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复旦发展研究院

孙立坚:美国天量QE会给全球经济带来春天吗?

复旦发展研究院 04月21日

改革开放以来国内最早成立的高校智库之一,也是 “中国十大影响力智库”

 

 

 

新冠肺炎疫情从今年初的全国性爆发到目前的全球性蔓延,给全世界人民的生活和社会稳定带来巨大冲击,对经济发展造成诸多制约和阻碍。中国金融市场在遭受疫情带来的巨大冲击后,政府随即出台相关救市政策安抚市场恐慌和股民情绪。而伴随疫情在国外恶化,海外金融市场却陷入了危机,为应对新冠疫情对经济的冲击,全球开启货币宽松模式。美国继采取大幅降息和天量刺激方案后,4月9日,美联储公布2.3万亿美元支持经济的新举措,日本政府也将实施史上最大规模经济对策,并已敲定达到史上最大规模的108.2万亿日元(约...

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智堡研究所

欧洲央行QE的全球“脚印”

智堡研究所 03月08日

我们是一家聚焦于全球宏观经济与大类资产配置的研究所。

本文首发于智堡公众号:zhi666bao。

我们追踪了欧洲央行的扩大资产购买计划(APP)在国际债券投资组合和欧元计价存款上的印记。我们的分析表明,位于欧元区以外的非银行金融机构(non-bank financial institutions,NBFIs)出售了大量欧元区政府债券,并以欧元计价的存款形式保留了相当大一部分收益,主要是在英国居属的银行。由于资产购买计划不允许NBFI直接参与欧元系统,它们的存款在国际上留下了以欧元计价的债权痕迹。我们的研究结果突出了英国作为欧元区以外投资者进入欧元区金融体系的门户的作用。

欧元自20年前问世以来...

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宋光辉

央行扩大中期借贷便利担保品范围,中国将进行“QE?

宋光辉 06月03日

结构化金融与货币金融学专家。

近日,为进一步加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度,并促进信用债市场健康发展,中国人民银行决定适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围。新纳入中期借贷便利担保品范围的有:不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券,AA+、AA级公司信用类债券(优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券),优质的小微企业贷款和绿色贷款。

目前微信圈一篇广为流传的文章,认为这是中国进行第二轮“QE”,未来货币将要迎来新的“放水”。在当前去杠杆政策没有松动的形势下,期待放水只是一厢情愿。在货币总量不变的情况下,央行试图通过扩大...

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滕飞

关注货币政策目的比工具本身更有意义

滕飞 05月19日

光大银行资产管理部首席分析师

 一段时间以来,有关中国版量化宽松(QE)箭在弦上的传闻沸沸扬扬,而央行在《2015年第一季度中国货币政策执行报告》(简称《报告》)中表示,各类货币政策工具都有较大空间,没有推行中国版QE的必要,并且以11日降息25个基点从行动上做出回应。由于QE能带来充足甚至过剩的流动性,促使市场利率走低,对股市和债市都是利好,因而是市场人士所乐见的。然而,QE未必有利于长期经济发展,虚拟经济迅速膨胀未必有利于实体经济健康发展,而央行的最终目标则是经济稳健发展。

  实际上,讨论中国版QE是个伪命题,因为央行的最终调控目标是...

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尹燕丽

尹燕丽:港股价量齐升 蓄势待冲25000点

尹燕丽 07月31日

香港证监会持牌人士

隔夜美股涨跌互现,恒指今日继续高开,不过A股连涨后回落盘整,势必拖累港股升势。港股连升七日,累计升幅1345点或5.8%,昨日成交量更突破1000亿港元,为4月11日沪港通消息以来的年内最高水平。市场气氛好转,资金持续湧港,都预示了8月的乐观行情。   外围市场,美联储如市场预期,维持低利率不变,同时连续第五次缩减购债规模100亿美元,预计10月可完全结束QE。不过美联储承认美国通胀水平走高,与此前对通胀风险的一贯的警告态度截然相反,继失业率跌至6.5%以下之后,通胀也已接近美联储设定的2%的目标,由此加重了美联储会提前加息....
尹燕丽

美联储去年12月宣布缩减QE规模,今日凌晨联储公布该次会议的会议纪要,总体论调偏鹰,压制金价下行。我们预计,美联储会在今年年底完全结束QE,明年启动加息,短期金价​​受到现货需求的支持走势较稳,全年则将延续去年的大跌走势,因为美国经济复苏、美元汇率走强、股市回报乐观、风险偏好提高等多重因素都对金价不利。

 

 

广泛同意缩减QE   预期下半年完全退出

 

美联储会议纪要显示,绝大多数委员都赞成从今年1月就开始缩减QE规模,因为QE项目所带来的经济利益已随时间推移而逐渐减少,并且大多数联储成员认为这个项目可...

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叶翔

伯南克后QE会怎样

叶翔 09月12日

国元证券(香港)首席经济学家,汇信资本董事总经理

  伯南克后期的QE以及伯南克之后的QE会怎样,中国的财经官员、经济学家与部分市场人士普遍持有的逻辑是:美联储实行QE时,大量投放货币,资金流出美国,进入新兴市场;一旦美联储退出QE,收回货币,资金将从新兴市场回流美国,新兴市场的货币将大幅贬值。这成为中国金融危机论的有力佐证,金融监管部门为此严阵以待。

  但自2009年以来,尽管美联储向市场投放了2万多亿美元的基础货币,资金并没有流出美国,而是有约1.5万亿美元的资金净流入。此情此景下,如果美联储减少或退出QE,会有怎样的结果呢?

  只要花少许时间,在美国...

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旁观组

不平凡的9月来了

旁观组 09月02日

本质现象,携手旁观。微博:@旁观组

@旁观组:QE、奥运会、G20、叙利亚、iPhone5S、宣判........2013年9月,必将是一个让全世界难忘的一月!

    9月1日,是美国的劳动节,也是中国大中小学生的开学日。这一天,老美放假一天,但是奥巴马同学却非常忙,最后一刻决定提请国会讨论出兵叙利亚问题,让他的幕僚小伙伴们都惊呆了。而中国近3亿的同学们也迎来一个宣告快乐日子结束的日子,而他们的家长们则更加忙碌。     昨天还公布了9月的中国PMI指数为51%,达到16个月新高,预示着三季度中国经济企稳,全年7.5%的目标似乎大功告成了。     当然,昨天市...

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旁观组

中美收钱:G2殊途同归

旁观组 06月20日

本质现象,携手旁观。微博:@旁观组

@旁观组:2013年6月20日,美国宣布实施5年的QE退出路线图,美国国债利率上升,大宗商品和金银下跌,新兴市场股市大跌。同日,中国银行间隔夜回购利率最高达到30%,创出历史最高。中美同时收紧货币,对全球经济和金融市场将带来巨大影响,甚至奠定今后10年的全球经济新格局的开端!

  一、QE退出,全球市场的远虑   从年初开始,全球市场就开始预期QE将可能在今年逐步退出,市场因此根据经济数据来不停推测美联储的动向。每次经济数据好,就预计退出提前,反而市场下跌,而经济数据差却市场上涨的怪相。   5月22日,伯南克在国...

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刘煜辉

QE的可能演进

刘煜辉 10月22日

中国社会科学院金融重点实验室主任

       QE3更似过去一年美联储政策的自然延续,主要是维系足够低的利率水平,以支持美国经济复苏               自9月13日至今,在宣布推出新一轮量化宽松货币政策(QE3)一个月之后,美联储似乎还未正式开始从市场购买债券的计划。这会否是一个弹性版的QE?

不同于QE1和QE2,此次美联储只公布了每月要采购400亿美元抵押支持债券(MBS),但没有公布计划执行的时间区间和采购的总规模。人们既可以理解为可多可少、可长可短,也可以理解为伯南克下决心无上限买债,直至出现理想的就业复苏才会收手。至少在最近一个月里,投资者更愿...

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凌华薇

不跟风QE会吃亏吗

凌华薇 10月09日

财新传媒主编

面对低迷不振的经济态势,美欧日再度推出了量化宽松(QE)政策。有观点认为全球进入印钞机开动竞赛,甚而提出,中国若不跟进,就要吃亏。

这一吃亏的逻辑何在?生什么病,吃什么药,各国各自治的是自己的病,哪有看着别人吃的药自己也要一样的来一付的呢?2009年我们就勇敢而冲动地吃了一次。“4万亿”催生的房地产和基建泡沫后遗症,至今还未消退。

西方国家的量化宽松政策迟早会产生效果,无论是延缓危机还是逃避债务。实体经济继续无力吸纳,会再度催生资本市场的价格泡沫,虚假的繁荣至少会让企业和投资人都感觉好受一点。对中国而...

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