近月有清盘人对香港上市公司聘用的会计师行，以及估值公司提出诉讼，指控工作时出现「疏忽」及「失实陈述」，可以说是估值行业上近年鲜见的大案件。

资产估值行业一直甚少出现在公众的眼球，因此不少专业的资产估值公司的意见亦是因应各种估值目的而提供给不同的机构，例如银行、法院、会计师行等，故此估值报告很少公开刊载。是次诉讼相信是相关的资产估值公司提供给会计师事务所的估值报告之专业性受到严重的质疑所引起，因此估值师经常被讥讽为躲在其他专业人士背后的傀儡，如证监会持牌财务顾问或审计师等，甚至被喻为操纵财报表的工...

一、   数据监管和行业监管下的个人征信发展方向是有更多的数据应用和监管从严

（一） 关于会有更多的数据应用

即有更多的非信贷或非信用（交易）的数据（所谓替代数据）应用到个人信用乃至整个信用主体的判断、管理上来。

l  这是必然的，有这个合理需求，也有技术条件。

l  但这也是比较令人担忧的发展方向。我们大家的义务，就是在这个方向趋势下，经过大家的正确努力，把事情办好，让数据造福人民。

l  我反复强调，超出信贷乃至经济信用交易的数据拿来作为判断个人信用状况的补充数据，应当需要法律或监管者明...

——在CCF YOCSEF郑州“区块链技术未来应用的主战场在哪？”上的发言

从金融角度，区块链在数字金融领域的发展也难言成功，比如数字人民币系统就基本没有采用区块链。区块链发源于比特币，但比特币自身也不是货币，更不是金融。区块链在数字金融领域确实有很多创新，包括去年发展起来的DEFI。但目前的区块链数字金融也存在明显短板，比如传统金融中的信用概念，在区块链领域目前就难以开展起来。这当然与公有链的匿名体制有直接关系。从金融与实体经济的关系来看，目前的区块链金融...

首创证券首席经济学家 韦志超

正文

• 7月7日，国务院常务会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

• 降准超出预期，股债商品齐涨。降准对股票债券商品均形成利好，尤其是债券。债券收益率全面下行，其中10年期国债收益率累计下行超过6BP。从市场反应观察，本次降准完全超出市场预期。这是因为，当前经济尽管相对弱势，但下行较...

一、金融在中国国情下的姿态？

      注：本节的描述进行哲学式思考有利于本文理解。

      金融的社会核心功能是全社会资金的分配效率以及经营风险所需的回报率均衡。通俗的说法：1.金融业态的存在是服务社会与经济的价值定位；2.金融核心功能是调节全社会的资金有效分配和流动，提高价值的创造和传递的效率；3.金融因募自社会用之社会就需要信用保证和经营风险而具备杠杆的特征；4.金融杠杆和风险经营的回报必须与社会职能创造的平均价值相匹配，过高就成为全社会价值收割机，低了就导致金融功能失效或崩塌。

     蚂...

此文为《中国知识产权报》陈景秋副主编对作者的访谈，发表于8月12日《中国知识产权报》5版。

1.记者：许多人都有这样的感觉，区块链先发于金融领域，但在互联网领域发挥的作用更明显，一个事实是，阿里巴巴在区块链领域的专利布局数百上千，相比而言，中国银行目前在区块链领域的专利布局才数十件。您是如何看待这一现象？

高承实：第一是行业自身属性的区别。互联网行业本身是一个强创新行业，无论是技术还是应用，互联网一直在快速颠覆现有生产生活中的方方面面。互联网行业的利润大部分也来自于其创新。而金融本身就是一个利润...

此次市场闪崩的本质，是很多人心知肚明，却拒绝承认的世界经济体系积蓄已久的结构性危机。即使没有疫情，本次危机也必然到来。熊市非但远未结束，真正的经济衰退才刚刚开始。

2020年才过去不到三分之一，而此间我们经历的经济动荡已是史无前例：美国股市在连续8个交易日内连续4次同时熔断，三大股指累计最大跌幅均超过30%；原油期货价格一度降至负值。美国市场带动全球各地金融和期货市场普遍出现大幅下跌。几乎所有金融机构都将此次动荡归咎于新冠肺炎疫情，并坚称一旦疫情过去经济将迅速反弹。甚至在4月13日，高盛等美国多家投行...

美国投资家查尔斯·艾利斯，在其著作《赢得输家的游戏》中提到，投资菜鸟和高手之间的区别，就好像业余和职业网球手之间的差别。业余网球手在每次击球时，都急于把对方一拍打死。因此他会用尽全身的力气，奋力击球。因为这个原因，他们打出的网球，准确率反而很低，经常不是下网，就是飞出边界。

职业网球手的策略，完全相反。他并不期望一拍子就置对方于死地，而是先保证自己把球稳稳当当的打过网。职业网球选手看重的，是持续好几个小时的整场比赛的最后结果。因此，他会避免自己在某一回合里过度消耗体力，并致力于提高所有回合的...

在金融投资中，不管是业余投资者，还是职业投资者，他们最容易犯的错误之一，就是跌入“火鸡问题”的陷阱。

“火鸡问题”，由纳西姆·塔勒布在其畅销书《黑天鹅》中提出，讲的是这么一个故事：

一开始火鸡在鸡棚里的时候，每天早上农夫会带着一碗玉米来喂它。假以时日，火鸡对此形成了习惯，每天早上听到农夫走近鸡棚的声音，它就知道开饭的时间到了。渐渐的，火鸡总结出一个规律：只要农夫走近，就是自己吃大餐的时候，这个时候也是它一天中最快乐的时候。

到了感恩节那天，农夫像往常一样走近鸡棚，火鸡像往常一样欢呼雀跃。但...

《区块链：技术驱动金融》作者 阿尔文德·纳拉亚南

11月8日，腾讯区块链业务总经理蔡弋戈透露，腾讯虚拟银行已经拿到了香港牌照，正在筹备区块链虚拟银行团队。实际上，除了腾讯以外，目前工农中建交五家大型商业银行，以及中信、光大等多家股份制商业银行都已涉足区块链项目，区块链技术在贸易融资、供应链金融等领域已经开始应用。

信用是金融活动的根基。具体到金融行业，人们希望能够通过区块链技术，低成本地解决金融活动中的信任问题，可以说，区块链技术是金融业的底层技术革命。他山石专家、普林斯顿大学...

导语

2019中国普惠金融国际论坛已于10月10日至12日成功举办。为期三天的大会内容丰富，嘉宾云集，不仅围绕多个普惠金融领域内的热点话题展开热烈讨论，还有多位非常重要的专家、学者和监管部门的领导和机构代表在会上发表了非常精彩的演讲，使得一年一度的国际论坛成为行业内颇具影响力的交流平台。

12日的第一场闭幕演讲是来自本次论坛的重要嘉宾香港大学冯氏讲席教授、亚洲环球研究所主任陈志武。他在演讲中非常精炼地讲到了金融观念的改变的重要性。他认为，消费金融、普惠金融，是...

即使月薪6000，要想成为百万富翁也不难。实现这个目标的关键，有这么几条：

1）量入为出，养成储蓄好习惯。

2）建立一个科学的投资组合。

3）持之以恒，坚持长期投资。

你可能不信。那就让我来帮你好好算一下。

假设一位年轻人从25岁开始储蓄和投资。他每个月工资6000元。为了完成成为百万富翁的目标，他每个月省下900元（也就是月工资的15%左右）。我们假设他每年可以获得4%的投资回报。基于这个条件，持之以恒，坚持40年一直到退休年龄（65岁）的话，他会存到100万（确切的讲，64岁就能存到100万）。

每个月存900块...

从2019年年初以来，美国国债的投资回报，好的让很多人出乎意料。

举例来说，截至2019年9月10日，美国7-10年期国债（以IEF计）在本年度的回报，为9.41%。同期，20年以上国债（TLT）的回报，为18.86%。这个回报，甚至比同期全球股票（ACWI）的回报（16.26%）来的更好，和美国股票（IVV）的回报（20.52%）也相差不远。

如果投资者可以从国债和股票获得类似的回报，那么他一般肯定会选择购买国债。这是因为，国债是由政府的信用背书的。在一般情况下，像美国这样的发达国家政府，在其债券上违约的可能性非常小。

美国政府发行的国...

历史价值。

道琼斯指数是世界上历史最悠久的股票指数，由查尔斯·道在1896年始创。由于历史悠久，因此道指的知名度也最高。

相比之下，现在比较流行的标普500指数，发行日期为1957年，比道指晚了50多年。【注：标普500指数的前身是标普90指数，始创于1923年，比道指晚了20多年。】

在本人的专栏文章，《价格加权，市值加权和等权重指数有何区别？》中，我曾经仔细分析并比较过不同指数的优劣点。

道琼斯指数是价格加权指数。一开始创立的时候，查尔斯·道可能更多的是凭借本能，想出一个简单直接的方法来计算一揽子股票综合价...

经济、管理类专业，在大家的印象中似乎一直是大学中最炙手可热的专业，高分考生趋之若鹜。这种现象也引起了很多关注和批评。

2016年，清华副校长施一公在《不应该鼓励科学家创业》的演讲中，痛心疾首地说：“清华70%至80%的高考状元去哪儿了？去了经济管理学院。连我最好的学生，我最想培养的学生都告诉我说，老板我想去金融公司。不是说金融不能创新，但当这个国家所有的精英都想往金融上转的时候，我认为这个国家出了大问题。”2018年，高西庆教授在一个演讲中说：“今天世界上的金融机构吸引了整个社会上最聪明的、最能干的、最勤奋...

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

作者申炫松 (Hyun Song Shin)，著名经济学家，国际清算银行经济顾问兼研究部门主管。

本文是作者于2019年5月14日在德国财政部和欧洲经济研究中心举办的“公共财政对话”研讨会上所作的演讲。

尽管受到服务业和强劲就业的支撑，国内消费相对更具韧性，但最近几个月制造业和贸易增速有所放缓。对欧洲制造业的调查显示，2018年制造业活动开始减弱，到2019年，这种疲软已经加深，这可以从制造业采购经理人指数 (PMI) 中看出 (图1)。

德国制造业的放缓尤为严重。按行业划分的IFO商业景...