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汤诗语

ST中葡:增发新股或已近

汤诗语 03月19日

浙商基金管理公司研究员

敬告:写作本报告时,本人持有ST中葡股票。这一事实会对本文的中立性产生影响。
此前的报告:
2012年2月28日《ST中葡:终于想起销售了?》
2012年2月21日《ST中葡年报简评:销售无明显起色,现金恐将烧光》
2012年1月30日《ST中葡:生或死的十字路口》
事件:
ST中葡(600084)股价于2012年3月14日、15日、16日连续三个交易日涨幅偏离值达到15%且触及涨幅限制,出现股票交易异常波动。公司于3月19日公告核查,称:
“为了减轻公司财务负担,在未来一段时间内,初步考虑有进行再融资之类事项的想法,但是目前还未有形成具体方案,未与战略投资者进行接触。”
详见:http://static.sse.com.cn/cs/......
汤诗语

ST中葡:终于想起销售了?

汤诗语 02月28日

浙商基金管理公司研究员

敬告:写作本报告时,本人持有ST中葡股票。这一事实会对本文的中立性产生影响。
此前的报告:
2012年2月21日《ST中葡年报简评:销售无明显起色,现金恐将烧光》
2012年1月30日《ST中葡:生或死的十字路口》
此前的两篇报告已经阐述了,ST中葡的最大问题不在于它的财务负担,而在于其营销完全失败。该公司早期的失败源于新疆生产建设兵团不善营销,但在2008年3月25日中信国安集团控股了ST中葡之后,其营销依旧糟糕。即使广告费增长不少,但仍然没法令销售增长多少,这说明营销的方式错了。例如,去年(2011年),ST中葡花钱在中央电视台财经频道做了广告,也在凤凰网上做了广告,但在营销体系非常不完整的情况下(相当多超市无......
汤诗语
敬告:写作本报告时,本人持有ST中葡股票。这一事实会对本文的中立性产生影响。
此前的报告:2012年1月30日《ST中葡:生或死的十字路口》
事件:ST中葡公布2011年年报
要点: 净利润-1.84亿元;扣除非经常性损益后的净利润-2.22亿元。2010年扣除非经常性损益后的净利润为-2.26亿元,2011年利润上未见明显改观; 扣除营业外收支后的息税折旧摊销前利润为-0.24亿元,扣除营业外收支后的息税前利润为-1.76亿元,仍未扭亏; 酒类营业收入为4.63亿元,2010年为3.65亿元,增长0.98亿元,增长率26.8%;但需注意到其应收账款增加0.31亿元,增长65.5%; 投资活动现金流出了2.18亿元,花这么多钱投资的体验店有效果吗? 账上的现金......
汤诗语

ST中葡:生或死的十字路口

汤诗语 02月03日

浙商基金管理公司研究员

很多朋友会好奇为什么我去研究ST股,因为我一直对资产重组类公司不感冒。这一次之所以去研究ST股,是因为最近一段时间里,虽然很多人都认为股市已经很低了,但我还是没有找到那种股价既便宜、利润增速又快的股票,通常这类股票是巨大收益的来源。其实这个市场并不乏好的公司,但问题在于好公司的价格总是挺贵的,很难找到买入机会。这实际上是一种进步,因为这说明中国股市中聪明的投资者越来越多了。当然,这也使投资者越来越难寻找到优质的投资对象。在这种情况下,到经营不善的公司中选择有“困境逆转”可能性的股票就成了我最近研究的对象,因为“困境逆转”也是巨大收益的来源之一,只不过,这种模式的风险也非常高,请......

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

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