​联盟10月，恰逢6.1，阿里、苏宁再次公开示爱，更拉来中国零售业的半壁座江——TCL集团李东生、美的集团方洪波、联想集团杨元庆、创维集团CEO杨东文、小米科技总裁林斌、五粮液董事长刘中国（黑白电的大半壁江山）……共同站台，天猫、苏宁加传统大牌，要『三体贯通』，似乎『桃园三结义』的意思。而仅仅2天后，苏宁宣布淘宝（中国）软件认购其增发新股，后者投入282.33亿元，成为其第二大股东。

好吧，不仅是有钱任性，更是气势汹汹，有人说，这是针对京东6.18大促的还击，是两大猫科（天猫+苏宁狮）对金属狗（京东LOGO）的反扑；...

资本是妹，撩出滋味。

这次，『菜鸟网络』成了《太阳的后裔》宋仲基小鲜肉，首轮融资便『撩得』新加坡政府投资公司（GIC），淡马锡控股公司（Temasek），马来西亚国库控股公司等国际资本参与，获投资超百亿元，估值近500亿元（据财新网）。而至今，『菜鸟』成立还不满3年。

毫无疑问，能撩得资本如此追捧，自然不乏颜（硬）值（数据）——如今，『菜鸟』平台上运转全国超70%的包裹，日处理数据7万亿条（百度搜索不过每天数百亿次），所有主流快递公司均与其对接，国内配送线路超1万条，仓储覆盖全国250个城市……

但更重要的...

世纪佳缘与百合网合并整合后，资本在躁动，无论是深圳的“珍爱网”抑或是北京的“有缘网”都在争先恐后的面向资本市场，寻求投资，向世纪佳缘与百合集团发起挑战。

珍爱网在运营数据与资本布局上，均落后于有缘网，这场争夺在线婚恋市场第二的排位赛，似乎大局已定。当然，也有一个变量——珍爱网创始人李松背后的女人，曾投资中华英才网、网易、京东的著名投资人，徐新。

徐新素有投资女王之称，她与李松是互联网圈内知名的神仙眷侣。如果徐新加入到有缘网与珍爱网这场挑战者排位赛，那谁将胜出，谁将有机会成为世纪佳缘百合集团...

在过去的20年，互联网在世界范围内深刻的改变了人类生活的方式和经济发展的轨迹。在浪潮的席卷下，互联网投资创造了多个神话。但经过多年的发展，已经成熟的互联网业务已经无法再复制高增长，自从Facebook上市以来，下一代的互联网模式商业模式仍处于高度的不明朗状态。在因宽松而产生的大量资本推动下，投资者急需寻找并制造下一个神话，而互联网+传统产业正好成为了这样一个风口。

自从2008年金融危机以来，各国货币宽松政策竞相出台，大量低成本资金寻求高额回报，这造成了市场所谓的“资产荒”，推动了资产价格的大幅上扬，再次推动...

2月20日的周末各大媒体铺天盖地对证监会换帅进行了报道，该消息的广泛传播以及互联网媒体引发的“放大效应”，改变了投资者情绪，对短期市场肯定会有影响。然而证券市场有其自身的运行规律，在国内大的经济政治环境下，证监会主席的变更能否带来对市场长期影响，还需看新主席的证券监管思路以及采取的具体措施是否有效。

短期看，证监会换帅是打破观望气氛的良好外部刺激因素。A股市场经过1月份的暴跌，做空动能得到了极大释放。春节前后市场已逐步走出低谷，上周运行总体平稳，上证指数单周上涨3.49%。但从周三开始盘中开始调整，尤其...

2015年底以来，互联网医疗投资已经渐趋消沉，但随着少量产业公司跨界进入，行业投资再度获得热议。但如果仔细分析过去两个月的投资事件，市场已经难觅主流基金的身影，部分行业外资金和上市公司等产业资本还在持续进入。这延续了过去两年行业外资金对互联网医疗投资的趋势，主要还是出于自身业务战略转型和市值管理的需求。而在同期，对传统医疗行业的投资仍在持续，更多主流基金也开始转战线下，预期医疗投资在2016将获得一定规模的增长。

自从2015年挂号网获得巨量投资以后，互联网医疗的投资已经日薄西山。多家顶级投资机构集中下注...

石油价格在新年伊始就一路下跌，目前美国WTI原油价格已经跌破30美元/桶。美国加油站的汽油价格已经低于矿泉水的价格。英国的汽油价格几次调整后也接近矿泉水的价格。中国因为发改委设置的调控下限，原油价格低于40美元后油价不再下调，中国“油贱于水”已经不可能了。而高盛和渣打分别预测油价会进一步下跌到20美元/桶和10美元/桶，中国油价也不会再降了。

自从2014年中期原油价格从110美元左右震荡下跌，截至2016年1月18日，美国WTI已经跌至$29.42每桶，英国Brent已经跌至$31.01每桶，跌幅超过70%。由于本次石油价格下跌的主要原因...

中国的投资者经过全民炒股、全民炒楼、全民PE、全民天使几次洗礼以后，基本不剩几个不懂点投资的了。我妈是15年股龄的老股民，原来只关心，“油价又创新低，是不是航空股要涨了”，最近也问我，“你们的产品收益咋那么高呢，一个月12%？！”，我赶紧解释什么是年化收益。

我对投资者的定义很简单，能够分清投资与投机、风险与收益就是投资者了。这样的投资者其实并不多，而睿智的投资者（Intelligent Investor）更是少之又少。睿智投资者的代表莫过于巴菲特，真正的名至实归。但更多的睿智投资者管理几十亿美元的资产、创造了长期卓...

未来的房地产的机会不在于“高价拍地”和“八爪鱼式的创新”。

最近看到两个现象：现象一：所有的一线城市，开发商都在不断地高价拿地。比如在北京的丰台拍出了7.5万/平米的楼面价，粗算新房要卖到15万/平米才能保本，这是行业的风口机会吗？显然不是。造成这种现象背后的原因是：现在二三线城市房地产行业不赚钱，而开发商又在货币宽松的情况下容易融资，五年期的贷款利率只有百分之四点几，为了避险，开发商只能跑到一线城市高价拿地，但这不是行业的风口机会。房地产行业已经不是短跑时代，而是进入了“马拉松”时代。以前传统的房...

原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

如果我们想要将气候变暖维持在2摄氏度之内就必须彻底改革金融业。幸运的是，这场默默无闻，却又波澜壮阔、意义深远的改革已经拉开了序幕。

首先做个风险提示：如果放任不管，气候变化将成为波及所有国家、所有行业的终极风险因素。这对于人类，生态以及经济的影响将是灾难性的。企业将会因为极端天气而蒙受巨额损失，供应链被扰乱甚至瘫痪，围绕债务的诉讼战将会旷日持久、耗费不菲。英格兰银行行长，金融稳定理事会主席马克•卡尼已经发出了警告。他表示，不能根据气候...

我们经常说，投资要先选对大方向。在选准大方向的前提下再精选投资标的，则更易于获得良好的投资收益。为何如此？先来看一张K线图：

股价走势来源：Yahoo! Finance

如果一位投资者在K线图开始的位置附近买入这只股票，在K线图结束的位置附近清仓卖出，持有时间长达八年，而买入与卖出价差几乎为零，这笔投资应该算是非常糟糕吧？

大家一定好奇，这是哪位投资者？买的什么股票？

答案是：这位投资者是沃伦·巴菲特。买入的股票是浦项制...

在资本泡沫的年代，大量的金钱正在对形形色色的项目下注，每个投资者和创业者都有各自的逻辑，但核心不变的是——总希望自己的项目空前绝后，不仅是创新而且还能在快速做大后垄断市场。但也正是资本的强制催熟导致了大量的伪需求产生，生产出了过多的假创新。很多时候，在中国这个庞大的市场上，从0到1并不是难事，各类奇葩的需求都可能让人产生错觉认为这是一个巨大的市场。而真正帮助市场形成核心判断的是如何从1到10，只有能真正从1到10的公司才能创造价值，也才是对资本市场有意义的创新。

创新本身是一件非常艰难的事情，有时候...

    近日，福布斯《2015中国大众富裕阶层财富白皮书》发布，据白皮书描述，预计到今年底，中国大众富裕阶层规模将达到1528万人，相比于2014年，仅一年时间，增长140万人，此外，白皮书中还预计，到2015年底，他们的私人可投资资产总额将达到114.5万亿元。

这么多的钱，他们将用来在哪些方面投资？银行理财、基金、股票？他们或许还有一个传统的选择——买房。据外媒透露，由于中国富豪数量的快速增长，在海外购房成为他们投资资产的方式，中国人正在成为全球海外购房的第一购买力。

澳大利亚买房：悉尼1/4的房子是中国人的

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一直以来，我有个坚定的信念，这个信念陪伴着我作为吃货的长期生涯、以及毕业后进入投资圈的不算太长的职业生涯，那就是作为吃货吃出良好投资者。听起来，这似乎是有些牵强附会，然而其逻辑底层是非常简单的，作为吃货，一个“坚定、执着、上瘾、不断寻求进步”的“消费者”，是完全有资本（知识）去了解他所吃喝的东西、空间，甚至感受一种趋势的；在金融世界里，信息就是力量，信息就是利润，因此，完全有可能成为一个良好的投资者。

举个栗子吧，熟悉我的朋友都知道，我爱喝咖啡，在家我会用磨豆机磨制新鲜的咖啡豆，用越南滤...

本文由作者韩圣海（公众号：hcyd88）授权银板客转载或发布

怎样理解芒格的能力圈


　　“一个人怎样计算出自己的能力圈？”

有一次，一个朝圣奥马哈的投资者向股神巴菲特提出的问题，这让在场的很多投资者都笑了。

因为查理·芒格说过：“如果你确有能力，你就会非常清楚你能力圈的边界。若你问起，那就意味着你已在圈外。”

　　沃伦·巴菲特当时的回答是：我非常了解自己的能力圈边界，但对其他人实在没有什么建议，每个人都有必要意识到自己所具有的能力和知识。

　　能力圈是查理·芒格提出的概念，他是巴...

本文由作者韩圣海（公众号：hcyd88）授权银板客转载或发布

投资非易事 傻瓜除外
 

霍华德·马克斯


   2011年，当我行近写好《投资最重要的事》这本书时，有幸与查理·芒格共进午餐。聚餐结束后我起身离开，他说了一句关于投资的话，至今仍萦绕在我的脑海中：“投资本来绝非易事。认为投资容易的人都是愚蠢的”

 

   查理一如既往地言简意深。比如他那句话的前8个字：“投资本来绝非易事。”投资要取得平均成绩颇为容易，但实现卓越的投资回报绝不是轻而易举的。约翰·加尔布雷斯多年以前说过类似的话：世界上没有什么...

前情摘要，后续预告

继《论一枚“吃货投资者”的诞生》一文诞生之后，很多朋友都在后台或通过小窗大呼不过瘾。为了以飨读者，我会在接下来的文章中，以金融投资为主题，跨界餐饮、电影、书籍、新闻，讲述一个个小故事，其中包括不限于《再续前缘，“吃货投资者”的进阶课程（初级、中级、高级）》，《由浏览<华尔街日报>引起的一项套利交易》等等（此处文章名皆为暂定）。虽然身为金融男，但也请读者君们得允许我这个文艺青年，时常开个小差，分享我对文学、异国文化、侦探推理等各种多元主题的思考和观察。

今天先从...

前几日，媒体爆料万科创始人王石与小他30岁的田朴珺伦敦订婚，紧接着，互联网巨头阿里1.5亿美元控股新网咖36氪的消息也不胫而走，在微信朋友圈发酵（后被36氪创始人刘成城在朋友圈辟谣），似乎当天，就是专门为单身汪和Lonely创业狗准备的虐心大阵，让人寂寞难耐。

但小郝子细想下来，王总迷情田女士，又一位霸道总裁被玛丽苏推倒，这与互联网巨头投资新势力（虽然今天这笔没成）总有一些奇妙的触类旁通，有点意思。

就像与王石共同徒步北极点的某好友所说：一片无垠的雪白荒漠上，艰难地前行，心里却反复地执念——当年的初恋...

在高歌猛进的互联网投资领域，资本创造了一个又一个神话，而这些神话又刺激了大量的资金和创业者涌入，谁都希望自己可以成为下一个造富者。互联网正成为最富想象力的产业。随着传统互联网领域的市场成熟，互联网必须寻找下一个风口，利用互联网对传统行业进行变革是目前市场最为关注的焦点。但与社交和电商这种相对较轻的模式相比，很多传统行业尤其是以服务立足的行业显得过重。而且，中国市场有着自身的规律，许多模式较难复制海外经验。

就当前较为火热的互联网医疗来看，在经历了过去一年的大规模投资后，大量的项目并没有找到着力...

上篇中提到了高端医疗保险在服务上相对于医院的弱势地位，导致很多被高端保险认为是差异化的竞争点只能是空中楼阁，在医疗费用管控和疾病服务上，商业保险的力量也很弱。要走出这个被动的困境，依赖现行公立医院体制很难做到，但如果在现行体制之外重新构建一个民营体系，所需的资本投入和时间很长，而且短期内优秀的资源不可能迁移出体制。因此，中国的保险公司可能要经历一轮一边参与重构体系，一边和体系内优质资源合作的过程。市场的先驱者可能会花费很多资金和时间去构建这样的体系，短期内回报并不明确，等到这个体制外的体系一旦成...