作者：Y2资本（Y2 Capital Partners Ltd）

鲍勃·利特曼是Kepos资本的创始合伙人和风险委员会主席。成立Kepos之前，他曾在高盛集团效力23年，担任过集团风险管理部门以及高盛资管的量化投资策略组的负责人。利特曼是最早一批进入风险杂志的风险管理名人堂的成员。他最为人所知的成就是与费雪·布莱克合作研究的布莱克-利特曼全球资产配置模型（Black-Litterman Global AssetAllocation Model）。2009年离开高盛之后，他对于气候变化所带来的风险管理问题产生了浓厚的兴趣。

我们的对话将展现如何从风险管理的角度看...

近几天来，美国准备封禁Tiktok成为了热门新闻。从中兴到华为再到字节跳动，美国政府打压中国科技企业的意图已经非常明显。然而，很多中国企业似乎并没有做好面对国际政治环境巨变的准备。以字节跳动为例，距中美科技战开始已经有两年多的时间，可是直到美国扬言封禁Tiktok，这家科技巨头才匆忙扩大自己的国际公共政策团队；也正是从这段时间开始，字节跳动的北京总部才频繁组织研讨会，听取外部专家对中美关系的看法，以上这些做法未免给人一种亡羊补牢的印象。不只是在美国，中国企业之前在利比亚、委内瑞拉等发展中国家也受到了政治事件...

引言

这个风险管理框架本意是为期货类私募基金管理人构建的，大众购买基金的本意是在保值增值的基础上实现超额收益。但是，在实践中，因为众多期货类私募基金管理人缺少理论指导实践，在基金管过程中因操作风险、法律合规风险导致大批基金清盘。据此，我参考了金融类机构的一些学术理论构建了本范本，希望能对包括期货私募类的众多基金管理人有一点启发、指导作用。

本文也适用那些个人投资者参考使用。大家可以参照风险管理框架查缺补漏，结合个人的行为习惯，制定出符合自已风格的风险管理框架。

本想把巴塞尔金融监管标准列在文...

在 2010 年发布 Basel III 之后，巴塞尔银行业监管委员会（BCBS）一直在进行后续修订。截至2016年7月，BCBS发布了许多与银行业总体损失吸收能力（TLAC）和市场、信用、操作共三大风险审慎监管有关的正式规范或讨论稿，可以宽泛称之为 Basel IV。其中 TLAC 由 BCBS 与金融稳定理事会（FSB）联合发布。

总体损失吸收能力 TLAC 由 Basel III 最低法定资本加不满足资本要求的 TLAC 债务工具组成，对中国的四大行，即发展中国家国际活跃银行的生效时间是 2025 年，经过 3 年过渡期到 2028 年完全...

资产证券化投资者的风险管理实务（下篇）

导 读：2016年4月7日，点石金融服务集团管理合伙人、美国福坦莫大学兼职教授陈剑博士接受2016年中国资产证券化论坛(CFS)年会主办方的邀请，在国家会议中心发表了题为《投资美国ABS的风险管理策略》的演讲。陈剑博士向与会嘉宾详细介绍了投资美国ABS的3大风险管理策略，并对“两房”的ABS风险管理案例进行了分析。现将大会演讲稿分为上、下两篇推出，希望通过借鉴美国ABS的风险管理策略，得到一些对于中国未来的ABS管理有益的启示。

在《资产证券化投资者的风险管理实务（上篇）》中，我...

(原文发表于【联合早报】)

（前言）近几年很多人都在讲美元的垄断地位已经到了倒计时，更有甚者言说欧元或者人民币将取而代之。

他们的根据无非是美联储一直在采取弱化美元的政策，还有就是美国的赤字问题，财政悬崖等等。笔者思考这个问题良久，发现美元不是日元，也不是欧元和英镑，因此不能用一般的标准去分析美元的未来。美国发生财政悬崖的时候，标普降低了美国的信用评级，有朋友问我是不是要抛掉美国国债，我说不能抛。同样的事情如果发生在日本或者某个欧洲国家，答案就相反了。因为美元与众不同，所以那个时候抛掉美国国...

德妮丝•梁

中国在柬埔寨投资建设的斯登沃代水电站。图片来源：Axel Drainville

中国海外投资增长迅速。联合国贸易和发展会议的数据显示，截至2011年，中国对外直接投资涉及132个国家和地区，年投资金额超过600亿美元，位居世界第九。其中很大一部分流向能源资源领域，主要集中在亚洲、非洲和拉丁美洲。

但中国的这部分投资是一把双刃剑。一方面，中国及东道国都能从中获益，增加税收、提高居...