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吴迪

全球经济的雷区都在哪

吴迪 09月19日

知名独立经济学家

最近全球经济很不太平,南美洲-阿根廷债务违约,欧洲-德国到了衰退边缘,亚洲-中国地产泡沫快破灭了,中东-战云密布,威胁油价稳定。事情还有更糟的可能吗?现在的感觉就是夏日雷雨天,随时都有可能闷雷轰顶。那么全球经济的雷区都在哪?
最让人无可回避的就是美联储加息。自2009年三月,英格兰银行和美联储等西方央行竞相量化宽松以来,总量高达4万亿美元的外国游资便涌入了新兴市场,而其中有约4400亿美元的热钱投入了新兴市场的债权,股票和流动性金融资产,美联储的加息很容易引发这些热钱的迅速离场。和中国一样,新兴市场在流动性泛滥的时候,大肆通过信贷扩张推动经济增长,从而在西方衰退的时候当仁不让的承担了推动全球经济复苏的重......
崔凯

近期影响金融市场的关键因素

崔凯 08月05日

自由财经撰稿人~崔凯

目前影响到金融市场的因素有很多。首先,最大变数的则是地缘政治风险。地缘政治风险可能会导致避险情绪飙升,投资者将抛出风险货币并买入黄金,美元、日元和瑞士法郎等避险货币;其次,美国就业市场能否持续复苏则关系到美联储政策的下一步走向,届时市场流动性将出现根本性的变化;第三,中国经济能否维持乐观态势。中国在过去十年的迅速增长使其成为全球经济活动的引擎和晴雨表。若中国增长大幅放缓,从而拖累全球经济活动,这会导致全球金融出现动荡。最后,欧元区乐观的数据蒙蔽了市场的眼睛。欧元区PMI数据是其最大的亮点,但除此之外并没有消息表明欧元区已经走出困境。
1、地缘政治风险随时爆发
地缘政治风险并未出现缓和,尽管......
柯荆民

欧元区:改革之争

柯荆民 12月30日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

作为欧洲领导人认为欧债危机最危险部分已经过去的最强烈信号:默克尔被孤立了。
在过去的将近4年里,德国总理默克尔在欧洲可以说是说一不二,但在这周在布鲁塞尔召开的欧盟峰会上,她遇到了清一色的反对—— 无论是债权国还是债务国,都不赞成她利用“合同”机制来促经济改革的想法。擦擦你的眼睛吧,这种情况在欧洲政治中不是随时可见的——通常情况下,是德国,行使最后的否决权,而不是欧洲的其他国家。
“我们只是一毫米一毫米地前进。我再说一遍,只是一毫米。”默克尔在12月19日的欧洲领导人峰会晚餐上气愤地说,当时气氛并不融洽。
德国的想法是:需要救助的国家应该和欧盟机构就......
吴迪

中国要警惕塞浦路斯式陷阱

吴迪 04月07日

知名独立经济学家

(原文發表于【聯合早報】)
塞浦路斯是一个很多中国人在地图上都找不到的国家,一个十足的弹丸小国。在欧元区,塞浦路斯的GDP排倒数第三,仅仅压住了马耳他和爱沙尼亚。这么一个小国家竟把世界金融市场搅得一片混乱,真让许多人百思不得其解。
虽则古语有云“事不关己高高挂起”,但是塞浦路斯的银行债务重组方案还是让我们震惊了:10万欧元以上存款将会有高达60%的部分被剪羊毛。具体剪法如下:37.5%被换成股票,另有22.5%被冻结,稍后或同样换成股份。至于余下的40%存款,或可幸免于难。索性的是,观察家评论说10万欧元以上存款绝大部分属于俄罗斯大亨。这么说塞国的不幸其实更是俄国的不幸。
俄罗斯是如何陷入塞浦......
吴迪

塞浦路斯乃中国富人之大幸

吴迪 03月29日

知名独立经济学家

机会总在最危险的地方。当美国和欧洲先后出现危机时,很多中国人抓住人民币升值和对方经济崩溃的好机会去这些国家的楼市抄底。最近塞浦路斯又大难临头了,立马又吸引到我们中国人闻风而至,又买楼又移民拿到欧盟身份。
中国人热爱移民,全世界没有不知道的。以往中国人移民是因为战乱贫穷或饥荒。可如今中国和平崛起,乃少有的太平盛世,怎知国人移民热情还是如此高涨。
根据中国银行前年年年底发表的《中国私人财富管理白皮书》,拥有可投资资产1000万元以上的中国高净值人群 中,14%已移民海外,另有46%的人正计划移民。招商银行的一项类似的研究发现,拥有可投资资产超过1亿元的中国富人,27%已移民,另有47% 的人正......
吴迪

衰退边缘的德国经济

吴迪 09月13日

知名独立经济学家

原文发表于【IT经理世界】
为欧债危机所苦的投资者现在想问又不敢问的一个问题就是:德国经济是不是要开始衰退了?自今年初被标普降级以来,欧盟另外的核心法国已经被欧债危机拖到了积重难返的边缘,只有德国巍然不动,成为欧元区的“定海神针”。如果现在定海神针也进入了衰退,千疮百孔的欧元区将会怎样?
自1993年以来,德国已经经历了4次衰退。有迹可循的是,每次衰退前的12个月间德国IFO商业预期指数都会下跌6个点以上,衰退的前导时间大概是6个月。从目前的数据来看,德国的衰退可能已经开始:今年(同期)与去年相比,工业产值已经出现负增长,而且目前的GDP增长率也在1%左右挣扎。更能说明问题的是,IFO商业预期指数......
傅格礼

欧债危机与制造业萎缩

傅格礼 05月28日

曼达林基金创始合伙人

由Valentino Blasone 执笔
关于欧洲的热门话题已经转变为全球金融局势的演化和未来前景。焦点话题从对旧大陆的人们产生深重影响的2008年金融危机(人们普遍认为是“V”型模式),发展到如今W”型经济模式的第二个低谷的深度衰退的阴霾。金融和主权债务危机随着实体经济的衰退而愈演愈烈。雪上加霜的是,目光短浅的政治政策,萎缩的消费和工业产出,投资匮乏,两位数的失业率导致财政收入下滑,政府被迫实施紧缩税收政策已经形成没有退路的恶性循环。
德国可以自我标榜刚直不阿,但有时我们很容易忽视这一点,在当今的互联时代,一个国家的债务就是另一个国家的债权,如果债务人深陷衰退泥潭,债权人很快会被拖下水,他们......
曹仁超

欧债危机难以解决

曹仁超 05月21日

香港信报有限公司董事

欧债危机近日有蔓延之势,市场关注希腊会否脱离欧元区。资深投资评论家曹仁超昨认为,决定权不在于希腊本身,而在于德、法两国会否继续提供援助。他指,截至5月希腊银行的存款已有38%被撤走,若欧洲其他国家及IMF不给予援助,希腊大小银行或面临全部破产。同时,西班牙及意大利情况亦不乐观,在可预见的将来欧债问题难以解决。
曹仁超在中国银盛证券集团有限公司成立仪式上表示,以前香港与内地经济形势是「香港好,内地好」,但在2003年后,情况已经调转为「内地好,香港好」。现时本港经济依靠内地拉动,他担心香港的经济繁荣到此为止,赴日本之路。因此,他认为,香港必须与深圳、澳门及珠海紧密合作,才能帮助巩固香港金融中心的地位。<......
时寒冰

关于近期风险与趋势的提示

时寒冰 05月18日

中央电视台特约评论员、上海证券报首席评论员。

关于近期风险与趋势的提示
时寒冰
欧债危机如期恶化。正如我在《时寒冰说:经济大棋局,我们怎么办》中画出的欧债危机路线图,正在一步步成为现实:希腊局势急剧恶化,西班牙紧随其后,联接得近乎完美。其实,3月27日,我在《伯南克的至尊魔戒与棋局》中,也再次对现在的趋势进行了分析,欧债危机恶化是必然的。原文是:“当伯南克摆好棋局,它等待的将是:一、下一个希腊——葡萄牙、西班牙债务危机的恶化。二、日本债务危机爆发。三、中国货币泡沫+地产泡沫+股市泡沫及随后的破灭”。现在处于第一阶段,希腊和葡萄牙、西班牙债务危机恶化阶段。这再次印证了:大棋局一旦确认,便难以逆转。一切都在按部就班进展中。因此,要从大棋局的......
孙立坚

欧债危机会带来怎样的严重后果?

孙立坚 05月15日

复旦大学经济学院副院长

“欧猪”债务国和“欧盟”债权国之间的利益冲突将拖垮“欧元”
复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚
近来,希腊三大政党组阁均告失败,希腊深陷政治经济僵局,另外,西班牙等主权债务国家也接二连三的爆发反对政府财政紧缩的大游行,这使得化解欧债危机的前景变得扑朔迷离。于是,欧洲股市、债市和欧元都受到严重拖累。面对日趋紧张的欧债危机形势,欧洲央行官员近日也已毫不避讳地公开谈论希腊退出欧元区可能。这使得希腊、意大利、西班牙等欧洲国家的国债收益率迅速上升,再次导致他们借债的成本不断增加。为何引发欧洲主权债务危机的一些小国(人称PIGS,即“蠢猪五国”)会改变整个欧元区的命运、乃至世界经济复苏的步伐?实际......
陶短房

奥朗德当选:欧洲的向心力和离心力  

陶短房 05月11日

旅居加拿大的中国专栏作家

奥朗德当选:欧洲的向心力和离心力
俗话说一动不如一静,当萨科奇和奥朗德选战方酣,选情胶着之际,德国总理默克尔和英国首相卡梅伦曾或明确、或含蓄地表示支持萨科奇,默克尔甚至拒绝与奥朗德会面,英、西、意等国领导人也回避和奥朗德会谈,默克尔等欧洲政要,以及英国《经济学人》等有影响力的刊物也曾公开表示对奥朗德当选的担心。
他们的顾虑主要是站在欧洲角度上考量:首先,社会党人传统上更注重社会公平、福利,这与欧盟试图根据《稳定与增长公约》严格约束各成员国公共开支、赤字及债务的紧缩原则相悖;其次,奥朗德多次表示,希望欧洲能够多听到各成员国、各国国会和机构的声音,欧洲的命运不应仅凭几次峰会、几个大国首......
郭杰群

希腊问题对市场冲击有限

郭杰群 05月11日

国家千人计划专家,上海市金融青联常委,清华大学国家金融研究院金融科技研究中心副主任,瀚德金融科技研究院院长,中国资产证券......

在五月六日希腊议会选举中,支持财政紧缩和国际贷款协议的政党未能取得足够席位。而同时,获得第二多选票的左翼激进联盟党表示他们将拒绝执行紧缩方案,并支持退出欧元区。若如此,靠欧盟拯救金而生存的希腊必将违约债务。市场一片恐慌。希腊股市崩盘落至近20年的最低点;国际股市也全线跌落;美国10年期国债收益率创3个月新低。市场将何去何从,引人关注。
公平地说,德国,希腊等国的经济都借助于欧元区得到很大发展。但由于没有统一的财政制约,加上各国对付金融危机立场不一致,欧债危机越演越烈。对目前的现状,德国的固执和不切实际的要求也负有很大责任。目前,希腊国内失业率高达21%,15到25岁的年轻人失业率达到51%,希腊2012年的......
谢丹阳

欧元何去何从?

谢丹阳 05月09日

香港科技大学工商管理学院经济系教授,武汉大学经济与管理学院院长、长江学者

欧债危机以来,欧洲政府纷纷被选民抛弃,英国、意大利、希腊、西班牙、葡萄牙等政权易手。上周末社会党领袖奥朗德击败执政党的萨科齐当选法国总 统,这意味着默克尔萨科齐改革方案将面临改写:原订的财政紧缩步伐恐难以维持。短期来看,这未必不是好事。危机期间过分的财政紧缩一向颇具争议,反对紧缩 政策的重量级经济学家包括斯蒂格利茨、克鲁格曼等诺奖获得者。这些学者认为危机期间应当增加政府支出而不是减少;促进经济增长比削减债务更是当务之急。
欧债危机去年第四季度达至顶峰,这之后随着欧洲央行向商业银行推出两轮“长期再融资计划”,先后向银行体系注入总值1.02万亿欧元的流动性,形势大为缓解。起初,许多银行从央......
吴志峰

欧洲的危机 中国的机会

吴志峰 04月09日

国家开发银行高级经济师

欧债危机何时结束?以什么方式结束?对全球经济将造成什么影响?这是时下人们最关注的问题,很难说能做出准确的预测。然而,我们至少可以说,欧债危机将是一场持久战。其原因在于,造成危机的深层次原因短期无法解决,欧元区缺乏解决问题的基础架构,欧洲政治家也没有拿出治本之策的历史勇气。
一、  没有治本之策
在去年12月初召开的欧盟峰会上,英国断然拒绝缔结新的财政协定;德国拒绝统一发欧元区债券的提议;法国受制于自身能力拿不出有分量的东西。峰会仅在最后关头勉强通过了欧盟26国缔结新条约的提议(英国除外),但这个新药方要发生效力至少还要等到今年夏天。也就是说,德国人施的是缓兵之计,欧洲政治家没有拿出......

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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

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