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姬培森

供给侧改革观察之二:过剩产能≠落后产能

姬培森 11月09日

北京奥瀚投资有限公司 研究总监 专注于商品市场研究,主要为黑色领域。联系邮箱:jps9207@foxmail.com

钢铁和煤炭等产能过剩行业目前正在进行轰轰烈烈的去产能运动,在去产能政策的驱动下,叠加政府的宏观刺激政策,钢材和煤炭等商品价格年内呈现大幅上涨走势。承继上篇的《着急的去产能政策》,本文为去产能观察第二篇。
去产能主要以淘汰落后为主
在去产能的政策指导中,政府寄希望主要通过两个措施来消除过剩产能,一是淘汰落后产能,二是淘汰僵尸企业。不过在具体的实施中,一个明显的事实是,关停的落后产能多,淘汰的僵尸企业少,过剩产能的化解越来越依靠对具体设备的关停,过剩产能有等同于落后产能的趋势。一个显而易见的理由是,落后产能好界定,僵尸企业难判断。
在淘汰落后产能方面,目前各行业对于落后产能实行的是政府......
姬培森

供给侧改革观察之一:着急的去产能政策

姬培森 11月01日

北京奥瀚投资有限公司 研究总监 专注于商品市场研究,主要为黑色领域。联系邮箱:jps9207@foxmail.com

(秦皇岛港5500大卡动力煤价格走势)
去产能下煤炭价格大涨
今年以来,政府为了推进煤炭、钢铁两个行业去产能,推出了各种措施,促进了产品价格的大幅上涨以及企业利润的明显回升,对于行业和企业而言这本应是好事,但目前看去产能政策似乎偏离了正常轨道,进入了过犹不及的境况。
以煤炭为例,在关闭小煤矿以及“276工作日”政策影响下,特别是“276工作日”政策影响下,煤炭市场在最近几个月陷入到供不应求,严重短缺的程度,导致价格持续大幅上涨,年内焦煤价格上涨幅度达到100%以上,动力煤涨幅达到80%以上,焦煤和动力煤价格均已涨至2013年初的水平,这样的涨幅发生在一个产能严重过剩的行业,怎么看都不......
傅格礼

印度:钢铁大国的弱点

傅格礼 09月20日

曼达林基金创始合伙人

由罗密欧·奥兰迪执笔
印度是世界第四大钢铁生产国。在总理曼莫汉·辛格的呼吁下,印度有望迅速跻身第二位,超过日本和美国,仅次于不可战胜的中国。只有拥有更尖端的技术优化资源,降低环境影响,减少浪费,才能实现经济增长。谋求资源大国的雄心是发挥战略资产经济价值的重要步骤,同时驳斥服务业是印度唯一经济支柱的贸然断言。钢铁产量的增加将对印度的产业部门产生立竿见影的影响。事实上,即使在整体类别占据优势,印度的人均钢铁产量远低于世界平均水平:2011-12年间,59公斤:215公斤。虽然相对于七年前的人均34公斤已经取得显著进步,但仍然是微不足道的。既是因,也是果,钢铁是印度工业实力的指标之一。
印度在......
邱林
邱 林
中国钢铁工业协会常务副秘书长李新创日前接受媒体采访时表示,中钢协预计今年中国粗钢产量在去年6.26亿吨的基础上将继续保持增加,总量也许会超过6.8亿吨。而近期进口铁矿石价格的下滑远不能称之为“下降拐点”,铁矿石价格仍处于高位。据中钢协统计数据,今年中国钢产量5月中旬再创新高,达到198万吨/天。
中国钢产量的增长与实际需求是不成正比的,这就造成了钢铁产能的过剩。近年来,中国钢铁业出现了一个奇怪的现象,越淘汰产能越大。究其原因,主要是由于中国经济增长的方式仍然是投资驱动型,在促进经济增长的“三驾马车”中,投资对经济增长的贡献长期处于第一位。国家虽然对钢铁业进行了治理过热和产......
邱林

中国钢铁业会输给印度吗?

邱林 05月13日

新闻从业者

邱 林
当宝钢、武钢两大中国钢铁企业的沿海精品钢铁基地迟迟未获全面开工批文,而邻国印度钢铁产业正积极扩大产能,蓄势待发。据有关统计数字显示,印度的钢铁产量在过去8年翻了整整一倍,达到年产7000万吨。相关机构甚至用“大跃进”来形容过去数年印度钢铁行业的发展。
作为近年来全球钢铁界密切关注的一个亮点,印度近来钢铁产量的增长如此迅速,不得不让人们顿生疑虑:印度难道会成为下一个“中国”吗?虽然印度政府尚没有对钢铁行业提出“现代化”等目标,但印度钢铁行业已借助自身优势,即国内需求强劲、铁矿石价格低廉、廉价的劳动力和本地丰富的煤炭资源,进行了“集成化”发展,将上......

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吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

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王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

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