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杨望

美联储鹰派降息落下帷幕 全球市场如何联动?

杨望 08月08日

杨望 瀚德金融科技集团研究院执行院长、中国人民大学金融科技高级研究员、国际货币研究所研究员。观察经济气象,思考经济趋势 | ......

文 | 杨望 宋柯璇
北京时间8月1日凌晨,美联储宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%,并宣布提前完成缩表。此次美联储降息,系2008年12月以来十年首次,关乎美国“鹰派”与“鸽派”之争,剧情跌宕起伏,潮起潮落。
然而全球市场更关心的是这次降息释放了怎样的信号,我国央行跟进降息的可能性几何?
鹰派降息落下帷幕
此次的降息基本符合市场预期,根据美联储发表的声明,“全球经济发展情况”和“走弱的通胀”是此次降息的主要原因。鲍威尔对此的说明是,“美国经济前景依然良好,劳动力市场依然强劲,但全球经济下行风险令美联储担忧”,且强调......
付兵涛
北京时间8月1日凌晨,美联储宣布将基准利率目标范围下调25个基点,至 2.00%-2.25%。此外,美联储还宣布将在8月1日结束“缩表”,比此前公布的计划提前两个月。这是自2008年12月以来美联储首次降息。为应对全球金融危机和刺激美国经济复苏,美联储曾于2008年12月将联邦基金利率降至0至0.25%的超低水平,直至2015年12月将利率上调0.25个百分点。此后,美联储这一轮加息周期共发生了9 次加息,其中4 次加息发生在 2018 年,分别在 2018 年3 月、6 月、9 月和 12 月。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,降息是为了在风险中维持有利的经济前景,今年不断增加的政策支......
蔡未名

联储降息,鲍威尔费力不讨好

蔡未名 08月02日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

联储降息,鲍威尔费力不讨好。——8月1日,美联储宣布十年来的首次降息。按说这终于遂了特朗普一直以来的意愿,然而特朗普在联储宣布降息后随即表示,美联储主席鲍威尔“让我们失望”。为什么呢?盖因特朗普希望能够降息50个基点,而联储此次的降息幅度只及他期望的一半,仅为25个基点。不仅特朗普表示“失望”,美国股市的表现似也很不满意,三大股指当日齐齐下跌超过1%,加息反而大跌,这在以往是比较少见的。鲍威尔此举似乎是“费力不讨好”。他虽然终于同意降息,但他表示,这并非是一系列降息的开始,而只是一次“周期中期调整”,对表现尚好的美国经济来说,属于一种“保险性&rdqu......
徐远
事件
1. 2019年8月1日,美联储宣布降息0.25个百分点,利率目标降到(2.00-2.25)区间范围内,符合市场预期。
2. 本次降息为10年来美联储首次降息,上一次美联储降息是金融危机期间的2008年12月16日,美联储决定将利率降低到(0-0.25)区间,接近零利率。
3. 美联储昨天同时宣布,将于8月结束缩表操作,比计划提前两个月。
4. 美联储宣布降息后,多国宣布跟进。短短一天内,阿联酋、巴林、沙特、巴西宣布降息。
点评
1. 这是一次非典型降息,美国经济并没有衰退迹象:失业率在3.6左右,通胀率在1.8左右,GDP增长在2%以上,所有指标表现良好。
2. 此前,美国总统特朗普多次公开敦促美联储应降息,幅度0.5个百分......
张明

鹰鸽转换尚未完成 降息进程仍不确定

张明 08月02日

平安证券首席经济学家,中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室主任

7月31日,美联储宣布降息25个基点,将联邦基金利率由2.25-2.50%下调至2.00-2.25%。与此同时,美联储宣布将停止缩表的时间由今年10月份提前至8月份。但有趣的是,美联储主席鲍威尔在宣布降息的同时,却指出这并非意味着美联储真正步入降息周期,未来美联储可能在降息—加息—降息的过程中徘徊。美联储主席这种首鼠两端的表态让市场有些担心,认为美联储的鸽派态度不及预期,未来降息节奏可能会打折扣。因此,在降息之后,市场上反而出现美股收跌、美国短期国债利率上升、美元指数不跌反涨等反常现象。
本次美联储降息的逻辑,的确与过去几轮美联储开启降息周期的逻辑有着显著差异。从历史经验来看,美联储通常是在国内经济增速明显......
赵建

美联储看到了什么?从“鸽派加息”到“鹰派降息”的诡异逻辑

赵建 08月02日

西泽资本(香港)首席经济学家,济南大学商学院教授

文 | 赵建(西泽研究院院长、教授)
没有任何悬念,在市场预期已经打满的情况下,美联储乖乖的按时按量降息。唯一一点保持“央行独立性”和鹰派面子的是鲍威尔的讲话。“当前降息并不意味着未来降息,并不意味着启动降息通道”的说法,就像失去节操的人为自己的牌坊做软弱无力的辩解。鹰派的强硬形象,也只能用语言来表达和对冲。
但即使这样,市场也并不买账,用大跌来表达利好出尽和对鲍威尔“狠话”的不满。这又是一场美联储与市场的大型对决,后者已经将前者绑架,资产泡沫成为“人质”,即使美联储按期降息交了部分“赎金”,但由于讲话态度不够端正过于鹰派,市场也很不满意的......
伍治坚

如何看待美联储降息25个基点?

伍治坚 08月01日

五福资本首席执行官

目前美国的失业率,在3.7%(2019.6)左右,是五十年来的最低水平。GDP增速为2.1%(2019Q2),并不算差。美国股市,屡创历史新高。唯一可能让美联储不满意的,是通胀率(Core PCE 1.6%)没有达到2%的目标。
当然,在良好的经济环境下,也有隐忧。比如制造业PMI新订单指数下降到50%的荣枯线以下,新增非农就业也开始下降。如果这些趋势持续,那么GDP增速势必会慢下来。
美联储的长期目标,是美元利息“正常化”。正常化的意思,是美元基准利率需要恢复到3%~4%左右的水平。这样,在下次经济危机来临时,联储才有充分的降息空间,为经济添柴加油。这也是为什么,美国先于其他发达国家,率先从2015年开始升息。慢慢升到现在,还没......
智谷趋势

美联储如期降息,十多年来首次!新时代大幕就此拉开

智谷趋势 08月01日

决策者的首席情报顾问。2016年胡润中国最具影响力财经自媒体50强。

◎智谷趋势(ID:zgtrend) |  震谷子
01
北京时间8月1日凌晨两点,美联储宣布降息25个基点,将联邦基金目标利率区间下调至2%-2.25%之间,自2008年12月来首次降息。同时,美联储宣布结束缩表,比预期足足提前了两个月。
政策声明中称,美国经济有活力,就业也非常强劲,但是依然疲软的通胀水平和不断放缓的全球经济致使美联储做出了上述决定。80%参会官员同意该决定。
前瞻指引中称,美联储将继续密切关注数据,并且在合适的时候采取行动,继续支持经济扩张。也就是说,在十多年来首次降息后,美联储还将为下次降息敞开大门,但同时也不排除暂停降息甚至恢复加息。
在连续加息9次之后,今年5月1日美联储宣布暂缓加......
朱昂

​霍华德·马克斯:美联储降息是利好吗?

朱昂 08月01日

点拾投资创始人,专业投资研究人

文|点拾投资朱昂(微信号:dianshi830)
导读:美国货币政策的最大变化,就是从此前的加息周期重新进入了降息周期。和历史上不同的是,此次降息周期是在经济繁荣发展的阶段,而非过去经济不景气时通过降息来刺激经济。在2019年7月26日的橡树资本最新备忘录中,霍华德·马克斯分析了他对于美联储降息的观点。
马克斯认为,在美国历史上最长的经济增长周期中进行降息,可能会带来长远的隐患。经济的运作和美联储货币政策本身就是一个极其复杂的系统,任何人都没有能力让经济保持永久的繁荣昌盛。这一点,也和他在《周期》中的观点一致。马克斯还认为,总统特朗普已经绑架了美联储主席鲍威尔,导致其决策脱离了经济规律。
我们......
高占军

一次令人纠结的降息

高占军 08月01日

哈佛大学访问学者

在密集的造势之后,美联储终于付诸行动:十年来首次降息,下调联邦基金目标利率25个基点,并提前结束缩表。
很难说这是最佳的降息时机。因为就在会议召开前不久公布的经济数据好于预期,消费强劲,通胀也呈现回升势头。在声明中,美联储承认经济形势不错,但表示全球经济下滑、贸易摩擦等不确定性加剧以及疲弱的通货膨胀令人担心。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,此次降息是预防性的,是为了加一道保险。而在历史上,这种在经济形势不错的背景下所进行的“预防式降息”并不多见。
鲍威尔强调自己的“感觉”,说感觉这次该降了,看不出有不降的理由。根据“感觉”而非实际证据来降息,对美联......
时寒冰

美联储的行动与美元大趋势

时寒冰 08月01日

中央电视台特约评论员、上海证券报首席评论员。

美国当地时间7月31日,美联储在举世瞩目的货币政策会议后宣布:降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至2%-2.25%。这是2008年12月利率降至零以来的第一次降息。与此同时,美联储宣布提前两个月结束缩表项目。堪萨斯城联储主席和波士顿联储主席投下反对票,因为他们认为利率政策应按兵不动。
美联储这次降息,符合市场的预期,但是,降息前后美元一路大涨,却让几乎所有大的研究机构颜面扫地,很多押宝美元下跌的资金更是损失惨重。(下图为最近一个多月的美元指数日K线图)
在众多的分析中,我是为数不多的强烈看涨美元者。最近这段时间,我在微课堂中一再强调,即使美联储短暂地降息,依然无法改变美元的强势趋势。美联储要不了多......
Jameel Ahmad

美元走高,市场静待美联储利率决定

Jameel Ahmad 07月31日

富拓首席市场分析师

尽管美联储论调偏鸽,但美元走势坚挺,在作者撰文时美元指数仍保持在98心理位上方。美联储将于今晚公布关键的利率决定,市场预期央行的降息幅度不会超过25个基点。
美联储是否会如市场预期实施十年来首次降息,全球投资者将都在翘首以待。如果美联储宣布降息,这也将为其他主要央行放松货币政策定下基调。美国经济基本面助推了美元上涨,消费者支出水平依然良好,通胀率正在接近美联储2%的目标。如果美联储认为实施一次“防御性降息”就足够,而本次降息已被市场完全降息,那么可能表明美元近期的涨势是合理的。
英国脱欧僵局加剧英镑下滑
在作者撰文时,英镑/美元已自1.212美元反弹,但在英国无协议脱欧的担忧日益加剧......
Jameel Ahmad

本周关注美联储会议和贸易谈判

Jameel Ahmad 07月29日

富拓首席市场分析师

本周三(7月31日),美联储可能宣布10多年来首次降息,从而标志着货币政策从紧缩向宽松的重大转变。美联储前主席耶伦任职期间一直坚持紧缩立场。
根据芝加哥商品交易所 Fedwatch工具,截至今日,投资者预计降息25个基点的可能性为79%,降息50个基点的可能性为21%。部分经济数据显示美国经济趋弱,但仍没有明显的衰退迹象。尽管美国第二季度经济增速从第一季度的3.1%放缓至2.1%,但消费者支出依然强劲,这表明美国人并不担心贸易关税和全球经济增长放缓的影响。不过,企业在削减投资,如果这成为一种趋势,消费者信心最终将下降,导致未来支出减少。
总的来说,当前阶段似乎没有降息50个基点的紧迫性。如果美联储大幅降息,甚至可能发出......
钟正生

怎么看美国二季度经济数据?

钟正生 07月29日

莫尼塔研究董事长兼首席经济学家

文 | 钟正生 姚世泽
北京时间26日晚间,美国商务部公布二季度经济数据。数据显示,二季度美国实际GDP增长2.1%,低于一季度3.1%的增速,但高于1.8%的市场预期。这一数据也比较符合我们一直以来的判断,即美国经济会往下走,但是并不会表现的太差,私人消费的改善将会是主要的支撑项。
具体来看,二季度经济数据中,私人消费数据回升是超预期的主要原因,联邦政府支出也出现一定改善,而私人投资和出口则出现了明显的下滑。
1、私人消费。二季度个人消费支出环比折年率为4.3%,较前值1.1%出现了明显改善。其中耐用品消费环比增长12.9%,是消费的主要推动项。分行业看,必需消费品和以汽车消费、地产产业链消费为代表的可选消费品均出......
钟正生

怎么看美国通胀与7月降息?

钟正生 07月16日

莫尼塔研究董事长兼首席经济学家

文 | 钟正生 姚世泽 
上周是美联储大周,包括鲍威尔在内的许多官员发表了相关讲话。尽管并不是所有官员都赞成在7月份进行降息,但由于不赞成降息的官员多数没有投票权,因此7月降息应该已经是非常大概率的事情。我们主要关注以下四个问题:
1、达拉斯个人消费支出平减物价指数是什么?
里士满和亚特兰大联储主席在发言中均提到了这一指标,英文为Trimmed Mean PCE,是把PCE分项中波动最大的分项剔除,再对其他的分项进行加权平均计算得出。5月份的1个月Trimmed Mean PCE为2.19%、6个月为2.01%、1年为1.99%。
2、美国通胀还需要关注什么指标?
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