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吴裕彬

中国硬着陆之虞可以休矣

吴裕彬 07月22日

职业投资人

原文发表于【IT经理世界】杂志

 

唱空中国时下已经时髦的不得了,仿佛不加入这个唱衰大合唱,自己就显得离群索居脱离现实了。但笔者已真心厌倦唱空中国了,因为这已经成了一个大家趋之若鹜的运动,凑热闹很没意思,而且习李新政也让我看到了中国经济的希望。

 

笔者曾经写过很多看空中国的文章,最早一篇中国奇迹的崛起和幻2011年发表在美国著名的财经博客ZerohedgeBusiness Insider上。我在文中指出中国经济过度依赖投资,这会使得金融市场越来越被投机融资主导,而投机融资环境里利润最容易在资产泡沫(尤其...

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吴裕彬

 

人民币汇率从年初起一直保持升势,到5月6日为止,人民币兑美元升幅曾一度超过1%;今年4月份更是9度刷新历史高位。今年前4个月,人民币兑美元汇率累计已升值0.7%。前一阵子国家外汇管理局指责热钱是人民币升值过快的原因,出重手打击,人民币应声下跌,但从长期而言,正如笔者在【为什么人民币要一路看涨】一文中宣称,人民币长期的涨势难以扭转。

众所周知,人民币升值受打击最大的当是出口。出口产业定出1美元=5.8元人民币的汇率生死线,如果汇率能在生死线上企稳,企业尚有生存空间,一旦冲破生死线,许多企业将无法保证收支平衡...

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吴裕彬

走进死胡同的中国经济

吴裕彬 08月30日

职业投资人

原文发表于:Agora Financial【Daily Reckoning/每日清算

 

开了一档买卖没人买单的话,什么买卖都不好做。现在的中国经济就是这样一档买卖。好光景的年月买单的有出口和投资,内需多少就无所谓了。可如今出口玩不转了,投资也已经无以复加了(已经占到GDP五成左右了),而且继续投资蛮干的话,可能引发重大危机。



为什么一味投资属于蛮干呢?因为中国追加投资的增量资本产出比率(incremental capital-output ratios/ICOA)在不断下降。 ICOA 等于每年追加投资总额/新增GDP。一般的话  ICOA小于三就证明投资拉动经济是...

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