财新传媒 财新传媒
财新网首页 > 博客 > 全球经济
复旦发展研究院

孙立坚:美国天量QE会给全球经济带来春天吗?

复旦发展研究院 04月21日

改革开放以来国内最早成立的高校智库之一,也是 “中国十大影响力智库”

 

 

 

新冠肺炎疫情从今年初的全国性爆发到目前的全球性蔓延,给全世界人民的生活和社会稳定带来巨大冲击,对经济发展造成诸多制约和阻碍。中国金融市场在遭受疫情带来的巨大冲击后,政府随即出台相关救市政策安抚市场恐慌和股民情绪。而伴随疫情在国外恶化,海外金融市场却陷入了危机,为应对新冠疫情对经济的冲击,全球开启货币宽松模式。美国继采取大幅降息和天量刺激方案后,4月9日,美联储公布2.3万亿美元支持经济的新举措,日本政府也将实施史上最大规模经济对策,并已敲定达到史上最大规模的108.2万亿日元(约...

.
智堡研究所

巨变:英国央行行长警告全球贸易风险

智堡研究所 07月15日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

译|智堡 钟政昊

导语:

近几个月来,由于对全球经济前景的担忧日益加剧,金融市场发生了巨变。在7月2日的演讲中,英国央行行长马克•卡尼 (Mark Carney) 警告称,保护主义抬头可能对全球经济造成重创。人们可能低估了全球贸易战的普遍性、持久性和破坏力。

贸易紧张局势加剧了全球和英国经济的下行风险,原因是企业信心的下降和家庭的悲观情绪。以脱欧经验来看,虽然目前关税措施的直接影响不大,但对企业信心和投资的间接影响却是致命的。此外,英国在企业投资方面还面临着“无协议退欧”的额外风险。

卡尼还表示,英国和其...

.
智堡研究所

难以弥合的世界经济裂隙

智堡研究所 07月11日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

文|智堡 Mikko

智堡研究“全球失衡”这一主题已经有些时日了。由于这一主题所涵盖的专业知识过于广延,笔者始终感到力不从心,这也使得我很难以平实的文法来传达我们的成果。本系列文的目标是自上而下地重新解剖“全球失衡“,在帮助自己理清头绪的同时谈一谈中国在这一环境中的处境。本文的目标不是僭妄地谈论政策应对,也不和投资建议沾边。

世界经济产生裂隙,是全球失衡的直接结果。在笔者看来,现有的全球失衡可细分为三个维度。

第一个维度是顶层的主权间失衡(Inter-Sovereign Imbalance)。这种失衡发生在主权国家之间...

.
智堡研究所

BIS年报 | 全球经济阴霾未散

智堡研究所 07月10日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

关键点:

  • 尽管全球经济增长在去年晚些时候软着陆,但服务业的韧性和劳动力市场的活跃,预示着近期前景良好。
  • 风险依然存在。贸易和制造业可能会进一步放缓,尤其当贸易紧张局势升级的话。一些主要新兴市场经济体的去杠杆化、发达经济体银行的利润疲弱以及企业债务高企,都可能拖累经济增长。
  • 在这种背景下,政策正常化涉及潜在的权衡:对今天有益的未必适用于明天。更根本的是,货币政策无法成为经济增长的引擎。令财政、结构性和审慎政策发挥更大作用,将更有效地促进可持续增长。

过去12个月,全球经济放缓。当然,...

.
智堡研究所

别低估气候风险,它可能才是全球经济中最大的“灰犀牛”事件

智堡研究所 06月13日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao

文章重点:
  • 与前工业化时代相比,人类活动已导致全球变暖约1摄氏度。如果不采取额外措施减少碳排放,到2100年,全球温度很可能比工业化前的水平高出4摄氏度。
  • 气候变化风险包括物理风险和转型风险两种。前者表明,气候变化可以通过更为频繁和严重的灾害直接影响金融稳定。而后者意味着,金融市场可能受到向低碳经济转型进程中时机和速度不确定性的不利影响。
  • 当物理风险成为现实时,会显著侵蚀抵押品和资产价值,尤其对保险责任产生巨大影响。气象灾害损失占灾害保险损失的比重稳步上升...

.
智堡研究所

申炫松:近期经济放缓的根源是什么?

智堡研究所 05月21日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao

作者申炫松 (Hyun Song Shin),著名经济学家,国际清算银行经济顾问兼研究部门主管。

本文是作者于2019年5月14日在德国财政部和欧洲经济研究中心举办的“公共财政对话”研讨会上所作的演讲。

介绍

尽管受到服务业和强劲就业的支撑,国内消费相对更具韧性,但最近几个月制造业和贸易增速有所放缓。对欧洲制造业的调查显示,2018年制造业活动开始减弱,到2019年,这种疲软已经加深,这可以从制造业采购经理人指数 (PMI) 中看出 (图1)。

德国制造业的放缓尤为严重。按行业划分的IFO商业景...

.
海外投资笔记

海投全球丨全球投资周报4.8

海外投资笔记 04月09日

分享海外投资最有价值的资讯干货

•【全球经济】:美国2月份零售额下降0.2%。华尔街日报。本周一美国商务部表示,2月份经季节性因素调整后,零售额环比下降0.2%。虽然数据表明,美国2月份汽车和卡车销量增长了0.7%,加油站零售额上涨了1%。但是由于其他几个主要类别的支出减少幅度较大,导致整体零售数据下滑。比如家具、电子产品、建筑材料、食品和服装的销售都在这个月下降。2月份百货商店销售额环比下滑0.5%,同比下滑4%。   •【全球经济】:中美制造业回暖,欧洲情况不乐观。华尔街日报。本周据华尔街日报分析员报道称,全球最大的两个经济体(中国和美国)的制造....
智堡研究所

2019年全球经济路在何方?

智堡研究所 03月06日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao。

在结束了变幻莫测的2018年后,我们迎来了前景更加云诡波谲的2019年。

从经济下行到国际形势日趋不确定,2019年的全球经济又会面临怎样的考验?前不久,英国央行行长卡尼的一篇演讲便从商业周期、金融周期、全球化周期三个角度对该问题作了全面论述,欢迎阅读!

有时,似乎我们世界上的一切都是相互联系的。

2016年,在英国举行公投时,全球经济正从长期的金融修复和增长乏力中复苏。在随后的两年里,一场广泛而日益活跃的全球扩张开始了。金融危机以来,各主要地区企业投资和对外贸易...

.
海外投资笔记

海投全球丨全球投资周报(2.11)

海外投资笔记 02月13日

分享海外投资最有价值的资讯干货

·【全球经济】:美股普标500指数和纳指收涨。路透社。本周五2月8号,美股普标500指数和纳斯达克指数小幅收高,因企业业绩较好,美国市场抵消了对贸易协议的忧虑。本周道指上涨0.17%,普标500指数上涨0.05%,纳斯达克指数上涨0.47%。 ·【全球经济】:美联储显示贷款标准收紧,信贷需求疲软。华尔街日报。美联储本周一表示,越来越多的银行报告显示称,去年第四季度提高了贷款的标准,并表示预计贷款需求和公司业绩将有所减弱。大约四分之一的银行预计在2019年,大部分的土地开发以及商业或者工业贷款的拖欠率即将上升。 ·【全球经济....
成帅华

美国中期选举:新一届国会将面临的贸易政策考虑

成帅华 11月12日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

美国11月6日星期二举行的中期选举,结果是民主党获得众议院的多数席位,共和党人保留在参议院多数席位。两党分治的立法机构可能对未来两年的华盛顿贸易政策产生重大影响。

虽然美国众议院中有435个席位的人选在这次选举中产生,但参议院100个议席中只有35个席位在这次投票中决定。其中,今年面临投票的参议院现任议员中有很大一部分是民主党人,他们将该党置于防守的地位,努力避免在参议院中把位置输给共和党人。此次选举也包括了几个州长和州立法议员的位置。

自特朗普两年前意外赢得美国总统职位以来,中期选举是美国政治情绪最...

.
成帅华

渥太华部长会议:官员们呼吁为WTO改革提供“持续和有意义的政治参与”

成帅华 11月05日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

10月24日至25日,十三位国际贸易部长齐聚渥太华,呼吁采取行动巩固世界贸易组织(WTO)。官员们强调通过更新谈判进程、改善争端解决制度、并确保有效实施现有规则等途径,讨论改革全球贸易俱乐部的有关选择。

加拿大国际贸易多元化部长Jim Carr主持了会议,WTO总干事罗伯托·阿泽维多和来自澳大利亚、巴西、智利、欧盟、日本、韩国、肯尼亚、墨西哥、新西兰、挪威、新加坡和瑞士的官员出席了会议。该小组打算制定解决方案,推进WTO现代化,同时希望引入其他WTO成员参与进来。

“WTO目前的局势已不再可持续。我们对变革的决心必须与...

.
成帅华

亚欧会议闭幕 呼吁支持多边贸易体制

成帅华 10月29日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

第十二届亚欧会议于上周在比利时布鲁塞尔闭幕,来自51个国家的领导人审议了在支持多边贸易体系、改善气候行动以及支持多边主义和共同政策目标方面加强合作的可能。

“各国领导人强调,最近的国际事态发展使得亚欧会议成为有效多边主义和基于规则的国际秩序的基石,这些秩序以国际法为基础,以联合国为核心,”会后主席在声明中表示。

具体而言,在贸易问题上,各国领导人“强调了维持开放的世界经济和坚持以世界贸易组织为核心的以规则为基础的多边贸易体制的迫切需要。”

支持和改进全球贸易俱乐部以及确保非歧视性和贸易开放的...

.
成帅华

IMF-World Bank年会:在贸易和“共同挑战”方面开展更多的合作

成帅华 10月22日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

国际货币基金组织(IMF)和世界银行集团(WBG)2018年年会在上周末在印度尼西亚巴厘岛结束,部长们和其他高级官员讨论了财政和货币政策的未来、发展以及加强合作以增强“对国际贸易的信心”的必要性。

这次高级别活动汇集了来自两个组织成员国的财政部长、发展部长和央行行长,这是一个里程碑时刻,因为恰逢2008年金融危机爆发十年之际。

与最近在纽约举行的联合国大会等其他几个多国大会类似,今年的国际货币基金组织-世界银行集团年会重点讨论了与贸易有关的问题,因为一些主要经济体之间的紧张局势日益加剧,许多人担心会对全球...

.
成帅华

RCEP部长们评估进展情况,呼吁在年终目标前“取得更多进展”

成帅华 10月22日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

16位亚太国家的部长们在进行全面贸易协定的谈判时,呼吁“取得更多进展”,同时概述在预计协议的规则框架谈判方面所取得的一些进展。此次会议在新加坡召开,在2018年目标前期望完成商定的“一揽子成果”。

该贸易协定被称为区域全面经济伙伴关系(RCEP),它将汇集东盟(ASEAN)10个成员及其六位自由贸易协定(FTA)合作伙伴:澳大利亚、中国、印度、日本、韩国和新西兰。过去六年来,谈判人员定期举行会议,其间穿插了部长级会议,以期达成这个协议。

“部长们欢迎加强市场准入谈判。在赞赏缩小差距的同时,部长们强调需要进一步...

.
成帅华

美墨加准备签署和审批三方贸易协议,各方评议新协定

成帅华 10月08日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

加拿大、墨西哥和美国达成新的协议,修改和替代北美自由贸易协定(NAFTA)。新协议取名为美国-墨西哥-加拿大协定(美墨加贸易协定),需要签署和立法机构批准后生效,预计最早可在2019年初开始实施。

美国和加拿大在9月30日达成协议,当天也是美国和墨西哥公布他们八月底达成协议的截止期。美国和墨西哥花了7月和8月两个月的时间就双方共同感兴趣的议题达成了协议,此后美国和加拿大重续双边谈判。(《桥周报》,2018年9月13日 )

这三个国家的领导人现在的目标是在11月底签署协议,赶在墨西哥总统恩里克·佩尼亚·涅托的任期结束之前...

.
成帅华

联合国全体会议关注贸易协定和多边主义

成帅华 10月01日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

在上周的联合国全体大会,领导人的演讲和系列边会关注贸易协定和多边主义。官员们阐述了他们对贸易和多边主义的看法,同时也在努力在政治层面促进不同的谈判进程。

9月24日星期一,在联大会议期间,美国总统特朗普和韩国总统文在寅签署了更新版的美韩自由贸易协定(KORUS)。除了KORUS签署之外,联合国大会期间,美国、欧盟和日本举行了部长级会议,就世贸组织改革和其他贸易议题进行了讨论。特朗普总统在其演讲中反复提到需要谈判更新贸易协议,解决所谓的不公平贸易行为。

联大会议期间,欧盟 - 南方共同市场之间、太平洋联盟国...

.
成帅华

国际贸易界准备繁忙的秋季议程,着眼于2018/2019可期的成果

成帅华 08月06日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

当秋季在9月开始时,国际贸易界将忙于一系列的谈判和其他进程,与此同时,关于贸易的地缘政治紧张局势仍将是备受瞩目的讨论话题。进入秋季,各个经济体的选举进程可能会对未来几个月的这些努力产生重大影响。

这些事件的结果对于重塑全球贸易格局至关重要,因为很多国家都致力于推进一系列具有商业影响力的贸易和一体化协议,这些协议也可能引领贸易规则制定的新篇章。其中,许多进程的目标日期为2018年或2019年。

在世贸组织方面,日内瓦继续就有害渔业补贴等问题进行谈判,部分成员也在权衡改革全球贸易俱乐部的可能方法,以便更...

.
成帅华

欧盟和美国领导人承诺谈判“零工业关税”,成立WTO改革工作组

成帅华 07月30日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

欧盟委员会主席让 - 克洛德·容克和美国总统唐纳德·特朗普于7月25日星期三宣布,他们已同意在短期和中期采取一系列措施,以缓解他们之间的贸易紧张局面,并计划在某些特定议题谈判推进阶段,避免实施新的单边关税。

这些商定的步骤将包括,努力实现欧盟和美国之间的工业产品零关税,但汽车除外;成立一个工作小组以解决世贸组织的改革问题;促进欧盟购买美国液化天然气(LNG);并增加欧盟对美国大豆的购买量。

两位领导人会后在白宫玫瑰园发表讲话,对他们的讨论结果表示欢迎,容克将这些会议称为“建设性的”。他们向参加发布会...

.
成帅华

美国向WTO提起多项诉讼,针对各方对钢铝关税实施的关税制裁

成帅华 07月23日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

美国贸易代表办公室于7月16日宣布,针对加拿大、中国、欧盟、墨西哥与土耳其对美国征收钢铝关税采取报复性关税措施,已向世界贸易组织(WTO)提出申诉。这也标志着美国对绝大多数贸易伙伴征收关税后开始的贸易摩擦有了新的进展。

美国官员表示,根据商务部依照《1962贸易扩展法》第232条所得调查结果显示,美国所征收的关税是必要的。报告声称,这些进口危及国家安全。他们特别警告称,这些进口可能会使国内产业难以维持满足必要国防或基础设施需求所必备的“经济存活能力”。

这一主张已受到各方出于不同原因的批判:其他WTO成员...

.
成帅华

美国和中国互征关税,WTO成员开始中国贸易政策审议

成帅华 07月16日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

第一批美国“301条例”对中国的关税于7月6日星期五生效,目标价值为340亿美元的中国产品,从价税率为25%。受关税影响的部门包括汽车、航空航天、信息和通信技术以及工业机械等。官员们表示,目前中国对美国产品340亿美元的关税也已经实施,目标是大豆等商品。

美国的关税针对818个关税税目产品,美国贸易代表办公室上个月表示,这些产品涉及“工业重大技术,包括那些与'中国制造2025'产业政策有关的技术”。

美国还表示,它准备对额外的284个关税税目征收关税,这些关税税号将在华盛顿完成相关的国内程序后生效。这284个关税税目...

.