自从被Teladoc收购以来，Livongo获得了高速增长，从一年前的55.3万增长到2021年三季度末的72.5万，增速为31%。虽然增速与之前超100%相比并不起眼，但由于之前基数一直较低，在获客的绝对数量上还是保证了高增长，这主要得益于来自Teladoc高达5250万用户的转化，这也是两者之间合并的主要因素。

但是，如果结合Teladoc二季度的财报来看，Livongo在2021年二季度的会员数量已经为71.5万，与去年同期的41万相比，增速高达74.4%。而2021年整个三季度只净增长了1万人。Livongo的高增长事实上在合并后9个月内已经到达峰顶。根据Teladoc管理...

慢病管理拥有广阔的客户群，但长期以来，即使在商保为主要支付方的美国，线上健康管理的挑战依然很大，用户的参与率不高，线上管理成本较高。不过，线上慢病管理是个高毛利的模式，从首家上市的Livongo来看，其毛利率一直在70%以上，只要能有效控制成本，将在未来逐步扭亏并盈利。从其近日发布的2020年上半年的数据来看，Livongo在营收快速增长的同时，成本已经大幅降低，二季度已经出现单季度的盈利。

但是，在如此利好的情况下，Livongo为何愿意出售给Teladoc，而不是继续独立发展。如果纯粹从资本回报的情况来看，Teladoc是以Li...