthizer、商务部长Wilbur Ross和白宫经济顾问Larry Kudlow。但谈判没有形成实质性成果，尽管官员们表示愿意再次召开会议进行进一步的讨论。

最高层级的会谈预计将几天内继续进行，美国总统唐纳德•特朗普于5月8日同中国国家主席习近平进行了电话交谈，其中涉及...

美国贸易代表（USTR）Lighthizer上周公布了2018年度总统贸易政策议程的最新版本，概述了今年的政府计划。该文件重点专注了WTO改革和谈判、同其他国家的贸易协定以及贸易执法等议题。该议程每年都会提交国会，之后在美国贸易部长同立法者讨论过程中同步举行听证会。

鉴于正在进行的各种贸易谈判和调查，以及即将举行的美国中期选举和2018年7月延长贸易促进局（TPA）立法的最后期限，今年的贸易议程十分关键。此外，今年的议程还确定了美国贸易谈判的目标，并且授权行政部门进行相关国际协定的谈判。同时，允许国会直接通过自上而下的...