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上善若水

小善周观察 | 疫苗行业巨震

上善若水 07月24日

从事对冲基金(私募基金)工作

一 市场概况
1 市场表现及估值
小善简评:
这周市场其实是相对平稳的,中小指数、创业板指稍微下跌,不过幅度不大,在0.5%左右。而沪深300基本就是不涨不跌。
这周资本市场其实是发生了大的事情的,但是由于疫苗事情发酵,全国的热点都在这上面了,资本市场也无暇顾及了。
到目前为止,
沪深300的估值是11.9倍PE,1.5倍PB。
创业板的估值是51.6倍PE,3.6倍PB。
2 市场成交情况
小善简评:
本周换手率下降了一些。大体上有10%。处于一个相对平稳的波动状态。
不过,市场有强烈的短期见底的迹象。
3 市场趋势评价
小善简评:
上周提了弱反弹开始了,虽然我们没有改趋势评估......
张鸣

疫苗之祸百姓之伤

张鸣 07月24日

中国人民大学政治学系教授

如果不是长生公司出了内讧,外界怎么知道它的疫苗造假呢?监管部门应该知道。然而,他们恰恰不知道,或者,知道了也装不知道。药品和疫苗,老百姓是根本无从辨别真假的。信息不对称,在这个涉及千家万户人生命的领域,显得格外的突出。
没有别的办法,为药品和疫苗把关,只能交给从前的药品监督管理局,现在的食品药品监督管理局。一个普通百姓,就算人家药厂让你进去,就算你有这个闲工夫成天守在生产线上,你什么也看不出来。就算不断爆出打了狂犬病疫苗,人还是死掉了的新闻,要想怀疑到疫苗头上,这里面,还有千山万水,总会有专家告诉你,例外是会有的,别担心疫苗质量。
作假瞒不了行家,监管部门,理所应当是行家,负责把关,为......
张银银

长生生物财报背后的真相:原材料成本更低,营收和利润却大增!

张银银 07月23日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:金光闪闪的业绩,超高的利润率、低到惊人的研发投入、高到震惊的销售费用
漩涡中的长生生物科技股份有限公司官网已经无法打开。据说是被黑。
但通过中国裁判文书网,输入长生生物的全资子公司“长春长生”,以及“贿赂”两个词语,可以搜索到4页纸的判决书。主要内容都是一样,贿赂。
污浊永远无法洗干净。我国某些行业的部分潜规则,不需要杠杆游戏多说。长生生物被查处的贿赂,只是冰山一角,其销售中的腐败,到底到了何等程度?
通过其公开年报中的销售费用或许可以一窥大概。
读完该公司的年报,金光闪闪的业绩,超高的利润率、低到惊人的研发投入、高到震惊的销售费用,让人惊叹,......
寇宗来

五分钟经济学 | 管夷吾如何管疫苗?

寇宗来 07月23日

复旦大学经济学院副院长、教授、博导;主要从事产业经济、创新与知识产权、互联网、公司金融等方面研究。

提要
这几天,疫苗事件民意汹汹。我很好奇的是一点是,假如管子再世,会如何看待或者处理这件事情呢?
简言之,管夷吾如何管疫苗?
春秋战国是特别有趣的一个时代。诸子百家,群星灿烂。但今天主要讲的,既不是孔孟,也不是老庄,而是管子。
因为我觉得管子这个人最真实,也很有趣。一方面,据说管仲私德人品不怎么样,不太像正人君子,另一方面,治国很有方略,能把协助齐桓公九合诸侯,一匡天下。
中国古人的最高境界是立功立德立言。倘若识大体而不拘小节,管子大概可以近乎于“三立”的标准了。
了解管仲,最好的起点当然是《史记·管晏列传》。太史公秉笔直书,不但文字优美,而且最有见地。......
刘培灼
电影《我不是药神》关于“仿制抗癌药”代购的故事引发了人们关于“天价药”与“仿制药”在人情法理上孰是孰非的讨论以及人们对国内慢粒白血病人用药现状的关注,然而,电影尚未下线,那边疫苗又出了事情。残酷的现实似乎又一次提醒我们,无论电影多么精彩,生活总会以比剧情更加曲折和意外的情节突破编剧的想像。   
疫苗关系到成千上万人的健康,参与生产疫苗的企业和人员对疫苗生产的各个环节与疫苗的质量有着不可推卸的责任。这不仅是法律法规以及现代化药品生产机制的要求,更是人类道德的底线。此次疫苗事件,并不是国内第一次发生的疫苗事故。但显然,有关人员并没有吸取从前疫苗事故或案件的教训,以......
韩十洲

疫苗、腐败与魔阵:恶的病理学

韩十洲 07月23日

资深媒体人,生命志联创人,专栏作者。作有长文《中國從何處來》、《中國人的活法》、《中國怎麼辦(上·中)》。郵箱:holygoer......

身为一位父亲,我感到深深的耻辱。除了侥幸和庆幸一岁多的女儿在打了多针疫苗后尚且正常之外,好像什么也做不了,甚至作为受害者或潜在的受害者连有情绪和愤怒的权利也要被那些理中客以似是而非的“专业性”逻辑为名而剥夺了。
例如,有一个叫作黄章晋的先生在他的公众号文章中说:
坦率讲,我真的为这个先生的理解力揪心啊。一方面,“低效甚至可能无效,而不是对身体有害”,这么说事实上并不成立,关键点是,我们姑且接受这些“低效甚至可能无效”的疫苗本身对身体无害的假设,但是,给孩子打了这些疫苗的父母对此并不知情(乃至于无法补打),这就隐藏着“身体”遭受本来有效的疫苗可以预......
于达维
2010年的愚人节那天,雨下的很大。打着城市让生活更美好的口号的上海世博会,离开始还有一个月时间。
这天上午,我接到了去江苏常州探访延申生物的任务,他们生产的狂犬病疫苗,刚刚被发现存在质量问题。此后的七个小时中,我所能够完成的任务,就是到常州看一看,问一问,这个企业现在怎么样了。
在路上,我还联系了一位美女同行,因为印象中她是常州人。结果她果然给我找到了当时疾控中心的一位负责人。但是当我在跟这位负责人约定的时间赶到疾控中心的时候,与一辆闪亮的黑色奥迪车擦肩而过。
再联系他,他说已经下班了。然后就不接我电话了。
在寻找江苏延申的过程中,我同样扑了一次空。当我按照工商资料上的地址找到一......
丁金坤
根据山东高院再审判决书,案情是:2005年6月,夏富兴被小狗咬伤,到润光公司卫生所注射狂犬疫苗,共注射3针。之后,视力下降,鉴定为二级残疾。润光公司的3支疫苗,是从青州市疾控中心购买,由长生公司生产。夏富兴起诉,法院判决润光公司赔偿其765390.55元。判后,润光公司起诉青州市疾控中心、长生公司追偿,一审、二审判决长生公司赔偿润光公司损失765390.55元的80%,即612312.44元。长生公司不服,向山东高院申请再审,案件反转,高院撤销一审、二审判决,改判长生公司不承担责任。
山东高院2016年9月12日作出(2015)鲁民提字第614号民事判决,其裁判主旨:
1.关于长生公司是否应承担医疗产品质量责任问题:“…润光公司......
丁金坤
这几天,铺天盖地的假疫苗消息。兽爷的一篇《疫苗之王》贴了删,删了贴,野火烧不尽,春风吹又生。接着裁判文书上网挖出疫苗系列案件的判决书,从审批到销售都存在贿赂现象。然后发现除了长春长生造假外,还有其他不合格疫苗被销售,没有召回,没有补偿。加上前段时间电影《我不是药神》的影响,引发了进口真疫苗被判七年重刑案件的讨论。疫苗安全关乎每一个人,无处可避,狂犬病疫苗又直接关系到生死,故舆情爆发,不是偶然,而是累积的必然。网民除了谴责造假企业,还剑指监管部门失职。
相信国家会处理好这个事件,并且在法律上要注意:
第一、对造假的企业,要立即停业整顿,并视情吊销药品生产许可证,不可姑息。本次新闻爆发的导......
聂辉华

七问“长春长生”问题疫苗事件

聂辉华 07月22日

中国人民大学经济学院教授、博导,国家发展与战略研究院副院长

《吉林省食品药品监督管理局行政处罚决定书》,其落款日期为2018年7月18日。
这个夏天发生了很多大事,但是对老百姓来说,最大的事情就是近期的问题疫苗事件。
7月15日,国家药品监督管理局(国家药监局)通告称,长春长生生物科技有限责任公司(长春长生)生产的狂犬病疫苗被发现存在生产记录造假等问题,已被责令停产,并收回GMP证书(生产质量管理规范证书)。7月17日中午,长春长生母公司“长生生物科技股份有限公司”(长生生物)发布声明称,所有已经上市的人用狂犬病疫苗产品质量符合国家注册标准,没有发生过因产品质量问题引起的不良反应事件,请广大使用者放心。
7月19日,长生生物公告称,其全资子公司长......
邓学平

长春长生疫苗造假,权利匮乏才是问题的本质

邓学平 07月22日

著名刑事律师,上海财经大学、上海政法学院兼职硕士生导师,华东师范大学法律教育与法律职业研究院研究员。专栏作者,前资深检察......

长春长生制药公司惊爆假疫苗,引发大面积的恐慌和愤怒。有人主张给涉案人员严厉的法律制裁,有人呼吁有关部门尽快公布事件真相,有人哀叹如何才能避免作恶,还有人乞问拿什么保护自己的子女。
这些声音虽然每隔一段时间就会集中出现一次,在某些情况下也的确平抚了一些公众情绪,但必须要说的是,这些声音并未触及问题的本质。除了宣泄情绪,这些声音不可能真正推动问题的解决。因为从本质上说,假疫苗、地沟油、三聚氰胺的背后有着共同的深层逻辑。这个逻辑不能说、不敢碰、不会改,那么今天防得了长生假疫苗,明天防不了短生假疫苗;防得了假疫苗,防不了其他假药。出事之后舆论一阵风,永远有人会成为下一批小白鼠。
商人追逐利益乃......
丁金坤
据南方周末,2018年1月5日,上海美华丁香妇儿门诊部有限公司的法定代表人郭桥,因采购、销售未经批准进口的1.3万支疫苗,被以销售假药罪,一审判处有期徒刑7年。案件正在上诉中。该疫苗主要是辉瑞公司的肺炎疫苗,属于二类疫苗,自愿接种,已经断供三年。为满足客户需要,美华门诊从新加坡进口,再卖给接种客户。郭桥自辩“我从没意识到这是违法行为,以为只是越位了”。检察院认为:“大量采购、销售进口疫苗,主观恶性较深,非法销售的药品又是疫苗针剂,依法应予严厉处罚。同时,考虑到销售的疫苗未发现直接的损害结果,13价肺炎疫苗已在国内获批上市,酌情从轻处罚。”
从现有法律来看,未经批准进口的药物,是属于法律上的“假药”,即......
丁金坤

假疫苗的法律责任

丁金坤 07月22日

上海律师

近日,长春长生生物科技股份有限公司(“长生生物”)被发现两次疫苗造假,但处罚甚轻,引发质疑。一次是,百白破疫苗有效性不符合规定,被吉林食药监局罚款344万余元。一次是,狂犬疫苗生产记录造假,仅被收回《药品GMP证书》。
在法律上,疫苗造假,存在行政责任、刑事责任、民事责任
第一、行政责任
按,“百日破疫苗”有效性不符合规定,则是假药或者劣药。生产记录造假,则产品亦可能是假药、劣药。按照《药品管理法》第73条、74条规定,对于生产假药的,予以罚款,责令停产停业整顿,撤销药品生产许可证;对于生产劣药的,予以罚款,情节严重的,责令停产停业整顿、撤销药品生产许可证。
疫苗造假,人命关天。尤其是狂......
丁金坤
7月15日,国家药监局通告,长生生物科技股份有限公司生产的狂犬病疫苗被发现存在生产记录造假等问题,已被责令停产,并收回GMP证书(生产质量管理规范证书)。公司已对上市产品启动召回程序。通告称,违规行为是“根据线索”实行飞行检查发现的。本次飞行检查所有涉事批次产品尚未出厂和上市销售,全部产品已得到有效控制。
国家药监局的通告,语焉不详,不能消除公众疑惑。公众想知道的,这个“生产记录造假等问题”,是否影响到所制造的狂犬疫苗是假药或劣药?本次产品“得到有效控制”,之前的产品质量如何?因为狂犬疫苗如果是假的,会造成严重的伤亡事件,等于对注射假药的患者间接谋杀。
在刑法上,有生产销售假药罪、生产销售劣......

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

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王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

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