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伍治坚

定投,不要迷信估值法

伍治坚 01月08日

五福资本首席执行官

市面上,基于股票指数的估值来进行定投,这一投资策略受到很多网民的关注。以下是一位鼓吹“定投X年赚X倍”的网红推荐的此种定投法:

指数的估值一般采用市盈率和市净率估值,对于盈利稳定、流动性强的指数基金适合用市盈率估值;对于周期性行业指数等盈利波动较大的指数基金适用于市净率估值。判断估值高低,一般是同历史估值情况对比,同时也要考虑经济周期对企业利润的影响。具体操作:想好自己在哪个估值区域买入,哪个估值区域持有,哪个估值区域卖出。例如沪深300和恒生指数,它们的主要估值集中在10~18PE,低于10PE就是低...

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郝智伟

上市不是儿戏,对比拼多多、美团,谁更值得,一目了然

郝智伟 07月03日

前《IT经理世界》杂志资深记者

俗话说:在商言商。之前过往,皆为序章,股市登场,就见真章。   就在这两个月,上市突然成了新的风潮。前有筹备许久的小米,后有亏损巨大的美团,现在是刚走出舆论风暴的拼多多,而后还有滴滴出行等,一大群明星公司向香港、美国股市“袭来”。   毫无疑问,大家在这个时间窗口扎堆上市,抢的是时机,绝不敢儿戏。   宏观上看,美国四处掀起贸易战,全球经济波动加剧,不确定性加大;微观上看,众多估值数十亿至上千亿美元的大咖,都将加入上市大战。谁家早上市,早得市场认可,早有股价、市值支撑,早安全。   但也别忘记,香港....
郝智伟

​著名大师齐白石说:“学我者生,似我者死”。可是,互联网时代的“网红”亚马逊,从不缺乏模仿者。结果,亚马逊一直被模仿,从未被超越,而那些对标它的企业,大都“其兴也勃,其衰也忽。”

如今,势头正盛的美团又秀着对标亚马逊,然而,这说法,同样不值得被当真。反倒是美团应该反思自己,是不是最近太过顺利,过度自信,走向自负,小心像其他对标者一样,落入“亚马逊的诅咒”,盛极而衰。

你说你是中国亚马逊,但你了解亚马逊是什么么?

美国公司之所以让人敬畏的,完全是因为它们的创新能力,亚马逊就是这样一个代表。

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马郁峰

关于秩序的估值

马郁峰 09月08日

CFA,行商于Cindahk的求是汪和安娜堡狼獾。

从收购一家餐厅的设想开始:收购人支付若干百万人民币后,获得了一家餐厅。这些钱买下的包括一些桌椅、吧台、餐具和场地租约——显然,这些物件加起来远不值收购人所支付的人民币。事实上,收购人只需要花很少的钱就可以复制这一切;他更需要的是一个优秀的经理和一批优秀的员工在这一切的基础上经营这家餐厅,在开张的每一天为餐厅赚回真金白银的现金。

因此,不要忘了这项收购还包括一批员工劳动合同,其中包含了资深的经理、主厨以及服务员——更不要忘了,收购还包括了一套成熟的管理制度和餐厅的招牌:在此招牌下,这一批员工已经...

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郝智伟

传了很久的消息终于“靴子落地”。滴滴55亿美元新一轮融资,估值超过500亿美元,按照官方说法,这笔钱将用来支持滴滴全球化战略和前沿技术领域的投资。

其一,这说明55亿美元真的不会成为对用户的补贴,所以,用户要指望滴滴有更多的降价、优惠,真的是不可能实现了。因为这时的滴滴已经稳坐领域内第一把交椅,虽然还有少数对手在“网约专车”领域偶尔袭扰,但从业务线丰富度和规模上来说,国内已无对手。

所以,如今,滴滴已经没有“烧钱换市场,补贴求用户”的必要,和过去的互联网领域一样,它走向大者恒大,赢家通吃,必然从跑...

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村夫日记

美国互联网:高估值下的蛋

村夫日记 11月26日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

移动支付公司SQUARE近日公布了其最终的IPO发行价——仅为9美元,按发行价计算的市值仅为26.6亿美元,较该公司最后一轮融资时60亿美元的估值缩水56%。而在11月初,美国著名的基金公司富达(Fidelity)旗下的两只基金刚刚将他们持有的Snapchat股票价值下调25%,而此时距离他们首次投资该公司才刚刚过去几个月。同时,其投资的人力资源软件公司Zenefits的估值从之前一轮融资设定的45亿美元下调为23亿美元,互联网公司估值被腰斩引发了市场的热议。

互联网公司被腰斩的直接原因是,营收远不及预期,但亏损却在逐年扩大,投资者普遍认为按照...

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村夫日记

互联网医疗投资需要新框架

村夫日记 08月21日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

在高歌猛进的互联网投资领域,资本创造了一个又一个神话,而这些神话又刺激了大量的资金和创业者涌入,谁都希望自己可以成为下一个造富者。互联网正成为最富想象力的产业。随着传统互联网领域的市场成熟,互联网必须寻找下一个风口,利用互联网对传统行业进行变革是目前市场最为关注的焦点。但与社交和电商这种相对较轻的模式相比,很多传统行业尤其是以服务立足的行业显得过重。而且,中国市场有着自身的规律,许多模式较难复制海外经验。

就当前较为火热的互联网医疗来看,在经历了过去一年的大规模投资后,大量的项目并没有找到着力...

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柯荆民

中国股市:龙市还是熊市?

柯荆民 06月26日

北京昌民律师事务所主任

中国股票市场狂热地重新火爆,使其在去年成为全球表现最佳的股市。但是,615日至619日,股市下跌了近15%,这是自全球金融危机谷底以来,中国股市最强烈的抛售。之后,虽然有些许反弹,但股市继续回调只是时间问题。

高成长公司的估值,仍然高达超过其去年收入的100倍,使人联想到20世纪90年代晚期,美国高科技泡沫中使人眩晕的高股价。仅有的确定性是:市场的波动会加大。

622日,股市的震荡在几小时内超过了7%。交易量放窄,说明投资者对此狂野之旅已经感到厌倦。

译自:《经济学人》20156月...

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William Sun

PE投资估值的“中国逻辑”

William Sun 09月29日

独立并原创的金融与投资分析。

      老王开了一辈子煎饼铺,就在自己的家门口。也就卖给一些街坊邻居的,煎饼3块钱一个。       老王在英国留学的儿子小王正好刚刚回国,看到了国内风起云涌的PE大潮,决定用自己的金融知识帮老爹赚一笔。       开一家“高档煎饼铺”的成本约30万元;如果一家店雇两个工人,那么一年的净利润约为5万元。小王从做生意的叔叔那里,借来了300万元。他费了好大的劲才说服自己的叔叔借来这笔钱;他的计划是一年内要开10家店,一共用300万块钱,开出来一家店需要30万。老王慌了,儿子这么糟蹋钱,是不是疯了?       小王托自己的大学同....
村夫日记

从EVERYDAY HEALTH看腾讯对丁香园的估值:已透支未来增长空间

村夫日记 09月03日

Latitude Health是一家为大健康领域投资者和从业者提供咨询的机构

随着腾讯7000万美元入股丁香园的消息正式公布,互联网医疗的投资开始加速。与之前四家PE联合投资春雨医生5000万美元相比,腾讯独立投资7000万美元确实是大手笔。

腾讯急于进入互联网医疗主要的考虑是布局。之前阿里巴巴已经借支付宝的未来医院计划切入医疗支付这块业务,作为主要竞争对手的腾讯必须找到自己的发力点。虽然之前在微信上搞了一些可穿戴设备和医疗的App,以及与九安医疗之类的公司有合作,但这毕竟仍属于小打小闹,没有自己核心的产品。作为国内最主要的医生社区,丁香园手头聚集了中国将近一半的医生。在过去十多年的...

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