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杨望

汇率破七 我们为什么看涨中国

杨望 08月08日

杨望 瀚德金融科技集团研究院执行院长、中国人民大学金融科技高级研究员、国际货币研究所研究员。观察经济气象,思考经济趋势 | ......

文 | 杨望 张钰
(图片来源:壹图网)
8月5日人民币兑美元离岸汇率一天之内最高升至7.11的水平,在岸人民币汇率也触顶7.04,突破长期以来汇率贬值的下限。于人民币本身而言,破七意味着汇率浮动迎来历史新区间,汇率也将成为缓冲外部市场压力、辅助经济增长的有效工具。此次汇率破七,我们依然看涨中国。
闻“7”不必变色
从市场供需层面来看,“破七”实际上早有预期。实际上,在人民币突破关口7之前已有较强的贬值动力,八月初,人民币对美元在岸汇率已经连续两日累计贬值0.9%。
此次汇率跌破7的水平打破的仅仅是是民众的心理门槛,广大投资者还需从供需角度理解人民币价格,固守一个整数水平作为......
王静文

汇率破7不可怕,这一苗头才可怕

王静文 08月08日

中国民生银行研究院宏观研究负责人

周一上午,人民币汇率中间价下调229个基点至6.9225,创2018年12月以来新低,甫一开盘,在岸和离岸人民币兑美元汇率即双双破7。以往在临近破7关口时,汇率往往是多番拉锯后成功反弹,这次则毫无征兆顺势击破,让人颇感意外。
央行上周五刚刚开通的公众号很快就发挥了作用,在10点35分发布的答记者问中,央行认为,“受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,今日人民币兑美元汇率有所贬值,突破了7元”。
汇率破7并不可怕
央行答复中的一段比喻被广为引用,“人民币汇率‘破7’,这个‘7’不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;‘7&rsquo......
伍治坚

如何看待人民币汇率破七?

伍治坚 08月08日

五福资本首席执行官

2019年8月1日,美国总统特朗普表示,将于9月1日启动第四轮对华制裁性关税,对价值3000亿美元的中国产品加征10%的关税。
8月5日,中国商务部发表声明,宣布中国相关企业暂停新的美国农产品采购。同日,在岸和离岸人民币对美元双双跌破“7”关口。这是2008年4月以来人民币兑美元的最低汇率。
同一天,美国财长努钦发表声明称,美国政府认定中国正在操纵人民币汇率,将与国际货币基金组织合作消除来自中国的不公平竞争。这是美国自1994年来,首次给中国贴上汇率操纵国标签。
这些事件表明:中美之间的贸易战,已经升级到了货币战阶段。但事实上,在这场看不见硝烟的战争中,双方都损失惨重,没有赢家。
我们先来看中国......
李宇嘉

人民币汇率“破7”与楼市是什么关系?

李宇嘉 08月07日

深圳市房地产研究中心高级研究员

1. 汇率和房价的美好过去
人民币汇率“破7”,到底是怎么回事?对房价等资产价格有何影响?影响机制是什么?汇率的本质,就是两个国家商品和服务的比价(或购买力平价)。人民币单位货币产出的真实财富,相对美元增加,则人民币兑换美元汇率就会上升。因为,单位本币可购买更多商品和服务。
这一过程中,若经济开放,GDP快速增长,资本流入会加快。但流入的资本配置到哪里,取决于金融周期。金融周期“上半场”,生产和销售旺、货币供求也旺。贸易部门竞争激烈,利润平均化。不可贸易的房地产,受益于供给约束、房价上涨、抵押品融资便利,利润丰厚而受欢迎。
这个时候,资本投向地产,赚的是双重收益,资产涨......
万钊

列入汇率操纵国意味着什么

万钊 08月06日

经济学博士,中国金融四十人论坛青年研究员,现就职于招商银行金融市场部

美国财政部8月5日发布声明,列入汇率操纵国。美国财政部声明中,援引了1988年的《综合贸易和竞争法案》(The Omnibus Trade andCompetitiveness Act of 1988)的3004条款。
3004条(b)涉及双边谈判。指美国财政部与IMF一起评估,某国货币是否存在操纵汇率,来阻碍国际收支的调整,或者获得不公平竞争优势。当满足1、拥有大量的经常账户盈余;2、对美的双边贸易顺差很大,即可认定为货币操纵,美国财政部即开启谈判。
根据2015年的《贸易便捷与贸易促进法》(TRADE FACILITATION AND TRADE ENFORCEMENT ACT OF 2015),对汇率操作国的认定,做了三条量化标准,我们并不符合。以经常账户盈余为例,我们来看看,中国、德国、日本、韩国的......
张寅

汇率事件看点所在

张寅 08月06日

企业咨询顾问

本周对于市场是意外连连。周一是人民币破“七”,周二是美国财政部在汇率问题上“扣帽子”,接下来应该还不会马上平静。对于信息中不同寻常之处的观察,对于事态发展和定性有着直接关系,因此不能采取顺思维(信息指向)方式来看正在发生的一切。
人民币“破七”其实并不意外,意外的是时机和方式。美国财政部的意外不是在“扣帽子”,而是在非常规的时间(非半年报),以谈话方式公布的。说明“破七”和“扣帽子”可以看做是一个回应,也可以看做是博弈双方出题与做题第一轮交锋。美国财政部“扣帽子”寻求国际货币基金组织的支持,是属于博弈中感觉自己不够强(理......
蔡未名

“破7”戳中特朗普的痛处?

蔡未名 08月06日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

“破7”戳中特朗普的痛处?——这一天终于来了:据央视财经报道,昨天(8月5日)上午,离岸和在岸人民币对美元汇率双双跌破“7”字关口。央行有关负责人随即表示,“破7”不像人的年龄那样过去就回不来了,也不是如堤坝一旦被冲破大水就会一泻千里,“‘7’更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。”如果说央行这位负责人对市场的这些安抚性比拟十分形象生动的话,那么央行行长易纲紧接着的表态则十分严谨:“中国作为一个负责任的大国,会恪守历次二十国集团领导人峰会关于汇率问题的承诺精神,坚持市场决定的汇率制度,不搞竞争性贬值,不将汇率用于竞争性目的,也不会将汇率作为工具来应对贸......
高占军

中国是“汇率操纵国”吗?

高占军 08月06日

哈佛大学访问学者

7月31日美联储“纠结”降息。几乎同时,中美第十二轮贸易谈判在上海结束,双方均宣称谈判具有建设性。
8月1日,特朗普力排众议,宣布将对中国剩余的3000亿美元进口商品加征10%关税。
8月5日(北京时间),人民币汇率破七。
8月5日(美国时间),美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。
但中国外汇储备没有明显变化,经常帐户差额占GDP比重很小,显然不具备戴“汇率操纵”帽子的条件。
仅凭一两天汇率的变化,即便波动大点,但只要是市场行为,照常理应不必太过紧张。如果姆努钦以现有的依据与IMF磋商,恐怕IMF也未必会认同。只是贸易战到这一步,注重的大概已根本不是什么技术细节了。
徐远
事件
1. 昨天一早开盘(2019.08.05,星期一),人民币兑美元离岸在岸汇率双双破7。
2. 截至下午5点,在岸汇率报7.03,离岸汇率报7.08,双双收盘于7之下。
3. 过去三个交易日(包括昨天),美元指数是下跌的,不是上涨的,从98.6左右跌到97.8左右,跌幅高达0.8%。因此,昨天的人民币汇率破7不是美元升值导致。
4. 人民币对一篮子货币汇率,用三个人民币汇率指数衡量(CFETS,BIS,SDR),过去三周是微微升值的。
点评
1. 从盘面上看,中国货币当局昨天没有入市干预。
2. 在中国经济下行压力加大的背景下,汇率贬值边际上有利于熨平经济周期。
3. 在中美经贸摩擦再次升级的背景下,汇率破7暗示中方谈判策略......
唐涯

张斌、徐远 | 汇率破7速评

唐涯 08月06日

北京大学光华管理学院金融系副教授、博士生导师

香帅如是说:
“这是个魔幻的时代:在中国政府终于决定放松对汇率市场的干涉后,被认定为“汇率操纵国”。英吹斯听。关于汇率破七的解析,特邀了张斌和徐老师来解惑。”
浮动汇率是宏观经济自动稳定器
文 | 张斌
经济面临负面冲击的时候,市场自发供求力量驱使下的货币贬值通过多个机制提振经济。
一是降低以外币计价的出口品价格,增加出口;
二是提高以本币计价的进口品价格,增加进口替代;
三是提升贸易品价格,进而传导至整个工业品价格提升,改善工业品部门的盈利和投资生产状况。
市场供求驱动的货币贬值,自发地平衡了外汇市场供求,货币政策无需卖出外汇以维持既定汇率水......
盘和林

人民币汇率破“7” 市场不必过度反应

盘和林 08月05日

国内知名青年经济学者,著名财经评论员

据中国经济网消息,8月5日,中国人民银行有关负责人就人民币汇率相关问题回答了《金融时报》记者提问,表示人民币汇率安全能够在合理均衡水平上保持基本稳定。
人民币近期呈现贬值的走势,与当前国际形势有很大的关联。近几年随着我国经济实力的增强,国际贸易单边主义和贸易保护主义逐渐抬头,中美贸易摩擦所导致的关税加征等因素导致了人民币对美元汇率的贬值。
然而,这并不意味着人民币汇率将会持续单边波动,汇率破“7”也并不值得市场过度反应。
“7”这个数字不过只是人民币汇率合理波动区间内的一个普通数值而已,从较长的区间来看,人民币仍然处于一个上涨势头。过去20年来,根据国际清算银行所公布......
杨红旭

“破7”之后,楼市压力大吗?

杨红旭 08月05日

中央电台特约财经评论员,易居房地产研究院副院长

美元对人民币暴涨,1.5%左右。
反过来,就是人民币对美元大跌。
如此大的单日跌幅,非常罕见,记得只是2015年8月时曾出现过。
放在近几十年历史上,这样的跌幅,应能排进前五名。
关键是,这是近08年6月以来,首次“破七”!
2005年7月汇改之前,很多前都在8以上。
汇改之后,美元对人民币一路下跌,也即人民币对美元一路升值。
其中,2007年升值幅度最大,高达6.9%,而这一年,中国经济增速很高,楼市股市火爆,外贸出口更是火得至极。
所以,站在当前回顾过去,也可以说07年是中国经济景气度最高的年份。
其后,…………
看下图:
2008年国际金融危......
盘和林

不宜过度看空人民币汇率 短期将维持震荡格局

盘和林 08月05日

国内知名青年经济学者,著名财经评论员

据外汇交易中心网站数据显示,8月5日,人民币对美元中间价调贬229个基点,报6.9225,为去年12月以来首次跌破6.90关口,且跌幅为2019年5月16日以来最大。上一交易日中间价6.8996。
人民币汇率迅速破7,看似突然其实并不意外,笔者认为,无需过度关注破7,它也不会带来什么大灾难,这只是市场情绪对近期外部环境变化的反映。
近期国际金融市场剧烈波动,这次破7主要是受特朗普上周推文中声称对中国出口至美国的3000亿美元商品加收关税的影响,全球两个最大经济体的贸易摩擦必然会影响到全球金融市场,包括美国资本市场在内都受到严重冲击。但是人民币汇率走势终究还是要回归国内经济基本面,目前国内经济国内经济数据基本稳健,国际收支水......
徐奇渊

“破7”之后,应该关注什么?

徐奇渊 08月05日

中国社科院世界经济与政治研究所研究员

要点
央行有备而来
顺势破7,时机甚好
本次破7,将成为人民币汇率走向充分浮动的重要阶段性标志
为什么人民币汇率破7后将保持稳定?
控制中美冲突升温的预期、谨防特朗普发飙挑起汇率战
1 央行有备而来
虽然有些马后炮,但是回顾近几个月的事态发展,央行显然是有备而来。
5月末周小川、6月易纲行长的表态,都表达了“7”这个整数位并不重要的观点,易纲行长还特别指出了人民币增强弹性对于经济的“自动稳定器作用”。可以说,汇率为“纲”、唯有易纲才能易“纲”,这个预言又进了一步。
8月2日北京时间上午,特朗普发推威胁在9月起对华......
张明

张明:快评人民币在岸汇率破7

张明 08月05日

平安证券首席经济学家,中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室主任

1、2019年8月5日上午,在离岸市场与在岸市场上,人民币兑美元即期汇率双双破7。在在岸人民币兑美元汇率破7不到一个小时之内,中国央行就在网站上发布了答记者问,这意味着央行对破7已经有所准备。人民币汇率在这个时点破7,是央行有意而为之的举措。
2、人民币兑美元汇率破7的主要原因,显然是特朗普在上周悍然宣布将在9月1日将剩下3000亿美元中国商品加税10%。此举明显违背了市场预期,也让中国政府对中美谈判的前景更加不乐观。中国外交部与商务部均表明了要进行反击的态度。中国央行官员也在答记者问中表示,“受单边主义和贸易保护主义操作及对中国加征关税预期等影响”是人民币汇率破7的直接原因。
3、人民币兑美元汇率......
唐涯

人民币兑美元跌破7元关口

唐涯 08月05日

北京大学光华管理学院金融系副教授、博士生导师

早上闻汇率破7。大喜过望。这是一个早该破的数字魔障。
人民币早就实行有管理的浮动汇率制,几次改革就是为汇率朝着更市场化的方向前进。但是由于种种原因,政策面在“7”这个关口一直犹豫不决,给市场造成了7之幻觉,将7当做信心屏障。这种做法,一来耗费外储子弹,二来更不利于人民币真正宽幅浮动。
奇怪的是,很多“市场人士”一边骂央行不够市场化,汇率不够市场化,一边天天盼着央行出手稳在7。难道“市场化汇率”是只能升不能贬的市场化?
2018年徐远曾撰文指出,人民币短期承压破7,中长期回升新高。由于政策面犹豫,破7时间比预计要晚。所有判断维持不变。
在中美贸易摩擦加剧的局面下......
张大伟

破“7”对中国房地产的十大影响

张大伟 08月05日

中原地产首席分析师

今天本来已经写好了一篇“7个月被307次点名的“房地产”!麻烦真大了吗?”,突然看了一眼人民币兑美元汇率,“破7”了!简单的聊聊“破7”对中国房地产的影响!
首先,我们坚信中国的国运向上,这种小波动对大环境影响不大,中国经济有巨大的韧性。中国的各行各业都有很强的生命力!
事实上,“7”的关口对于人民币汇率来说,只是一个普通的点位,“破7”和“破6.97”差距并不太大。只是“破7”后会否引发市场的看空预期,这就值得我们警惕。
1 是不是趋势性的贬值?
从国内经济的基本走势看,叠加人民币的供需角度看,但因为强有力的国家......
钟正生

人民币再临“破7”

钟正生 08月04日

莫尼塔研究董事长兼首席经济学家

文 | 钟正生 张璐 
本周宏观经济主要变化如下:
工业生产继续呈边际修复,中美谈判局势紧张重创工业品价格。南华工业品指数周五大幅回落,受到特朗普拟对中国3000亿美元输美商品加征10%关税的冲击。相较而言,全球大宗商品价格反应更加剧烈,中美贸易战的冲击不限于两国之内,全球供应链的被迫重构,对全球经济的冲击不容小觑。本周波罗的海干散货指数(BDI)继续快速回落。7月国内企业家信心才刚有所修复,在贸易谈判的反复下或将再度受挫,这或将触发政策在稳定制造业投资(降成本和产业升级)和加快基建投资(新基建和补短板)方面加大力度。
我们认为,此番特朗普威胁从9月1日起加征关税,主要是向中国施压、争取更好要价......
万钊

贸易磋商前后 人民币汇率怎么走

万钊 07月31日

经济学博士,中国金融四十人论坛青年研究员,现就职于招商银行金融市场部

根据商务部消息,第十二轮中美经贸高级别磋商将于7月30日至31日在上海举行。我们感兴趣的一个问题是,中美经贸高级别磋商这种事件,会不会对人民币汇率,有一个短期的外生冲击?我们没有查到过去十一轮磋商的权威时间表,笔者根据自己查询的信息,来梳理一下历次磋商的时间如下。
2018年5月3日至4日,美国财政部长姆努钦到访中国,与中国国务院副总理就经贸问题进行磋商。暂定第一轮。
2018年5月16日至19日,中国国务院副总理应邀赴美,同美国财政部长姆努钦率领的美方经济团队继续就两国经贸问题进行磋商。暂定第二轮。
2018年6月2日至3日,由中央财经委员会办公室主任、中美全面经济对话中方牵头人带领中方团队与美国商务部长威......

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