财新传媒
村夫日记

PBM的中国市场空间有限

村夫日记 11月22日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

PBM(药品福利管理)的全称是Pharmacy Benefit Managers,主要是指为药品的支付方提供服务和管理的机构。其主要工具是建立药品目录、保单处理、药店网络管理、对药品折扣的谈判和管理,以及邮寄药品和特药的服务。
自从20世纪60年代以来,美国PBM逐渐在市场取得动能,在2003年后获得巨大的发展。这主要是因为Medicare Modernization Act得以通过,针对药品的Medicare Part D(Medicare Prescription Drug Coverage)得以创立。由于Medicare Part D具有较大的处方药体量,而且主要是商业保险公司在经营,PBM获得了很大的增量从而推动了自身市场较快的增长。历经50多年的发展,PBM已经成为主导药品价格和市场规模的主要力量,这使得其对保险支......
村夫日记

控费有效性遭质疑 PBM将迎来市场巨变

村夫日记 11月13日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

PBM在早期主要是为支付方拟定药品目录、提供保单的处理、与药企谈判获得折扣、管理药店网络并与其谈判以获取折扣以及对处方进行审核和修改,这主要是使用更低价的处方药(仿制药或者其他价格较低的品牌药)。但是,仅仅提供行政服务不能做大市场规模。作为处方的核心出口,PBM公司拥有很大的话语权,这推动了PBM直接进入药品采购和销售,这大大扩张了其自身的市场规模,PBM公司也变成了主要的药品零售商。
但是,随着新特药在美国药品销售占比的持续上升以及仿制药价格的上涨,PBM虽然确实为支付方节约了一部分费用,但自身借此也获得了巨大的利润,这使得其自身的控费角色受到了强烈的质疑。
PBM做大市场主要是掌握了处方出口,通过制......
村夫日记

独立养老:中产需求将推动养老市场变革

村夫日记 10月30日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

2017年,医疗咨询公司Latitude Health进行了一项为期3个月的调研,本次一共有644名中等以上收入的子女参与了对父母养老以及自身养老方式的调研。在参与养老方式调研的用户中,男性占52%,女性48%。用户有59%年龄位于31岁到40岁之间,22%位于41岁到50岁,30岁以下用户只有17%。76%的用户已婚,单身或离异用户占24%。
在家庭年收入上,48%用户的家庭年收入位于30万到60万,年收入60万到100万的用户占27%,100万以上用户占25%。参与调研的用户学历较高,57%具有研究生及以上学历,41%拥有本科学历,2%拥有大专学历。
中产自身是否愿意未来住养老机构的看法上,对机构的接受度明显要高于他们认为父母对机构养老的接受度,有接近60%用户表示......
微思客WeThinker

市场均衡下被忽略的权力关系

微思客WeThinker 04月04日

聚焦公共生活,致力于推出原创内容的志愿者团队

李敏刚丨匈牙利中欧大学政治科学系博士候选人,研究政治理论、社会主义与自由主义
在上世纪八九十年代,也就是苏联解体前后,英美分析政治哲学曾经兴起过一个有趣的学派,一般被称为分析马克思主义(Analytical Marxism)。说是分析政治哲学的一个学派,其实不算准确。这个学派的成员有不同的背景,主要是从事社会科学研究,并不只有政治哲学家。而学派的成果也遍及经济学、政治科学和社会学几个领域。他们之所以成为一「派」,是因为学派的领军人物、已故哲学家科恩(G. A. Cohen) 牵头每年九月办一次聚会讨论大家的研究,于是他们又被称为九月小组(September Group)。用今日眼光看,分析马克思主义可说是「跨学科」研究的先行者。
村夫日记

2017:药企的进与退

村夫日记 12月26日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

在医改日益深入的市场环境下,药企的发展正面临20年来最大的危机。这主要是由于支付方医保在此次医改中正日益占据主动,借助行政手段和日益成长的控费工具,通过对医疗行为进行强监管来控制费用增长。
由于中国医疗体系特殊的以药养医环境,历次医改很大程度上是药改,由于医疗服务价格长期被压低,医疗机构的收入主要来自药品,这也在根本上扭曲了医疗服务体系,导致医疗费用不合理增长,出现小病大治,医疗资源被严重浪费。在这样的前提下,虽然根本性的改革是梳理医疗服务价格,改变扭曲的医疗服务价格,但这无法一蹴而就,需要较长时间的调整,要在短期内见效快,对药品流通和销售的改革仍就是重中之重。
首先,从下游终端来看,以......
村夫日记

美国药品批发市场现状和发展趋势

村夫日记 09月12日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

美国药品批发市场主要集中在三大公司:McKessen,AmerisourceBergen Corp(ABC),以及Cardinal Health,三者合计占市场的85%左右 。整个市场靠量驱动,利润空间很低,毛利率在5%左右,净利率在1%左右。整个市场发展的总体趋势是让采购的体量最大化,比如大型零售药店与批发商合作,PBM与批发商合作,推高采购量从而压低价格。再比如医院结合成GPO或ACO模式,尽量扩大采购主体的量。以及单体药店结成联盟,由联盟去采购,可以增加谈判优势。
另一个趋势则是药品批发商与大型零售药房之间有着投资上的合作。比如CVS与Cardinal Health在2013年成立合资公司Red Oak,进行仿制药批发。而Walgreens拥有ABC 15%的股份且是董事会成员。因此间接来看,......
微思客WeThinker

黄金市场真的会“死”吗?

微思客WeThinker 05月28日

聚焦公共生活,致力于推出原创内容的志愿者团队

黄金市场会“死”吗?
陈思进
月初的时候,英国券商ADMISI的大宗商品分析师保罗·迈尔奇利斯特(Paul Mychresst),在他发表的最新报告中称:“伦敦作为全球黄金市场中心的地位和声望正处于危险之中,除非伦敦金银市场协会、英国央行和其它股东进行迅速而广泛的改革。”   
迈尔奇利斯特依据的是伦敦金银市场协会、英国央行金库的存金数量,以及海关总署的英国黄金净出口数据,计算得出伦敦现货金(不包括ETF和央行所持有的黄金)盈余已经为负数。
因为在过去4年中,银行根据市场需求大量出售“纸黄金” ,可能已经没有能力承担偿付责任,因此造成伦敦市场的现货黄......
村夫日记

糖尿病保险:中国特色的市场想象

村夫日记 04月05日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

目前市场上有多款重疾类健康险产品打出了保险产品加健康服务的概念,尤其是糖尿病大病保险加糖尿病管理服务,多家保险公司均推出了针对II型糖尿病病人出现严重并发症的定额给付产品,并捆绑糖尿病管理App,试图通过健康管理降低并发症风险,同时也为被普通重疾险拒保的II型糖尿病患者提供重疾类产品。这两项开发产品的初衷看似贴合市场需求,实际上,无论从保险的本质,保险与医疗服务嫁接的意义,还是保险销售的渠道,以及慢性病管理的价值上,这类产品的作用都极度局限,在用户的需求和实际产品和服务的提供之间存在极大的不匹配。
有违保险的本质
保险的本质是风险分摊,通过一个风险可以被平均的池,将整体的风险降低。这一原则体现......
LarrainVial

哥伦比亚股市投资前景如何?| 拉林维拉银行专栏

LarrainVial 03月30日

投资理财、财经分析、拉美经济、中拉合作、拉美商机。

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拉林维拉 LarrainVial
环太平洋联盟地区
最大和最有影响力的投行
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作者 : Leonardo Suárez,拉林维拉银行首席经济学家
转载请注明作者、译者和出处“智利拉林维拉银行中文官方博客”
欢迎您通过我们的官方网站取得联系:www.larrainvial.com/china/contacto
拉美投资,也可以联系Billy Zhou(微信号:Joe-hao)
上篇文章我们曾经分析了哥......
村夫日记

HEALTHSPOT倒闭揭示远程医疗发展趋势

村夫日记 01月21日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

就在数个月前还在高调宣布与三星展开合作的远程医疗亭运营商HealthSpot毫无征兆的在2015年底停止了运营,并在2016年初正式申请破产清算。根据破产清算的文件,HealthSpot突然倒闭的原因是其现金流的枯竭。倒闭前的现金只剩下将近9万美元,无法再继续运营下去。根据文件,HealthSpot在过去的三年只有110万美元的营收,其中60万美元是发生在2015年。HealthSpot的资产是520万美元,其中350万美元是库存,主要包括137个远程医疗亭。而其负债则高达2330万美元,其中1000万美元是来自第三大电信运营商Cox Communications的可转债和来自施乐的600万美元可转债。
HealthSpot的倒闭对业界的冲击并不大,但仍值得从中去寻找其失败的原因并对未来的趋势......
村夫日记

控制药费为中药市场带来的四大机会

村夫日记 01月08日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

随着政策持续朝更为严格地控制药费支出的方向发展,未来药品进入医院和零售端的渠道策略和产品重心都会发生改变,其中中药将是受到较大影响的板块之一,主要影响的领域包括四个方面,抗感染药品、配合肿瘤治疗药品、OTC的消费化所带来的产品和服务结合趋势,以及中药颗粒监管放开带来的影响。 
首先,药占比不超过30%对公立医院用药将会有较大程度的影响。除了可能通过增加检查量和其他收入来做大分母从而降低药占比的做法,医院仍然必须考虑对药品进行合理使用的规划和管理。目前医院用药最大的份额来自于全身用抗感染药物,虽然其用药占医院整体用药比例连年下降,但仍然是最大的板块。
近年来国家前后出台多次调价政策,全身抗......
银板客

视野 | 中国稳定市场信心的好机会即将出现

银板客 10月23日

为互联网金融人构建一个全新的金融生态圈

原文 / CNN
编译 / 孙渊翰
中国共产党将在下周启动中央会议(即党的十八大五中全会,译注)。世界各地都期望这次会议可能带来中国持续稳定增长以及继续经济改革的承诺。
世界第二大经济体的急刹车,以及近几个月的股市崩溃撼动着世界的各个角落。10月26号开始的会议对政府而言可以说是一个展现自身拥有肩负中国经济转型能力的好机会。
官员们将要讨论并通过下一个五年的社会及经济方案(十三五计划,译注)。专家称设计路线图将可能会针对国内外一系列担忧进行回应:
“政府习惯用在市场低迷的时候用五年计划来宣布增长财政支出,尽管这些支出是逐步实现的,但是短期内的确会振作市场信心。”欧亚集团的 Group......
黄有光

股市黄金二十年?七月救市是否应该?

黄有光 07月29日

世界著名华人经济学家

中国股市的牛涨,于6月12日后掉头下跌,而且跌势凶猛,20多天跌去约30%。政府重力救市,终于使股市于7月9日翻红,现在看来趋于稳定。但关于政府救市是否应该的讨论,还在进行。
根据市场经济的原则,政府应该只是监管股市运作的合理合法与透明公开等,不必甚至不应该出手影响股市的升跌。市场经济有看不见的手的自动调节作用。然而,即使是在实体经济,市场调节也非万能。除了提供保护人身安全、产权与基础设施等,政府每天都还应该为环保与食品安全等进行大量工作,更不必说到全球金融危机时提供四万亿元财政支出之类的需要了。
在金融方面,市场的调节功能也经常出现大失误。举几个例子。2008年左右的全球金融危机是美国的问题引起的......
村夫日记

市场需要什么样的医院托管

村夫日记 01月21日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

随着公立医院改制的推进和民营医院蓬勃的发展,医院托管正日益受到市场的关注。目前国内经营医院托管最成功的当属凤凰医疗,不过随着北京煤炭总医院对凤凰医疗托管的反对声浪渐显之后,对于凤凰医疗这种主要依靠供应链赚取药品差价的模式质疑越来越多。
根据凤凰医疗的财报显示,其超过2/3的毛利来自以药品为核心的供应链业务。公立医院的以药养医盈利模式长期以来备受诟病,凤凰医疗的医院托管业务无意更改这一模式,而是将其做到集约化和成本压缩。托管的医院越多,托管方可以采购的药品也越多,相对拿到的价格也越低。同时,尽量控制高价药和原研药的采购,尽可能的提供仿药等低成本的药品。总体来说,通过供应链业务,托管方可以获得较好......
村夫日记

市场需要什么样的分级诊疗

村夫日记 01月20日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

分级诊疗一直被认为能有效解决目前的看病难和看病贵的问题,也是长期被政府和市场认可并希望推动的。但从医联体和家庭医生签约等情况来看,目前的政策并不能有效的推动分级诊疗的展开。因此,很多专家和市场人士认为,这是因为现有的政策还不到位,需要在药品目录、医生培训、医保保险比例和名医坐诊等环节进一步加大对社区医疗机构的倾斜,将优势资源下沉到社区,从而吸引病人真正回流到社区。
在这些措施真正推出并实施之前,很难说这些措施不会推动分级诊疗的发展。但是,分级诊疗无法展开,除了大医院和小医院的资源配置不均以外,更核心的原因是体制自身的束缚。
中国现行的医疗体制是在计划经济时代建立起来的,无论是基层的社区......
胡研宏

2014债市研究观点回溯

胡研宏 01月12日

希望做到投研的知行合一

笔者从2014年3月开始着手债市研究迄今报告与实际市场走势的总结。虽然研究债市时间短暂,但经验来自对美国货币政策与市场走势互动演化的借鉴,期间也不乏公司前辈及外部朋友经验交流。下图为我们对市场报告看涨看空与市场实际走势的总结。红色区域为看涨报告覆盖区域;绿色区域为看空报告覆盖区域。
标志性报告:
1. 2014年3月13日《利率市场化国债期货走势预测图》(多)
2. 2014年5月19日《无风险利率上行 信用债且行且珍惜》(空) 
3. 2014年7月24日《国债收益率短期上行基本到位》(多) 
4. 2014年11月08日 《货币宽松短期到位、关注经济上行风险》(空)
5. 2014年12月8日《债市短期调整到位》......
黄有光

对纪念杨小凯的感想

黄有光 07月15日

世界著名华人经济学家

今年七月七日是杨小凯(中国改革开放后出国成大名的几位学者之一)逝世十周年纪念日。我已经于7月1日在《东方早报》与我的博客发表了长文回顾杨小凯的贡献。复旦大学经济思想与经济史研究所于5-6日开了“市场、产业与分工:中国的改革历程与经济前景”国际学术讨论会,纪念杨小凯。7-8日,澳大利亚的中国经济学学会,也在墨尔本Monash(莫纳什)大学召开常年会议,同时纪念杨小凯。我在这两个会议都作了主题发言,并全程参加会议讨论,之后也读了一些报道与文章,特此写一些感想。
学界的忽视
我在复旦的会上说,杨小凯的贡献很大,但还没有获得学界足够的承认与发扬,(这也是诺奖得主布坎南的看法)。我接着说,我自己提出......
村夫日记

未来左右饮料产业的潮流:健康

村夫日记 06月26日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

随着对自身健康的关注日益提升,中国人的饮食习惯也正在经历着巨大的改变。在饮料行业,这一趋势越发明显,碳酸饮料的发展越来越困难,瓶装水获得了巨大的市场发展空间,连一向标榜健康的茶饮也因为其所含糖分过高被逐渐边缘化了。
根据媒体报道,2013年,碳酸饮料和茶饮都进展缓慢,而饮用水市场获得了长足的发展。2013年包装水整体市场销售额增长16.1%,2012年这一数据是18.8%,业内人士预测,今年包装水市场的销售额增幅超过20%。
随着中国人的慢性疾病呈现高发趋势,越来越多的慢病人群不得不戒掉高糖、高胆固醇的食物。这反映到饮料上就是各类食品添加成分多的和高糖的产品都面临着销售的下滑。在未来,健康将成为左右饮料市场的最......
Florence Eid-Oakden
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我们的观点 我们研究伊朗萨法维和卡扎尔王朝的经济史,从而获取有关伊朗革命前与阿拉伯世界经贸纽带的细节为当今两大地区霸主未来关系发展提供参考。一夜之间消解35年的紧张局势是非常困难的,然而沙特-伊朗曾在现代时期(1925-1979)保持了超过50年的合作关系。这段时间为双方关系解冻这打下基础。定位新的沙特-伊朗(以及海湾-伊朗)关系不仅在于一个对于伊朗核计划的国际协议,同时取决于地区安全和石油方面的融合合作程度。 预期伊朗会在2014年摆脱衰退的状态,但是反转前政府民粹主义政策带来的负面结果仍需一些时间来完成。在中期范围内,对于2025年远景规划延续的政治支持以及得利的经济管理能够将伊朗带回......
盐科技
学校永远是喂不饱的野兽,对于没有钱的创业公司来说。与其去做市场,不如去撞市场。
(盐科技原创文章,转载请注明出处和本文链接)
【伍印/盐科技特约撰稿】在我看来,营销有时候比产品更重要。
到2012年底的时候,我们产品研发的差不多就需要开始考虑推广的事。在这个时候,盐科技撰稿人想起2011年,我在学校筹备智能汽车比赛的时候,家长志 愿者协会带他们的学生来参加我们的比赛。那个时候,我存了他们负责人的电话。于是,我便给他们负责人打了一个电话,想法是通过和他们合作的方式卖产品。但 在见过他们创始人后,我们双方分享了我们各自的理念。发现大家都是想让学生走出家庭的环境,到户外去观察自然,了解科技和生活。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

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