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张银银

摘要:炒房子不要找我(欢迎关注杠杆游戏)

撰文|张银银

央行总是很忙碌,为经济操碎了心。

2月8日晚间,央行发布了《2020年第四季度中国货币政策执行报告》,接着2月9日,发布《2021年1月金融统计数据报告》。

金融统计数据报告显示,2021年1月末,广义货币(M2)余额221.3万亿元,同比增长9.4%,增速比上月末低0.7个百分点,比上年同期高1个百分点;狭义货币(M1)余额62.56万亿元,同比增长14.7%,增速分别比上月末和上年同期高6.1个和14.7个百分点;流通中货币(M0)余额8.96万亿元,同比下降3.9%。当月净投放现金5310亿元。

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Erik Norland

安倍时代落幕,论安倍经济学的成败

Erik Norland 10月28日

芝商所高级经济学家

9月初,安倍三宣布任日本首相。安倍政近八年,期他大刀斧改革日本的经济政策。201212月安倍掌上任,日本经济临着个盘错节问题

  • 1990年代中期以,每年的巨额预算赤字GDP6-8%
  • ,使债务比率居高不下
  • 1990年代初日本股市和房地泡沫破,日本经济乏力

 

安倍提出“三支箭”政划,以货币政策、紧缩财政政策和构性改革,三管下解日本经济问题八年,安倍的政策取得了一些成果。首先,日本名GDP1990年代中期以首次出期(1),直...

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李永峰
在最初的几年,比特币的获得非常容易,有些志愿者为了推广比特币,甚至愿意向人们免费赠送。二零一零年的那个故事,用一万个比特币买了两块批萨,现在经常被人提及,这个故事不止说明这九年间比特币所等价的财物已经有了怎样巨大的飞跃,更说明,九年前比特币的获得轻而易举,所以才不会珍惜。   以中国为例,以前人们可以通过淘宝购买比特币,各类交易所也是遍地都是。但现在,一个新的入场者要买比特币,或者任何其他的虚拟货币,需要繁琐的KYC认证。而且,如果这个中国人不懂场外交易,只希望通过现货交易所,那么,在大多数交易所....
智堡研究所

美联储的沟通陷阱

智堡研究所 08月12日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

文|智堡 Mikko

美联储的沟通陷阱

The more the central bank whispers in order not to upset markets, the more market participants lean in to hear better.

——Jeremy Stein

或许每一个人都会有这样一段类似的经历——你参加了一场派对,一位活跃而又善于表达的人主导了派对的话题,占据了几乎一半以上的说话时间,周围的人出于礼貌而表现得沉默而又专注。而当主导者陷入沉默的时候,整个气氛会陷入僵硬之中,或许几秒,或许也可能一直僵硬下去。

善于表达和善于沟通是两回事,表达是沟通的一个方向,而聆听则是另一个方向...

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Erik Norland

英美两国利率即将趋同吗?

Erik Norland 07月10日

芝商所高级经济学家

英国经济与美国经济在几乎所有方面看起来都很相似,除了利率。英国央行短期利率为0.75%,而美联储短期利率为2.375%(图1)。除此之外,两国的失业率都非常低(图2),核心通货膨胀率都在相当低的水平(图3),菲利普斯曲线也都十分平坦(图4、图5和图6)。菲利普斯曲线反映的是通货膨胀率与失业率之间的反向关系,曲线平坦说明两国的低失业率并没引起通胀。自2008年金融危机以来,英美两国均未对其非金融部门进行去杠杆(图7),但与欧元区相比却实现了更高的GDP增速(图8)。这在很大程度上是因为英国央行和美联储比欧洲央行更快地把利率...

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智堡研究所

德拉吉:一篇驳斥“独立央行无用论”的檄文

智堡研究所 11月17日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao

 

2018年10月26日,欧洲央行行长德拉吉在比利时国家银行举办的第一届拉姆法卢西讲座中作了题《中央银行的独立性》的演讲,提到:

发达经济体正在摆脱全球金融危机 (Global Financial Crisis,GFC) 留下的阴影。尽管经历了战后时代的最大冲击,但各大央行履行了其职责,成功维持了价格稳定。

这背后的一个关键因素,就是央行的独立性。然而,尽管带了诸多好处,今天独立央行的吸引力和重要性正面临愈发严峻的挑战。

央行独立性的演化

(主权当局)将权力下放给独立央行的逻辑,主要...

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Erik Norland

量化宽松是否刺激了经济增长?

Erik Norland 09月28日

芝商所高级经济学家

基本预判:

·         从十年后的今天看来,没有证据能证明QE助推了经济增长。

·         同样也没证据证明缩减资产负债表会延缓经济增长。

·         各国央行通过ETFs购买企业债券或者股票可能更为有效。

 

量化宽松(QE)的方针就是,要不全力以赴,要不就干脆别做。以近十年的数据为辅助,本文来看看QE给美国、英国、欧元区以及日本造成了哪些影响。抛开各国央行施行资产购买计划引起的各种希冀和恐惧不谈,QE在绝大多数情况下未对经济增长产生实际影响。因此,我们没必要对QE的结束乃至反向产生恐惧,也无...

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张银银

摘要:严监管,货币适当给力,一切变化还得看美联储和国内经济走势

 

撰文|张银银

没有任何意外,美联储议息会议召开,继续加息。

与此同时,近期我国央行发布2018年5月金融统计数据报告显示,5月人民币贷款增加1.15万亿元,同比多增405亿元。分部门看,住户部门贷款增加6143亿元,其中,短期贷款增加2220亿元,中长期贷款增加3923亿元。

 

很多人要问,这个数据啥意思?

1、房贷继续高歌猛进。杠杆游戏给翻译一下就是,居民贷款占新增贷款继续过半。而居民贷款主要干嘛?你懂的,我国可和美帝不同,不是信用卡消费大...

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宋光辉

5月社融规模腰斩,需要央行出大招

宋光辉 06月13日

结构化金融与货币金融学专家。

作者:宋光辉(微信号:jobofsong)

 

近日,央行发布5月社会融资规模数据。根据数据显示,5月份社会融资规模增加额只有7608亿,较去年同期减少51%。其中,银行信贷规模增长平稳,基本上与前面几个月的增长额度数量相当。委托贷款、企业债券、信托贷款、票据贴现等融资规模出现负增长。市场普遍认为,这是由于资管新规等严监管政策,导致影子银行体系流动性收紧所致。

对比前面几月的可比数据,可以发现,今年以来融资规模的增加量逐月降低,到了5月份已经出现明显下降趋势。联想到近两个月来很多民营企业债券出现违约,多地政府融...

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周 琼

跨国担任央行行长的牛人们——央行行长漫谈之一

周 琼 03月10日

金融从业者,上海金融与发展实验室特聘高级研究员。微信公众号“玉鉴琼田”

一国的中央银行行长还能由其他国家的人担任?虽然希奇,但的确有这样的先例。

    

马克·卡尼: 加拿大、英国央行行长

 加拿大人马克·卡尼(Mark Carney)担任过加拿大、英国两个国家央行行长,担任英国央行行长时有加拿大、爱尔兰两国国籍,后来又获得了英国国籍

 卡尼1965年生于加拿大,23岁时获哈佛大学经济学学士学位,28岁和30岁时分获牛津大学经济学硕士和博士学位。他是爱尔兰裔(祖父母和外祖父母四人中三个是20世纪20年代从爱尔兰移民加拿大的),妻子是英国人,孩子有英国国籍,自1988年在伦敦高盛工作时就开...

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达沃斯博客

密码货币与央行之争

达沃斯博客 10月09日

世界经济论坛中文博客

图片:REUTERS/Jim Urquhart REUTERS/Jim Urquhart

数字科技的快速发展正在颠覆金融服务市场。

 

在密码货币主导的世界里,货币的含义将会变得完全不同。越来越多的商界人士、投资者和政策制定者(尤其是委内瑞拉)都认为,未来十年内,其他形式的数字货币将成为主要的支付工具。虽然人们对此达成了一致共识,但监管单位和中央银行的反应却仍是一个未知数。

在研究密码货币的价格和市值方面,CoinMarketCap是一家领先的追踪网站。据其测算,截至2017年8月底,市场上流通的密码货币的总市值达到了1700亿美元,是年初的9.5倍...

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白雪石

非常规货币政策长期化:“南郭先生”们的独奏曲

白雪石 04月12日

阳光保险资产管理公司配置策略部部门负责人,负责资产配置、投资策略和QDII投资

一、宏观经济学是仓促上阵的“工程学”

经济学作为一门致力于理解人类社会资源配置和价值规律的科学,已经有数百年的历史,但宏观经济学成为一个分析并解决实际社会问题的分支,则是在美国上世纪30年代的大萧条之后。大萧条造成的生产力破坏和社会性危机是空前的,也直接危及到了资本主义制度的存亡。政府迫切需要有人来对这样的社会灾难进行系统性的分析和解释,并设法走出困境,避免灾难在再度发生。经济学家由于已经拥有了较为完善的个体经济行为分析框架,并对国家的发展政策有所主张,因此在与政治学家和伦理学家的竞争中取得优势...

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徐瑾

八一八跨界索罗斯有多牛x:擅长赚钱不止于赚钱

徐瑾 01月28日

青年学者,经济人读书会创始人, FT中文网财经版块主编

 

成功的基金管理人、打败英格兰银行的对冲基金高手、卢布风暴的幕后推手、知名财经评论员、跨国慈善家、卡尔.波普尔失败的哲学家弟子……我挺佩服这老头,甚至超过巴菲特。索罗斯是谁?这是一个看起来简单实则复杂的问题,在索罗斯85岁的一生中,他一直在改变自己的身份,如果他在8岁,18岁,25岁,35岁,50岁甚至60岁、70岁那年去世,每次定义都会有所不同。这就是传奇的一生,但是在他传奇的一生背后,其实也可以一睹一个与众不同的灵魂,跨越不同国家不同种族不同意识形态,艰难完成自己的梦想,创造出自己的生命光辉。

 

索...

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银板客

美国央行何时加息?

银板客 10月29日

为互联网金融人构建一个全新的金融生态圈




世界早已习惯了廉价资金这个毒品。自2008年以来,美国的利率几乎为零。美联储决心开启利率转折,又担心这会引起全球“瘾君子”们的哗然而迟疑不决。

 

谁也不会认为,美联储在10月28日召开的会议上会迈出7年来首次加息的一步。德国商业银行(Commerzbank)的威登施坦纳(Bernd Weidensteiner )说:"自上一次会议以来并没有获得很多的经济数据。"他认为美国央行可能从那时起就决定继续保留两种选项。


尤其是世界第二大经济体中国令美国央行感到担忧。自今夏以来,来自中国的几乎全部是坏消息。就连国际货币基金组织的经济学家们...









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宋光辉

降准不如买股买债做投资

宋光辉 02月05日

结构化金融与货币金融学专家。

作者:宋光辉(微信号:qqsong

201524号,央行公布降准。很多预言家纷纷出来宣称,此次降息,早在他们的预料之中。其实,预测本次降准以及之后的数次连续降息降准,并不是难事。我在之前的《股市如狗,货币是骨头》一文的最后一段写到:“货币宽松趋势初立,或可维持半年”。我做出这样的判断,并不是基于经济与金融形势,而是基于中国央行的货币政策手法。盖央行历来缺乏精密细致的微调操作功力,一旦动作转向,便要沿着新的方向狂奔一阵才能消停。降息之后,便是降准,便是再降息再降准。这种预判,实在不需要多少经济学的修养...

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滕飞

今天央行降息影响将超过历次

滕飞 11月21日

光大银行资产管理部首席分析师

 央行不动声色地于今天突然降息,虽然之前有市场预期降息和降准,但是其时点和幅度仍然超出市场的预期:一是降息时间点,选在年关时间,将对明年1月1日的住房贷款重定价产生影响,直接让广大购房者受益;二是非对称降息,缩小银行利差空间,逼迫银行让利于实体经济;三是允许存款利率上浮幅度由10%扩大至20%,进一步推进利率市场化,将抬高银行存款成本,进一步缩小息利润空间。 

此次降息措施,央行乃至国务院的决心可见一斑,在降息的同时推进利率市场化,既降低实体经济融资成本,又推进市场化改革,一石二鸟之计。受影响最大的是商...

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尹燕丽
美国苹果、百事、Facebook等大公司的财报利好,推动标普500指数再次创下历史新高,提振港股今日延续强势,早盘高开109点,直接站上24000点关口报24080点。   汇丰公布中国7月制造业PMI指数初值为52,好于预期的51,连续第四个月上升、第二个月企稳50荣枯线之上,更创18个月以来的新高,显示中国经济回稳复苏,微刺激效应继续释放,有望提振市场信心,推动股市表现。   周二央行停止正回购,引发放水憧憬,刺激当日港股大升近400点,今日央行连续第二次暂停公开市场操作,本周向市场净投放180亿元人民币,再度显示决策层维持较为宽....
尹燕丽

尹燕丽:气氛回暖 港股蓄势上探24000点

尹燕丽 07月23日

香港证监会持牌人士

港股周二表现强势,创下7个多月以来的高位,成交量也有所放大,释放积极信号。内地暖风频吹,楼市放松限购、央行停止正回购,都提振市场气氛,A股冲破盘整区间,直逼2100关口,有望带动港股继续向上。   央行不到一个月的时间里再度停止正回购,此外周四财政部还将通过国库现金定存招标的方式,再向市场投放500亿元的资金,突显央行维护资金面稳定的决心,市场甚至预期未来会进一步全面降准,大大提振市场信心,令近期持续闷局的港股出现突破。   板块方面,国际大宗商品的价格发展迥异,资金流入基本金属市场推高铝等金属价格,带....
尹燕丽
圣路易斯联储主席布拉德周四表示,随着失业率的下降和通货膨胀的加快,预计美联储的第一次加息会发生在2015年的第一季度,这明显早于市场的普遍预期,美股周四小幅收低,港股今日微幅低开9点报23188点,此后窄幅震荡。   昨日港股强势收复23000点关口,走势有所改善,今日为期指结算日,港股上升动力暂时不足,预计难以突破此前多次上试失败的阻力位23400点。A股方面,央行周四停止正回购,在公开市场连续七周净投放,6月钱荒不会重现,有助稳定市场信心,A股近几个交易日升跌相间,升幅略大于跌幅,走势小幅抬升,但受制于IPO重启的抽资效应,短期预计走势争持,难为港股提供正面动力。综上所述,港股维持震荡格局,继续于区间22800点至23400点盘整。   免责声明 上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性, 然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。     六福金融经济策略师尹燕丽.
尹燕丽
有媒体报道央行将定向降准扩围至股份制银行,A股周一受振上扬,晚间央行通过官方微博澄清,并未扩大降准范围,再次向市场释放不会全面降准的信号,A股今日低开低走,港股亦跟随低开,并窄幅震荡。   周三即是IPO重启之日,A股连涨后出现疲态,对港股形成拖累。本月以来,港股成交量持续低迷,于500亿港元上下徘徊,预计短期都将维持这一态势,继续于区间22800点至23500点盘整。     免责声明 上述内容仅供参考之用,不得视为买卖任何所述证券、基金、投资产品的邀约或恳请。投资涉及风险。作者采取合理的方式以确保本报告所载数据于所示日期之可靠性, 然而不会就数据之准确性、完整性及可靠性负责。     六福金融经济策略师尹燕丽.