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聂辉华

诺奖得主哈特的“七年之痒”

聂辉华 10月15日

中国人民大学经济学院教授、博导,国家发展与战略研究院副院长

【导读】在前天的诺贝尔经济学奖专题介绍《不完全契约理论的争论》中,我介绍了2016年两个诺奖得主分别代表的不完全契约理论和完全契约理论之间的争论。尽管他们在理论上争得你死我活,然而很多读者表示并看不懂。在今天刊发于《南方周末》的这篇介绍文章里,我用了一些形象的例子说明了什么是道德风险、逆向选择和敲竹杠,以及两派之间的论证。虽然我已经写了三篇介绍文章,但是这篇的故事和案例与之前的不同。(然而这并非最后一篇......)
作者:聂辉华
一、“七年之痒”
2016年10月10日,瑞典皇家科学院宣布2016年诺贝尔经济学奖授予哈佛大学教授哈特和MIT教授霍姆斯特朗,以表彰他们在契约理论方面的开创性贡献。我......
包特

完全合同vs不完全合同:诺奖经济学里的全真古墓式爱恨情仇

包特 10月12日

新加坡南洋理工大学经济学助理教授

2016年的诺贝尔经济学奖颁发给了两位研究合同理论的经济学家,奥利弗.哈特(Oliver Hart)和本特.霍姆斯特姆(Bengt Holmstrom)。消息传来,圈内人士普遍认为两位得奖确是众望所归。同时,随着哈特的获奖,关于不完全合同理论,或者说产权理论的研究获得了更多来自大众的关注,特别地,它还牵涉一段在合同理论内部,完全合同和不完全合同这两个领域乃至“学派”和代表学者之间的合作与争论。有人一度说两者之间存在一种“瑜亮情节”,但我认为,他们之间的关系用金庸武侠里的“全真派”和“古墓派”来形容也许更合适。
哈特的经济学贡献
关于不完全合同理论的思想,我在一篇之前的专栏文章里......
张五常
记得童年时在香港某些商店内见到标示着四个字:「出门不换」。这是说顾客选了物品,付了钱,交易终结,顾客拿着物品离开商店后,物品有什么不妥商店概不负责。西方也曾经有同样的安排,称caveat emptor,意指顾客购买时要自己小心,因为出门后商店概不负责。
1.只一价一量的合约没有结构
今天,西方在保护消费者的法例下,出门不换的生意已成陈迹。香港也如是,只是中国内地还有出门不换的,虽然没有标示了。这方面,我不认为西方先进,中国落后,因为同样物品,出门可换与出门不换的价格不同。如果有选择,我个人选后者——自己的时间费用高,懒得换来换去。我也认为要保护消费者的是利益团体,挂消费者的羊头,卖自己的狗肉......
周其仁

一个中国案例带你走近诺奖新主哈特的“不完全契约”

周其仁 10月12日

北京大学国家发展研究院教授

本文写于1997年,是基于浙江乡镇企业横店集团产权关系的一个实例分析。通过这项研究,我了解到填写在“企业所有权性质”栏目里的信息并不能反映真实的产权关系。在同样的“公有制”名称下,私人人力资产——我主要考察的是企业家人力资产——的实际产权状态可能完全不同。我观察到的“横店模式”——连他的创办人都愿意称之为“社团所有制”——其实已经是由企业家个人,而不再是由社区政府控制的公司了。企业家个人获得了公司控制权,但并不分享相应的剩余索取权——这种特别的企业制度提供了一种我称之为“控制权回报”的激励机制。我认......
聂辉华

不完全契约理论的来龙去脉(一)

聂辉华 10月12日

中国人民大学经济学院教授、博导,国家发展与战略研究院副院长

20世纪70年代,伴随信息经济学的异军突起,经济学家开始从信息不对称的角度来研究微观经济主体的激励问题。信息经济学的研究框架是,将博弈主体分为委托人和代理人两类,并将两者之间的交易看作一种契约(contract),研究委托人如何通过收入转移和风险分担来激励代理人。因此,信息经济学又可称为代理理论、契约理论和激励理论。早期的契约理论假定契约是完全的(complete),即缔约双方可以考虑到所有可能发生的情况并以可证实的条款写入合同之中,而且合同能够被第三方(如法院)无成本地强制实施,因此关键的问题是如何在事前设计精细的激励机制。然而,由于有限理性和交易费用的存在,现实中的契约通常是不完全的。首先,缔约双方难以预料到......
何帆

大家一起干,该谁说了算?

何帆 10月12日

北京大学汇丰商学院经济学教授、海上丝路研究院执行院长

不是每一项诺贝尔奖都能令人信服,但今年的两位诺贝尔经济学奖得主可谓众望所归,这不仅是因为他们研究方法新颖独特,而且是因为他们研究的问题和现实息息相关。2016年诺贝尔经济学奖授予了哈佛大学的奥利弗.哈特教授(Oliver Hart)和麻省理工学院的本格特.霍姆斯特罗姆(Bengt Holmstrom)教授,获奖理由是对契约理论的贡献。
不完全契约
孤掌难鸣,独木易折。人总是要跟别人合作的,集体的力量大于个人。一旦要跟别人合作,就会出现各种矛盾。谁拿的多,谁拿的少?谁说的算,谁只管干?这就是契约理论要研究的问题。
如果是简单的合作,就不需要经济学家费心了。小学班级里要做值日,老师把孩子们分成五个小组,每个小组负责一......
聂辉华

不完全契约理论对中国改革的启迪

聂辉华 10月11日

中国人民大学经济学院教授、博导,国家发展与战略研究院副院长

一、不完全契约理论是什么?
诺贝尔奖是全世界最重要的学术奖项。正因为是最重要的,所以也很容易引起争议。很多做出了突出贡献的学者,至今没有获得诺贝尔奖,很多人为会他们打抱不平。不过,2016年诺贝尔经济学奖授予哈佛大学教授哈特(Oliver Hart)和MIT经济学教授霍姆斯特朗(Bengt Holmstrom),应该是争议最少的一次,因为他们的重大理论贡献早就该获得诺奖了。这一次,诺奖可谓实至名归。为什么这么说呢?
瑞典诺贝尔奖委员会的颁奖词说明,哈特和霍姆斯特朗在契约理论(contract theory)方面做出了杰出贡献。什么是契约理论呢?契约理论就是将所有交易和制度都看作是一种契约(合同),在考虑信息不对称的情况下,设计最优的......
孙立坚

今年诺奖为何要给“契约理论”?

孙立坚 10月10日

复旦大学经济学院副院长

每次到了诺奖发布的时间,谁是其得主,一直会是经济学界热议的话题。虽然事后公布的结果让圈内人都感到口服心服、众望所归,但是每年很少有人能预见到最终的获奖结果,即使事先一些“知情人”会列出一大堆候选人的名单也往往“押宝落空”而告终。这也是每年大家更加乐此不疲地推测的理由之一吧。我觉得,今年诺奖颁给两位“契约理论”的杰出贡献者,一位是哈佛教授Oliver Hart,他是英国人,另一位获奖者、麻省工学院经济学教授,芬兰人Bengt Holmstrom,是评委会非常“应时”的选择。这两位大家的学术生涯几乎都在美国度过,研究的问题主要侧重在制定“契约”时,组织和个人如何平衡经济活动......
聂辉华

祝贺哈佛导师哈特教授获得诺贝尔经济学奖

聂辉华 10月10日

中国人民大学经济学院教授、博导,国家发展与战略研究院副院长

【导读】等待是一种煎熬,也是一种考验。等到的那天,一切都已值得。哈特教授获得诺贝尔经济学奖,这是无数学者的共同期待。
2016年诺贝尔经济学奖授予哈佛大学经济学教授Oliver Hart(哈特)和MIT经济学教授Bengt Holmstrom(霍姆斯特朗),以表彰他们在契约理论(contract theory)方面的杰出贡献。这次诺奖的颁发,相对而言并无悬念,因为他们早已在候选人名单上多年了。
哈特和霍姆斯特朗是契约理论的开创者与领军人物,这一理论已经被广泛应用于分析企业问题、政府问题、法律问题以及各类社会问题。他们1987年发表的综述文章《契约理论》(The Theory of Contracts)奠定了他们在这个领域的权威地位。
所谓契约理论,就是将所......
聂辉华

哈特:是否会再次与诺贝尔经济学奖擦肩而过?

聂辉华 10月09日

中国人民大学经济学院教授、博导,国家发展与战略研究院副院长

按:每年10月份的诺贝尔经济学奖揭晓之日,都让无数经济学者和经济学子翘首以待。一旦公布,欣喜者有之,失落者有之,愤怒者亦有之。由于经济学并非硬科学,经济学理论难以得到大范围的公认,因此诺贝尔经济学奖的候选人名单往往比长安街还长。要准确地猜中诺奖得主,估计比获得诺奖容易不了多少。在这些候选人名单中,肯定少不了不完全契约理论和产权理论的开创者与领军人物、哈佛大学经济学教授奥利弗-哈特(Oliver Hart)。2009年,诺贝尔经济学奖颁给了另一个奥利弗,奥利弗-威廉姆森教授,致使哈特教授与诺奖擦肩而过;这一次,衷心希望他如愿以偿。下面这篇文章,发表于2010年《经济学家茶座》。谨以此文,献给我在哈佛的博士后导师哈特教授......
聂辉华

哈特当选美国金融学会院士

聂辉华 07月08日

中国人民大学经济学院教授、博导,国家发展与战略研究院副院长

【导读】美国金融学会每年选举一位杰出学者作为“院士”(fellow)。哈佛大学经济系讲座教授哈特,因其在金融经济学领域的贡献于2016年获此殊荣。他1975年发表于JET的文章,讨论了金融外部性及其不良后果,当时无人问津,直到金融危机之后,这篇文章才奇迹般引起了广泛关注。看来,学者有时必须对自己的文章足够“敝帚自珍”才行啊。金融学领域最权威的Journal of Finance(《金融学杂志》)最近专门刊登了哈特教授的研究介绍。
一、美国金融学会院士(fellow)简介
2000年1月,美国金融学会(The American Finance Association)董事会成立了学会的院士社团。该社团的目的是找到对金融领域做出了杰出贡献的成员。......

精彩评论

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

叶伟强 需求、供给、货币,都是影响价格的重要因素

原文:房价之谜 | 悬而未决的崩盘隐忧(完整版)

zhangmingxiao 合理吗?

原文:房价之谜(三)| 中国房价到底“合理”吗?

北方的小狼 中国特色,都是小民倒霉!哎!

原文:广西“吃穿山甲”案的厨师:匹夫无罪,怀璧其罪

abcnews 张老师这篇写得精彩。看来经济解释值得再去看一遍。几点想问一下:一是中国现在外汇减少,所以关税啥的肯定不会轻易取消,走一带一路推出人民币是稳定币值的好方法,不过确实以什么为锚呢?二是日本经济停滞,但听说日本人其实是进入了伊甸园阶段,收入啥的可能没增加,实际感受却始终稳定。这算好路吗?

原文:从中国先拔头筹看天下大势

孙越 (强)这会说得好!特朗普跟俄国商人绝不仅仅是生意往来吧。(呵呵)

原文:特朗普的俄国情结

李焕新 没有无缘无故的爱,也没有无缘无故的恨。

原文:特朗普的俄国情结

麻辣火锅请加醋 建议大家点开看评论,提前看清这些形形色色的骗人手段。现在的传销真是以各种形式来祸害人啊!总之,天下没有免费的午餐,天上掉的馅饼也是毒馅饼。还是脚踏实地的努力,别成天想着投机取巧一夜暴富了。骗子都是这样对准人“贪婪”的这个弱点来一步步攻陷的。

原文:“妈妈已被骗局洗脑,我该怎么办?”

鸡贼嘛

原文:鸡的智慧和愚蠢

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