村夫日记

医保支付改革的动力和市场趋势

村夫日记 04月18日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

自从20世纪90年代以来,全球经济增长几有起落,但政府医保的扩容却成为全球的现象。政府医保的扩张一方面受到经济增长强劲所带来的对弱势群体的普惠性,更重要的是老龄化带来的参保人群的结构性改变。随着新生人口的下降和退休人群的上升,医保需要承担的支出压力越来越大,但缴费的总人数却在下降,这就需要尽量扩大医保的覆盖人群,从而将整个资金池做大。
另外一方面,由于地区经济发展差异,不同地区的医保收支差距日渐扩大,这迫使医保提高统筹层次,以避免部分地区出现亏空。虽然在这一过程中,财政补贴的力度将加大,但也意味着将较为年轻的人口吸引进来,从而保证医保的可持续性。
随着政府医保的扩大,其对市场的影响力也在日......
村夫日记

守门人匮乏下的医疗服务市场特性及其趋势

村夫日记 04月15日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

中国大型医院的快速发展和对基层的挤压既符合东亚地区的共性,又有中国自身的特色。就东亚地区来看,守门人制度普遍较为匮乏,在经济高增长的同期普遍实施了全民医保政策,这带动了患者对医疗服务的需求,从而推动了医疗服务市场的大规模扩容。由于用户就医的选择权较为宽松,各个层级之间就医的费用差距不敏感,患者更愿意选择医疗质量得到保障的服务机构,从而推动了大医院的快速发展。
由于各个层级的医院是在同一层次的需求下竞争,大医院的扩张是占据医疗质量优势下的明确结果。但由于东亚其他地区都是私立医疗机构主导服务市场,政府医保的主动权较大,可以对私立机构进行有效的制约,尽管大部分医院都是非营利性机构,但也需要考虑成......
村夫日记

健康险:基于医保之上的保障

村夫日记 04月10日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

由于国家医保的广覆盖低水平的特色,这注定了商业健康险的发展必须基于医保之上来开发市场,加深和加宽保障是重中之重。虽然,高端健康险市场并不是基于医保市场来开发的,但由于可承受的人群有限,其市场规模总体有限,也无法成为未来市场的主要发展模式。当然,基于医保之上提供保障并不容易,从主流的健康险产品来看,其保障范围和强度都不高,其原因根本还在于支付意愿和需求的差距。
由于个人对保障认知和支付意愿的差距,也由于企业的医保缴纳比例已经不低,市场对健康险产品的支付意愿与其对保障的需求有着很大的差距。从这个意义上来说,并不仅仅是企业或个人缺乏保障的意识,而是现有产品无法在价格和保障上弥合需求。这就让市场陷......
村夫日记

从美国HSA的挑战看中国医保个帐的可能走向

村夫日记 02月21日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

近日,美国健康储蓄账户(Health Savings Accounts,HSA) 平台Lively发布第一份有关HSA的数据报告。报告表明,93%的HSA资金是用来支付日常医疗开支,其中41%支付门诊、25%支付处方药、9%支付口腔、5%支付眼科、5%支付正骨、4%支付日常检查和4%支付其他,只有7%支付急诊和住院。
HSA是在美国国会于2003年通过《Medicare prescription Drug,Improvement,and Modernization Act》后正式实施,HSA的本质是税收优惠的健康储蓄账户。将钱存入健康储蓄账户不需要交税,此账户产生的利息也不需要交税,如果将此账户里的钱用户保险允许的医疗花费(如看病的co-pay,买药,住院,牙科,眼科等)也是不需要交税的。健康账户中的资金可以累计,但如果会员......
村夫日记

医保带量采购挤压处方药零售

村夫日记 12月17日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

随着医保带量采购的推开,部分分析认为处方药开发零售市场将成为下一步发展的重点。但从市场趋势来看,医院内药价断崖式下跌将对药品零售市场形成很大的冲击,尤其是对寄希望于处方外流的零售渠道形成较大的影响,零售市场很难成为高价原研药和其他仿制药的救命稻草。
由于长期以来医疗服务价格的管制,医疗服务的价值主要附着于产品之上。因此,中国处方药市场主要集中在医院而难以流出到院外。零售渠道长期以OTC药品、计生用品、医疗器械和保健品为主,这导致零售药店的坪效低,单店收入也表现较弱,主要依靠门店数量的叠加来扩大营收。由于单店潜力相对有限,中国零售药店的发展总体较为粗放,精细化管理需求较低。而对于线上渠道,由于药......
村夫日记

医保带量采购将挤压民营医疗 基层冲击最大

村夫日记 12月12日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

医保带量采购虽然已经揭晓,但部分市场观点认为没有触及服务改革。不过,医保带量采购对于以医保为主要收入的民营医疗机构事实上将产生很大的挤压,民营医疗机构急需转型。
自从全国公立医院取消药品加成以来,民营医疗的药品加成并没有取消,其价格优势已经消失,很多地区的民营医院和诊所的住院和门诊均次费用都已经超过了公立医院。无论是简单的配药,还是住院等主要医疗行为的决策都受到实际开支的影响。
比如,康华医院2017年的均次门诊费用为347元,超出当地5家公立综合医院的平均值227元达53%,住院均次费用更是超过公立三甲平均的16%。仁康医院作为一家二级医院,也超出当地主要的12家公立医院的平均均次医疗费用,门诊超出41%......
村夫日记

医保带量采购:策略性结构调整的第一步

村夫日记 12月11日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

4+7医保带量采购虽然已经揭晓,但市场的关注点主要集中在药企,甚至认为医改还是处在药改的过程中。但事实上,医疗服务的改革挑战极大,从药品入手是策略性的结构调整的第一步,组合政策工具的持续推进并将其制度化才是随后政策变化的主要看点。
支付方虽然将逐步主导医疗制度改革,但未来仍不得不面临较大的挑战。由于长期的服务体系结构性扭曲,服务方和产品方的利益捆绑已经固化,如何打破利益藩篱非常关键。如果采取行政化的手段固然会收效一时,但会面临来自服务方很大的反弹,如何策略性的借助工具步步为营的来推动医疗开支的结构性调整将非常关键。
随着改革进入真正的深水区,支付方和服务方的博弈将进入最为艰难的部分。调整医......
村夫日记

医保带量采购意在医保支付价

村夫日记 11月16日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

医保带量采购意味着将医保药品目录制定、医保支付价的确定和药品采购价的谈判三者合一,最终呈现的结果虽然是药价下降,但形成一个相对合理的医保支付价则是此轮医保带量采购及其后续措施所最终希望达到的目标。
由于中国是单一支付方国家,医保掌握最大的采购数量,因此对药品定价权应具有最大的话语权。但长期以来,支付方掌握不了药品的招采,也对医疗行为无从制约,只能被动支付,医保支付价的制定也因此非常困难。随着国家医保局将所有支付方和相关权限归于一体,医保支付价确立的前提条件水到渠成了。
医保支付价格有两方面重要因素。首先是如何归类。德国的办法是将有相同疗效,在临床上可以相互替代的药品划为一组,确定一个通......
村夫日记

住院率和异地就诊快速上升 医保承压明显

村夫日记 10月31日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

从2011年到2016年,职工使用基本医保服务的频次不断增加。住院率的上升也非常明显,从2011年的12.5%上升到17.1%。2016年,职工基本医保享受住院待遇4946万人次,从2011年到2016年间年均增速10.3%。住院作为费用最高的项目,享受待遇人次增速明显超过门诊,提示基金承压明显。
职工基本医保基金2016年的总开支为8764亿元,其中61%用于住院开支。2016年的住院均次费用为10825元,同比增长3.8%,从2011年以来住院均次费用增速有所放缓。
而在住院结构上,职工基本医保参保者住院最多的还是三级医院,住院人次中52%为三级医院,二级医院和一级医院分别占住院人次的34%和14%。同时,三级医院住院人次是各类医院中增长最快的,2016年同比增长......
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药企面临最大挑战 医保带量采购将助其加速转型

村夫日记 10月25日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

医保带量采购改变了下游的终端采购机构和流通商的发展模式,对上游的药企带来了更大的变革压力。这主要分为:药品定价策略、营销模式变革和产品定位。
首先,在药价上可能很难获得以前那样宽松的空间。带量采购的目标就是以量换价。面对唯一的最大买方医保,药企并没有很大的回旋余地,特别是在过期专利药上面,质量得到保证的仿制药更愿意以量换价。这导致药企必须在药价上做出实质性的让步才能去获取更大的体量。
当然,医保带量采购虽然还是留出了30-40%的空间给其他未中标企业。但随着医保支付价的临近,未中标企业并没有因此就可以安心以现在的价格销售。带量采购所确定的价格会作为医保支付价确立的标杆价格,这也意味着那些没有......
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医保带量采购将推动药品流通领域转型

村夫日记 10月15日

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医保带量采购是医保直接和药企谈判,虽然药品采购的主体是医院还是医保仍然不甚明确,但最终肯定是一票制,这意味着传统的流通商已经不能从药品经销中获取本已微薄的差价,只能将自身降格为配送商,这对流通商形成了较大的冲击。而且,无论流通商规模的大小,通过拓展医院关系来开展业务的模式已经不再适用,这也将影响到流通商在市场的话语权。
未来流通商急需转型,除了为医疗机构提供药品配送,更大的可能是与零售渠道或大型采购主体结成联盟。由于中国药品的主要销售渠道集中在医院,如果药品采购的主体是医保而不再是医院,与以医院为主体的GPO采购方合作也不再可能,这对大型流通商带来的压力是前所未有的。
当然,医保采购不可能......
村夫日记

医保带量采购:转变医生经济动力 削弱医院传统势能

村夫日记 09月21日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

在医疗控费的大方向下,作为中国整体医疗开支40%以上的药品市场始终是政策密集出台的重中之重,国家医保局近期的带量采购新政对药品市场的发展影响深远。与之前的招采和支付完全分离的方式不同,此次的改革不仅由支付方来主导招采,而且药品的招采和使用量全面挂钩并以医保为主要的奖惩措施来制约医院在最终使用层面的规避性措施。
自从2015年以来,在药品采购领域确立以量换价的模式,药价谈判不再仅局限于省一级,而是在中央层面设置高价药谈判平台,并鼓励各个省市或几个地级市组成GPO采购联盟,总体上还是希望以带量采购的方式来诱导和逼迫药企进一步降低药品价格,从而降低医保在药品上的开支。但是,第一,各个地市的带量采购并不是在......
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医保个人账户变革对市场的可能影响

村夫日记 03月01日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

医保的个人账户早有争议,其弊端包括账户资金没有被合理有效利用,在零售端的滥用及套现,账户资金不盘活即贬值等多个方面。多年以来针对个人账户提出的改变办法主要是门诊统筹,逐步缩减或取消个人账户。青岛在社区的门诊统筹已经实行了9年多,用户在社区就诊享受统筹待遇,而不需要扣除医保个人账户里的资金。
根据《2016年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》的数据,2016年,个人账户结余达5200亿元,而当年的城镇职工医保基金结余为7772亿元。在2010年到2016年之间,个人账户结余的年平均增速为20%,城镇职工医保基金累计结余的年均增速为17%。
数据来源:历年人力资源和社会保障事业发展统计公报,Latitude Health分析
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村夫日记

在医保上嫁接健康险产品的三大条件

村夫日记 02月08日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

从对美国、新加坡和英国三个市场中,嫁接在政府基本保险之上的商业保险的分析来看,商业保险能够在政府基本计划之上做大需要几个必要条件:
1、高质量的私立医疗服务体系
一个有相当实力的私立医疗是保险公司提供升级计划的一个重要前提。这个私立体系必须具备与公立体系竞争的能力,在某些硬实力方面甚至优于私立。
英国的补充保险虽然份额小,但吸引企业用户和个人中高端人群的一个重要原因就是私立医院的有效服务,而且服务能力在某些方面也不会弱于公立医院,这才让用户有理由选择这类商业保险的升级。新加坡的情况也是类似,私立医院有更加舒适的病房和更优越的硬件条件,是用户购买商业升级版Medishield的一个重要原因。
村夫日记

医保的放和收

村夫日记 01月15日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

从2017年的医保政策发展来看,医保保障的发展是有放也有收。
医保的放,也就是保障增加上,包括两个方面。第一是在农村保障福利上要进一步提高,由于新农合与城乡居民保险的合并,农村用户的保障将会提升。在2017年4月人力资源社会保障部财政部发布的《关于做好2017年城镇居民基本医疗保险工作的通知》中,明确表示:力争2017年基本建立城乡统一的居民基本医疗保险制度。整合过程中,个人缴费实行分档的统筹地区,最低档应不低于国家规定标准;将农村妇女符合条件的住院分娩医疗费用纳入支付范围。
城乡居民保障的统一有助于农村人口获得更好的福利,但筹资水平也势必会不断增加,根据以上通知,2017年居民医保各级财政人均补助标准在2......
Florence Eid-Oakden

科威特:财政整顿面临一定挑战

Florence Eid-Oakden 11月07日

Arabia Monitor阿拉伯观察创始人及首席经济学家

在研究科威特现有的货币政策环境及其内阁最近的辞职风波时,可以清楚看出财政整顿仍存在挑战。
科威特16-17年议会包括巨大的反对派集团, 批评了政府引进财政改革的举措,包括能源价格上涨,公共部门薪资受限。2017年10月,在相关大臣受到财务违规指控以及新一波的政策变化中,科威特首相贾比尔接受了内阁的辞职请求。这次风波发生在科威特政府内阁组成不到一年。关于新内阁应在多少期限内组成的问题,并没有相关法律程序可循,但预计科威特首相贾比尔将在该过程中起到引领角色。另外,议员们强调对大臣们进行更考验能力的筛选。
先前对取消燃料补贴的尝试通过科威特在野党有所实现,相关举措在议会闭会期间已被实施。考虑到近日内阁辞职......
村夫日记

个险还是团险:医保上嫁接健康险的渠道抉择

村夫日记 07月31日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

保险公司在补充商业保险上要做大市场,就必须推高被保险人的数量,是否能做到,在不同的市场会有不同的土壤,也会影响到选择发展个险还是团险。
在英国这样的市场中,政府的保障和公立体系服务都非常强,私立无论在服务还是商业保险中都是冰山一角。总结来说,在国家保险覆盖广且有非常强的公立服务体系的市场,大部分人会选择政府的保险并去公立体系获得医疗服务,商业保险提供额外的保障,且由私立医疗机构提供服务,属于在政府计划外的一个市场。这一点英国和中国的情况有类似之处。
在这样的市场土壤下,商业保险要大规模推高补充保险的速度不会太快,有一定的市场但规模不会太大。同时,正因为市场可获得的潜在会员数量不会太高,......
村夫日记

健康险:基于医保之上的保障

村夫日记 07月24日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

在保险全面回归保障的大环境下,商业健康险的发展也正在告别通过高回报理财型产品拉动高增长的时代,回归到真正为用户分摊风险并提高保障的轨道下。但在中国这样一个政府医保全覆盖的市场下,如果撇去高收益产品,以保障为核心的商业健康险市场要保持之前的高增长显然是不可能的,整体增速下滑是正常的市场现象。市场对保障的认知和接受是一个长期的过程,从短期来看,以保障为核心的团险市场将保持较大的稳定性,而之前以高回报吸引用户的个险市场将面临较大的退潮。
由于国家医保的广覆盖低水平的特色,这注定了商业健康险的发展必须基于医保之上来开发市场,加深和加宽保障是重中之重。虽然,高端健康险市场并不是基于医保市场来开发的,......
晓冬

众议院通过新医保法案 美股涨跌互现

晓冬 05月05日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,美股涨跌互现,油价下挫引发能源板块下行,众议院较取代奥巴马医改法案更进一步。
道琼斯工业平均指数早盘一度下挫110点,最终跌6.34点,报20,951.47点。卡特彼勒跌2.1%,雪佛龙跌1.8%。
标普500指数涨1.39点,报2,389.52点。11大板块中,8大板块收涨。日用消费品股、医疗保健股领涨。
纳斯达克综合指数涨2.79点,报6,075.34点。该指数早盘一度下挫18点。
当日,美股波动起伏,投资者抛售能源股,密切关注国会山的重大立法投票。
众议院金融服务委员会投票停止多德弗兰克法案金融改革的相关条款。众议院投票通过《美国医保法》草案,以替代奥巴马医改法案。
能源股拖累大盘,跌1.9%。原油价格跌4.8%......
晓冬

医保法案投票推迟 道指录得六连阴

晓冬 03月24日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周四,道指连续第六日下挫,市场密切关注的共和党医保法案投票被推迟。
当日,美股波动,三大股指一度走高,之后由涨转跌,此前共和党领导人推迟了特朗普医保法案投票。
道琼斯工业平均指数录得六连跌,跌4.72点,报20,656.58点,创去年11月4日终结的七连跌以来的最长下行时段。不过,该指数近期下挫的大部分日度跌幅不到0.1%。
标普500指数跌2.49点,报2,345.96点,跌幅0.1%。11大板块中,7大板块收跌。医疗保健股跌幅最大,跌约0.4%。医疗保险商Centene Corp跌4%,Humana Inc跌1.6%。
纳斯达克综合指数跌3.95点,报5,817.69点,跌幅不到0.1%。
当日的交易被医保法案驱动,但投资者对其经济影响不太关心,更关......

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原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信