财新传媒
财新网首页 > 博客 > 防股灾书单
王烁

散户刀下余生的惟一办法

王烁 07月26日

财新传媒总编辑

虽然人们说中国股市仍然是散户市场,预测后市也还会看新开户数及保证金增加数,但现在看这些,更像是屠户看生猪体重够不够出栏。
散户从来是市场中的韭菜,而刀俎越来越精良。巴菲特说过,别人也说过,如果你坐到牌桌上,玩了半个小时,还不知道谁是韭菜,那么你就是韭菜。也有可能这张桌上没谁是韭菜,那刀俎们相爱相杀有什么意思呢?这个局不值得玩下去了。
身为韭菜,散户怎样才能刀下余生?
谁都知道股市风险很大,但风险到底是什么?每个入市炒股的散户都在券商那里做过风险教育测试题,真明白的没几个。
股市是一个复杂的自适应体,既包含零和博弈,又包含正和博弈。
所谓正和博弈,是因为长期中,股市参与者加总......
王烁

股市为什么总乱来

王烁 06月09日

财新传媒总编辑

现任美国经济学会会长Richard Thaler的新书Misbehaving(捣乱)是一本类自传兼行为经济学简史。 Thaler最早服膺心理学家Daniel Kanehman和Amos Tversky对人类行为系统性偏离理性假设的研究,并将其引入经济学营垒,开创了经济学的行为转向。
Thaler与诺奖的缘份,看来是个问题。Kanehman于2002年获诺贝尔经济学奖,Thaler没份。前年Robert Shiller与Eugene Fama分享诺贝尔经济学奖,Fama是Thaler在芝加哥大学的同事兼学术门派对手,而Shiller还是在Thaler怂恿下转向行为经济学研究的,Thaler还是没份。
http://www.amazon.com/Misbehaving-Behavioral-Economics-Richard-Thaler/dp/0393080943/ref=sr_1_1?ie=UTF8&qid=1432189921&a......
王烁

重创之后如何疗伤

王烁 08月19日

财新传媒总编辑

“知道为什么活着的人可以承受用任何方式活下去。”(Nietzsche: “He who has a Why to live for can bear almost any How.”)尼采这句话,是身处逆境中人们的格言,也是一再回荡在Man's Search for Meaning这本书中的强音。
Viktor Frankl,维也纳人,犹太人,心理治疗师,幸免于奥斯威辛和达豪集中营,在集中营期间为囚徒作心理治疗。战后出版Man's Search for Meaning,融汇心理学家自渡渡人的冷静,被迫害者向死而生的灼热,洞察人性后仍存的宽厚,于绝地成就经世济人的真知。真与善在地狱融为一炉。在弗罗伊德和阿德勒之外,创出又一支奥地利心理治疗学派:意义疗法(logotherapy)。
本书三联书......
Barrons

龙王之怒

Barrons 12月03日

职业投资者,合伙人。

1987年10月19日“黑色星期一”,灾难突然降临,美国标准普尔500指数下跌超过20%。一天之内,一万亿美元的美国股票市值灰飞烟灭。
从1927年到2012年,美国标准普尔500指数单日变化的标准差约为1.2%左右。如果用这个数据衡量,按照高斯正态分布,1987年的股灾是一个19个Sigma的事件,在我们存在的宇宙是不可能发生的。即使按照“黑天鹅”的幂律分布,这也是137年才会发生一次的事件。但灾难还是发生了。
从正态分布到“黑天鹅”的幂律分布,再到“龙王”。人们认为绝对不可能的事情却发生了,其可能性比预期的要高很多。如果仔细研究股市的长期变化,就会发现在“黑天鹅”理论的幂律分......
王烁

怎么最大限度下注又避免自我毁灭?

王烁 12月22日

财新传媒总编辑

赌博是最古老的人类活动,几千年来的发展主要由那些想发财的科学家特别是数学家推动。Fortune's Formula《财富公式》,讲几名当代科学家的努力:发明信息论的香农(Shannon)、香农在贝尔实验室的同事凯利(John Kelly)、在MIT的同事Ed Thorp,成果是凯利判据。

凯利判据解决投注问题:胜算不同,赔率各异,应该怎样下注?
假设一种赌局:押对翻倍,押错赔光,连续博弈,最佳下注比例如图中所示公式(截自维基百科):

f是下注比例,b是收益,本例中为1,p是胜率,q是败率。假设胜率为60%,公式告诉你理想的下注比例是20%。如果胜率是100%,可以全部押上去。但生活中没有100%的事,不要把9成9把握当成必然。......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信