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吴迪

中国经济深陷重围的突围三策

吴迪 10月24日

知名独立经济学家

高中的时候爷爷得了肺癌,我每天都期盼着能听到爷爷病情好转的消息,只是在化疗的折磨之下,爷爷越来越形容枯槁,没有一点好转迹象,最后爷爷在受尽了痛苦折磨之后去世了。泪水滂沱之下,我立志去学医,攻克癌症,结果造化弄人,我学了经济学。如果一个国家的经济是一个病人的话,那么经济学者就是医生吧,我一直是这样理解的。
现在的中国经济得的也是绝症,属于几十年难得一遇的资产负债表衰退和超级去杠杆化,处理得不好,很有可能像日本那样陷入失去的二十年。最近社会融资总量增长数据的极度恶化,表明中国经济的内生性货币已经开始崩塌,这个时候中国经济这个病人已经开始不会再对央行释放流动性的货币政策做出积极反应了。降准也好,常......
易鹏

李克强经济学就是"放、新、改"

易鹏 08月30日

国家发改委城市和小城镇中心研究员

此文系易鹏在湘潭昭山示范区中心组上的讲课摘要
8月26日,湖南省湘潭昭山示范区组织了2013年三季度中心组学习,邀请到著名财经学者易鹏为该区改革发展支招。
易鹏用深厚的理论功底、丰富的专业知识和大量的具体实例,从强化市场、放松管制、改善供给等方面,生动地阐释了“克强经济学”。他认为,该区要以开放性的思维去定位,在差异化中求品质,在包装中塑造品牌。学习报告会后,他接受了记者的采访。
对“克强经济学”的解读:放、新、改
记者:今天,您报告的一个主题是“克强经济学”,其中讲到了“新四化”的理论,可以和我们谈谈您对此的理解吗?
易鹏:“新四化”理论指的是新型工业化、信息化、城镇化和农业现代......
吴迪

Likonomics:巴克莱捧杀中国的阴谋

吴迪 08月12日

知名独立经济学家

(原文发表于8月9日【联合早报】)
【前言】
中国人善于造神,最近的“李克强经济学”即是一例。有些时候,“被顶礼膜拜”往往会使领袖人物迷失,特别当群众的期望值无限投射到自己身上时,比如巴克莱资本的几位经济学家仿造Abenomics造了Likonomics这个词,然后说Likonomics有三大支柱:不出台刺激措施、去杠杆化以及结构性改革。也不知道他们事先有没有和李克强总理通气,还是自作主张的生造了这个词来应景。和Abenomics一样,Likonomics一伺推出便大热。但是我并不赞成“不出台刺激措施”是李克强总理的本意。
中国经济腾飞伊始,百废待兴,因此投资刺激经济可如万炮齐鸣,遍地开花;到市场成熟......
彭程

目标的游戏

彭程 08月03日

法国巴黎银行中国经济学家 曾在花旗从事中国及美国经济分析

1464年,英国国王爱德华四世娶了美丽的准平民Elizabeth Woodville为王后。当时,爱德华不顾他最重要的支持者Warwick公爵Richard Neville的极力反对,一意孤行地选择了爱情和美貌。而Warwick的算盘则是把自己的女儿之一嫁给爱德华,毕竟是他三年前把爱德华扶上王位的,从而得到了“Kingmaker”的美誉。国王丈人没当上,Warwick倒戈,开始了玫瑰战争中最混乱的时期。本来以为江山已定的爱德华,在婚礼那天还不知道他其实已经断送了他和他约克家族刚刚到手的江山。(战争名号来源于双方的家徽:北方约克家族的白玫瑰和南方兰卡斯特家族的红玫瑰,以至后来统一英国的Tudor王朝,为了维稳,用的是红白玫瑰徽章,最终成为英国国花。)
今......
王幸平

GDP崇拜与“克强指数”纠偏

王幸平 08月01日

曾经上山下乡,目前在银行工作

一、
大约在30年前,中共的干部体制是,处于顶端的中央政治局委员均全部坐镇京城出任要职,唯一例外的是四川省的杨汝岱在1987年至1992年任中共中央政治局委员兼四川省委书记。这很好解释,当时的四川省(含如今的重庆直辖市)有1.3亿人,为中国第一人口大省,虽说人多力量大,但人多要吃饭,温饱是大事。因此作为"封疆大吏"的四川省委书记责任重大,兼任中共中央政治局委员可以理解。但如今,作为全国的人口大省的河南、四川(不含如今的重庆直辖市)省委书记,已经没资格同时兼任政治局委员了。
因为1992年邓小平在南巡时提出“改革开放胆子要大一些,抓住时机,发展自己,关键是发展经济。发展才是硬道理。&rdquo......
吴迪

李克强经济学是剂难得的苦药

吴迪 07月24日

知名独立经济学家

上周五(19日)中国人民银行宣布,由周六起全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率是基准利率0.7倍的下限,今后金融机构可以根据市场行情自由决定贷款利率水平。毫无疑问此举乃是中国向利率市场化迈出的重要一步,只是如此以来便令市场担忧起银行业的盈利前景来。
但可以肯定的是,央行此举短期内不会触发银行间的降低贷款利率打价格战,因此银行体系的盈利状况短期内不会有什么波动。事实上,在央行限制商业贷款利率下限为基准利率的70%之时,彼时贷款总额中只有区区11%采取了低于基准利率的利率,可见几乎没有什么银行愿意用央行允许的最低利率发放贷款。
展望后市,利率市场化的关键在于全面放开存款利率管制,但要实......
吴迪

读懂李克强经济学的底线

吴迪 07月24日

知名独立经济学家

自李克强经济学(Likonomics)提出以来,投资者纷纷对其“不搞财政刺激、去杠杆化和结构性改革”的主旨表示担忧,主要怕的是政府不救市了,之后为了给投资者吃定心丸,李总理指出救不救市全在于“底线”。7月16日李总理主持经济形势座谈会上为“底线论”定出了操作框架,从中可以看出下半年发展的主旋律就是稳守底线,确保经济在合理区间运行,不作大规模刺激,以免推高通胀,但也不排除为保适度增长推出适度刺激措施,以为结构性改革争取空间和时间。
根据李总理的阐述,宏观经济出现波动是客观规律的必然,而宏观调节主要目的是防止经济起伏过大,使经济在合理区间运行,下限是稳增长保就业,上限是防范通......
易鹏

李克强总理在经济形势座谈会上的讲话

易鹏 07月22日

国家发改委城市和小城镇中心研究员

李克强总理在经济形势座谈会上的讲话(此发言观点今天通过新华社通稿大面积传播了,就未来施政经济思路推进社会互动与共识是本届政府施政一特点,有利于调节预期,实现调结构和稳增长目标。(易鹏洞见))
最近,国家统计局陆续发布了今年上半年经济统计数据,当前经济走势比较复杂,需要深入分析、科学判断,在听了有关省区负责人、国务院有关负责人部分企业代表和专家等各方面意见和建议后,我觉得很受启发,有利于我们更好的把脉经济走势,有的建议很具体,有着明显的政策指向,国务院有关部门要认真研究,下面我讲三点意见:
一 正确认识经济运行仍处在合理区间,上半年经济运行整体平稳,而且稳中有进,但确实也面临错综复杂......
蒋强

紫阳公式与克强经济

蒋强 07月22日

澳大利亚国立大学政府与管理学院博士后研究员

紫阳公式与克强经济(Ziyang formula and keqiang economic)
当前中国经济处于转型的伟大时期, 而30多年前,赵紫阳就预见到中国经济必须走上高效益, 低产出的路子. 并创造性提出了一个鲜为人知的经济公式, 再次重温这段历史, 让人心潮澎湃, 激动不已。
1981年政府工作报告中,赵紫阳指出1980年与已经完成了经济恢复的1952年相比,工业固定资产增长26倍,工农业生产总产值增长8.1倍, 国民收入增长4.2倍,, 全国人民的平均消费水平之提高1倍。 可见, 固定资产增长了很多, 而工农业总产值却没有相应增长, 国民收入没有相应增长, 人民消费水平增长就更加少了。 这说明我国经济建设的效益很不理想, 人民生活的改善与人民付出的......
左小蕾

刺激政策是危机政策 不可乱用

左小蕾 07月18日

银河证券首席经济学家

GDP它是有规律的,这种纠结零点几个百分点的涨涨跌跌,一点意义都没有。中国经济增长速度7.5%,全中国人都不想接受它,不知道是为什么,有些人一天到晚在说跟预期不合,包括外国的媒体。大家分析过没有,为什么现在是7.5%,而不应该是两位数,因为你增长的条件和环境都发生了那么大的变化,你的潜在增长速度是在发生变化的,所以这个7.5%是正常的,是潜在增长速度。
为什么李克强说不能突破底线,要稳在底线上,现在经济增长就应该是这样一个七点几的水平,因为过去进出口贡献GDP增长3个百分点,而现在是负的,两位数的增长再拿掉3个百分点不就是七点几吗。另外,国内比较优势也发生变化了,为什么大家老是要停留在那样一个高增长偏好的上头......
刘振华

“李克强经济学”综述

刘振华 07月16日

金融学博士,某机构全球中国业务研究部经理。联系方式:zhenhua.liu1#gmail.com ((#改为@)

(现在讨论这个问题还有意思吗?Anyway,下文是前一段时间媒体的约稿,大家随便看看)
过去几个月来中国经济领域的一系列事件让人思考新政府的经济政策走向。包括:6月20日中国的银行间隔夜拆借利率飙升,随后股市经历“过山车”,虽有对“经济危机”的广泛谈论,但中国人民银行并无广泛干预;第二季度数据并不乐观,包括6月份出口额下降,汇丰制造业PMI指数连续下滑,且跌至荣枯线以下,中国制造业PMI也下滑等;在过去的一段时间里,中国国务院总理李克强连续三次提到盘活存量资金,包括他在6月19日的国务院常务会议上说,要优化金融资源配置,用好增量、盘活存量,更有力地支持经济转型升级。
这不同于以往中国经......
管清友

李克强经济学的三个权衡

管清友 07月09日

民生证券研究院副院长

从民间角度看,李克强经济学反映了一种美好愿望;从官方角度看,李克强经济学是一种政策权衡;从政治角度看,炒作李克强经济学未必对决策者是支持。总而言之,李克强经济学是一种政策思路和权衡,它不是一成不变的,需要在坚持市场化改革前提下相机抉择。
今年四月初,在《从朱镕基经济学到李克强经济学》一文中我阐述了对李克强经济学的理解——强化市场、放松管制、改善供给,对新政府的经济政策和执政思路做了一定的前瞻和预测。李克强经济学一词,不胫而走,成为国内外热议的一个话题。各界评论接踵而至,支持者有之,反对者亦有之。
很多经济学家不赞成这个提法,作为对新政府政策理路的前瞻,不如以李克强经济政策来......
张军

“克强经济学”不是通缩经济学

张军 07月08日

中国经济研究中心主任、复旦大学发展研究院副院长。

在我发表“李克强为什么按兵不动?”一文之后,巴克莱资本用“克强经济学”把新一届政府的政策取向概括为“不刺激、去杠杆和结构改革”三样。但市场依然担心,这样的政策组合会不会给下滑的经济雪上加霜? 短期里当然值得担心。但我认为政府没有理由这么做。如果任凭经济继续下滑,中国岂不很快滑入通缩陷阱。
“克强经济学”不是通缩经济学而是结构经济学。但是信贷扩张过快和错配的局面必须有改变,结构改革必须要提速,更重要的是,增长下滑的局面终要扭转才能提振市场和公众信心,将中国经济扳回到较快的增长轨道。根据国际组织和多数经济学家的估计,未来10年中国经济的潜在增长率约在7.5-8%。......
柯荆民

影子银行和克强经济学

柯荆民 07月03日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

一、后监管时代的重点是消除影子银行
(一)何为影子银行?
影子银行就是不在监管之内的银行业务。在本文中,影子银行、理财产品、信托和金融杠杆,是在同一个语义下使用的。
(二)美国08年金融危机[i]
1.美国的影子银行体系
在美国,作为“非银行”运营的金融机构与融资安排,通常被称为“影子银行”。吸收储蓄的传统银行,是在在阳光下运行的,会计报表公开,受到监管机构的监督。受存款保险和政府担保的保护,比较安全。但是,作为“非银行”运营的金融机构与融资安排,其经营活动则要隐秘得多。08年金融危机,就是起源于“影子银行”。
08年次贷危机与1907年大恐慌......
蒋强

克强经济学与安倍经济学

蒋强 06月23日

澳大利亚国立大学政府与管理学院博士后研究员

克强经济学与安倍经济学(keqiang economic and index)
克强经济学与克强指数成为经济学两个新亮点。克强经济学和安倍经济学代表了同一时代东亚最重要的经济思想对决。本文论述他们的来源和真正的含义。克强指数(keqiang index)是外媒中比较喜欢引用中国经济指数, 甚至风头超过了官方的经济数据发布。 而克强经济学(keqiang economic)被认为未来中国最重大的经济改革策略, 直接影响千家万户。克强经济学最直接的表现是十二五规划。其重要性远高于安倍经济学。
克强指数是最早在英国著名政经杂志《经济学人》提出, 并用于创造的用于评估中国GDP增长量的指标,以中国国务院总理李克强的名字命名。克强指数是三种经济指标:耗电量......
管清友

从里根-撒切尔革命到李克强经济学

管清友 05月22日

民生证券研究院副院长

供给学派尽管声誉不佳,但是在经济政策领域,往往是挨骂最多的政策最为成功。里根经济学和撒切尔主义恰恰是实践了供给学派的理论,并成为经济政策的典范。
二战之后,各国普遍摒弃自由放任的经济政策,转而采纳凯恩斯主义的反周期政策,并取得空前成功。但从70年代开始,英美等西方国家意外陷入经济停滞和通胀膨胀并存的“滞胀”(Stagflation)危机,令推崇需求管理政策的凯恩斯主义者束手无策。正是在这种背景下,“里根经济学”(Reaganomics)和“撒切尔主义”(Thatcherism)横空出世。从上世纪80年代开始,里根和撒切尔夫人大刀阔斧进行经济改革,不仅使英美两国成功摆脱了滞胀,而且还开创了全球经济......
管清友

迈向国家制度建设的光荣时代

管清友 05月15日

民生证券研究院副院长

迈向国家制度建设的光荣时代
管清友
美国哈佛大学的傅高义教授在其《邓小平时代》一书中曾指出“邓小平接班人面临的挑战”,包括:为全民提供社会保障和公共医疗;重新划定和坚守自由的界线;遏制腐败;保护环境;维持统治的合法性。尽管与中国官方的话语体系不同,傅高义教授所列举这几点挑战至今仍然排列在中国决策者目标函数的前几位。
从先秦以来中国历史的长周期来看,当下的中国正处于历史学家唐德刚所说的“历史三峡”;从改革开放以来中国经济史的变迁来看,当下中国正处于迈向国家制度建设时代的门槛之上。时势造英雄,天降大任于斯人。改革,是进行时,而非过去时。无论是宏观经济管理的改善、公......
管清友

从朱镕基经济学到李克强经济学

管清友 04月11日

民生证券研究院副院长

《朱镕基传—朱镕基与现代中国的转型》的作者龙志安(Laurence  Brahm)把朱镕基的经济管理思路总结为“受管理的市场化”。龙志安说,“朱镕基的背景扎根于国家计划。他同时使用传统的社会主义国家干预工具和市场经济的古典财政政策和货币政策。他对其中的理论冲突没有不安,使用这些显然是对立的经济杠杆机制,指导—有时是强迫,中国的转型经济走上市场道路。”
朱镕基1991年担任国务院副总理,1992年当选中共中央政治局常委,1998-2003年担任国务院总理,主管中国的经济工作十余年。这十余年的时间,是中国真正从传统计划经济走向市场经济的时期。1990年代初期,处理经济过热;1990年代末期,应对亚......
李铁

克强经济学,重回市场的轨道   

李铁 03月20日

《时代周报》主笔

克强经济学,重回市场的轨道
作者:李铁
在中国经济的走势依然不明朗的时刻,新总理的第一次记者会自然备受外界关注和解读。新总理李克强将选择什么样的经济哲学?从首次记者会的问答来看,如果用一句话来概括克强经济学的基调,那就是,让中国经济重回市场的轨道。
首先,他没有强调政府要做什么,而是首先厘清政府不做什么。明确本届政府改革的核心就是简政放权。“就是市场能办的,多放给市场。社会可以做好的,就交给社会。政府管住、管好它应该管的事。”“现在国务院各部门行政审批事项还有1700多项,本届政府下决心要再削减三分之一以上。”
另外,他实际宣布了萧条经济学的结束,2008年金融危机以来的刺激政策将不再......
易鹏

“新四化”将成李克强主政中国经济总抓手

易鹏 02月17日

国家发改委城市和小城镇中心研究员

中国两会即将召开,为期十年的习李体制将正式、全面走向主政前台。作为候任总理的李克强,必然会是未来十年主管中国经济的掌门人,将主导未来十年中国经济的发展思路。从当前各种信息综合来看,以新型城镇化为最大内需潜力的“新四化”将成为经济学博士李克强未来主政中国经济的总抓手,也将是实现中国现代化的基本途径。
“新四化”是指新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化。“新四化”这词提出的时间并不长。前些年,工业化、城镇化、农业现代化这“三化”在中国提得比较多,各省的发展战略中大部分以此为主体;信息化也有提,但和“三化”一起提比较少。中共十八大期间,李克强在......

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

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