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李永峰
文/李永峰   在美国东北部的白山国家森林公园内,有一处位于半山腰的饭店,饭店地址全称是:新罕布什州布雷顿森林镇,这里的景色据说堪比阿尔卑斯山,当地居民称之为「北美洲的瑞士」。1944年7月1日,第二次世界大战在欧洲战场胜利曙光已现,44个国家的730名代表齐聚于此,商量战后的国际货币秩序安排,后世的「布雷顿森林体系」(Bretton Woods system),便奠基于这次会议。这也是美元取代英镑,美国获得国际贸易和金融控制权的关键一役。   在这场会议中,英国与美国的明争暗斗,以及英美两国两位代表的唇枪舌战,都深刻影响了....
吴裕彬

5月29日,IMF下调中国GDP增长预期由原来的8%降至7.75%尽管依然高于政府所定的7.5%目标,但经济行风险明显增加。尤其是目前全球竞争性货币贬值之势愈演愈烈,肆虐实际利率高企种种压力下,央行或将以降息等货币宽松形势为经济解困。

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吴裕彬

为什么人民币要一路看涨

吴裕彬 05月02日

职业投资人

(原文发表于【IT经理世界】)

最近有很多专家呼吁人民币要贬值,但是从人民币国际化的趋势和宏观经济结构上来看,人民币升值的长期趋势在未来五年内都将难以扭转。

除了持续的贸易顺差之外,宏观经济向内部消费的转型和“人民币升值”趋势将形成一个正反馈。简单一点的解释就是人民币升值将迫使中国经济从“产能过剩型”向“消费型”转变,亦即“宏观经济再平衡”。另外,(如下图所示),自2005年以来人民币升值的速度远远落后于国家外汇储备增长的速度,这说明人民币升值的空间依然不小。

 

 除了上述宏观...

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吴裕彬

 

最近这轮暴跌是否会开启黄金熊市呢? 要弄明白这个问题必须弄清楚黄金价格的宏观驱动因素到底是什么? 有说买黄金是对冲通胀的,有说是对冲“乱世的”, 那么黄金价格背后那双看不见的手到底是什么?

 

(如下图所示)通过对过去50年的黄金价格进行回归分析,只有10.65%的金价波动是由通货膨胀引起的。这证明黄金并不能有效的对冲通胀。

很明显,用黄金对冲通胀风险往往并非明智之举,因为通货膨胀并不是驱动黄金价格的主要原因,而是另有其人。一个很明显的例子就是在经济繁荣时期,通胀很厉害,但是地产和股...

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吴裕彬

(原文发表于【华夏时报】)

最近日圆的贬值及受关注,从去年11月中开始,日元相对于美元,欧元,人民币等主要贸易大国的货币已经有了明显的贬值。人们普遍担心的是这不会引发一场全球货币战争。

日元的贬值主要是由安倍晋三竞选前后激进的货币政策和财政政策言辞(言辞之所以为言辞亦即说了不一定做)引发的,其中最吸引人的莫过于其2%的通胀诉求。除了最初10.3亿美元的经济刺激方案,安倍晋三基本上是雷声大雨点小,没有什么别的拿得上台面的实际动作,所以目前日元贬值更多的是由日本国内外投资者的市场预期造成的。金...

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吴裕彬

日本经济绝望的探戈

吴裕彬 03月15日

职业投资人

(原文发表于【IT经理世界】)

1月22日,日本央行议息会议结束,安倍晋三终于得到了他想要的,日本央行承诺明年将落实无限量量化宽松,并尽早达致他定下的2%的通胀目标。为了激活货币流动速度,日本央行扬言将不惜动用取消支付存款准备金利息等狠招。

在汇率方面,日本的目标是日元对美元汇率重上3位数。日元盛气凌人的贬值态势势必大大增加日本汽车、电子产品等的出口竞争力,对南韩、德国等高端制 造业出口国打击最甚。美国汽车业亦担心受日元贬值冲击,呼吁美国政府对日本提出警告,甚至要采取贸易报复措施。放眼全球,货币战争已...

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吴裕彬

2013货币战争风云际会之年

吴裕彬 01月05日

职业投资人

1.穷途末路的美元

“由俭入奢易,由奢入俭难。”这句话用来描述现时入不敷出深陷债务危机的欧洲和美国的窘境真是再合适不过了。

 

财政悬崖闹腾得再欢,也只不过是为美联储的QE3和QE4释放的烟雾弹,所谓明修栈道,暗渡陈仓,财政悬崖是假,货币战争是真。

 

对【白宫预算管理办公室2012年封存透明法案报告】洋洋洒洒数百页刨根问底之后,你会发现财政悬崖是毫无意义的障眼法。联邦支出分三大类:可支配开支(Discretionary spending),强制性开支(Mandatory spending),和利息支出。可支配开支包括军费,国土安全和国家公...

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吴裕彬

房地产复苏纯属回光返照

吴裕彬 12月25日

职业投资人

 

最近许多评论员(比如瑞银集团中国分部的特约首席经济学家汪涛)又开始热议“房地产市场重新发力”,似乎将把购房狂热的烈火重新点燃。       在生怕错过这一次房地产财富盛宴的同时,我们应该清楚地意识到这一次所谓的“地产发力”并没有繁荣的宏观经济作为背书。皮之不存毛将焉附?中国经济依然有硬着陆的危险,地产泡沫将何以独善其身?       “春江水暖鸭先知”,这只“鸭”是房地产,但这春江水却不是宏观经济,而是全球货币战争的阴霾。12月12日,美联储推出了QE4,再加上之前的QE3,美联储每个月向金融市场的“注水”...

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曹仁超

牛市二期不应该持有现金

曹仁超 10月18日

香港信报有限公司董事

中国证券报记者 朱宇 香港投资评论家曹仁超日前接受中国证券报记者采访时表示,A股市场经过国庆节后的连续大涨,将会在3200点附近迎来阻力位。曹仁超认为,现在A股市场仍处于“牛市二期”之中,投资者可以“换马”,但不能持有现金,不过当大蓝筹上升时投资者需谨慎。 换马 不可持现金 记者:A股市场国庆节后持续放量上攻,连续攻克2700点、2800点、2900点整数关口,您认为这种罕见的大涨会在什么时候告一段落? 曹仁超:上证指数在7月2日2319点完成牛市一期调整,进入牛市二期。牛市二期是慢牛期,7月上升后,8月及....