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李永峰
文/李永峰
在美国东北部的白山国家森林公园内,有一处位于半山腰的饭店,饭店地址全称是:新罕布什州布雷顿森林镇,这里的景色据说堪比阿尔卑斯山,当地居民称之为「北美洲的瑞士」。1944年7月1日,第二次世界大战在欧洲战场胜利曙光已现,44个国家的730名代表齐聚于此,商量战后的国际货币秩序安排,后世的「布雷顿森林体系」(Bretton Woods system),便奠基于这次会议。这也是美元取代英镑,美国获得国际贸易和金融控制权的关键一役。
在这场会议中,英国与美国的明争暗斗,以及英美两国两位代表的唇枪舌战,都深刻影响了此后的国际经济与金融秩序的安排,直到现在,全世界并没有摆脱当初的影响。会议的核心人物是约翰·梅纳......
吴迪

转型是画饼充饥,央行仍要放水

吴迪 05月30日

知名独立经济学家

5月29日,IMF下调了中国GDP增长预期,由原来的8%降至7.75%,尽管依然高于政府所定的7.5%目标,但经济下行风险明显增加。尤其是目前全球竞争性货币贬值之势愈演愈烈,热钱肆虐、实际利率高企,种种压力下,央行或将以降息等货币宽松形势为经济解困。
从目前可见的数据看到,中国经济复苏阻力越来越大。外需不振,人民币又长期升值,由此看来出口对今年的GDP增长可能做不出什么贡献。雪上加霜的是,投资和消费方面也乏善可陈,经济失衡特征明显,至今仍没有看到中国经济“鸟枪换炮”的转型迹象。
我在上月中的【下一个全球次贷危机来自中国】中指出,根据惠誉的历史数据,过去这几年中国的社会融资总量的增长都远远快于GDP。......
吴迪

为什么人民币要一路看涨

吴迪 05月02日

知名独立经济学家

(原文发表于【IT经理世界】)
最近有很多专家呼吁人民币要贬值,但是从人民币国际化的趋势和宏观经济结构上来看,人民币升值的长期趋势在未来五年内都将难以扭转。
除了持续的贸易顺差之外,宏观经济向内部消费的转型和“人民币升值”趋势将形成一个正反馈。简单一点的解释就是人民币升值将迫使中国经济从“产能过剩型”向“消费型”转变,亦即“宏观经济再平衡”。另外,(如下图所示),自2005年以来人民币升值的速度远远落后于国家外汇储备增长的速度,这说明人民币升值的空间依然不小。
除了上述宏观经济的因素之外,看多人民币的另一个重要原因就是人民币国际化,人民币极有可能......
吴迪

为什么暴跌后依然是黄金牛市?

吴迪 04月17日

知名独立经济学家

最近这轮暴跌是否会开启黄金熊市呢?要弄明白这个问题必须弄清楚黄金价格的宏观驱动因素到底是什么?有说买黄金是对冲通胀的,有说是对冲“乱世的”,那么黄金价格背后那双看不见的手到底是什么?
(如下图所示)通过对过去50年的黄金价格进行回归分析,只有10.65%的金价波动是由通货膨胀引起的。这证明黄金并不能有效的对冲通胀。
很明显,用黄金对冲通胀风险往往并非明智之举,因为通货膨胀并不是驱动黄金价格的主要原因,而是另有其人。一个很明显的例子就是在经济繁荣时期,通胀很厉害,但是地产和股票的回报率往往明显较黄金为高,黄金甚至会出现负回报。
那么黄金的价格究竟是由什么驱动的呢?笔者认为黄金的......
吴迪

和日本进行货币战争乃下下策

吴迪 03月18日

知名独立经济学家

(原文发表于【华夏时报】)
最近日圆的贬值及受关注,从去年11月中开始,日元相对于美元,欧元,人民币等主要贸易大国的货币已经有了明显的贬值。人们普遍担心的是这不会引发一场全球货币战争。
日元的贬值主要是由安倍晋三竞选前后激进的货币政策和财政政策言辞(言辞之所以为言辞亦即说了不一定做)引发的,其中最吸引人的莫过于其2%的通胀诉求。除了最初10.3亿美元的经济刺激方案,安倍晋三基本上是雷声大雨点小,没有什么别的拿得上台面的实际动作,所以目前日元贬值更多的是由日本国内外投资者的市场预期造成的。据金融时报报道,在全球汇率市场(FX Market)上看空日元的期货合约总值已经达到了五年以来的最高点,而著名的汇市......
吴迪

日本经济绝望的探戈

吴迪 03月15日

知名独立经济学家

(原文发表于【IT经理世界】)
1月22日,日本央行议息会议结束,安倍晋三终于得到了他想要的,日本央行承诺明年将落实无限量量化宽松,并尽早达致他定下的2%的通胀目标。为了激活货币流动速度,日本央行扬言将不惜动用取消支付存款准备金利息等狠招。
在汇率方面,日本的目标是日元对美元汇率重上3位数。日元盛气凌人的贬值态势势必大大增加日本汽车、电子产品等的出口竞争力,对南韩、德国等高端制 造业出口国打击最甚。美国汽车业亦担心受日元贬值冲击,呼吁美国政府对日本提出警告,甚至要采取贸易报复措施。放眼全球,货币战争已剑拔弩张。
疯狂的人总有疯狂的理由。日本之所以剑走偏锋,实因经济病入膏肓,唯有放手下猛药。日本......
吴迪

2013货币战争风云际会之年

吴迪 01月05日

知名独立经济学家

1.穷途末路的美元
“由俭入奢易,由奢入俭难。”这句话用来描述现时入不敷出深陷债务危机的欧洲和美国的窘境真是再合适不过了。
财政悬崖闹腾得再欢,也只不过是为美联储的QE3和QE4释放的烟雾弹,所谓明修栈道,暗渡陈仓,财政悬崖是假,货币战争是真。
对【白宫预算管理办公室2012年封存透明法案报告】洋洋洒洒数百页刨根问底之后,你会发现财政悬崖是毫无意义的障眼法。联邦支出分三大类:可支配开支(Discretionary spending),强制性开支(Mandatory spending),和利息支出。可支配开支包括军费,国土安全和国家公园等。强制性开支包括所有福利支出。强制性开支和和利息支出是自动花出去的,就像每月自......
吴迪

房地产复苏纯属回光返照

吴迪 12月25日

知名独立经济学家

最近许多评论员(比如瑞银集团中国分部的特约首席经济学家汪涛)又开始热议“房地产市场重新发力”,似乎将把购房狂热的烈火重新点燃。
在生怕错过这一次房地产财富盛宴的同时,我们应该清楚地意识到这一次所谓的“地产发力”并没有繁荣的宏观经济作为背书。皮之不存毛将焉附?中国经济依然有硬着陆的危险,地产泡沫将何以独善其身?
“春江水暖鸭先知”,这只“鸭”是房地产,但这春江水却不是宏观经济,而是全球货币战争的阴霾。12月12日,美联储推出了QE4,再加上之前的QE3,美联储每个月向金融市场的“注水”总额将高达850亿美元。在此之前的9月,欧洲央行推出了欧版QE---“......
曹仁超

牛市二期不应该持有现金

曹仁超 10月18日

香港信报有限公司董事

中国证券报记者 朱宇
香港投资评论家曹仁超日前接受中国证券报记者采访时表示,A股市场经过国庆节后的连续大涨,将会在3200点附近迎来阻力位。曹仁超认为,现在A股市场仍处于“牛市二期”之中,投资者可以“换马”,但不能持有现金,不过当大蓝筹上升时投资者需谨慎。
可“换马”不可持现金
记者:A股市场国庆节后持续放量上攻,连续攻克2700点、2800点、2900点整数关口,您认为这种罕见的大涨会在什么时候告一段落?
曹仁超:上证指数在7月2日2319点完成牛市一期调整,进入牛市二期。牛市二期是慢牛期,7月上升后,8月及9月出现消化,10月再度上升。根据量度升幅,短期阻力位在3200点附近,即2319点吸纳者如只作短线炒卖,可......

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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