文/杨祥

家族信托是家族财富管理中极为重要的基石工具，具有资产保护、灵活分配、成长激励及久远传承等优良的财产管理与财产转移功能。最近几年来，本土家族信托获得了迅猛发展，得到高净值人士的广泛认同。然而，2023年初“张某某家族信托被击穿”的消息出来后，引发行业内外广泛讨论。一些自媒体为了博人眼球，从阴谋论等角度对信托进行解说，这显然是不可取的。

实际上 ，客观专业的做法应该是，围绕委托人保留过度控制权、虚假信托的判定，以及信托在何种情况下可被认定为委托人的“财务资源”等问题展开论述。这些问题自信托制度诞...

我国家族信托业务迎来了大爆发。相关数据显示，2013年我国家族信托存续规模不足5亿元，到2022年三季度末，存续规模已达4700亿元。截至2023年一季度末，家族信托存续规模约为4976亿元，存续家族信托个数约为2.6万个。然而，信托行业却很难高兴起来，相当多的信托公司及其从业人员普遍存在困惑：家族信托怎么挣钱啊？这项业务似乎只能赚点辛苦费啊。

诚然，和之前的非标投行业务相比，家族信托是薄利的辛苦的。但家族信托业务也并非真的不挣钱。

对于信托公司特别是独立第三方机构来说，家族信托业务是完全可能构成独立的商业模式的。

本...

文/杨祥

随着资管新规及配套政策的出台，保本保收益型理财产品逐渐退出历史舞台。在金融行业普遍遭遇传统业务发展瓶颈的背景下，财富管理因其万亿级市场蓝海受到高度重视。转型财富管理，已经成为我国金融行业普遍的共识。

为了满足客户个性化、多元化和综合化的财富管理需求，需要统筹运用各种各样的工具。除了我们熟悉的投资理财、资产配置外，财富管理需求的解决通常会涉及到法律、信托、保险、税务、财务、投行、治理及教育等众多的工具。当然，不同的客户需要运用的工具往往不同，究竟应该适用哪...

5月30日凌晨，沈殿霞的女儿郑欣宜在社交平台官宣自己35岁了，据港媒报道，这意味着她已经到了指定年龄来继承母亲留下的六千万港币遗产(约合人民币5086万元)。消息出来后，立刻引起广泛的热议。

我们已经习惯听到各种豪门巨富起落无常、家族纷争的八卦消息，沈殿霞的良苦用心、满满的母爱，反倒如炎炎夏日下的一剂清凉。

通过未雨绸缪的智慧安排，伟大的母爱得到了延续与保鲜。

一、沈殿霞的遗憾与信托安排

郑欣宜是香港原著名艺人沈殿霞与郑少秋的女儿，1987年，沈殿霞以42岁高龄产下郑欣宜，但女儿出生后不到一年，她和郑少秋的...

大家好，我们又见面了。

在上期，我们介绍了如何获得新加坡永居身份。本期将介绍新加坡金融管理局（“金管局”）就家办所发布的一个新指引，据此，金管局大幅提高了《1947年所得税法》下“税收激励计划”的门槛——家办要想从新加坡政府那里获得税收优惠必须先得投入更多的真金白银，借用一句英文俗语spin money to make money。

本次更新最引人注目的变化就是13O税收激励计划中最低资产管理规模的要求提高了。新条件要求申请时的最低资产管理规模为1,000万新元，是原先要求数额的两倍。另外，还附带承诺在两年宽限期内增加至2,000 万新...

我们大成「家族治理与传承」团队最近收到不少高净值人士的需求：在新加坡成立家族办公室，还有信托，我们今天先聊聊家办的那些事。那么如何在新加坡成立家办？成立家办有什么好处，我们给您细细道来！

如果您在新加坡设立家办，那么您作为申请人或者与您的家庭成员一起得在新加坡设立两个主体：一个是家办，另一个是基金公司。

家办是提供私人财富管理咨询的顾问型公司，通常由家族自行设立，负责家族资产及其各项投资的日常管理和监督，以达到家族财富的治理与传承。家办的组织架构可以采用公司的形式，聘用家族成员、家族企业的...

热播剧《人民的名义》中，有这样一段情节：山水集团董事长高小琴，是祁同伟的情人且两人还育有一子。高小琴叱咤汉东政商两界，深知江湖险恶，经历了太多的眼看他起高楼、眼看他宴宾客、眼看他楼塌了的人生起伏，便未雨绸缪地为自己的两个孩子在香港成立两亿港币的信托资金。

而高小琴入狱后，为孩子成立的这两亿港币信托基金会不会被没收，一时间在网络上众说纷纭，有说要没收，有说依据信托财产独立原则，不应追及该部分财产。

主张可以没收的，主要是依据根据我国《刑法》第64条规定，“犯罪分子违法所得的一...

为什么各路资本蜂拥进入金融行业，争抢金融牌照？银行、证券、保险和信托等金融牌照的含金量到底有多高？哪种类型的金融机构赚钱能力最强？

面包财经（微信公众号ID:mbcaijing）根据上市公司财报和行业相关数据梳理了118家各类金融机构的人均利润排行，从这一维度管窥各行业的人均赚钱效率：信托是赚钱效率最高的行业，人均利润最高超过2700万；银行的赚钱效率自2014年达到巅峰后持续下滑，开始走下坡路；证券行业靠天吃饭，熊市牛市冰火两重天；保险行业人均利润最低却正急速膨胀。

上市银行：四大行人均赚钱能力垫底 招商银行绩...

（演讲嘉宾合影留念）

“互联网+时代下的未来金融新格局”论坛，于2015年9月20日在上海交通大学成功举办。

由上海银板客互联网金融信息技术有限公司和上海交通大学海外教育学院联合主办，《陆家嘴》杂志会议支持，上海交通大学海外教育学院财富管理课程项目组及上海交通大学海外教育学院金融精英联谊会联合承办。获得了众多金融机构、合作伙伴、媒体的鼎力支持，来自监管、各大金融机构、企业高管、上海交通大学、上海交通大学海外学院的专家学者及媒体记者等各界人士共200余人参加了本次论坛。

此次活动银板客特...

编者注：在本文中，宋光辉从货币的本质入手，类比金本位，提出了中国的货币体系实际上是土地本位的货币体系的观点。宋光辉认为，中国的房地产已经异化成为货币，而房地产业则异化成为系统重要性的金融行业。中国经济的转型则在于金融业形成“现金流贴现”的定价能力，将房地产去货币化。这个过程，就是结构化金融理念在金融体系应用普及的过程，也就是资产证券化创造新货币的过程。

本文内容观点鲜明，思想前沿，体现了新金融的特点。“结构化金融”微信公众号（账号：jghjr2013）后续将推出系列新金融文章，欢迎关注。

会议名称：结...

作者：宋光辉（微信号：qqsong）

欢迎添加宋光辉个人微信号，共同交流学术和探讨业务合作。 

《REITs：房地产投资信托基金》一书已于2014年10月份已出版，“结构化金融”微信公众平台（ID：jghjr2013）正在开展结构化金融与证券化系列从书百本大赠送活动 ，有兴趣的朋友欢迎关注。

资产证券化从2013年以来，已经成为中国金融市场的热点。国内在2005年前后就已经有过一些资产证券化的实践，当时也曾形成过热点。后来由于国内外金融形势的变化，热度逐渐褪去，一度归于沉寂。也正因为此，目前国内关于资产证券化的书籍与资料相对匮乏...

  每次，当监管者治理了一种形式的影子银行，另一种形式的影子银行，就会从石头缝里蹦出来

靖江市，离上海仅几个小时的车程。长江造船厂正在为加拿大船公司Seaspan生产21个巨大的集装箱船。一幅巨大的广告牌上写道：我们的愿景，成为中国最好的造船厂。

无可否认，长江造船厂现在是中国最赚钱的造船厂，光去年一年，它就挣了30亿元（4.81亿美元）。但利润中只有约三分之二来自于主业造船，剩下的来自于向企业放贷。使用的金融工具，为中国所特有的委托贷款。这就使得长江造船厂名列影子银行的前列。影子银行，...

原文发表于【IT经理世界】杂志

最近发现中诚信托旗下的“诚至金开1号”信托计划的窘况已经“院内开花院外香”，引起了欧美主流财经媒体的关注。金融时报说：“销售方中国工商银行拒绝为诚至金开1号兜底，而这款产品的兑付危机将成为影子银行最大的一次考验。中国的影子银行产品有可能面临一场挤兑危机。”耸人听闻吧？此外，华尔街日报，经济学人，福布斯也做了同样令人忧心的报道，笔者建议热衷购买理财产品且心脏不太好的投资者不忍卒看。

在“诚至金开1号”之前，信托业流转着一个“刚性兑付”的神话，就是信托...

中诚信诚矿产类信托“诚至金开1号”集合信托计划因其投资的企业破产而形成的违约隐患已沸沸扬扬闹腾半年，1月31日终于到了兑付日期的大限。正当各界睁大双眼关注这个基础资产几乎丧失殆尽的信托项目如何还本付息的时候，三个神秘的“战略投资者”悄然介入，承诺全额兑付诚至金开1号集合信托计划的本金,又一例准刚性兑付的信托案例就此诞生，箭在弦上的2014年第一单信托违约悄无声息落下帷幕。

但问题真的解决了吗？

对于投资者而言，虽然“诚至金开1号”集合信托的第三期利息打了水漂，但本金安然回归，也算有惊无险。然而窟窿并未补...

年初有消息透露，新华信托一款产品房地产类的投资集合资金信托计划将面临到期违约。产品债务人逃之夭夭，涉案总金额8.5亿。最近，中诚信托一款规模30亿的矿产类集合信托面临大限融资方身陷囹圄，其承销发行通道中诚信托和工商银行俱声称不承担兑现责任，结果出来3个“战略投资者”兜底，买下权益，兑现本金。神秘的第三方没有透露如何化解这笔烂账风险，兑付实际上只是风险转嫁。信托风险的冰山露出了两个小小的角，其中一个又被神秘的手摁入水中。

统计数据显示，目前存续的信托产品总金额超过11万亿，仅2012、2013两年增量发行的规模...

十八届三中全会给出的改革蓝图固然令人振奋，但是2014年中国宏观经济面临的风险却不容乐观。从大的方面来看，2014年我们可能面对的风险包括实体经济和金融市场两个方面。

从实体经济来看，2014年我们面对的最大风险有两个：

1.       全国住房信息联网和房地产税的推出，可能导致住宅市场的需求发生逆转。

2012年，我国城市的住宅人均面积为32.91平方米，超过日本、韩国、新加坡和香港这些亚洲发达国家和地区，按照亚洲的人口密度和居住特征，以及普遍生活水准来推算，中国的城市住宅供给已经超过居住的需求，大量居民购置住宅是出...

就商业银行的表外运作模式及“钱荒”对信托的影响，接受《南方都市报》记者采访。

第一部分：商业银行大量的表外贷和资金错配是如何导致钱荒的？

南方都市报：这次“钱荒”的本质是商业银行大量的表外贷和资金错配导致流动性紧张，并有可能引发系统性金融风险。是否能分析下商业银行如何利用发行高收益理财产品，借给信托公司、信托公司再投入一些具体项目，如地产、城投债、及其他高收益项目，及所谓的表外贷款和影子银行的运作过程，并揭示其中的风险，特别是如何导致流动性短缺和兑付风险的（也就是钱慌）。

银行通常是以信托受...

题记：跟普通担保相比，债券的担保具有特殊性：一只债券的发行额动辄上亿，用以担保的担保物可能包括多个房地产和证券，实际上组成了一个资产池。在担保期间，这个资产池是要进行管理和利用的。这跟债券回购期间对用于担保的债券的盯市管理是一个道理。信托作为一种“受人之托，代人理财”的制度，正可担当管理资产的功能。附担保公司债信托制度，起源于美国，巧妙地将债券、担保和信托密地结合在一起，先后被日本和我国台湾地区“移植”。1997年东南亚金融危机后，韩国也采用了此种制度。

本文以笔者参与的一次类似附担保公司债的实践...